شهدت صناديق تداول البيتكوين الفورية موجة كبيرة من عمليات السحب الأسبوع الماضي، حيث سحب المستثمرون نحو مليار دولار أميركي على مدار خمس جلسات تداول متتالية. وتمثّلت هذه التدفقات الخارجة، التي شملت منتجات مقدمة من جهات إصدار رائدة مثل “بلاك روك” و”فيديليتي” و”غراي سكايل”، في أحد أشد الانخفاضات الأسبوعية منذ الموافقة التاريخية على صناديق تداول البيتكوين الفورية في وقت سابق من هذا العام.
ويعزو مراقبو السوق هذه عمليات الاسترداد إلى عدة عوامل مترابطة. فقد شهد سعر بيتكوين تقلبات ملحوظة في الأسابيع الأخيرة، متأرجحًا حول مستويات دعم نفسية مهمة. ومن المرجح أن يكون شعور المستثمرين بتجنب المخاطرة في الأسواق المالية الأوسع، مدفوعًا بعدم اليقين الاقتصادي العالمي وتغير التوقعات بشأن السياسة النقدية الأميركية، قد زاد من الضغط على الصناديق. ويشير اتساق التدفقات الخارجة بين الجهات المصدرة إلى أن هذا التراجع لم يقتصر على صندوق واحد، بل شمل القطاع بأكمله.
وأظهرت بيانات منصات التتبع، مثل لوحة معلومات صناديق التداول الفورية من “ذا بلوك” و”كوين غلاس”، اتجاهًا موحدًا لعمليات الاسترداد اليومية، مما يؤكد تراجع حماس المستثمرين بعد أشهر من التدفقات القياسية. ويشير المحللون إلى أنه بينما أصبحت صناديق بيتكوين المتداولة أداة مفضلة للانكشاف المؤسسي في وقت سابق من الصيف، فإن التدفقات الخارجة الأخيرة تُبرز سرعة انعكاس الزخم في أسواق الأصول الرقمية.
وعلى عكس بيتكوين، قدّمت صناديق تداول الإيثيريوم الفورية ثقلًا موازنًا مفاجئًا. فقد شهدت تداولات منتصف الأسبوع انتعاشًا حادًا في التدفقات، حيث اجتذبت صناديق إيثيريوم التابعة لـ”بلاك روك” و”فيديليتي” تدفقات إجمالية بلغت 287 مليون دولار يوم الخميس وحده. وجاء هذا الارتفاع رغم انخفاض سعر إيثريوم إلى ما دون مستوى الدعم الفني الرئيسي، مما يشير إلى استعداد بعض المستثمرين للارتفاع المحتمل على المدى المتوسط.
ومع ذلك، فإن الصورة لم تكن إيجابية بشكل موحد. إذ تشير الأرقام الأسبوعية المجمعة من SoSoValue إلى أن صناديق تداول إيثيريوم الفورية أنهت الأسبوع بتدفقات خارجة صافية بلغت حوالي 238 مليون دولار، مما يعكس صراعًا بين المتداولين الذين يجنون الأرباح والذين يجرون صفقات جديدة. ويُبرز التباين بين التدفقات اليومية والإجمالية الأسبوعية الطبيعة التكتيكية للغاية للتداول في منتجات إيثريوم، حيث لا يزال اقتناع المستثمرين بها أقل من أسواق بيتكوين.
ورغم ذلك، أثار الأداء القوي ليوم واحد نقاشًا حول دور إيثريوم في محافظ العملات الرقمية المتنوعة. ومع الترقيات المستقبلية لنظام إيثريوم البيئي والنقاشات المستمرة حول عوائد الرهان، يرى بعض المحللين أن صناديق إيثريوم المتداولة قد تبدأ في جذب اهتمام مؤسسي أكثر ثباتًا إذا استقرت التقلبات.
وتعكس التحركات الأسبوعية في صناديق بيتكوين وإيثريوم نتائج تقارير CoinShares العالمية لتدفقات صناديق الأصول الرقمية، والتي تتتبع النشاط عبر مجموعة أوسع من المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs). وتشير التقارير الأخيرة إلى أسابيع متناوبة من التدفقات القوية، تليها عمليات استرداد ملحوظة، مما يعكس المزاج المتقلب السائد في أسواق الأصول الرقمية منذ أواخر يوليو.
ويبدو أن المستثمرين المؤسسيين يوازنون بين المخاطر قصيرة الأجل وجاذبية العملات الرقمية كفئة أصول على المدى الطويل. بالنسبة لبيتكوين، تُسهم الرياح المعاكسة المستمرة للاقتصاد الكلي وعدم اليقين بشأن ديناميكيات النصف القادم في اتخاذ موقف حذر. أما بالنسبة لإيثريوم، فإن التوقعات التنظيمية المتطورة للتطبيقات ووعود المشاريع الجديدة المبنية على البنية التحتية لإيثيريوم تعزز التفاؤل الانتقائي.
ومع تزايد دور منتجات صناديق التداول الفورية في ربط التمويل التقليدي بالأصول الرقمية، تُقدم بيانات التدفق الأسبوعية لمحة آنية عن المزاج السائد في السوق. ويُسلط التباين الذي شهده الأسبوع الماضي بين صناديق بيتكوين وإيثيريوم الضوء على كيفية تعديل المستثمرين لتخصيصاتهم الاستثمارية، استجابة للإشارات الفنية وظروف السوق الأوسع.
