شهد صيف 2025 لحظة فارقة في تاريخ الأصول الرقمية. ففي 14 أغسطس، سجلت بيتكوين قمة تاريخية جديدة تجاوزت 124 ألف دولار (بلغت حوالي 124,210 – 124,480 دولارًا حسب منصات التداول)، بينما ارتفعت إيثريوم إلى 4,797 دولارًا، مقتربة من أعلى سعر تاريخي لها البالغ 4,891.70 دولارًا والمسجل في نوفمبر 2021. هذا الأداء المتزامن أكد قوة السوق المتجددة وثقة المستثمرين في أكبر عملتين مشفرتين.
جاء هذا الزخم مدعومًا بتدفقات قياسية إلى صناديق المؤشرات الفورية (ETFs)، حيث أصبحت صناديق بتكوين وإيثريوم من أسرع المنتجات نموًا في تاريخ السوق الأمريكية. كما دخلت سولانا المنافسة عبر صندوق REX-Osprey Solana + Staking ETF (SSK)، وهو أول صندوق أمريكي يمنح تعرضًا لسولانا مع عوائد التخزين (Staking Rewards)، على عكس المنتجات الفورية الكاملة لبيتكوين وإيثريوم. وفي المقابل، لا تزال طلبات إدراج صناديق فورية لـ XRP ولايت كوين وأفالانش قيد مراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
العملات المستقرة: العمود الفقري لسوق الكريبتو
رغم سيطرة الأسعار القياسية وصناديق المؤشرات على العناوين، فإن العملات المستقرة باتت اللاعب الأهم في البنية التحتية للبلوكشين. فهي تمثل النسبة الأكبر من حجم التسوية على السلاسل، وتُستخدم في المدفوعات عبر الحدود، والتحويلات، والتسويات المؤسسية، مما يجعلها عنصرًا أساسيًا في تبني الأصول الرقمية على نطاق واسع.
في الإمارات، وضع مصرف الإمارات المركزي إطار لائحة خدمات رموز الدفع (PTSR) التي تنظم إصدار وإدارة العملات المستقرة المدعومة بالعملات المحلية أو الأجنبية، بينما تجذب سوق أبو ظبي العالمي (ADGM) المصدرين الدوليين من خلال لوائح الرموز المرجعية للعملات.
فارا من التراخيص إلى التوكنة
حققت هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي (VARA) إنجازًا كبيرًا بإصدار 36 ترخيصًا لمزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs)، تشمل التداول، والوساطة، والحفظ، وخدمات تجميد الأصول. وفي مايو 2025، أطلقت فئة الأصول الافتراضية المرجعية للأصول (ARVAs) ضمن لائحة إصدار الأصول الافتراضية، ما يمهد الطريق لتنظيم وإصدار الأصول المرمزة المدعومة بأصول حقيقية (RWAs) .
الفئات المحتملة للأصول المرمزة تحت إشراف VARA :
• العقارات: الملكية الجزئية والصناديق العقارية المرمزة.
• السلع: الذهب، النفط، والمعادن الثمينة.
• أدوات أسواق المال: الأسهم، السندات، والمنتجات المهيكلة المرمزة.
• الأصول البديلة: الأعمال الفنية، والمقتنيات، وحقوق الملكية الفكرية.
هذا التوجه يتكامل مع جهود أبوظبي العالمي في تنظيم التوكنة ضمن أنظمة الأوراق المالية، وقرار سلطة دبي للخدمات المالية (DFSA) في مركز دبي المالي العالمي (DIFC) بالموافقة على أول صندوق سوق نقدي مرمز في يوليو 2025.
بورج إكس: منصة بثقة مؤسسية
يؤكد عمر عباس، الرئيس التنفيذي لمنصة التداول بورج إكس في ADGM، أن المرحلة المقبلة في السوق تعتمد على منصات تقدم وصولًا منظمًا وآمنًا: “بعد شهر واحد فقط من الإطلاق، نشهد إقبالًا قويًا. تتواصل معنا شركات مرخصة في ADGM لأنها ترى في بورج إكس المنصة الرائدة التي تجمع بين الحفظ المنظم، وأمن على مستوى المؤسسات، والوصول لأكثر من 100 عملة، وتجربة سلسة على الويب والهاتف”.
كما تعمل المنصة على إطلاق خدمات تداول متوافقة مع الشريعة الإسلامية لتلبية الطلب المتزايد في المنطقة:
“نشهد أيضًا زيادة في الطلب على الخدمات المتوافقة مع الشريعة، وهي ميزة رئيسية في خطتنا القريبة المدى. العملاء متحمسون لها بالفعل.”
مع اقتراب نهاية صيف 2025، يتضح أن القمم السعرية لبيتكوين وإيثريوم ليست سوى جزء من المشهد. القوى الدافعة الحقيقية هي صناديق التداول الفورية، والعملات المستقرة، والتوكنة، في ظل أطر تنظيمية مثل VARA وADGM ومصرف الإمارات المركزي، التي تعزز ثقة السوق وتمهد الطريق للتبني المؤسسي الواسع.
“بتكوين، وإيثريوم، وسولانا، وXRP تدفع تريليونات في القيمة السوقية”، يقول عباس. “لكن القصة الحقيقية هي ارتفاع الطلب على الوصول إلى البيئة المنظمة. هذا ما سيشكل الموجة التالية من التبني.”
