- Curve 佔據了以太坊 DEX 手續費的 44%，因 crvUSD 和 BTC 流動池帶動了新一波需求。
- 巨鯨增持了 8% 的 CRV 供應量，同時交易所餘額下降，賣方流動性收緊。
- CRV 從通道支撐反彈，但重要阻力位仍限制上行動能。
CRV 於週二走高，因交易者重新關注這個過去數月持續下跌、受制於持續賣壓和動搖情緒的代幣。這波上漲雖不算劇烈，但足以讓市場重新聚焦於這個基本面已悄然轉變、但價格走勢仍停滯不前的項目。
更強的手續費產生、巨鯨協同操作，以及技術指標的輕微轉變，共同推動了這波反彈，儘管整體趨勢依然偏空。其中，Curve 的手續費主導地位最為顯著。
為什麼 CRV 價格今天上漲？
手續費增長強化 Curve 核心指標
根據 DeFiLlama 數據，過去一個月，該協議約佔以太坊 DEX 總手續費的 44%，相比一年前僅約 1.6% 有明顯提升。這一數字轉化為約 1510 萬美元的收入，隨後回落至 981 萬美元，使 Curve 僅次於 Uniswap。
這一增長主要與 crvUSD 交易對活動上升，以及與 Bitcoin 相關流動池流動性的回升有關，這兩者已成為 Curve 生態系統的重要支柱。歷史上，高手續費佔比通常意味著用戶黏性強、流動性更深，以及與 CRV 相關的治理和質押系統激勵更強。
來源：DefiLlama
這也影響了市場對該代幣未來幾個月價值捕獲的預期。不過，並非所有人都相信這波增長能持續。一些交易機構正密切觀察 crvUSD 的需求是否能維持，或 Bitcoin 流動池流動性的近期激增是否會迅速消退。
巨鯨收緊 CRV 流通供應
巨鯨行為自成一格。鏈上數據顯示，自九月以來，前 100 大錢包增持了約 8% 的 CRV 流通供應量，同時交易所餘額下降約 23%，根據 Nansen 在 X 上分享的數據。
來源：X
這種流通供應的減少通常會放大需求回升時的價格波動，這種動態常常加劇價格的劇烈波動。這波累積發生在 90 天內暴跌 48% 之後，顯示部分大戶是在尋找價值而非追逐動能。
但這也有風險。持倉過於集中意味著這些錢包一旦反向操作，對市場的衝擊可能比交易者預期的更快，尤其是在現貨流動性本就稀薄的代幣中。
CRV 價格走勢：復甦受限於空頭壓力
從技術面來看，CRV 仍被困在五個月的下降通道內，顯示長期空頭情緒依舊。同時，20 日與 50 日均線分別位於 0.37 美元和 0.40 美元附近，壓制著任何可持續突破的嘗試。
不過，價格已在 0.36–0.33 美元的支撐區間企穩，這一區間多次吸收了賣壓。最近的反彈發生在下降通道的中界線附近，顯示賣方短期內出現疲態，而非明確的趨勢反轉。
來源：TradingView
動能指標支持這一解讀。14 日 RSI 從超賣區回升至約 45，顯示買盤興趣有所改善，但仍低於中性 50 水平。這意味著CRV 處於復甦階段，尚未進入明確的多頭格局。
若要延續上行，CRV 必須重新站上 20 日與 50 日均線，並將 RSI 推升至 50 以上。只有明確突破下降通道，才能確認更廣泛的反轉。在此之前，阻力仍分布於 0.41 美元至 23.6% 費波納契區間，與 0.52–0.59 美元阻力區重疊。
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Curve 鏈上使用量激增
鏈上數據為近期價格上漲提供了背景。活躍地址數在一天內從 827 跳升至 1,121，顯示網絡參與度顯著提升。在築底階段活躍地址上升，通常反映用戶參與度回暖，而非純粹的投機交易。
來源：CryptoQuant
同時，交易所供應比已降至約 0.18，自 12 月 13 日以來持續下滑。交易所持有的 CRV 減少，通常意味著即時賣壓減輕。
來源：CryptoQuant
這種行為通常與長期持有者或巨鯨在潛在波動前的佈局有關。活躍地址增加與交易所餘額下降共同表明鏈上健康狀況改善，儘管價格結構上仍受限。
