本週前瞻：宏觀「洩洪」週：遲到的CPI與日本央行的「加息追殺」

MarsBit2025/12/15 05:05

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作者:Luke

全球市場本週將迎來關鍵數據發布，包括美國非農就業報告、CPI通脹數據及日本央行升息決定，這些事件將極大影響市場流動性。bitcoin價格受宏觀因素影響波動，機構如Coinbase和HashKey則嘗試通過創新和上市突圍。摘要由Mars AI生成。本摘要由Mars AI模型生成，其生成內容的準確性、完整性還處於迭代更新階段。

(2025年12月15日 - 12月21日)

過去幾個月，由於數據缺失與地緣干擾，全球市場一直在迷霧中交易。而本週，這種狀態將被徹底打破。隨著美國勞工部即將一次性「補發」兩個月的非農數據，疊加延遲的CPI報告，以及日本央行幾乎確定的升息行動，宏觀市場將迎來一場史無前例的「數據洪水」。

比特幣（BTC）今晨險守8.8萬美元，看似是情緒宣洩，實則是對本週「美元流動性大考」的提前避險。當Coinbase的制度創新撞上日本央行的升息鐵拳，本週註定是2025年尾聲最驚心動魄的一週。

核心看點一：非農補發、CPI通脹與日本央行升息

本週的宏觀日曆擁擠得令人窒息。美聯儲內部的分歧、美國經濟的真實溫差，以及日圓套利交易的命運，都將在本週揭曉答案。

1. 告別「盲飛」：非農數據的「雙月連發」（週二） 據《Financial Times》分析，本週二（12月16日）美國將公佈包含10月和11月的非農就業報告。這不僅是一份數據，更是美聯儲結束「盲人摸象」的關鍵拼圖。

深度推演： 美聯儲在上週剛剛在爭議中將利率降至三年低點，內部鷹鴿分歧嚴重。Citi經濟學家預測，這份報告將釋放極度矛盾的信號——預計10月就業減少4.5萬（颶風/罷工影響），而11月反彈增加8萬。
市場風險： Citi警告這種反彈是「季節性調整」而非「真實需求改善」。如果失業率如預測般升至4.52%（高於美聯儲預期的4.5%），將證實美國勞動力市場的結構性疲軟。對於加密市場，這意味著「衰退交易」邏輯可能壓倒「降息利好」，引發風險資產的普跌。

2. 遲到的通脹：CPI定調美元走勢（週四） 東八區12月18日，延遲發布的美國11月CPI將登場。

博弈邏輯： 在美聯儲已經降息的背景下，如果CPI意外反彈（高於3%），將證明美聯儲「降息過早」，可能引發美元指數報復性反彈，進而重創BTC。反之，若CPI配合疲軟的就業數據，將為明年繼續大幅降息鋪平道路。

3. 日本央行的「升息明牌」：98%的概率（週五） 東八區12月19日，日本央行將公佈利率決議。據Polymarket數據，市場押注日本央行升息25個基點的概率已高達98%，維持利率不變的概率僅為2%。

核彈級風險： 這是一個極其危險的信號。全球主要央行都在降息，唯獨日本央行逆勢升息。這種「貨幣政策背離」是日圓套利交易（Carry Trade）的噩夢。
加密警報： 8月5日的「黑色星期一」就是由日圓升息引發的。雖然市場對此已有預期（98%概率），但「預期落地」後的日圓匯率波動仍可能導致高槓桿資金從加密市場抽離。若週五日圓暴漲，BTC恐將面臨跌破8.5萬美元的嚴峻考驗。

核心看點二：機構的逆勢突圍（週三）

在宏觀風暴的中心，加密行業的頭部機構選擇在本週三（12月17日）發起戰略反攻。這顯示出產業資本與二級市場情緒的完全脫鉤。

Coinbase：向傳統金融「宣戰」 Coinbase擬於12月17日推出預測市場和代幣化股票。
戰略意義： 這是一個標誌性事件。Coinbase不再滿足於做一家「幣圈交易所」，它試圖通過代幣化股票直接切入美股流動性，同時用預測市場對抗Polymarket。在宏觀流動性枯竭的當下，引入RWA（現實世界資產）是為加密市場「造血」的唯一出路。
HashKey：香港IPO的破冰 HashKey Group預期將於同日（12月17日）在港交所掛牌，募資最多16.7億港元。
市場情緒： 在「極度恐慌」中強行IPO，HashKey展現了極強的合規自信。如果其上市首日表現穩健，將有力提振亞洲資金對Web3賽道的信心，對沖部分宏觀利空。

核心看點三：監管與區域市場

美國：SEC圓桌與立法衝刺（週一） SEC加密貨幣工作組今日（15日）舉辦圓桌會議，聚焦隱私與監管。與此同時，參議院正試圖在本週就市場結構法案進行投票。雖然大選後的政治格局尚不明朗，但立法進程的推進是行業合規的底座。
韓國：穩定幣監管「跳票」（利空？） 據韓媒報導，韓國FSC未能按時提交韓元穩定幣監管法案，理由是需要「更多時間協調」。
解讀： 韓國是全球最重要的散戶市場之一。監管的推遲意味著韓元穩定幣的合規之路受阻，這可能會打擊韓國市場的溢價能力（泡菜溢價），限制新增資金的入場速度。