Bitwise 的投資長 Matt Hougan 表示，即使微策略的股價下跌，公司也不會被迫拋售比特幣，而外界認為它可能因此「賣幣求生」的說法根本就是錯的。
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- Hougan：MSTR 有能力撐過這波
- 指數剔除實際影響有限
MSTR 不會被迫賣幣
Matt Hougan 在週二發布的 評論 中強調，即便 MSTR 的市價跌破其比特幣淨資產價值（NAV），也不會觸發任何強制出售機制，尤其在董事長 Michael Saylor 對比特幣的堅定信念下。
「如果 MSTR 被迫一次性拋售 600 億美元的比特幣，這確實會對市場造成極大的衝擊──那相當於兩年的比特幣 ETF 淨流入量。」
但 Matt Hougan 表示，由於 MSTR 的債務直到 2027 年才到期，且其手上擁有足夠現金可應付可預見未來的利息支出，他認為這種情況根本不會發生。
市場對 MSTR 可能賣幣的擔憂源於上週執行長 Phong Le 的談話。他提到，如果公司市值跌破其比特幣持倉的價值，且融資管道耗盡，為了維護公司的「每股比特幣收益」，作為最後手段可能會賣出部分比特幣。
Hougan：MSTR 有能力撐過這波
Matt Hougan 表示，MSTR 的狀況遠不到需要出售比特幣的程度，尤其比特幣目前在 92,000 美元附近交易，「仍比該公司持倉的平均成本價 74,436 美元高出 24%。」
他補充，就算 MSTR 的股價跌破其淨資產價值，公司的財務仍然有相當大的緩衝空間──沒有任何會迫使其賣幣的短期壓力。Hougan 解釋道：
「MSTR 的債務相關義務分成兩項：每年需支付約 8 億美元的利息，以及在特定債務到期時需進行轉換或展期。利息支付並不構成短期問題。公司帳上有 14 億美元現金，足以輕鬆支付一年半的利息。」
指數剔除實際影響有限
過去 30 天，MSTR 股價下跌了 24.69%，上週五收盤報 186.01 美元。市場認為部分賣壓來自 MSCI 在 10 月發布的聲明，即「可能將資產負債表中有超過 50% 加密資產的公司剔除出其指數」。
若真的發生，追蹤該指數的基金將被迫賣出 MSTR，形成額外賣壓。然而 Matt Hougan 認為，這種指數調整對 MSTR 的情緒與股價的實際影響「不會如外界想像中那麼大」。
「我這些年觀察指數增刪成分股的經驗是：實際衝擊通常比你想的更小，而且市場往往早在公告前就已經把一切反映到價格裡。去年 12 月 MSTR 被納入 Nasdaq-100 時，追蹤該指數的基金必須買進 21 億美元的股票，但股價也幾乎沒動。」
