關鍵職位意外換人、白宮壓力持續加大、內部決策分歧公開化，聯準會的獨立性正面臨多重考驗。
亞特蘭大聯準銀行主席博斯蒂克突然宣布將於2026年2月底退休，此時他距離聯準會強制退休年齡尚有五年多時間。這位聯準會歷史上首位非裔地區聯準銀行主席的離去，不僅意味著聯準會內部失去了一位堅定的鷹派聲音，更發生在特朗普政府謀求擴大對聯準會影響力的關鍵敏感時刻。
與此同時，聯準會理事米蘭強調：「我們保持獨立性的唯一途徑是不參與貨幣政策以外的事務。」此番表態反映了聯準會高層對當前獨立性的深切擔憂。
一、關鍵人事變動：博斯蒂克意外提前退休
博斯蒂克的退休決定來得突然且意味深長。這位59歲的聯準會官員原本有資格繼續擔任六年地區聯準銀行主席直至65歲強制退休年齡，卻選擇提前離場。
● 在宣布退休決定的當天，博斯蒂克仍不忘重申其鷹派立場。他明確表示傾向於維持利率不變，直至看到「明確證據」表明通膨正持續回歸聯準會2%的目標。
● 博斯蒂克在貨幣政策上的立場傾向「鷹派」，主張防範通膨上升，敦促同事們對降低利率保持謹慎。
● 博斯蒂克的職業生涯充滿開拓性色彩，他不僅是亞特蘭大聯準銀行歷史上首位黑人主席，還是首位公開同性戀身份的地區聯準銀行掌門人。他的職業生涯融合了學術與公共政策，擁有哈佛大學經濟學博士學位，並曾任職於住房與城市發展部。
然而，他的任期也曾因財務問題接受審查。一些聯準會內部人士認為，這些財務問題已使其連任變得艱難。
二、數據困境：政府停擺引發統計危機
● 在美國聯邦政府部分停擺導致關鍵經濟數據發布中斷的背景下，聯準會官員近期密集發聲，圍繞是否在12月繼續降息展開激烈辯論。政府停擺導致經濟數據發布陷入混亂，聯準會決策面臨前所未有的信息真空。
● 芝加哥聯邦儲備銀行行長古爾斯比指出，在聯邦政府停擺導致關鍵通膨數據缺失的背景下，他對聯準會進一步降息持謹慎態度。儘管一貫支持漸進式降息，古爾斯比強調，目前缺乏最新物價報告構成重大政策挑戰，尤其在近期整體通膨出現回升跡象之際。
● 這種信息不對稱加大了「前置性」降息的風險——即錯誤假設近期通膨反彈只是暫時的。他特別提到，停擺前連續三個月核心通膨年化增速達3.6%，令人擔憂。
三、白宮壓力：特朗普的聯準會重塑計畫
博斯蒂克的退休絕非孤立事件，而是特朗普政府試圖全面重塑聯準會的大背景下的最新進展。
● 與聯準會理事會不同，聯準會旗下12家地區聯準銀行的行長每五年需重新任命一次。根據現行制度，美國總統並不直接提名12家地方聯準銀行主席人選，但相關任命需經聯準會理事會批准。
● 而隨著特朗普試圖罷免理事麗莎·庫克，並將在明年春季決定聯準會主席鮑威爾的繼任人選，白宮正尋求重塑聯準會決策層。
● 所有12位地方聯準銀行主席都需在五年任期結束後重新獲任，這一過程通常低調且例行化。但若特朗普政府試圖在人事上施加更大影響，這一傳統流程恐生變數。
● 今年8月，特朗普試圖將聯準會理事庫克從聯準會董事會解雇。明年5月聯準會主席鮑威爾的任期結束後，特朗普將有權挑選其繼任者。
● 博斯蒂克的提前退休恰逢聯準會理事會正在評估12家地區聯準銀行主席的連任問題，而總統特朗普正尋求在中央銀行體系中施加更大影響力。博斯蒂克的離任將為特朗普任命親信創造機會，使今年的地區聯準銀行高層人事調整過程更加複雜。
四、銀行界發聲：強烈支持聯準會獨立性
在這場關於聯準會獨立性的辯論中，銀行界發出了明確的支持聲音。
● 根據IntraFi發布的最新調查，95%的受訪銀行高管表示維持聯準會在實施貨幣政策方面的獨立性非常重要，其中75%的人表示強烈支持。同樣，92%的受訪者認為聯準會在銀行監管方面的獨立性很重要。
● IntraFi聯合創辦人兼首席執行官馬克·雅各布森表示：「銀行領袖正在傳遞一個明確訊息：聯準會的獨立性對我們金融體系的穩定和完整至關重要
● 調查還顯示，88%的銀行高管認為，總統應只能在有證據證明聯準會理事存在不當行為時才能將其免職，僅有4%的受訪者支持總統應擁有不受限制解雇聯準會理事的權力。
這些調查結果發布之際，美國最高法院正計劃於一月就總統解雇聯準會理事的權力舉行聽證會。
五、內部分歧：政策路徑的公開分化
聯準會內部關於利率政策的分歧正在加劇，多位具有投票權與非投票權的地區聯準銀行主席及理事在公開講話中釋放出截然不同的政策信號。這種分歧在政府停擺導致數據缺失的背景下更加突出。
● 聯準會理事斯蒂芬·米蘭持續呼籲加快寬鬆步伐。他週三再次表示，目前貨幣政策「過於緊縮」，應進一步降低利率以緩解經濟下行風險。米蘭主張單次降息50個基點，最低限度也應為25個基點。
● 與此形成鮮明對比的是，聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝托·穆薩勒姆表示，預計美國經濟將在2026年第一季顯著反彈。他指出目前貨幣政策已接近不再壓制通膨的水平，強調進一步降息空間有限，需保持謹慎以防政策過度寬鬆。
● 今年擁有聯邦公開市場委員會投票權的波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯週三明確表示，在通膨仍高於2%目標且政府停擺導致關鍵數據缺失的背景下，短期內進一步降息的門檻「相對較高」。
六、未來影響：獨立性受損的潛在後果
特朗普政府對聯準會的持續施壓引發了市場對央行獨立性的深切擔憂。
● 聯準會理事米蘭的聲明——「我們保持獨立性的唯一途徑是不參與貨幣政策以外的事務」——反映了聯準會高層對政治干預的警覺。分析指出，博斯蒂克的離任將為特朗普任命親信創造機會，使今年的地區聯準銀行高層人事調整過程更加複雜。
● 博斯蒂克宣布退休標誌著聯準會關鍵人物更替，其在通膨風險和降息策略上的穩健立場短期內將缺席。結合當前政治壓力與其他人事變動，聯準會貨幣政策的不確定性將增加。
下表總結了影響聯準會獨立性的關鍵因素及相關進展：
博斯蒂克的離任發生在聯準會正經歷其他關鍵人事變動的時期，同時面臨來自總統特朗普要求降息的政治壓力。分析指出，這將為聯準會的貨幣政策決策增加不確定性，尤其是對未來降息路徑和利率策略的影響。
聯準會正站在一個關鍵的歷史十字路口。銀行高管們的強烈支持顯示了金融界對保持聯準會獨立性的共識，但政治壓力持續加大，內部分歧難以彌合。
博斯蒂克的離去，不僅僅是一個人的退休，更可能成為聯準會獨立性保衛戰中的一場關鍵戰役。
