段永平罕見發聲：AI時代的「鐵韭菜」、茅台信仰與不買通用電氣的底層邏輯

這是段永平自步步高「退休」後20多年來罕見的影片訪談。

在昨日雪球出品的專業對話欄目《方略》第三季首期節目中，雪球創始人方三文與段永平，圍繞投資理念、企業文化與長期主義展開了一場罕見的思想碰撞。

長達2個小時的訪談中，段永平從投資、企業文化、企業管理、公司以及子女教育等多個方面表達了自己的看法，以下內容從全文做了摘錄，精選了50條重點，供大家閱讀。

關於投資

1、便宜的東西可以更便宜。

2、保持理性是一件很難的事情。

3、你要是真的會投資，你不需要什麼建議，你只要買了你覺得好的公司，拿著就行。

4、人們關心的是我們做過什麼，其實我們之所以成為我們，很大的原因是因為我們不做的那些事情。

5、投資這個東西很有意思，不懂不等於不賺錢。

6、一個股票，你要是扛不住跌50%，你就不應該買。

7、AI投資時代，想通過看圖看線去炒股賺錢的人，你就是鐵鐵的韭菜。

8、犯錯誤的概率大家其實都差不多，只是有的人不會一錯到底。

9、老巴的安全邊際不是指便宜，安全邊際指的是你對公司有多懂。

10、買股票就是買公司這句話，能有1%的人真懂這句話就了不起，做到就更難。

11、為什麼說投資很簡單，但是不容易？簡單就是你一定要看公司，你一定要看懂生意，你也要看懂未來的現金流；難是難在你很難做到這一點，大部分公司都不容易看懂。

12、炒股是很難賺錢的，大部分散戶在牛市和熊市都虧錢，80%左右，所以你不要覺得自己是特殊的那個人。

13、我做企業出來的，看懂別人的生意相對容易，但我也懂不了太多的生意。

14、為什麼你能夠拿到那麼久，賺了那麼多錢你還不賣？問題那些錢它並不多。

15、抄作業是不是一種可持續的投資的方法？很難，因為抄作業你是滯後的。

關於企業文化

16、企業文化跟創始人有很大的關係，你找到那些認同你的人，認同你的文化的人。

17、我們很多文化也是在成長的過程當中，不停地進化，包括我們的「不為清單」也是一條一條加上去的，不能做的事情是要通過很多血的教訓才知道這個事不能做。

18、「做對的事情和把事情做對」，一下就把是非的東西給拿出來了……如果感覺是不對的事情，我們很容易就停止；如果你只是考慮有沒有錢賺，你就會發現很複雜。

19、說什麼就是什麼，所以大家很放心，彼此有很高的信任……員工拿到的分紅就是員工該拿的。就像我們發獎金的時候，有人說「謝謝老闆」，我說這話不合適，因為這是按契約發的獎金，你不需要謝我。

20、我們有兩種人，一種叫同道中人，一種叫同行中人。他認同你了，他雖然搞不清楚，但是你讓我這樣做，我就這樣做。

21、文化好，最主要的就是最終它會走回正道，有一個北斗星在指引著它，它到底該幹什麼。不是為了生意，你僅僅討論生意是很容易犯錯誤的。

關於企業管理

22、賈伯斯跟提姆·庫克講，你當執行長就是你做決策，你不要想我賈伯斯會做什麼，這就對了。

23、（關於合作夥伴）我很信任他們，我覺得這點很重要，我也不怕他們犯錯誤。

24、松下社長跟我講：當我在做一個決策的時候，我就想著松下老人站在我背後會怎麼想，我心想完蛋了。

25、我有一個習慣，就是我如果遇到不合適的東西要趕緊離開。

26、你的眼睛是要看到用戶的，他們的眼睛是看倒後鏡的。

27、創始人離開公司很難，不是很多人可以做到這一點。難在哪裡？難在他不想。

28、我不覺得年齡一定是一個障礙，巴菲特90多歲了，人家做得也挺好。他就是喜歡做這件事情，他就一直在做。

關於子女教育和成長

29、父母做的所有的事情，就是為了給孩子增加安全感。

30、我覺得我自己做不到的事情，我不要求小孩。

31、孩子永遠是有脾氣的，而且孩子是可以在某一個時刻用他的語言表達情緒。

32、邊界的東西要告訴他，什麼東西你是不能做的，我覺得這個很重要。而不是說天天就抓著小孩去訓他。

33、對小孩來講，給他們安全感很重要，沒有安全感的話，人很難理性。

34、大學裡最主要是學到了學習的方法，怎麼去學習，建立了一個信心，碰到不懂的東西的時候，你是可以學會的。

35、家長給孩子做的所有的事情，其實都是在教他怎麼做事情。你罵他就是教他罵人；你打他就是教他將來可以打孩子；你跟他發脾氣就表示他可以發脾氣；你對他好就表示他應該對人好。

36、做題確實很有幫助，但不是每個人都會悟出來，你要從中找到方法，從你犯的錯誤中找到原因，這樣才能學到整個邏輯。

關於對一家公司的理解

37、我一般跟大家講，我就三隻股票：蘋果、騰訊、茅台，差不多真是這樣。

38、蘋果發現產品沒有辦法給用戶增加足夠的價值的時候，它們就不碰了，它們不會為了生意去做，這就是它的文化。

39、現在價格的蘋果，你覺得如何？不便宜，但蘋果最後有沒有發展，其實我也不知道，AI最後落地在哪，不還是要在手機上嗎？蘋果將來再翻一倍兩倍三倍都是有可能的，但是我不知道。

40、我覺得蘋果他們的企業文化很好。他們非常在乎把東西做好，非常在乎用戶體驗。

41、十幾年前，到處在說蘋果要出蘋果車，我說它們絕不會有這個電動車的。它們到底能幹什麼，它有沒有足夠的差異化，這是我對蘋果比一般人了解的地方。

42、AI會取代多少搜尋，我不知道。但是我總的來講，我覺得Google還是挺好的。

43、我看了一下黃仁勳很多影片，這個人我也很欣賞，他十多年前講的東西和今天講的東西是一樣的，他早就看到了，一直在朝那個方向做。

44、我其實很早就知道台積電，只是說這個行當我不懂，我覺得他們很重資產，但是現在發現了，半導體AI的這種起飛法，好像誰都逃不過台積電，它把所有人都幹掉。

45、AI這個東西我覺得至少摻和一下，不要錯過了，完全錯過了，好像有點不太合適。

46、電動車這個生意不會太好，會很累，它差異化很小。

47、白酒分兩種，茅台和其他。

48、茅台最重要它有沒有一個文化可以維持這個東西。你的核心是茅台的獨特的口味和它的目標消費者對這個獨特口味的認同。

49、茅台2600、2700塊的時候我可想賣了，我賣了以後我買什麼？賣的那些人，不是虧得更多嗎？因為你買了別的。

50、按今天的想法，我是不會投通用電氣的，通用電氣的商業模式並不好。我那個時候還沒有現在的水準。