Stream 壞帳風暴持續延燒！Elixir 宣布 deUSD 將全面退場、承諾 1:1 贖回

DeFi 協議 Stream Finance 壞帳風暴持續延燒，多個借貸協議、穩定幣皆受牽連，而作為合作方的流動性協議 Elixir 也不堪重負，在 自家發行的 deUSD 崩跌 97% 後，決定終止這款穩定幣的運作。 Elixir 表示，目前已完成約 80% deUSD 持有者的贖回，並承諾將全額償付剩餘持幣人。

這場突如其來的危機，起於 Stream Finance 外部基金經理 披露 9,300 萬美元虧損 ，導致協議流動性枯竭、全面凍結提款。據悉，Stream Finance 對多家貸方的總債務至少達 2.85 美元，其中積欠 Elixir 的金額就 超過 6,800 萬美元 。

Elixir has worked tirelessly over the previous 48 hours and has successfully processed redemptions of 80% of all deUSD holders thus far (not including Stream).

As it stands now, Stream holds roughly 90% of the deUSD supply (~$75m), while Elixir holds a similar proportion of its…

— Elixir (@elixir) November 6, 2025

Elixir 於 2024 年中旬推出合成美元穩定幣 deUSD，對標 Ethena Labs 旗下的 USDe，主打「去中心化、非託管」，因而迅速獲得市場青睞，不僅被用作抵押品，甚至獲得 Hamilton Lane 的代幣化基金 HLSCOPE 採用作為部分擔保資產。

然而，Stream Finance 為支撐自家穩定幣 xUSD 的運作，曾大量借入 deUSD 作為抵押。

隨著事故爆發，xUSD 價格暴跌至 0.2 美元以下，脫鉤幅度超過 80%，連帶導致其他項目遭受重創，包括 Stable Labs 的 USDX 也因此崩盤，而 Elixir 的 deUSD 亦重挫逾 97% 至 0.02 美元。

Elixir 已於周四關閉 deUSD 的鑄造、贖回機制，但強調團隊仍承諾以 1:1 比例兌換成 USDC，確保持幣人權益不受損。團隊透露，系統已對所有尚未贖回的 deUSD 及其質押版本 sdeUSD 進行快照，並將推出「贖回入口網站」，讓剩餘用戶能順利取回資金。

Elixir 指出，之所以關閉現有的提款通道，是為了避免 Stream 在未清償貸款前清算 deUSD，防止資產遭不當處理。

Elixir 在先前的貼文中提到，該平台是 Stream 唯一擁有「1 美元全額贖回權」的債權人，但對方已決定不償還貸款，也拒絕結清倉位。

目前 Stream 持有約 90% 的 deUSD 供應量，價值約 7,500 萬美元；而 Elixir 持有的抵押資產中，也有相似規模的資金是以 Morpho 平台貸款形式借給 Stream 。

面對債權卡關，Elixir 已著手與 Euler 、 Morpho 、 Compound 等借貸協議合作，以清算其持有的 Stream 頭寸，並將還款分配給 deUSD 持有者。

Elixir 強調：「我們仍然相信能夠以 1:1 的比例進行償還。 deUSD 仍然受到足額支持，我們正與 Stream 團隊合作，啟動清算程序。任何在 AMM 資金池或借貸市場中受影響的流動性提供者（LP），都能領回持倉的全部價值。」