Robinhood代幣提案在創紀錄財報後引發華爾街與Web3的衝突

Robinhood代幣提案在創紀錄財報後引發華爾街與Web3的衝突

BeInCryptoBeInCrypto2025/11/06 11:53
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作者:Lockridge Okoth

Robinhood創下歷史新高的第三季度收益,引發了華爾街與Web3之間的辯論,起因是Arca的Jeff Dorman提出了一個與回購及用戶獎勵掛鉤的$HOOD代幣方案。支持者認為這是權益代幣化的一大突破,但a16z的Miles Jennings則批評這只是披著創新外衣的金融工程。

一則關於HOOD代幣的病毒式推廣引發了華爾街與Web3支持者之間的激烈辯論,正值Robinhood 2025年第三季度財報收入達12.7億美元,淨利潤達5.56億美元之際。

這個提議中的固定供應代幣旨在結合回購、用戶效用與品牌忠誠度,激起了超越產業範疇的討論。

HOOD代幣提案如何傳播

Arca Capital Management的Jeff Dorman在Robinhood公佈創紀錄業績並且CFO Jason Warnick宣布退休時,提出了這一代幣概念。

Dorman的想法是發行一個固定供應的$HOOD代幣,其中50%分配給現有股東,剩餘50%則隨時間空投給平台用戶。

新開戶用戶將在為期六個月的推廣期間獲得代幣。代幣的價值來自於Robinhood 5%的收入用於回購、代幣作為抵押品或享有交易折扣的效用,以及作為首創企業代幣的社會地位。

「HOOD代幣將立即教會每家公司如何將代幣作為公司資本結構的第三部分發行,並讓每位投資銀行家立刻向每家公司、體育組織、大學和市政當局推銷同樣的事情,」Dorman在X上分享道。

Dorman估計,這項提案可能為股東創造100億至300億美元的價值,並認為新用戶和長期忠誠度將超越因折扣而損失的收入。

他稱這一想法將徹底改變資本市場,遠遠超越當前的區塊鏈模式。

然而,批評者迅速行動,質疑Robinhood在履行信託責任的同時,是否有能力實施這樣的代幣結構。有人指出,通過代幣分發可能導致股東權益被稀釋的風險。

為什麼Robinhood——作為對股東負有信託責任的公司——要這麼做?這看起來像是一個垃圾代幣。注意CB正在專門招聘人員為Base設計代幣——大概是想找到一種在不淨稀釋的情況下將其作為融資來源的方法。

— PaperImperium

HOOD代幣的討論凸顯了金融科技的轉折點。儘管Dorman的提案仍屬假設,但它引發了關於上市公司股權代幣化可能興起的廣泛討論。

Coinbase針對其Base網絡的代幣設計報告,是另一個跡象,表明代幣化作為融資和用戶參與策略正被認真對待。

我們正在探索Base網絡代幣。它可能成為加速去中心化並擴展生態系統內創作者和開發者增長的絕佳工具。明確來說,目前還沒有明確計劃。我們只是更新了我們的理念。目前,我們正在探索這一方向。

— Brian Armstrong

華爾街對決加密:Jennings回應

a16z crypto總法律顧問兼政策主管Miles Jennings領銜反駁。憑藉在ConsenSys和Latham & Watkins的經驗,Jennings將這一代幣提案斥為舊有證券結構——利潤分享權益——的新包裝。

「那只是一種利潤權益,這是一種存在已久的證券類型。將證券作為抵押品也不是新鮮事。代幣+金融工程+流行詞 ≠ 創新,」Jennings表示。

Jennings的批評說明了代幣化辯論中的分歧。一方面,支持者認為代幣具有革命性;另一方面,懷疑者則視其為金融工程的包裝。

Jennings強調a16z呼籲將真正的創新與流行詞區分開來。

這場交流同時指出了監管上的複雜性。SEC的文件和專員Hester Peirce的聲明明確表示,代幣化證券必須遵守美國的披露和信託標準。

納斯達克2025年提出的股權代幣化交易方案,凸顯了將區塊鏈與現有市場融合的推動,但始終在監管監督之下。

這場辯論恰逢Robinhood有史以來最亮眼的一季。該公司報告2025年第三季度加密貨幣收入為2.68億美元,同比增長300%。

淨收入翻倍至12.7億美元,基於交易的收入飆升129%至7.3億美元。期權收入總計3.04億美元,股票收入達8,600萬美元。

這個$HOOD季度的表現實在好得令人難以置信,我已經無法用語言形容他們如何降低成本、提升利潤率、拓展新業務線、回購股份,並且營收仍以三位數增長。股價持平只是因為今年已經漲了很多,但我……

— amit

儘管如此,Robinhood的股價在盤後下跌5%。這一下跌發生在年初280%大漲和CFO Warnick離職消息之後。

Robinhood代幣提案在創紀錄財報後引發華爾街與Web3的衝突 image 0Robinhood (HOOD) 股票盤前價格表現。來源:

截至本文撰寫時,Robinhood的HOOD股票盤前交易價格為139.55美元,下跌超過2%。

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