「劇烈拋售，但非終結」：分析師認為bitcoin在槓桿清算導致價格跌破10萬美元後進入盤整階段

Bitcoin於週二晚間首次自2025年5月以來跌破100,000美元，因為在10月10日大規模去槓桿事件後，又有數十億美元的槓桿倉位被清算。

根據The Block的價格頁面，Bitcoin當日一度下探至99,980美元的日內低點，隨後於週三穩定在約101,700美元。這波反彈為整體加密貨幣市場帶來喘息空間。

The Coin Bureau聯合創辦人Nic Puckrin表示，短暫跌破六位數對心理層面有影響，但不一定造成結構性損害。

「Bitcoin跌破100,000美元，往往讓加密投資者產生近乎聖經級的恐懼感，」Puckrin說。「但儘管下跌，BTC距離歷史高點僅約20%。這是加密市場，不是債券市場。20%的跌幅通常只是買入機會。」

宏觀壓力與槓桿去化交織

根據CoinGlass數據，交易所總計錄得超過17億美元的清算，其中多頭倉位超過13億美元。加密貨幣總市值下跌超過2%，至3.4兆美元，24小時內市值蒸發近2890億美元，主要山寨幣如ether與SOL亦大幅下挫。

然而，這一數字很可能低估了實際規模，因為Binance與OKX等主要衍生品平台僅間歇性公布清算數據。

分析師向The Block表示，這波拋售是由宏觀不安與機械性去槓桿共同觸發。全球風險偏好降溫波及股票與大宗商品，與AI相關的科技股在華爾街領跌。資金回流現金與美國國債，加密貨幣——仍被視為高Beta風險資產——首當其衝。

ETF贖回加劇了跌勢。Bitcoin現貨ETF於11月4日出現5.78億美元資金流出，連續第五天出現贖回。Ethereum ETF流失2.19億美元，而Solana ETF則連續吸金，錄得1,480萬美元資金流入。

不過，一則宏觀新聞帶來了些許緩解。中國宣布對美國商品加徵的24%額外關稅暫停一年，釋放出貿易緊張局勢逐步緩和的訊號。受此消息影響，全球市場短暫企穩，Bitcoin在初步暴跌後回升至六位數以上。

Coin Bureau聯合創辦人補充指出，近期拋售凸顯了Bitcoin作為機構資產與高風險資產的雙重屬性。此外，Puckrin認為整體多頭論點未變，15萬美元的周期高點仍有可能實現。

「我不認為這代表牛市結束，但波動確實越來越劇烈，」Puckrin說。「關鍵支撐位在於50週EMA，約101,000美元。如果本週能守住這個心理關卡，結構仍然穩固。長期來看，我仍認為本輪周期的高點有望達到150,000美元，只是接下來的路會更顛簸。」

未來展望

BRN研究主管Timothy Misir也認同Puckrin的觀點，認為週二的走勢屬於結構性重置，而非完全投降。這位專家指出，槓桿清洗為未來價格走勢建立了更精簡的基礎。

「長期持有者大致未受影響，」Misir寫道，但也警告「信心必須透過ETF資金流入或新的企業需求恢復。」

目前，Bitcoin鏈上成本基礎支撐位於98,000至100,000美元之間，阻力則在107,000至110,000美元附近。分析師一致認為，除非ETF資金流入恢復或宏觀環境改善，否則BTC可能會在此區間盤整，等待市場信心重建。

「週二的拋售雖然猛烈，但並非致命，」Misir向The Block表示。「這是槓桿，而非信仰，離開了系統。現在的系統更加精簡、健康，也不易受到連鎖風險衝擊。但市場情緒依然脆弱，耐心仍是當下最有價值的策略。」