為什麼納瓦爾說：ZCash是針對比特幣隱私的保險？

原文標題：《為什麼納瓦爾說：ZCash 是針對比特幣隱私的保險？ 》

原文作者：Max Wong，IOSG Venture

律動註：10 月 1 日，矽谷知名天使投資人 Naval Ravikant 發文表示，「比特幣是針對法定貨幣的保險。ZCash 是針對法定貨幣的保險」。 Naval 是矽谷知名的天使投資人，他投資過推特、優步等知名科技公司，同時也是一名成功的創業者，創辦了股權眾籌平台 AngelList，曾出版知名書籍《納瓦寶典》。近兩個月，Zcash（$ZEC）一路從 40 美元飆升至 460 美元，漲幅超 1000%，以下為原文內容：

簡介

在過去的幾個月裡，Zcash（$Z205 年美元上漲到 292 美元，漲幅高達 620%。目前達到 8 年以來的最高價 429 美元，使其 FDV 超過 80 億美元。

在金融監理不斷加強的時代，注重隱私的項目重新成為加密貨幣的焦點。因此，Zcash（ZEC）作為隱私幣的先驅之一，再次引起了人們的興趣。這股熱潮重新激發了人們對「自由貨幣」的興趣，「自由貨幣」通常被用來描述私密的、抵制審查的數位現金。 Zcash 作為勢頭正猛的隱私幣，透過加密技術帶來真正的金融隱私，擴展比特幣的願景。

本報告旨在深入探討 Zcash 的技術和基礎設施，將其與其他隱私參與者進行比較，並分析 Zcash 生態系統最近重新崛起背後的催化劑。

Zcash - 它是什麼，如何運作？

Zcash 是一種隱私保護數位貨幣，於 2016 年 10 月推出，是比特幣程式碼庫的一個分叉。它特意照搬了比特幣的許多貨幣原則；Zcash 在工作量證明區塊鏈上運行，

同時還有以下功能：

· 固定供應量：2,100 萬個上限和可預測的減半時間表和可預測的減半時間表。

· 公平排放：沒有前置發行，類似比特幣的發行模式。

· 去中心化：無權限，無中央機構，不依賴中介。

隱私權標準

ZCash 使用 zk-SNARKs（零知識簡潔非互動式知識論證），它允許在不透露發送者、接收者或金額的任何細節的情況下驗證交易。簡單來說，Zcash 為用戶提供了完全加密的交易，屏蔽了鏈上的數據，這是比特幣的透明分類帳無法實現的。事實上，ZK 的這項隱私機制正是中本聰想要在比特幣上探索的，但當時在技術上無法實現。

# 交易細節加密

當使用者進行封鎖交易時，發送方金額、接收方都會在交易方金額、接收方上完全加密。

# 創建 ZK 證明

發送方（證明人）使用他們的私人密鑰產生 zk 證明（zk-SNARK），確認滿足了幾個條件，所有這些都不會洩露敏感資料：

· 花費的資金是在先前的交易中合法產生的。

· 交易輸入值等於產出值，防止假幣的產生。

· 發送者有權使用資金（擁有正確的私鑰）。

· 資金之前未被使用過（使用一種稱為 "無效 "的機制）。

# 即時驗證

Zcash 網路上的其他節點（驗證者）使用公開的驗證金鑰即時驗證 zk-SNARK 證明。該證明非常小（幾百個位元組），只需幾毫秒即可驗證，因此驗證過程非常有效率。

雙重交易類型

值得注意的是，Zcash 的隱私是可選的——用戶可以保持透明以滿足合規或審計的需要，也可以自行決定完全保密。

ZEC 使用雙位址系統，包括透明位址（t 位址）和屏蔽位址（z 位址）。透明地址之間的交易與任何非私有鏈上的交易類似，但涉及屏蔽地址的交易是加密和私有的。發送 ZEC 時，分類帳不會顯示任何有關交易方或價值的信息，只會顯示發生了有效交易。只有參與者（以及與他們共享可選查看密鑰的人）才能看到詳細資訊。

這使得 Zcash 具有可替代性（每個單位都可以互換），不會受到過去歷史的影響，從而在使用屏蔽交易時實現真正的財務保密。

三個主要資金池

大規模實施私人交易是一項重大的技術挑戰。 Zcash 經過三次重大升級迭代，以提高其加密技術和效率：

#Sprout（2016 年）

--最初的發布版本--證明了基於 zk-SNARK 的隱私在公共區塊鏈上是可行的。然而，Sprout 交易的計算量很大（需要數千兆位元組的 RAM，在行動裝置上不可行），並且需要可信任設定（一次性參數產生）。愛德華-斯諾登（Edward Snowden）等人化名為 "約翰-多伯丁"，參與了這一著名的設置，其目的是確保任何一方都無法破壞參數。傳統的 Sprout z 地址（通常為 zc...）。現已棄用，但仍可使用。

#apling（2018 年）

--一次重大升級，大大改進了效能和可用性。 Sapling 將證明時間和內存要求降低了 100 多倍，最終使私人 ZEC 交易在日常設備（甚至是智慧型手機）上變得可行。它還引入了一些重要功能，例如多樣化地址（允許一個金鑰擁有多個屏蔽地址，從而提高了隱私性）和查看金鑰（使用戶能夠共享對其交易詳細資訊的讀取權限，以進行審計或合規）。 Sapling 仍然依賴多方信任設置，但它向實用的私人支付邁進了一大步。 Sapling z 地址（Bech32、zs......）仍受支持，因此用戶可以使用舊版代幣。

#Orchard（2022 年）

--最新一代產品，實現了無信任隱私。 Orchard 利用 Halo 2 證明系統（由 Zcash 工程師開發），無需任何新的可信任設定。它還進一步提高了效率，支援批量交易和改進同步等功能。有了 Orchard，Zcash 的隱私性不僅變得更強（無設定假設），而且更具可擴展性--它旨在支援未來的第二層解決方案，例如 ZK-rollups。它還引入了統一地址（UA、u1......），可以將 Orchard（以及可選的 Sapling + 透明）的接收器捆綁到一個地址中；錢包通常默認將新資金路由到 Orchard。因此，Orchard 現在是現代 Zcash 錢包的預設屏蔽池。

對 Zcash 發展歷程的常見總結是：Sprout 證明了私人資金的可能性，Sapling 使其可用，而 Orchard 則使其不可信任且可擴展。

即將進行的升級

Crosslink： Zcash 的技術基礎設施不斷發展。該專案目前正在進行一項名為 Crosslink 的重大升級，它將在工作證明共識的基礎上引入混合認購證明（PoS）層。這將允許 ZEC 持有者用他們的硬幣進行抵押，以獲得收益並參與區塊的最終確定，同時礦工仍在生產區塊——結合了 PoW 和 PoS 的優勢。這種混合方法有望提高網路吞吐量和安全性（透過提供快速終結並使 51% 攻擊變得更加困難）。

Tachyon 專案： Zcash 開發人員（特別是密碼學家 Sean Bowe）正帶頭實施 Tachyon 專案－該專案旨在大幅提高 Zcash 屏蔽協議的可擴展性。 Tachyon 專案的目標是透過證明攜帶數據等創新技術消除性能瓶頸（如每個錢包都必須下載和掃描每個幣），從而實現 "行星級的"的私人支付。

ZCash 與 Monero 比較

Zcash (ZEC) 將自己定位為類似比特幣的貨幣，但具有可選擇的加密隱私。它的屏蔽轉帳使用 zk-SNARK，因此驗證者可以在看不到發送者、接收者或金額的情況下檢查交易的正確性。有了 UA，錢包可以將資金轉給正確的收款人，同時保持可審計性：用戶仍然可以透明地進行交易，或與會計師/監管機構共享查看金鑰。權衡的結果是使用者的選擇；當你實際使用屏蔽池時，隱私性最強。

Monero (XMR) 使用不同的工具包，在每筆交易中預設提供隱私：環形簽名（在許多誘餌交易中混合原始交易，因此觀察者無法分辨出哪個錢包真正發送了資金）、 RingCT（隱藏金額）和 隱身地址（接收者透過一次性的隱藏地址獲得付款，該地址無法連結回其真實錢包。）這使得使用變得簡單，但隱私是 概率性的：強度取決於環的大小（如16）、誘餌選擇和使用者行為。在實踐中，它的隱私性很高，但在審計時沒有選擇性披露，而且由於合規方面的摩擦，一些交易場所避免將其列入清單。

一般來說：環形簽名透過將交易置於多個誘餌交易中來實現交易的匿名化（可以說 Monero 只是增加了似是而非的可抵賴性），而 zk-SNARK 則證明了聲明的真實性，除了聲明本身的有效性之外，不會透露任何信息。最初人們對 ZCash 猶豫不決的原因是需要一個可信設置，但隨著最近光環升級版的推出，ZCash 無需可信設置即可生成零知識遞歸證明組合。儘管困難重重，但在論文《Monero 可追蹤性啟發式》中，Monero 已被證明具有某種可追蹤性：「錢包應用程式 Bug 和 Mordinal-P2Pool 透視」。

那麼，為什麼市場選擇了 ZCash？

發生了什麼事？

在過去的兩個月中，從九月初到現在，$ZEC 一直處於只漲不跌的模式，從 ~$40 的最低價 ~$429 開始，漲幅超過 1000%。那麼，這種上漲的催化劑是什麼呢？有哪些原因？

引進 Zashi

ZCash 近期成長的最大貢獻者之一是 ECC（Electric Coin Co’s）對消費者的關注。以前，該協議主要關注 ZCash 核心--建立密碼學和技術--而現在，他們更加關注用戶體驗和用戶登入。其中很大一部分工作是開發 Zashi，即官方 ZCash 錢包。

喬希-斯威哈特（Josh Swihart）--ECC 執行長：

"當我在 2024 年 2 月接任 ECC 執行長：

"當我在 2024 年 2 月接任 ECC 執行長時，我們決定真正專注於使用者體驗到我們建立了一個名為 Zashi 的屏蔽池總數 Zashi 的屏蔽池中的總數。數量呈指數級增長。屏蔽交易而設計的，這意味著在 Zashi 上發送的所有 tx 默認都是私密的。 Zcash 需要跨不同產品使用多個專用軟體。成長的主要驅動力。

Zashi 對 Zcash 生態系統發展勢頭所做貢獻的最明顯標誌之一就是鏈上屏蔽使用的爆炸性增長。截至 2025 年第四季度，超過 450 萬個 ZEC 儲存在屏蔽位址中，約佔總供應量的 28%。這是一個創紀錄的新高，而幾年前這一比例僅為 5%。上圖說明了屏蔽池如何從 2024 年左右開始出現成長拋物線，與 Zashi 的發佈時間直接吻合。

這意味著更多的 ZEC 進入了 Zcash 的加密池，這反過來又加強了 網路對每個人的隱私保護（更大的匿名集）。在實踐中，這也會收緊流通的流動性（因為被屏蔽的資金更難追踪，而且為了保護隱私，通常會長期持有），從而對價格動態產生積極影響。

引入 NEAR Intents - Crosspay

Zashi 的 CrossPay 也充當了 Zcash 的大規模加入機制，從根本上實現了 Zcash 生態系統的互通性。

Crosspay 是一個跨鏈橋接/交換解決方案，它利用 NEAR 意圖，允許用戶從另一條鏈上換入或換出 ZEC，同時仍能保持隱私；Zashi 還利用 NEAR 集成了去中心化的離線，允許用戶從 ZEC 換到另一條鏈（或換貨到另一條數據的需求。這推動了近期大量資本和用戶流入 ZEC 生態系統。

NEAR Intents 是一個鍊式抽象協議：用戶（或代理）說明他們想要什麼（例如，“交換 BTC→ZEC”或“向該地址支付 50 USDC”），解算器組成的去中心化網絡將只需簽署一份競爭。它隱藏了橋樑/DEX 跳轉和最佳價格/流動性路線。

· 使用者請求 "交換 X → ZEC "或 "在 Z 鏈上支付 Y USDC"。

· NEAR Intents 解算器進行競爭，返回最佳報價。

· 用戶在 Zashi 中批准一次；解算器執行跨鏈路線；ZEC 被屏蔽或收件人獲得準確的代幣。

從該樣本中剔除 USDC 和 USDT 數量；目前，ZEC NEAR 意圖數量佔 NEAR 意圖總量的 30% 以上。

總體而言，我們可以推斷出，Zashi 與 Crosspay 的整合也是市場份額增長的主要驅動力之一，從 2025 年 9 月開始，ZEC NEAR 意圖的數量將增加。

雙重交易類型隱私的新重要性－故事

隨著各國政府和監管機構大力推行的 KYC/AML）精神再次成為焦點。 Zcash 為擔心這些趨勢的人提供了一個避險工具：一種加密的、不可監控的貨幣形式。

「他們只關注數字上漲，卻沒有註意到自由下跌。」

隨著主流加密貨幣用戶意識到隱私受到侵蝕（例如，Tornado Cash 和其他混幣貨幣被列入黑名單），許多人開始尋找鏈上隱私替代品。 Zcash 脫穎而出，成為經過實戰檢驗的 L1，其隱私保護能力比混合幣協議更強（據悉，Zcash 的使用範圍比 Tornado Cash 更廣）。

簡而言之，「自由敘事」的興起將 Zcash 塑造成維護金融自由的關鍵資產——這種敘事既能引起意識形態投資者的共鳴，也能引起那些單純尋求對沖 "老大哥 "的投資者的共鳴。

減半後的供應動態

Zcash 的第二次減半（2024 年 11 月）大大減少了其新幣發行量，我們現在看到了其影響。區塊獎勵從 3.125 ZEC 降至 1.5625 ZEC，年通膨率減半。從歷史上看，比特幣的價格直到第二次減半後才持續超過 1000 美元——之後比特幣的價格呈拋物線上升。 Zcash 的供應曲線與比特幣完全相同，只是相移了幾年，而且剛剛跨越了同樣的里程碑。

▲ ZEC 美元的發行和通膨時間表

在需求上升的同時，流通供應卻在收緊，這就是典型的擠壓。投資者猜測，在高通膨的「懸念」消失後，ZEC 可能會沿著比特幣早期的軌跡發展。事實上，在 2025 年第四季度，ZEC 的市場表現已經超過了大多數主要幣種。這其中有些只是市場時機的選擇，但從根本上說，Zcash 的代幣經濟學正隨著它的成熟而變得越來越有吸引力：它有一個固定的上限，排放量不斷減少，礦工獎勵的尾聲即將到來，這與比特幣的發展路徑類似。

▲ ZEC 美元的價格和減半時間表

減半的說法——即使被一些交易者對 Zcash（2025 年減半）的故事被誤解了。

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