香港根據新規允許加密貨幣交易所接觸全球流動性，香港加密貨幣市場活動仍然低迷

香港最高市場監管機構希望允許持牌加密貨幣平台接入全球訂單簿，以促進市場活動，因為近年來香港的市場活躍度相較於美國等更活躍的中心一直較為低迷。

香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）行政總裁Julia Leung於香港金融科技周2025活動上宣布了這項新規則。

目前，香港的加密貨幣交易所採用「預先資金並即時結算」模式，客戶訂單在封閉系統內撮合並完成。然而，新的框架引入了SFC所描述的「共享訂單簿」，允許本地平台營運商將客戶訂單與海外關聯公司的訂單進行撮合，前提是這些海外公司「在相關司法管轄區獲得牌照」並符合國際合規標準。

「這種整合將使本地投資者能夠高效地接觸全球市場流動性，實現更佳的價格發現和更具競爭力的價格，」Leung表示。

為了在該框架下減輕跨境風險，平台必須設置「自動化交易前驗證」系統，以確認有足夠的結算資產，並遵循「付款對付交割結算機制」，以避免不匹配情況。

監管機構還要求平台每天至少與海外實體結算一次所有交易，並在香港設立一個「信託持有」的儲備基金，以在結算失敗時賠償客戶。此外，平台營運商必須與海外關聯公司共同進行「統一市場監控」，並指定負責人員監督潛在的不當行為警報，以符合SFC標準。

此外，只有在客戶獲得「明確披露」跨司法管轄區風險並「明確選擇參與」的情況下，零售投資者才可接入這些共享訂單簿，通函指出。

「過於嚴格的要求可能會將流動性和人才推向監管較寬鬆的司法管轄區，但監管過少則可能損害信任與穩定，」Leung補充道。

此外，Leung補充表示，SFC未來也可能允許本地持牌加密貨幣經紀商接入全球流動性池，這可能為Binance等參與者以經紀商牌照進入市場開闢更快捷的途徑，而無需獲取完整的加密貨幣交易所牌照。

香港加密貨幣市場活動依然低迷

香港近期的努力仍與其成為亞洲領先數字資產中心的雄心保持一致，但迄今為止，這些努力尚未達到監管機構所期望的市場活動或交易量水平。根據Chainalysis數據，在加密貨幣採用方面，香港仍落後於印度、日本和越南等地區同行。

同時，香港也面臨來自內地當局的部分阻力，內地當局擔憂私營發行數字貨幣的影響以及與跨境穩定幣活動相關的風險。

然而，監管機構仍致力於建立一個值得信賴且具有全球競爭力的加密貨幣生態系統。SFC於11月3日發布的另一份通函，取消了新代幣和經HKMA批准的穩定幣在向專業投資者開放前需有12個月交易歷史的要求。