降息背景下，未來半年哪些敘事將持續升溫？
不要試圖追逐每一次上漲，而是挑選幾個敘事，深入研究，提前佈局
原文標題：11 Potential Crypto Narratives in the next 6 months
原文作者： @PinkBrains_io
編譯：Peggy，BlockBeats
編者按：在加密世界，就是資本的方向。本文整理了目前最值得關注的 11 個加密敘事，全面呈現了加密生態的最新動態與潛力賽道。
面對快速輪動的市場，與其追逐每一次上漲，不如挑選幾個敘事，深入研究，提前佈局。希望這篇文章能為你提供清晰的觀察視角與行動參考。
以下是值得關注的 11 個加密敘事的拆解分析。
AI 基礎設施與 AI 智能體
Crypto x AI 不再只是「威幣」不再只是「威偉達」。現在的核心問題是：「誰擁有算力、誰擁有數據、誰擁有智能體。」這是一場所有權之戰。
兩個重要的子敘事：
去中心化的 AI 基礎設施 / 算力 / 訓練網路
代表項目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Primelect、Vanao 等。
鏈上的 AI 智能體：可交易、可執行、可獲得報酬
代表項目包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。
最新的催化劑是 ERC-8004 和 x402。
ERC-8004：以太坊開發者正在將 AI 智能體標準化為可代幣化的物件。 ERC-8004 讓你像鑄造 NFT 一樣創造一個 AI 智能體，並在鏈上附加聲譽評分，還可以進行委託操作。
x402：由 Coinbase 建構的開放式智慧體間支付通道，可用於處理支付。這項機制支援微支付、存取 API，並能在無中介的情況下完成結算——Gartner 預計，到 2030 年，這類經濟體的規模可能達到 30 兆美元。
這個新敘事只是 AI 智能體實現產品-市場契合的一個例子。它們在現實世界中還有更多實際的 PFM（個人財務管理）應用場景，例如交易、自動化研究、電商等。
在 AI 智能體賽道中值得關注的項目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。
在更廣義的加密 x AI 敘事中，可以關注以下方向：
AI 融資平台：USDai、Gaib
去中心化身分：Worldcoin
仍是科技領域中的新興賽道，未來還會湧現更多項目，建議關注 @Defi0xJeff 獲取 AI 領域的最新動態。
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機器人技術（Robotics）
機器人技術可能成為加密領域的另一個「頓悟時刻」。
Web2 正在向這條賽道投入數十億美元，而加密市場的總市值卻僅為 4.4 億美元。項目 1X 剛剛開放了 NEO 家用機器人的預購，價格為每月 499 美元，或一次性支付 2 萬美元。
從明年開始，人們可能就會擁有類人機器人伴侶，在家中協助完成各種任務（並且非常有效率）。
加密 x 機器人敘事的看漲邏輯很簡單：現實世界的應用需要高品質資料、可靠的多機器人系統，以及更低的硬體成本。
新的加密項目正在解決這些挑戰：
Peaq：為自主機器人提供機器 ID 和支付系統。在香港的“機器人農場”中，機器人負責種植和銷售作物，收入則支付給基於 NFT 的農場所有者。這是機器人現金流 → 代幣收益的典型案例。
PrismaX：建構數據市場，透過遠端操作連接人類操作者與機器人。
OVR：用戶可用手機或 360° 相機掃描現實空間並獲得代幣獎勵。其超過 15 萬個地點和 7 千萬張影像的空間數據，幫助機器人識別和導航新環境。
Sui Network：展示了多機器人協作的示範。 Sui 採用 Mysticeti 共識協議，支援超低延遲的共識機制和動態物件管理。
OpenMind AGI：由 Pantera Capital 支持，正在打造「機器人的安卓系統」。其 OM1 作業系統允許一個人格在所有機器人類型中運作。
Edge Network：建立去中心化的 AWS，用於邊緣運算和機器人推理硬件，並整合 DePIN 基礎設施。
GEODNET：去中心化 RTK 網絡，提供公分級定位數據，為機器人經濟體提供精準層支援。
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預測市場（Prediction Markets>]
預測市場（Prediction Markets
儘管人們曾質疑選後熱度是否會消退，但到了 2025 年，其交易量已增長近 5 倍，接近歷史高點。
加密預測市場的催化劑眾多：
紐約證券交易所母公司宣布計劃向 Polymarket 投資最多 20 億美元，交易前估值約為 80 億美元。
Polymarket 以 1.12 億美元收購了獲得 CFTC 許可的清算機構 QCX，從而可以合法地重新在美國運營。
NHL（國家冰球聯盟）與 Kalshi 和 Polymarket 簽署多年合作協議，賦予其官方數據、品牌使用權和轉播曝光。
賽道中值得關注的重點項目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由 YZi Labs 支持）。
除 TryLimitless 外，其他平台目前也未發行代幣，值得嘗試。
隱私（Privacy）
隨著 Web3 的廣泛採用，對鏈上隱私的需求也在同步增長。
目前實現鏈上隱私的三大主要技術路徑：
可信任執行環境（TEE）：類似硬體保險箱，用於運行敏感程式碼。智慧合約或應用可在安全晶片中執行邏輯，外部無法窺探。代表項目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。
零知識證明（ZKP）：證明者可以在不暴露底層資料的前提下，向驗證者證明某個陳述為真。 ZKP 廣泛應用於區塊鏈、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表項目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。 ZKP 基礎設施項目包括：Succinct Labs、Boundless。
a16z 也強調 ZKP 是區塊鏈隱私與擴容的關鍵基礎設施。
完全同態加密（FHE）：允許在加密資料上直接進行計算，無需解密。它支援在加密狀態下運行任意邏輯（如智能合約、分析等），是「預設隱私」系統的理想技術。代表項目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。
其他隱私超級運算基礎設施：如 Nillion、Arcium，專注於建立隱私運算的底層能力。
收益型協議（Revenue-Generating Protocols）
僅在 9 月，DeFi 協議就創收約 6 億美元的費用。
Uniswap：治理正在公開推動「手續費開關」機制。
Aave：已正式將盈餘資金導入儲備和回購機制，治理開始重視現金流。
Hyperliquid：是賽道的典型代表。年化協議收入約 12 億美元，過去 30 天收入約 9,900 萬美元，其中約 95% 用於回購其代幣 $HYPE 並獎勵持有者。
GMX：今年已累積花費超過 2,000 萬美元回購約 13% 的代幣供應量，將價值回饋給質押者。
去年市場以「梗圖」為主，今年則較重視基本面。真正的贏家是那些能將真實收入轉化為代幣價值的項目，透過「回購-銷毀飛輪」來實現成長。
你可以透過 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追蹤專案的營收與持有者收益。賽道中值得關注的項目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。
穩定幣（Stablecoins）
在 GENIUS 法案通過後，穩定幣聯邦從灰色地帶進入穩定幣聯邦的美國聯邦支付系統。
據報道，GENIUS 法案之後，穩定幣的支付量增長了約 70%，因為企業終於可以更安全、更有效率地在鏈上運行美元支付系統。
根據 a16z 的報告，穩定幣可以在美國國債激增、外國對美債需求減弱的背景下，進一步強化美元的全球主導地位。
穩定幣也正在與 RWA（現實世界資產）融合：出現了新的「可生息穩定幣」，由代幣化的美國國債和其他 RWA 支持。這也引出了下一節的 RWA 敘事。
可生息穩定幣的生態非常廣闊，建議閱讀相關整理帖以獲得更全面的概覽。
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加密新銀行（Neobanks）
穩定幣支付和金融巨頭如 VISA、Mastercard 的加密採納，推動了加密領域的新敘事——加密新銀行。
加密新銀行正在競逐成為「全球無許可版 Revolut」，但具備自我託管、穩定幣、加密資產和獎勵機制。它結合了傳統銀行的便利性與 DeFi 的掌控力，讓用戶在一個平台上管理法幣與加密資產。
新銀行的核心特性包括：
一體化帳戶：儲蓄、消費、轉帳、賺取收益，全部都在一個帳戶中完成。
穩定幣為基礎：使用 USDT、USDC、USDe 等穩定幣作為可消費貨幣。
內建通道：透過綁定卡片實現加密與法幣的即時轉換，依托持牌銀行與合規支付網路運作。
使用者掌控：自託管機制確保資金歸用戶所有。
代表項目包括：
Plasma：首個建構於穩定消費幣上的新銀行，提供 4% 回饋零轉賬，生態統一於一款應用中，註冊即獲虛擬卡。
Tria：基於 Arbitrum 的自託管新銀行，由 Wintermute、以太坊基金會等支持，提供虛擬/實體卡、AI 優化兌換、免 gas 跨鏈支付，並內建收益策略。
EtherFi：成長最快的穩定幣新銀行，將再質押擴展為金融科技體驗，TVL 達 101 億美元，市值 6.29 億美元，FDV 11 億美元，支持 3% 返現信用卡。
Avici Money：完全鏈上、自託管的互聯網銀行基礎設施，去除對央行依賴，同時整合法幣通道，支援 Visa 卡和美元/歐元虛擬帳戶，可透過 Wise、SEPA、ACH 無縫轉換法幣與加密資產。
UR Global by Mantle：瑞士合規新銀行，連接亞洲的法幣與 DeFi，零出金手續費、免費轉帳、USDe 提供 5% 年化收益，支持多幣種帳戶與 Mastercard 全球支付。
Frax Finance：建立穩定幣操作系統，frxUSD 是符合 GENIUS 標準的 Frax 穩定幣，FraxNet 是其鏈上帳戶系統，用於鑄造、贖回和賺取收益，Fraxtal 是其高性能 Layer 1 區塊鏈鏈鏈鏈收益。
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永續合約 DEX（Perp DEXs）
2025 年 10 月，去中心化永續合約交易量突破 1 兆美元。
HyperliquidX 領先（約 2,940 億美元），其次是 Lighter（約 2,570 億美元）和 Aster（約 2,250 億美元）。該賽道月度總交易額超過 1.06 兆美元。
Hyperliquid 基本上已成為一個高性能鏈，並推出原生穩定幣 USDH。 HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生態系統潛力巨大。
Lighter 正在公測，採用 zkRollup + 鏈下撮合 + 鏈上結算模型，匹配速度低於 5 毫秒，目標是機構級延遲，同時仍通過以太坊進行證明結算，是“zkRollup 上的 CLOB”賽道的領先者。
Aster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隱私型永續合約 DEX。
永續合約 DEX 是目前加密領域最強的產品市場契合（PMF）之一，但競爭也極為激烈。
目前的看漲邏輯是空投。建議關注新興的無代幣永續合約 DEX 以及 HyperEVM 生態。
ICO 與代幣發售平台（Token Sale Platforms）
這是一個討論度遠低於其潛力的賽道。 2021 年風格的 Launchpad 正在回歸，但更具遊戲化設計，也更注重 KYC 合規。
Legion：以 Clout + Degen + Dev 指標（社交、鏈上、發展）進行配額評分。近期成功發售項目包括：Yieldbasis、Almanak。
Buidlpad：最活躍的 ICO 平台之一，社交活動表現良好。代表項目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。
Jupiter Exchange 也將在 11 月推出 ICO 平台。
代幣發射平台的另一個極端是 Meme Launchpad，由 Pump.fun 領銜，網路資本市場正在擴展至多個平台。
但風險也很高，大多數新代幣只是 Meme 幣。更聰明的做法是支援平台，而不是盲目追逐代幣。
11. 高效能區塊鏈（High-performance Blockchains）
擴容敘事已經從「比以太坊更便宜」轉向「即時、華爾街級吞吐量」。
新一代高性能區塊鏈的目標是承載即時應用，例如：即時永續合約訂單簿、AI 智能體集群，以及具備 Web2 速度的結算層，同時不犧牲以太坊級別的安全性與最終性。
Monad：完全相容 EVM，支援並行執行，達到約 10,000 TPS、1 秒出塊、0.8 秒最終確認，並透過客製化架構降低硬體成本。
Rise Chain：最快的基於 Rollup 的鏈，處理能力達 10 萬 TPS，吞吐量為 10 Ggas/s，確認時間僅 5 毫秒。非常適合 CLOB 永續合約、高頻交易和即時 AI 協作。
另一方面，一些其他的第一層區塊鏈（L1）已經在主網上驗證了其性能：
Sei Network：兼容 EVM 的 L1，採用並行執行與 Twin Turbo 共識機制，實現低於 400 毫秒的最終確認，目標是超過 20 萬。
Aptos Network：提供超過 16 萬 TPS 和亞秒級最終確認，近期與 Google Cloud、Flowdesk 等達成新合作，並推出 Aptos Connect 錢包層。
Sui Network：達到約 13 萬 TPS 和約 480 毫秒最終確認，已整合至阿里雲、BytePlus 和 Playtron 等生態。
Sonic Labs：由 Fantom 重構而來，目標是 40 萬 TPS 和亞秒最終確認，並啟動了 1.5 億美元的美國資本市場計劃，支持 RWA 與 ETF 整合。
在這敘事中，真正的贏家將是那些能夠承載殺手級應用、留住用戶，並與 Web2 企業實現大規模連接的區塊鏈項目。
加密敘事變化極快。我們的建議是：不要試圖追逐每一次上漲，而是挑選幾個敘事，深入研究，提前佈局。
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