Solana已準備好迎接機構投資者了嗎？7億美元現實世界資產且零停機

Solana 正在以現實世界資產流入、驗證者基礎設施的變化，以及在10月20日AWS故障期間零停機為基礎，建立機構級的應用案例。

該鏈的RWA（現實世界資產）規模接近其歷史高點，藍籌發行方已經在Solana主網上線，驗證者則傾向於裸金屬和多元化數據中心，同時手續費仍低於主流Ethereum rollups的成本結構。

目前Solana上託管約6.29億美元的代幣化現實世界資產，近期高點接近7億美元。這一總額現已包括Franklin Templeton的FOBXX在Solana上的支持，以及Circle的USYC貨幣市場基金，該基金在同一條鏈上為USDC增添了一個有許可的現金和國庫券工具。

對於需要熟悉的基金包裝和直通式申購與贖回流程的機構來說，這些項目直接在Solana上建立合規管道，而非通過跨鏈橋接的仿製品。

運營層面的可見度同時提升。

Solana的官方狀態頁面顯示，過去60天內上線率為100%，且在10月20日AWS出現大規模服務降級時無任何事故發生。

AWS事件影響了以us-east-1為中心、涉及DynamoDB和DNS的廣泛Web2和金融科技服務。雖然在該次故障中運行順暢並不代表在所有情況下都具備容錯能力，但這對於需要評估雲端相關風險的風險委員會來說，是一個具體的數據點。

驗證者基礎設施數據支持了雲端風險的判讀。目前按活躍質押計算的頂級自治系統包括TeraSwitch約26.3%、Latitude.sh約14%、Cherry Servers約5.2%、OVH約4.0%，而Amazon的綜合ASN約佔6.4%。

這一結構顯示出大量裸金屬部署，並分散於非超大規模運營商。Coinbase作為最具代表性的機構驗證者之一，根據其6月18日報告，已完全從雲端遷移至裸金屬，並採用Jito和Paladin客戶端混合運行，Firedancer則在規劃路線圖中。Figment在2025年第三季度的更新同樣將Solana質押定位為具備MEV意識的機構級運營。

針對RWA在第四季度和第一季度的流入，基本情境預計到2026年3月31日，Solana將新增2.5億至4億美元，鏈上總額將達到約9億至10.5億美元。

這一範圍假設Solana上的USYC使用量增長至其基金規模的約5%至10%，且FOBXX活動加上其他發行方和私人信貸池共同推動Solana上資產餘額增加2億至3.5億美元。

樂觀情境下，若USYC成為更多Solana平台的認可抵押品，並有更多貨幣基金或信貸線在主網上線，則可再增加5億至8億美元，總額達到11億至14億美元。悲觀情境下，若合規接入或平台整合進展緩慢，則僅增加1億至2億美元。

這些情境均以當前總額和發行方可用性為基礎，且Solana能以低於一美分的用戶成本執行貨幣市場操作，如資金劃撥和息票流動，帶來機械性優勢。

手續費動態對穩定、程式化運營至關重要。

根據Solana Compass，Solana近期每筆交易（計入投票和優先費用）的平均費用約為0.0000234 SOL。以較保守的用戶交易估算，在繁忙時段每筆交易約為0.0005至0.001 SOL，若每日新增10萬筆RWA交易，將消耗約50至100 SOL，而每筆交易的支出在常見SOL價格區間內仍低於一美分。

Ethereum L2在Dencun升級後，簡單轉帳或兌換的費用通常在一至十美分區間。對於高頻財務操作而言，這一差距會被放大。

客戶端多樣性和區塊產生競爭仍在待辦清單上。Firedancer的早期組件，有時稱為Frankendancer，正在主網路徑上測試，2025年相關里程碑正在積極討論中。

更廣泛的採用將減少單一客戶端失效的風險，並創建多個獨立實現。像Jito這樣具備MEV意識的客戶端提升了質押獎勵和吞吐效率，雖然也帶來了關於拍賣機制的政策和用戶體驗問題。未來路徑是客戶端多元化和區塊引擎競爭，避免集中於單一中繼或建構者。

合規邊界則是另一個關鍵因素。USYC和FOBXX屬於有許可產品，限制了其與開放式DeFi項目的直接組合。對於許多機構用戶而言，這是一種優勢而非缺陷，因為它在資產層保留了KYC篩查和合格投資者標準，同時允許結算速度和可編程性。

整合任務隨之轉向能根據明確規則將這些資產作為抵押品的有許可平台，以及能在不違反基金規定的情況下連接有許可和公共流動性的介面。

對運營風險的務實觀察完善了整體圖景。

在AWS故障期間觀察到的零分鐘停機、Amazon ASN在活躍質押組合中的適度佔比，以及持續向裸金屬遷移，都減輕了相關失效的擔憂。

剩下的重點是持續推動客戶端多樣化，以及加強運營者對Solana本地手續費市場和優先費用的認識，這在Solana Labs的提案中有詳細記錄，以便在需求高峰時平滑交易重試。

給希望一次掌握核心指標的讀者：

Item Latest datapoint Source

Solana上的RWA	現有6.29億美元，近期高點約7億美元	DeFiLlama
發行方上線	FOBXX已上線Solana，USYC可用於Solana	Circle
過去60天上線率	100%，10月20日無事故	status.solana.com
AWS故障背景	us-east-1事件，DynamoDB/DNS	Financial Times
按活躍質押計算的頂級ASN	TeraSwitch約26.3%，Latitude.sh約14.0%，Cherry約5.2%，OVH約4.0%，Amazon約6.4%	validators.app
機構驗證者運營狀態	Coinbase裸金屬，Jito/Paladin混合，Firedancer在規劃中	Coinbase
手續費情境	用戶成本通常低於一美分，L2常見為1–10美分	GrowThePie

近期觀察重點十分明確。

追蹤駐留於Solana上的USYC和FOBXX餘額（而非跨鏈橋接），監控鏈上RWA總額是否突破10億美元，並關注Firedancer組件成熟後的客戶端份額變化。

在基礎設施方面，持續關注Amazon ASN佔比是否下降或持平，同時裸金屬運營商擴張。

目前，Solana對機構的吸引力較一季度前更加明確，這得益於品牌發行方的代幣化現金和國庫券、專業驗證者運營，以及在高調雲端故障期間保持不中斷的表現。

本文首發於CryptoSlate，標題為「Is Solana ready for institutions? $700M real world assets and no downtime」。