美國XRP ETF進展如何？現狀、價格展望與預期 現貨ETF獲批會推動XRP價格上漲嗎？現實分析

XRP交易所交易基金（ETF）推出競賽日益激烈，但投資者對其對該山寨幣價格的影響仍存在分歧。

美國市場目前已有一支與XRP掛鉤的ETF——REX-Osprey XRPR——但傳統現貨產品仍在等待美國證券交易委員會（SEC）的批准。

現狀：美國XRP ETF（2025年10月）

• 現有美國產品已上線：REX-Osprey的XRPR於九月中旬開始交易。它採用“40-Act混合結構”（直接持有XRP並通過其他XRP ETP持有），並非經典的“33-Act純現貨”設計。
• 傳統“現貨”申請排隊中：包括CoinShares、Grayscale、Bitwise、WisdomTree、21Shares等多家發行商已經提交或表示有意通過標準的19b-4/S-1路徑申請現貨XRP ETF。
• 流程阻力仍存：美國監管資源有限。申請多集中於十月的決策窗口，但審查延遲和程序步驟降低了短期通過的機率。
• 槓桿型產品浮現：至少有一家發行商提出了槓桿型XRP ETF概念。這類產品需單獨審查，對現貨ETF批准機率影響有限。

真正的“現貨XRP ETF”會帶來什麼改變

於九月開始交易的XRPR ETF，通過混合結構為投資者提供間接接觸XRP的機會。

該ETF直接持有XRP及其他基於XRP的基金，讓投資者在不需要加密錢包的情況下，獲得受監管的代幣投資渠道。

儘管首秀表現強勁，XRPR的表現仍較為平淡，反映出市場普遍謹慎及資金流入有限。

與此同時，包括CoinShares、Grayscale和Bitwise在內的多家資產管理公司已申請傳統現貨XRP ETF。其中數家將於10月18日至25日迎來SEC批准的最後期限。

這些申請遵循1933年證券法下的19b-4和S-1流程，與bitcoin和ethereum ETF申請者所用路徑相同。

然而，美國政府關門和SEC積壓導致原定於10月18日至25日的決策被推遲。

若獲批准，現貨XRP ETF將允許投資者通過主流券商平台獲得XRP敞口。

同時也將使機構基金和註冊投資顧問能夠依據投資組合規則合規持有XRP。這種渠道有望收窄交易價差、提升流動性並加深市場參與度。

現貨ETF批准會推動XRP價格嗎？現實分析

短期：可交易的催化劑——但需謹慎

• 若批准機率上升，預計會有決策前的上漲，隨後在事件發生時出現“買消息、賣事實”的行情。
• 漲幅大小取決於XRPR推出及早前炒作已經反映多少預期。

中期：資金流決定走勢

• 持續上漲需要持續的淨申購，以及財富管理平台實際將該基金列入批准名單的證據。
• 若顧問即使只分配小比例權重，也能疊加價格支撐。若分配停滯，上市後漲勢可能消退。

為何漲幅可能小於BTC/ETH事件

• 先例效應：BTC和ETH在各自領域屬於“首創”；XRP則是在市場已學會如何處理加密ETF訂單後跟進。
• 現有替代品：XRPR已經承接部分需求。純現貨基金屬於增量，而非革命性改變。
• 發行商組合及費用：若費用偏高或分銷渠道有限，資金流入將減弱。
• 供給面觀感：持續的託管釋放及歷史分發壓力可能削弱淨流入的影響。

最終，現貨XRP ETF的批准將對價格有正面推動，但本身難以帶來顛覆性改變。

真正的考驗將在上市後展開——屆時資本流動、流動性和機構採用將揭示該產品是否真正改變了投資者參與XRP的方式。

在此之前，該山寨幣價格仍將更多受市場情緒和宏觀環境影響，而非監管新聞。

本文首發於BeInCrypto，標題為《What’s Going On With US XRP ETFs? Status, Price Outlook, and Expectations》。