加密代幣，一場用「信仰」包裝的狩獵遊戲？

加密市場不會獎勵追隨者，只會獎勵「看透幻象」的人。

撰文：hitesh.eth

編譯：Saoirse，Foresight News

加密代幣的核心是信仰。它們是有史以來被創造出的最純粹的金融工具，目的是從人類身上榨取希望，並將其轉化為流動性。代幣價格波動並非源於實用價值，而是源於故事，源於操縱，源於有人懂得如何將「注意力」變為操控市場的武器。這不是一個正常的市場，而是一個心理戰場。大多數人完全沒意識到，自己在這個戰場裡就是待宰的獵物。

價格發現

無論宣傳敘事多麼天花亂墜，所有加密代幣都遵循著相同的價格發現週期。週期始於「0-1 階段」：此時炒作占據絕對主導，實際應用率幾乎為零。價格僅憑市場情緒一路飆升，社群圍繞著虛構的「未來藍圖」形成，宣傳話術的聲勢徹底蓋過現實。隨後，殘酷的回調如期而至 —— 這會淘汰掉意志不堅定的持有者，也會揭穿那些只憑一句「承諾」就盲目入場的投資者。

深度下跌期往往是關鍵轉折點。沒有真實需求的項目會悄然消亡：停止更新推文、停止技術開發，然後慢慢從市場中消失，流動性則會轉移到其他項目。但少數代幣能存活下來，進入「1-10 階段」—— 此時炒作降溫，實際應用開始起步。這些代幣會經歷一段緩慢且平淡的增長期，直到真實需求重新點燃第二波「信仰」。正是這第二波信仰，會催生漫長而強勁的上漲行情。只有這類代幣能熬過一輪又一輪週期，大多數代幣都走不到這一步。

隱藏的真相

展望未來，代幣對大多數項目而言都將毫無意義。一旦私營企業能夠直接將股權代幣化，並在鏈上籌集流動性資金，絕大多數加密代幣都會變得一文不值。目前只有兩個領域的代幣具備實際價值：去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）和去中心化金融（DeFi）的部分板塊 —— 因為它們能推動供應端的參與和協作。其他所有代幣相關的操作，本質都是偽裝成「創新」的融資套路。

大多數代幣的存在，本質是創始人想快速圈錢 —— 但這個時代即將結束。更好的融資方式正在出現，監管政策也在路上。不過，Meme 幣和垃圾代幣不會消失，反而會越來越多 —— 因為賭博是人類的天性。唯一的變化是，未來「賭博」和「投資」的界限會變得清晰：當你在賭博時，再也無法用「長期投資」當幌子。你必須做出選擇：要麼承認自己在賭博，要麼踏實做投資。而現在，所有人都在假裝自己是投資者，哪怕是那些追著 Meme 和炒作跑的人。

心理陷阱

加密代幣本質是「承諾性數據字串」，其設計目的就是操控人類行為。代幣供應解鎖機制的設置，是為了控制人們的「希望」；鎖倉時間表的制定，是為了緩慢向市場注入「信仰」。所謂的「激勵措施」，不只是財務誘惑，更是精心設計的情感陷阱。這類項目的真正「產品」不是代幣，而是「信仰」。所有宣傳敘事的目標，都是瞄準人的「反應性思維」—— 也就是你內心被恐懼、不安、愧疚、渴望等情緒驅動的那部分。

人們買的不是代幣，而是「逃離當下現實的機會」。這就是為什麼代幣的傳播速度比邏輯快 —— 因為信仰的傳播速度比真相快。這也是「協同炒作」存在的原因：風險投資提前入場，做市商操縱價格走勢，交易所擇時上線代幣，網紅煽動貪婪情緒，巨鯨悄然建倉，最後散戶在鏈條末端入場，成為「接盤俠」（提供退出流動性）。這不是陰謀，而是市場運行的固有流程，是整個體系的常態。

代幣的消亡

推動代幣增長的是投機，而非實用價值。所有代幣都在同一場「注意力爭奪戰」中廝殺 —— 留不住注意力的代幣，最終都會消亡。在這個市場裡，注意力比「實際應用」重要，比「收益」重要，比「產品使用」重要。但大多數項目團隊都不明白這一點，他們一門心思盯著價格波動，卻忽視了用戶增長。

有些項目會通過激勵措施偽造「增長假象」，但一旦用戶開始更關心代幣價格、而非產品本身，這場遊戲就已經結束了。激勵措施本該是「促進實際應用的橋樑」，卻被當成了「真實需求的替代品」。當一個項目失去對代幣動態的控制，淪為自身價格圖表的「囚徒」時，其核心使命就會崩塌：創始人不再專注開發，轉而敷衍應對；項目願景消亡，代幣變成詛咒。對於那些「沒有代幣本可以成功」的項目來說，代幣最終成了它們的墳墓。

退出流動性

如果你不知道自己在「從誰手裡買代幣」，那你就是別人的「退出流動性」（接盤俠）。代幣的價格發現過程，本質是一場由內部人員操控的「協同遊戲」：風險投資、交易所、做市商、投資聯盟、巨鯨和核心網紅，通過默契配合掌控市場。當散戶看到某個代幣「熱度飆升」時，內部人員早已建好倉位，就等著散戶入場提供流動性。種子輪是創造最大財富的階段，但散戶永遠沒機會參與 —— 項目會以極低的估值完成融資，上市時卻能達到數十億美元的完全稀釋估值。

散戶總以為自己「入場早」，但實際上已經晚了 —— 他們的入場，只是為那些「低位進場的人」提供退出機會。想在這個遊戲裡活下來，必須提前預判敘事趨勢，在網紅開始宣傳前入場，在流動性激勵啟動前建倉。如果等到 YouTube 博主都開始推薦某個代幣時再買，你就已經輸了。如果沒有自己做研究，那就不叫「投資」—— 你只是在「借用別人的信念」，而這種借來的信念，最終一定會讓你虧得底朝天。

未來的分化

加密領域正分裂成兩個世界：「受監管加密」和「加密無政府狀態」。前者由政府控制，擁有合規基礎設施、獲批代幣和全面監控；後者則原始、殘酷且自由 —— 隱私驅動的區塊鏈、真正的去中心化、實幹的開發者，都會在這個世界裡存活。代幣最初是「反主流文化」的象徵，但這種文化早已消亡。加密貨幣背叛了自己的初心，變成了「區塊鏈上的華爾街」。不過，一場「淨化」即將到來：沒有真實需求的代幣會消亡，沒有核心目標的項目會消失。

沒有實質內容的敘事會消亡，只有與「真實應用、真實現金流、真實目標」綁定的代幣能存活，其餘都會消失。你需要想清楚自己為什麼在這裡 —— 因為代幣就像一面鏡子，會暴露你的貪婪、你的急躁、你的幻想。大多數人來這裡是為了「自由」，卻被困在了投機裡；是為了「財富」，卻在貪婪中迷失了自己；是為了「真相」，卻沉迷於謊言。這個市場救不了你，敘事救不了你 —— 能救你的是紀律，是洞察力。生存法則很簡單：學會規則，在人群之前行動，永遠別做接盤俠，認清自己是誰，然後投入這場「戰鬥」。

結語

加密市場不會獎勵追隨者，只會獎勵「看透幻象」的人。人群永遠行動遲緩，永遠追著炒作跑，永遠會成為別人的接盤俠。別做人群的一員：建立自己的流程，打造自己的優勢，培養自己的耐心。如果你懂這個遊戲，就不會害怕它 —— 反而能利用它。

這場「淨化」不會摧毀你，只會為你創造機會。接下來的路不會好走：市場會考驗你的信念、你的時機判斷、你的耐心、你的情緒控制，以及在「人群被噪音淹沒時」堅持真相的能力。現在不是祈禱牛市的時候，而是建立自身「信念」的時候。只剩下一個問題：當下一輪週期開始時，你會是「早期進場者」，還是再次成為「接盤俠」？