Grayscale在美國推出首個質押現貨ETP

Grayscale Investments週一宣布，已推出首批在美國上市、可進行質押的現貨加密貨幣交易所交易產品（ETPs），這標誌著受監管數字資產市場的一個重要里程碑。

該公司表示，其Ethereum Trust ETFs（ETHE、ETH）和Solana Trust（GSOL）現在允許投資者通過傳統券商賬戶直接獲取質押收益。

Grayscale推出美國質押現貨ETPs

這些產品可讓投資者獲得Ether和Solana的現貨敞口，同時通過機構級託管人和驗證者提供者產生質押獎勵。

Grayscale執行長Peter Mintzberg稱這一舉措為「先行者創新」，突顯了該公司作為全球最大數字資產ETF發行商、管理資產達350億美元的地位。

該公司表示，將以被動方式質押，以支持Ethereum和Solana網絡安全，同時幫助投資者獲取長期收益。公司強調，質押獎勵將計入基金的淨資產價值（NAV）內，而非作為單獨分配，以維持稅務效率。

實際操作中，交易所交易產品內的質押與直接鏈上參與有所不同。託管人如Coinbase Custody或BitGo，會將資產委託給專業驗證者如Kiln和Figment，將獎勵計入基金的淨資產價值，而不是直接發放給投資者。

由於Ethereum存在提現延遲，發行商通常只質押部分持倉，保留流動性以應對贖回需求——這種設置使投資者的實際收益率接近2%。

如果GSOL獲得作為交易所交易產品的監管批准，將成為美國市場首批可質押的Solana現貨ETPs之一。

業內觀察人士表示，此舉可能重新定義投資者獲取收益型數字資產的方式。近期分析指出，雖然Bitcoin ETF僅提供價格敞口，但支持質押的Ether和Solana產品則作為收益型替代品具有結構性優勢。

為何Ethereum與Solana對收益型投資者重要

鏈上數據顯示，隨著質押參與度提升，Ethereum的供應基礎正趨於緊縮。根據網絡統計，Ethereum的質押排隊量在九月超過了解質押，顯示機構和長期持有者的強烈信心。

目前近3,600萬枚ETH——約佔總供應量的30%——已鎖定於質押合約中，減少了流通供應並支持價格穩定。

另一份報告指出，智能合約活動和鏈上交易激增，進一步強化了Ethereum作為去中心化金融和代幣化資產「儲備網絡」的角色。

同時，數據顯示，隨著機構投資者尋求比Bitcoin更廣泛的多元化，Solana ETF的關注度持續上升。

在學術層面，ETF納入質押的研究早於監管批准之前就已展開。Marquette University副教授David Krause於2024年發表的論文分析了質押如何提升回報和網絡安全，並強調了投資者保護與明確性的必要性。

他的研究結果如今顯得極具前瞻性，因為他所描述的許多機制——如被動驗證者參與及收益在基金淨資產價值內累積——已成為新獲批質押ETPs的基礎特徵。

市場分析師估計，Ethereum目前約3%的質押收益率，結合價格上漲，可能吸引尋求多元化收入來源的傳統投資者。

隨著這些ETPs進入美國市場，其對資金流向的影響將受到密切關注。最終結果將顯示，收益型加密產品能否將Ethereum和Solana從投機性資產轉變為主流投資組合中的受監管、可產生收入的工具。