Google(GOOGL.US)反壟斷案逃過「分拆」最嚴處罰！AI搜尋對手獲益甚微，多家投行上調目標價

據悉，Golden Ten Data獲悉，美國地區法官阿米特·梅赫塔就Google(GOOGL.US)反壟斷案作出的補救命令，據多家投行評估，可能僅會為搜尋引擎市場中基於人工智能的競爭對手帶來有限收益。

Google成功規避了最嚴峻的後果——若判決成立，這家科技巨頭或將被迫剝離其旗艦產品Chrome瀏覽器或Android作業系統。梅赫塔法官裁定的數據共享措施，或將為Perplexity AI、OpenAI的ChatGPT搜尋、You.com、Andi和DuckDuckGo等生成式AI搜尋引擎初創企業帶來適度提振。

CFRA分析師尼克·羅代利和邁克爾·戈登在判決分析報告中指出：「梅赫塔法官的裁決主要聚焦數據共享領域，這正是Google在此案判決前面臨的最大風險點。但我們認為Google終於可以長舒一口氣，因為裁決要求的共享範圍相對有限......不過，這些措施旨在——且我們認為將會——為基於生成式AI的搜尋或搜尋替代方案帶來至少邊際性的发展助力。」

數據共享命令的核心要點包括搜尋結果同步、合成查詢及搜尋索引數據。搜尋結果同步要求Google向現有被許可方授權搜尋結果。

「Google在搜尋結果同步方面的關鍵勝利在於，競爭對手既不能使用這些結果訓練自身系統，也不能利用演算法（而非用戶）生成『合成』查詢。」羅代利強調。

關於搜尋索引數據，競爭對手將獲得「一次性批量獲取」的權限，包括每份文件的唯一標識符（含重複標註）、URL、最後抓取時間及垃圾信息評分。

Google還被強制要求向競爭對手提供Glue和RankEmbed數據集。

「Glue數據集包含查詢內容本身、用戶信息、十大藍色連結、其他功能參數、點擊數據、懸停時長、結果頁面停留時間，以及查詢解釋與建議。」羅代利解釋道，「這構成了巨大的數據寶庫，優秀的數據分析團隊（生成式AI公司必然具備）可藉此優化搜尋體驗。RankEmbed則包含搜尋日誌和人工評分數據，Google稱其有助於處理長尾查詢。」

然而這些數據共享協議可能數年難以落地——CFRA預計Google將獲得補救裁決的暫緩執行許可。此後案件或將進入哥倫比亞特區巡迴上訴法院審理階段，最終可能由美國最高法院作出裁決。

週二判決公布後，多家機構上調了Google目標股價。KeyBanc資本市場將目標價從230美元上調至265美元，維持「超配」評級。「儘管Alphabet展現出更強的產品創新能力，但其股價仍低於Meta(META)和標普500指數水平，」以賈斯汀·帕特森為首的分析師在報告中寫道，「鑑於初步補救方案比預期更有利，我們認為Alphabet的估值倍數有望向標普500靠攏，回升至五年中值21倍附近。」

奧本海默維持「跑贏大盤」評級，將目標價從235美元提升至270美元；Needham重申「買入」評級，目標價由220美元調升至260美元。花旗集團則維持225美元目標價不變。

「Google很可能提起上訴，這個過程可能持續數年，」以羅納德·喬西為首的花旗分析師表示，「我們重申對Google的買入評級，因其第二季度搜尋和雲業務收入加速增長，AI和Gemini模型持續推出創新服務。」

此項裁決也被視為Apple(AAPL.US)的勝利。