美聯儲百年史上首次：特朗普試圖罷免理事，9月降息局勢生變？

來源：Wallstreetcn

原標題：9月決議前風雲突變：Trump 歷史性出手，Federal Reserve 理事會遭“洗牌”

就在Federal Reserve 準備進行年內可能首次降息的前幾週，一場前所未有的政治風暴正衝擊著這家百年央行。

這場風暴的中心是Trump本週採取的行動——他以抵押貸款詐騙的指控為由，試圖解雇Federal Reserve理事Lisa Cook。這是Federal Reserve成立111年來，首次有總統試圖罷免一位在任理事。

本週，Cook已提起訴訟以阻止罷免，在週五華盛頓特區聯邦地區法院的初步辯論結束後，她是否仍在任以及能否在9月會議上投票，依然懸而未決。

Trump這一史無前例的舉動，讓市場幾乎確定的9月降息前景變得複雜。

主席Powell此前已暗示可能在9月16日至17日的會議上降息，以應對走弱的勞動力市場。儘管市場普遍預期利率將從4.25%-4.5%的目標區間下調25個基點，但這一決議能在多大範圍獲得支持，以及後續政策如何演變，都已被蒙上了陰影。

這場權力鬥爭的走向，將直接決定Federal Reserve理事會的構成，進而影響未來幾個月乃至更長時期的政策天平。

1. 聯儲理事會構成面臨重塑

這場人事鬥爭的關鍵在於其對Federal Reserve理事會權力平衡的直接影響。

美國利率由Federal Open Market Committee（FOMC）決定，該委員會由7名華盛頓的Federal Reserve理事和5名輪值的地區聯儲主席組成。其中，由總統提名、參議院確認的7名理事，構成了權力核心。

目前，除Powell外，理事會包括三位Biden政府任命的官員（含Cook在內，他們通常與Powell投票立場一致），以及兩位Trump在其首個任期內任命的理事，後兩者在7月會議上均投票支持降息。

如果法庭裁定可以解雇Cook，她的缺席將可能使理事會在Trump任命者和Biden任命者（包括Powell）之間形成三對三的均勢。

更進一步，據報導，Trump已向顧問透露，若Cook被罷免，他將迅速提名繼任者，這可能使其任命的理事在董事會中佔據四對三的多數席位。

與此同時，Trump已提名其親近顧問Stephen Miran填補理事會的一個空缺席位，Miran也支持降息，他的參議院銀行委員會確認聽證會定於下週四舉行。

如果他能被參議院迅速確認，便可能趕上9月的會議。屆時，至少將有三名與Trump立場一致的理事，強力支持總統的降息要求。

2. 利率路徑分歧加劇

儘管FOMC內部對至少降息25個基點已形成一定共識，但內部分歧依然顯著，且異議可能成為常態。

一方面，鷹派觀點依然存在。Kansas City Federal Reserve主席Jeffrey Schmid在本月早些時候的講話中表示：“通脹仍然過高，因此政策應保持適度緊縮。”

另一方面，部分由Trump任命的官員可能更為激進。有分析師預計，Federal Reserve理事Bowman或Waller可能推動降息50個基點。比如，Waller在週四的講話中表示，如果美國經濟大幅走弱，他將支持降息25個基點。

Deutsche Bank首席美國經濟學家Matthew Luzzetti表示：

“如果這種情況持續下去，我們將看到相當頻繁的反對票出現，我對此不會感到驚訝。”

而高調的反對票可能會讓試圖判斷未來利率走向的投資者感到困惑：究竟是Powell，還是不斷壯大的Trump陣營，將控制貨幣政策？

3. Powell在壓力中尋求共識

在白宮的政治壓力和Cook的法律案件之下，Powell正承受著巨大考驗。

Evercore ISI副主席Krishna Guha表示：

“Powell將努力讓即將召開的會議盡可能不受Federal Reserve制度層面各種壓力和問題的影響。”

Powell調整政策立場的核心依據是經濟數據的變化。直到7月，大多數Federal Reserve官員對降息仍持猶豫態度，擔心白宮的關稅、移民等政策可能導致通脹重燃。

然而，在Jackson Hole年會上，Powell稱其對風險的看法已發生轉變。他指出，8月初發布的就業數據出現“劇烈的向下修正”後，勞動力市場顯得更加疲軟，處於“供需雙雙顯著放緩所導致的奇特平衡狀態”。

Powell認為，勞動力市場的進一步風險為即將到來的利率調整提供了理由。在9月會議之前，Federal Reserve將於下週五獲得最後一份關鍵數據——8月的非農就業報告。這份報告將成為Powell在政治風暴中引導Federal Reserve做出決策的重要經濟依據。