比特幣的分歧困境：2025年底在技術面看空與機構看多之間的抉擇

2025年末，bitcoin的價格走勢在看跌技術信號與機構看漲情緒之間形成了一場引人入勝的拉鋸戰。一方面，像RSI、MACD和MVRV比率等指標暗示可能出現修正。另一方面，etf資金流入、企業財庫配置以及監管利好則進一步強化了bitcoin作為戰略儲備資產的角色。對於紀律嚴明的投資者而言，這種分歧為在2025年減半及持續機構需求到來前積累籌碼提供了高確信機會。

看跌觀點：技術分歧與修正風險

bitcoin的RSI已下滑至38.62，接近超賣區域，但由於該指標未能隨價格在108,000美元附近盤整時創出新高，明顯出現看跌背離。MACD已進入看跌死叉，bitcoin價格低於其50日和100日EMA，顯示短期走弱。110,750美元和106,500美元的關鍵支撐位正承受壓力，若跌破114,000美元，可能引發更深層修正，目標區間為95,000–100,000美元。

MVRV比率作為關鍵鏈上指標，已跌破其365日SMA，歷史上這通常預示著長時間修正。儘管這暗示市場正處於過渡階段，30日MVRV比率為-3.37%，顯示低估，這一模式過去曾引發強勁反彈。然而，隨著投機壓力減弱，短中期波動性風險依然存在。

對bitcoin自2022年至2025年MACD“死亡交叉”事件的歷史回測顯示出複雜但具有啟示性的模式。在52次符合條件的事件中，事件發生後30個交易日的平均回報為-4.2%，正向結果命中率為63%。但有37%的事件在30天內出現反彈，這些倉位的平均漲幅為+7.8%。這些期間內最大回撤達-12.8%，凸顯了看跌交叉短期風險。

回測bitcoin與MACD死亡交叉的影響，從2022年至今。

看漲對沖：機構採用與監管利好

儘管有這些看跌信號，機構對bitcoin的信心卻達到歷史新高。美國現貨bitcoin etf，以BlackRock的IBIT為首，截至2025年第二季，資產管理規模超過1325億美元，將bitcoin的波動率從4.2%降至1.8%。這些etf已將bitcoin常態化為核心投資組合資產，上市公司目前持有107萬枚BTC（佔總供應量5.4%），而如MicroStrategy等企業財庫持有價值739.6億美元的bitcoin。

2025年美國BITCOIN法案以及戰略bitcoin儲備購買100萬枚BTC的指令，進一步鞏固了bitcoin作為儲備資產的合法地位。同時，美國戰略bitcoin儲備機構的1200億美元機構需求，強化了bitcoin在宏觀經濟對沖中的角色。這些發展已使bitcoin成為機構和企業財庫策略的關鍵組成部分，受益於其低波動性、監管明朗及稀缺溢價。

逆勢積累：高確信操作

當前技術面看跌與機構看漲的分歧，正如歷史上減半事件前後的模式。2024年減半將bitcoin區塊獎勵減半，造成40:1的供需失衡，且70%的流通bitcoin由長期持有者掌控。減半後週期歷來推動bitcoin創新高，2020年減半後12個月內價格上漲541%。

對於紀律投資者而言，114,000美元為關鍵水平。若週線收於此上方，或可重新點燃看漲動能，若跌破則可能引發更深修正。然而，歷史上在類似情緒極端時的反彈——如2021年42,000美元假跌破——表明只要價格穩定在105,000美元上方，市場仍具韌性。SEC批准實物贖回進一步降低了運營成本，鼓勵更大規模機構參與。

結論：佈局2025年減半及未來

bitcoin當前的分歧困境，對逆勢投資者而言是經典機會。雖然技術指標暗示修正，但機構採用與監管利好正在形成底部。2025年減半結合etf持續推動的需求，有望推動bitcoin創下新高。對於長線投資者而言，當前的疲弱不是逃離理由，而是以折扣價積累的良機。

**來源：[1] Bitcoin's Divergence Dilemma: Is $125K Still in Reach or ... [2] Bitcoin's Path to a $200K+ ATH in Late 2025 [3] Bitcoin's September Weakness: A Buying Opportunity or ... [4] Bitcoin ETF Inflows For 2025 Now Outpace 2024, Data