Amdax的AMBTS：歐洲雄心勃勃挑戰美國Bitcoin國庫主導地位

比特幣的機構採用長期以來一直由美國主導，從MicroStrategy積極的公司財庫策略到近期現貨比特幣etf的批准。然而，歐洲現在正通過Amdax位於阿姆斯特丹的比特幣財庫策略（AMBTS）崛起，成為一個強有力的挑戰者。AMBTS是一項符合MiCA規範的計劃，旨在於2025年前累積比特幣總供應量的1%（210,000 BTC）。該計劃獲得了2,000萬歐元的初始資金，目標總募資額為3,000萬歐元，這代表著通過監管對齊、透明度和可擴展基礎設施，重新定義機構比特幣採用的戰略舉措[1]。

監管賦能的可擴展性：歐洲優勢

Amdax的AMBTS運作於加密資產市場監管（MiCA）之下，這是一套統一的歐盟框架，已簡化了27個成員國的加密合規流程。通過於2025年6月獲得MiCAR牌照，Amdax已將自身定位為值得信賴的中介機構，能夠在通行證制度下提供託管和投資組合管理等服務，消除了跨境運營的摩擦[2]。這與美國支離破碎的監管格局形成鮮明對比，美國機構經常需要在相互衝突的州和聯邦指導方針中穿梭。對於歐洲投資者而言，AMBTS的MiCA合規性降低了對手方風險，並符合對機構級加密產品日益增長的需求[3]。

該計劃的結構——一個具有獨立治理的獨立實體——進一步提升了可擴展性。與依賴債務融資（如MicroStrategy槓桿購買比特幣）的美國公司不同，AMBTS採用分階段募資方式來收購比特幣，在確保流動性的同時，降低了對價格波動的暴露，並計劃在Euronext Amsterdam上市[4]。這種基於股權的模式類似於傳統資產類別，使比特幣對於重視治理和透明度的風險規避型機構投資者更具吸引力[5]。

挑戰美國主導地位：新典範

美國通過現貨etf和公司持倉主導了比特幣財庫的採用，但這些模式存在固有的局限性。現貨etf雖然流動性高，但讓投資者承擔間接曝險和管理費用，而槓桿化的公司策略則在長期下跌時面臨破產風險[6]。相比之下，AMBTS通過受監管的實體提供比特幣的直接所有權，結合了etf的優勢與實體資產的可觸性。這種方式符合歐洲機構對戰略儲備資產的偏好，將比特幣與黃金和國債共同納入多元化投資組合[7]。

此外，AMBTS對監管明確性的重視解決了歐洲採用的一大障礙。在MiCA出台前，支離破碎的監管阻礙了機構參與，但新框架已促使註冊虛擬資產服務提供商（VASP）增加了47%，穩定幣交易量上升了28%[8]。Amdax長達十年的合規經驗，包括自2020年以來的獨立審計和自律，進一步增強了其在應對不斷變化規則方面的信任[9]。這與美國公司形成對比，美國監管不確定性——由SEC持續執法行動加劇——已造成謹慎的氛圍[10]。

風險與未來之路

儘管具備優勢，AMBTS仍面臨挑戰。比特幣的波動性是一把雙刃劍：雖然具有對抗通脹的潛力，但持續的價格下跌可能削弱資本效率。Amdax的分階段累積策略降低了這一風險，但該計劃仍需在熊市中證明其韌性。此外，來自MicroStrategy和BlackRock等美國成熟玩家的競爭可能會放緩採用，特別是如果美國監管機構推出統一框架的話[11]。

然而，機構比特幣採用的整體趨勢表明AMBTS具備成功的良好條件。2025年，歐洲機構將其投資組合的8.9%分配給比特幣，同比增長28%，而美國公司持有15.56%[12]。如果AMBTS的3,000萬歐元目標全部募資成功，將為歐洲比特幣財庫帶來顯著的資本流入，並有望進一步推動機構參與。

結論

Amdax的AMBTS不僅僅是一項比特幣累積策略——它是機構在受監管、可擴展框架下採用比特幣的藍圖。通過利用MiCA的統一標準，並提供透明、基於股權的投資工具，AMBTS在滿足歐洲投資者對合規和流動性需求的同時，挑戰了美國對比特幣財庫的主導地位。隨著該計劃邁向Euronext上市，其成功有望重新定義比特幣在全球機構投資組合中的角色，證明監管對齊與戰略創新可以在加密時代共存。

Source:
[1] The Rise of Institutional Bitcoin Treasuries in Europe
[2] Amdax receives MiCAR license and strengthens its European position as a regulated crypto service provider
[3] Amdax Pioneers 1% Bitcoin Treasury Model in Regulated Framework
[4] Amdax invests €20 million in AMBTS: the “Bitcoin treasury” aiming for 1% and Euronext Amsterdam
[5] Evaluating Amdax's AMBTS as a Strategic Entry Point in Europe’s Growing Bitcoin Treasury Market
[6] Bitcoin Treasury Strategies: Amdax's $23.4M Move and the ...
[7] Europe's New Crypto Power Play: Amdax's $23M Bitcoin Treasury Strategy and the Race for 1% Global BTC
[8] The 2025 Crypto Policy Landscape: Looming EU and US Divergences
[9] Amdax Raises $23M for Bitcoin Treasury – Europe's Bold Bid to Rival MicroStrategy
[10] Cryptocurrency Adoption by Country Statistics 2025
[11] Amdax Launches AMBTS with 20 Million Euros for Bitcoin Reserve
[12] Evaluating Amdax's AMBTS as a Strategic Entry Point in Europe’s Growing Bitcoin Treasury Market