分析師James Check認為Bitcoin週期可能與採用趨勢相關，而非減半事件

• 三個由採用驅動的週期：採用期、成長期、成熟期

• 減半影響供給，但流動性和機構資金流動往往決定週期時機。

• Glassnode及市場分析師指出，目前處於週期後期，賣壓和獲利了結現象明顯。

Bitcoin市場週期解析：採用、槓桿與機構成熟度比減半更能驅動趨勢——立即閱讀專家分析、圖表與重點摘要。

什麼是Bitcoin市場週期？

Bitcoin市場週期是由採用、槓桿動態和流動性條件所定義的多年期市場擴張與收縮階段。這些週期描述了市場從散戶驅動的繁榮，轉向槓桿修正，最終進入機構成熟階段，這些因素比減半日期更能塑造價格高點與低谷。

減半事件如何影響Bitcoin週期？

減半事件會減少礦工獎勵，可能造成供給端壓力，經常與牛市動能同時發生。歷史上，主要價格高點都出現在減半之後（如2013、2017、2021年），但分析師James Check認為，核心驅動力是採用趨勢和市場結構，而非僅僅是減半時鐘。

分析師James Check主張，Bitcoin經歷的三個市場週期是由採用趨勢推動，而非如普遍認為的減半事件。

根據分析師James Check，Bitcoin的市場週期並非如普遍認為的圍繞減半事件展開，而是由其他因素推動牛熊週期。

「在我看來，Bitcoin經歷了三個週期，這些週期並非圍繞減半事件展開，」Check於週三表示，他指的是區塊鏈每四年一次的挖礦獎勵減半。

他表示，市場週期是圍繞「採用趨勢和市場結構」展開，2017年市場高點和2022年低點是轉折點。

Check強調，前三個週期分別為2011至2018年的「採用週期」，由散戶早期採用推動；2018至2022年的「成長週期」，由「西部拓荒式的槓桿繁榮與崩潰」推動；以及2022年以後的「成熟週期」，由「機構成熟與穩定」推動。

「2022年熊市後情勢已變，假如人們認為過去會重演，可能會錯失信號，因為他們只看到歷史雜訊，」他說。

Bitcoin價格（黑色）對比James Check對加密貨幣市場週期的看法。來源：James Check

為什麼有些分析師仍支持減半週期理論？

減半週期理論的支持者指出，歷史上牛市高點總是在減半後一年出現（如2013、2017、2021年）。這些觀點認為，減半帶來可預期的供給衝擊，結合穩定需求，有助於解釋多年週期。然而，近期評論指出，流動性、宏觀環境和ETF資金流入可能延長或壓縮這些階段。

當前週期可能何時結束？

Glassnode分析師於8月20日表示，Bitcoin仍遵循傳統週期模式，近期的獲利了結和賣壓「顯示市場已進入週期後期」。波段交易員Bob Loukas評論稱，週期是永續的：「我們會一直推高，直到泡沫破裂，因為我們總想要更多。然後又重新開始。」這些觀點表明，目前的成熟週期可能正接近轉折階段，由實現利潤和流動性變化推動。

宏觀經濟因素如美元流動性和ETF資金流入可能延長了牛市階段。來源：TechDev

投資者應如何解讀週期信號？

• 監控流動性與資金流入：ETF資金流動和美元流動性往往決定週期延長。

• 關注鏈上指標和交易所儲備，以捕捉賣壓信號（如Glassnode分析）。

• 區分結構性採用趨勢與短期炒作，避免槓桿驅動的爆倉風險。

常見問題

四年一度的Bitcoin週期有多可靠？

四年週期有歷史先例，但並非萬無一失。市場結構、流動性、機構資金流動和宏觀環境都可能延長或縮短週期，嚴格依賴日曆週期存在風險。

交易者在當前成熟週期應關注什麼？

交易者應關注ETF資金流入、交易所儲備、實現利潤指標和宏觀流動性。這些指標比上次減半日期更能預示週期轉折。

重點摘要

• 採用很重要：採用與市場結構，而非僅僅減半，才是長期週期的錨點。
• 流動性決定時機：ETF資金流動、美元流動性和槓桿決定週期長短與強度。
• 量化而非假設：利用鏈上和宏觀指標識別週期後期信號，管理風險。

結論

分析師James Check的框架將Bitcoin市場週期重新定義為採用和流動性現象，而非僅僅由減半事件驅動。結合鏈上數據、宏觀流動性指標和機構資金流分析，有助於更好解讀週期。隨著市場進入下一階段，請持續監控這些信號並調整資產配置。