藍籌比特幣太穩定，以太幣波動度高成交易員首選

隨著比特幣 (BTC) 的劇烈波動逐漸消退，其年化波動率已從十多年前的近 200% 降至 38%，儼然成為幣圈成熟的藍籌幣。而取而代之的以太幣 (ETH)，受到機構和企業搶購的熱潮影響，波動度更高，逐漸成為尋求風險交易者的投機樂園。

比特幣波動度降至 38%，與星巴克或高盛相當

隨著華爾街買入並持有型投資者的湧入，全球最大的加密貨幣的表現更像一支藍籌股。比特幣年化波動率已從十多年前的近 200% 降至曾經難以想像的 38%。根據 Bytetree Asset Management 的數據，它現在的波動率與星巴克或高盛集團等公司相當。

追逐價格波動的投資者轉而關注第二大虛擬貨幣以太幣 (ETH)。本月的幾個交易日裡，受企業搶購熱潮的影響，以太坊交易所交易基金 (ETF) 的交易量已追平甚至超過比特幣。

這種模式反映了一種熟悉的輪動。比特幣越來越被視為長期持有的資產。以太坊在機構投資者中仍處於早期階段，已成為尋求更大波動性交易員的首選資產。

交易員轉向波動度更大的以太幣

研究公司 Etherealize 的創辦人 Vivek Raman 認為：

對許多交易員來說，比特幣交易已經結束了。以太坊仍較少機構持有，波動性更大，反應也更靈敏。

由加密貨幣衍生品交易所 Deribit 所推出的加密貨幣波動率指數 DVOL (Deribit Volatility Index)，主要用來衡量比特幣 (BTC) 或以太幣 (ETH) 等資產在未來 30 天的年化隱含波動率。其數值分別為 34.94 和 69.63，可見兩者間差距頗大。

以太幣淨空頭部位來到高點，基金正為回調做準備

Bitwise 歐洲主管 Bradley Duke 表示：

以太坊正進入避險情緒。不能排除出現軋空的可能性，但目前來看，許多基金正在為回調做準備。

根據彭博社的數據，以太幣淨空頭部位已來到近幾年的高點。

BTC 是市場穩定支柱，ETH 則是波動來源

在過去的周期中，比特幣和以太幣的上漲往往會提振大盤。而這一次，其他山寨幣市場則相對平靜。目前，比特幣是市場穩定的支柱，而以太坊則是市場波動的來源。

這種局勢反映出市場正在轉型：比特幣日漸成熟，成為主流資產，波動性不斷下降；而以太幣則逐漸成為尋求風險交易者的投機樂園。這種分化是否會引發山寨幣更廣泛的復興，還是會讓小型代幣被邊緣化，仍有待觀察。

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