Qutses 報告：東歐 63% 加密媒體第二季流量下滑；生成式 AI 重塑內容發現，但用戶忠誠度依舊穩健

Outset PR 分析團隊持續繪製全球加密媒體版圖。繼我們對拉丁美洲與西歐的深入報告之後，本次焦點轉向東歐——一個具有自身獨特動態與公關機會的區域。

2025 年第二季，全球加密市場顯著反彈

在第一季大跌 18% 之後，加密資產於第二季錄得 21.72% 的回報——表現優於標普 500 等股市基準，重燃投資人信心。這波動能來自機構興趣升溫、ETF 持續淨流入，以及企業購買比特幣的浪潮。在美國，監管單位放寬對銀行與加密公司的限制，撤回影響個人投資者的部分國稅局稅務執行規則，並推進久議不決的《市場結構法案》，力圖為數位資產建立完整的監理框架。

受益於 Circle 的里程碑式 IPO 與較為寬鬆的美國監管環境，穩定幣在中小企業與大型企業中的採用也加速成長。全球宏觀環境仍然緊張：地緣政治衝擊、貿易受阻與延後降息，造就了波動但充滿機會的市場背景。綜合而言，到了第二季末，市場情緒轉為謹慎且偏正向，投機性活動下降，整合跡象開始浮現。

在東歐，媒體生態呈現復甦與阻力並存的更複雜互動。波蘭與匈牙利的出版商在遵循歐盟 MiCA 等規範上承受日益增長的壓力，同時計算搜尋演算法更新所帶來的能見度波動。羅馬尼亞的媒體則仰賴穩定的發稿節奏與聚合器導流維持觸及，而保加利亞整體媒體流量成長——其中多數來自境外——揭示了混合內容模式的潛力與脆弱。

更往東，國內限制成為主導因素。烏克蘭的戰爭持續影響編輯焦點，但 6 月提出允許比特幣等數位資產納入央行外匯儲備的建議，顯示長期戰略意圖。在俄羅斯，雖然挖礦獲得法律地位，但加密媒體仍受嚴格廣告禁令與非正式編輯紅線約束。白俄羅斯的敏感度依舊很高，許多媒體調整內容形式或遷移主機架構以維持運作。

整個區域中，生成式 AI 工具開始重塑使用者獲取內容的方式，為已在演變的媒體環境再添變數。全球復甦疊加區域性擾動，為東歐加密媒體版圖設定了一個不均衡但極具啟示性的季度。

方法與範圍：我們測量了什麼，為何而測

本報告基於 SimilarWeb 公開可得的流量估算，由 Outset PR 分析台彙整與解析。我們檢閱了 155 家在 2025 年第二季於東歐發表與加密相關內容的媒體之流量動態。

本報告所界定的東歐區域包含：阿爾巴尼亞、白俄羅斯、波士尼亞、保加利亞、克羅埃西亞、捷克、愛沙尼亞、希臘、匈牙利、拉脫維亞、立陶宛、摩爾多瓦、波蘭、羅馬尼亞、俄羅斯、塞爾維亞、斯洛伐克、斯洛維尼亞與烏克蘭。

註：儘管本報告涵蓋的部分國家（如俄羅斯、白俄羅斯、摩爾多瓦）在形式或歷史上與獨立國家國協（CIS）相關，我們仍基於地理位置與其編輯取向，將其納入東歐加密媒體版圖的一部分。

為更清楚分析專業化與多元化媒體的表現差異，我們將媒體分成兩大類：

• 加密原生媒體（114 家）：以區塊鏈、加密貨幣或 Web3 為主要焦點的媒體品牌。
• 非加密（43 家）：在更廣泛的財經、綜合新聞與科技版面中，固定發布加密內容的媒體。

平均流量以每月桌機與行動裝置造訪量計算。以季度變化（delta）辨識成長型態與結構性轉變。另依流量等級與引流結構進一步分群，以評估去中心化程度、曝險與能見度動態。

我們亦從多維度切分東歐的加密新聞媒體：

• 受眾地理：由網站語言、網域與 SimilarWeb 地理資料推估
• 流量等級：按季度平均月訪分為四級
• 流量來源組成：分為直接（書籤、輸入網址）、自然（未付費搜尋結果）、付費（程式化廣告、贊助文、再行銷）、引薦（第三方網站、加密聚合器、以及 ChatGPT、Perplexity、Gemini 等 GenAI 平台）與社群（Facebook、YouTube、X 等）

註：這些重疊維度讓我們更細緻地觀察編輯去中心化、曝險與在地運作的結構差異。

加密原生媒體第二季下滑 18%，但少數站點逆勢成長

加密焦點的出版商在整個第二季持續面臨能見度挑戰：

• 2025/04：772 萬次造訪
• 2025/05：688 萬（較 4 月 -10.77%）
• 2025/06：630 萬（較 5 月 -8.43%）

整季合計下滑 18.29%，未見顯著反彈。2025 年 Q2，加密原生媒體總造訪為 2,089 萬；其中僅 36.90% 的站點成長，63.10% 流量下滑。

為凸顯東歐加密原生媒體中最具意義的成長者，我們採用兼顧兩項指標的綜合評分方法：

• 相對成長：2025 年 4 月至 6 月的百分比成長
• 絕對增量：季度內實際新增的造訪數

綜合分數 =（相對成長 ÷ 最大成長）× 0.3 ＋（絕對增量 ÷ 最大增量）× 0.7

我們給予相對成長 30% 權重，以凸顯動能；但絕對增量 70% 權重，因為大量新增訪次更能反映真實影響力與可持續觸及，對策略媒體規劃更關鍵。

註：僅看百分比成長容易偏向基期極低的小站；僅看增量又會忽略具潛力的新秀。綜合分數能同時浮現「擴張中且影響力增加」的站點——值得關注的成長信號。

綜合媒體下滑較溫和，但仍難逃流量流失

涵蓋加密專欄的財經、綜合新聞與科技平台在 2025 年第二季表現相對較好，但仍呈現月減趨勢。憑藉更寬廣的內容組合與品牌資本，它們維持了規模——卻依舊受到受眾疲乏影響。

• 2025/04：3.0621 億次
• 2025/05：3.0116 億（較 4 月 -1.65%）
• 2025/06：2.8712 億（較 5 月 -4.66%）
  整季合計為 8.9448 億次造訪。

同樣地，東歐綜合媒體中，37.50% 呈現正動能、62.50% 流量下滑——突顯用戶活動的持續侵蝕。

這些變化與其他區域既呼應又不盡相同：西歐在 2025 年 Q1 出現明顯分化——81.61% 的加密原生媒體下滑，而 54.35% 的綜合媒體逆勢成長；拉丁美洲在 Q1 則是廣泛低迷——72.73% 的加密原生與 70.59% 的綜合媒體都面臨搜尋演算法與市場波動造成的流量流失。

東歐的特點在於兩個族群「同向走弱」的連動，顯示在該區，較廣的編輯範圍並未明顯緩衝使用者行為或發現途徑的轉變。

這種重疊也讓我們得以在綜合媒體中辨識「例外者」——逆勢攀升且具可擴張性的站點。雖然我們的綜合分數原為加密原生而設，但在少數與加密高度相關、且成長明顯的綜合平台上亦能有效應用。

其中，波蘭的財經綜合站 Monitorfx.pl 在 2025 年 Q2 展現爆發動能。其流量自 3 月（唯一 Q1 數據點）的 4,589 次，升至 Q2 合計 54,334 次，月增自 4 月的 1,092 次一路攀至 6 月的 38,139 次。

代表意義如下：

• 與 3 月相比，絕對增量 +49,745
• 4–6 月相對成長 +3,393%
• 綜合分數 0.30，反映低基期但強勁動能

雖然絕對規模仍小，但其成長節奏與一致性，讓 Monitorfx.pl 成為區域綜合媒體的潛力新秀。這也說明為何綜合評分有助於及早捕捉動能訊號。

註：我們不在綜合媒體中廣泛套用此法。若其流量模式與加密內容缺乏明確關聯，貿然使用綜合評分恐高估其對加密公關的策略價值；內容聚焦與受眾語境仍是必要的篩選條件。

東歐加密原生流量的 80% 由僅 17 家媒體貢獻

2025 年 Q2，東歐加密原生媒體出現明顯的受眾集中：僅 17 家站點就拿下區域 80.71% 的總流量。

我們採用 Outset PR 一貫的分級框架（依平均月流量）切分站點。雖然等級邊界並非絕對，卻有助於依規模、觸及與公關影響力進行實務分群。四個層級如下：

• 第 1＋1.5 級：每月 50 萬＋
• 第 2 級：每月 10–49.9 萬
• 第 3 級：每月 100–99,000
• 第 4 級：每月 1 萬以下

按此分級，Q2 的結構如下：

• 三家第 1–1.5 級站點（月均 50 萬＋）合計 877 萬次造訪，佔區域加密原生流量 41.98%：
  comparic.pl、bithub.pl、forklog.com
  其中 Comparic.pl（波蘭）是東歐唯一月均破百萬的加密原生媒體，月均 135 萬、季度總計 405 萬。
• 接續的 14 家第 2 級站點合計 809 萬次，佔 38.73%：
  bytwork.com、cryptowisser.com、cryptodnes.bg、kryptomagazin.sk、bits.media、cryptonews.net、ru.beincrypto.com、incrypted.com、profinvestment.com、cryptorussia.ru、mpost.io、kryptomagazin.cz、kriptoworld.hu、bitcoinbazis.hu

這樣的集中度甚至高於西歐（Q1 前 13 家佔 78.26%），也與拉丁美洲（僅 6 家佔 69.13%）相似：東歐僅前兩個層級就驅動 80.71% 的原生流量，儘管生態中存在越來越多的小型與利基站點。

• 俄羅斯以 844 萬次造訪居首，佔該區加密原生流量的 42.89%。
• 波蘭以 763 萬次造訪（38.76%）位居第二，主要由 Comparic.pl 等領先媒體帶動。
• 匈牙利貢獻 90.2 萬（4.58%），在區域中階媒體中影響力顯著。
• 斯洛伐克與捷克各約 78–79 萬次造訪，其中捷克略高，為 79.196 萬（4.02%），斯洛伐克為 78.253 萬（3.97%）。
• 其後是烏克蘭 52.197 萬（2.65%），以及保加利亞 42.625 萬（2.17%）。
• 規模較小但仍具可見度的還包括：白俄羅斯（約 10.029 萬／0.51%）、羅馬尼亞（約 5.551 萬／0.28%）、拉脫維亞（約 2.275 萬／0.12%）、克羅埃西亞（約 0.485 萬／0.02%）與希臘（約 0.410 萬／0.02%）。

儘管覆蓋有限，這些站點構成去中心化的加密新聞層，常服務於高度在地或主題化的受眾。

俄羅斯與波蘭貢獻東歐加密原生流量的 82%

為求準確的國別歸屬，我們對服務多個主要受眾的站點進行流量調整：不將其 100% 流量計入單一國家，而僅分配至其在東歐的標定受眾。

例如 CryptoDnes.bg 的主要受眾為保加利亞與日本。由於日本不在本報告範圍，我們僅計入其保加利亞部分。

相對地，若某站點標示俄羅斯、烏克蘭、白俄羅斯為主要受眾，則其流量依比例分配至這些國家，確保東歐總量反映實際的多市場觸及。

註：Incrypted 的代表另行表示，儘管 SimilarWeb 顯示有俄羅斯受眾，他們並未直接服務或面向該市場。

這種作法讓我們得以呈現更貼近區域實況的分佈：

• 俄羅斯以 844 萬次位居首位，佔 42.89%。
• 波蘭以 763 萬次居次（38.76%），其中 Comparic.pl 貢獻顯著。
• 匈牙利 90.2 萬（4.58%）；捷克 79.2 萬（4.02%）；斯洛伐克 78.3 萬（3.97%）。
• 烏克蘭 52.2 萬（2.65%）；保加利亞 42.6 萬（2.17%）。
• 白俄羅斯 10.0 萬（0.51%）；羅馬尼亞 5.55 萬（0.28%）；拉脫維亞 2.28 萬（0.12%）；克羅埃西亞 4,850（0.02%）；希臘 4,100（0.02%）。

綜合媒體 75% 的流量同樣來自俄羅斯與波蘭

相較於多碎片的加密原生層，綜合媒體持續主宰東歐的整體觸及。這些廣義的新聞／財經平台在 Q2 吸引近 8.95 億次造訪——規模是原生媒體的 45 倍以上。

與原生層相似，綜合媒體的流量高度集中於少數國家：

• 俄羅斯以 4.4629 億次遙遙領先（49.89%）。
• 波蘭 2.2703 億次（25.38%）。
• 羅馬尼亞與白俄羅斯各占逾 5.5%。
• 烏克蘭與斯洛伐克分別為 4.73% 與 4.67%。
• 捷克 3.44%；匈牙利 0.36%；保加利亞 0.30%。
• 希臘、愛沙尼亞、摩爾多瓦各低於 0.25%。

綜合媒體雖具廣泛觸及，但數據顯示流量實際落地仍由俄羅斯與波蘭主導。

直接與搜尋仍占主導，但綜合媒體靠引薦與規模獲得更大能見度

為了解第二季受眾如何接觸加密內容，我們分析了原生與綜合媒體的流量來源組成。

對加密原生平台而言，主要來自直接造訪，佔 45.20%（944 萬次）。自然搜尋佔 42.47%（887 萬次），顯示可被搜尋發現仍然重要——但多與品牌或主題關鍵字相關，而非廣義受眾攔截。

引薦佔 6.57%（137 萬次），主要來自新聞聚合器、加密排行平台、社群論壇與 AI 發現工具。社群佔 5.23%（109 萬次），多由 Facebook、YouTube 與 X 等平台帶來；雖占比不高，但呈現明顯的地域偏好與行為差異。付費幾乎可以忽略，僅 0.06%（12,920 次），凸顯原生站仰賴自然與社群驅動的能見度。

社群來源中，YouTube 佔比最高（16.16%，176,706 次），在烏克蘭與俄羅斯尤為突出；X 次之（6.13%，67,017 次），在波蘭與捷克的技術導向受眾中有較強存在；Facebook 佔 5.29%（57,825 次），在波蘭與匈牙利更常見。WhatsApp 佔 3.68%（40,211 次），但由於 Telegram／WhatsApp 等加密訊息分享常被計為「直接」，其實際影響可能被低估。
註：Telegram、Instagram、VK、TikTok 亦有觀察到，但佔比偏低；且加密通訊軟體常因連結加密導致引薦被歸為「直接」。

相較之下，涵蓋加密子題的綜合／主流媒體呈現更分散的來源組成：直接流量仍居首（43.04%，3.8501 億），自然搜尋 35.97%（3.2179 億），顯示機構級 SEO 與常青財經內容奏效；引薦明顯較高（15.66%，1.401 億），受惠於 Yandex、Dzen 等區域聚合與聯播；社群 5.12%（4,576 萬），主力為 Facebook 與 YouTube，另有 X、LinkedIn 等多渠道分享；付費雖同為 0.06%，但因規模大，換算為 534,539 次——顯示部分混合型商業／科技媒體運用贊助、程式化或再行銷策略。

關鍵觀察：

• 直接＋自然為兩大支柱：原生合計 87.70%，綜合合計 79%。
• 原生更依賴忠誠導向的直接與自然，付費幾乎為零。
• 綜合媒體憑規模與聯播，在引薦與付費的絕對能見度更高。

AI 驅動的發現正重新定義東歐的加密流量

ChatGPT、Perplexity、Copilot 等 AI 平台日益影響受眾接觸加密內容的方式。使用者不再僅透過傳統搜尋或聚合器點擊連結，而是直接在 AI 工具中獲得摘要性回答——「答案優先」正改變引薦流量的結構，投機性搜尋的轉換率下降，更多讀者在 AI 總結中被動消化內容。

因此，傳統如搜尋與聚合器的導流效益遞減；過去能驅動大量點擊的內容，現在被濃縮成 AI 概述，降低了出版商的引薦能見度。對加密媒體的挑戰在於：一方面維持在傳統渠道的可見度，另一方面調整內容結構，以在 AI 生成結果的語意相關性與結構化標記上更具優勢。

數據清楚反映此行為轉變：2025 年 Q2，ChatGPT、Perplexity、Gemini、Copilot 等 GenAI 平台已成為有意義的導流來源。

• 在加密原生站中，20.6% 回報有 AI 導流；估算共 135,180 次（佔原生總造訪 2,089 萬的 0.65%）。
• 在綜合媒體中（Q2 總造訪 8.9448 億），有 41.8% 回報 AI 導流——是原生站的兩倍以上；估算 566,596 次（佔綜合總造訪的 0.06%）。

為了解出版方對 AI 影響的認知，我們進行匿名問卷。回饋顯示，多數人謹慎承認 AI 正改變受眾行為：

• 許多人指出投機流量下降：「我認為 AI 有影響，因為它在不點擊連結的情況下就直接給了答案。」
• 亦有人觀察到 You.com 或 Copilot 帶來短暫流量高峰：「文章被 ChatGPT 或 You.com 連回來會短暫衝高，但目前還沒有『最佳化』的方法。」
• 多數仍認為該流量不穩定：「我們看過幾次 AI 帶來的尖峰，但還談不上可靠，較像在做發現實驗。」
• 部分團隊已調整內容結構以「更友善於 AI」，也有人擔憂 Google 的 AI 摘要拉低點擊率，同時強化自身作為在地可信來源的定位：
  「相較 Google，這些工具帶來的流量仍很小，但我們密切關注。」
  「人們用 AI 找快速答案；但當他們要投 1 萬美元時，仍想看可信的來源。」

監管複雜度與能見度風險

平台遷移之外，監管摩擦持續影響東歐各國的編輯決策與可見度。俄羅斯、烏克蘭、匈牙利、波蘭、羅馬尼亞等地的受訪者描繪了碎片化、時常模糊的環境——由國內法、歐盟框架與自律守則交織而成。

• 俄羅斯：編輯提到挖礦合法化與數位盧布進程，同時嚴禁加密宣傳與博彩內容，直接影響編務：「因為禁令，我們不接受與博彩相關的素材。我們遵守加密廣告與交易平台的禁宣法規。」
• 烏克蘭：2025 年無新法上路，但在地編輯活躍、以內部準則引導：「各站各自為政……我們努力不發布詐騙。」
• 匈牙利：多位受訪者指向 2025 年初 Google 核心更新後的能見度下滑，懷疑與 MiCA／ESMA 規範強化相關：「自 1 月起流量明顯下滑——可能與 MiCA 與 ESMA 有關。Discover 的能見度受影響。」
• 波蘭：多提及遵循 UOKiK（反壟斷）與 KNF（金融監理）等國內框架，被視為塑造內容邊界與受眾信任的依據。
• 羅馬尼亞：強調遵循歐盟規範（尤其 MiCA），並重申高標準的編採實務：「我們密切留意並遵循 EU 的框架……採負責任報導的最佳實務：查證內容、清楚標示贊助、避免誤導性標題與聳動。」

多數受訪者支持負責任出刊，但也指出合規不等於可見度，特別是在演算法因監管敏感度而改變訊號的情況下：「你遵守規則卻仍掉排名，但也不敢冒被標記的風險。」

國內法、歐盟監理與演算法行為的碰撞，使合規成為隨時移動的目標——愈來愈決定了「能不能發」與「發了看不看得到」。

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對內部公關團隊或獨立代理商而言，表層流量數字已不再足夠。Outset PR 相信，最有效的行銷應建立在真實且可靠的資料之上。因此，我們不僅依賴泛用估算，而是持續追蹤、對標並解讀各關鍵區域的加密媒體表現。

本報告的洞見，適用於希望在東歐加密市場成長、啟動或優化存在感的任何團隊。我們用這些情報來塑造自家策略，同時也願意公開分享——因為更聰明的媒體規劃不該只是少數人的競爭優勢，而應成為整個加密生態共同可用的工具。

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