用比特幣賺更多比特幣？資深交易員都在用的幣本位合約、滾倉策略是什麼

KOL Ai 姨在推特上發文：「12.5 萬美元滾倉賺到 53.92 倍的新晉合約之子」三小時前再次加倉，目前$ETH 多單持倉 34,121.49 枚 (約 1.46 億美元)，且兩個倉位均處於滾倉狀態。看到這新手交易員可能很疑惑，什麼是滾倉？本文將介紹滾倉的概念，以及另一項幣圈獨有交易工具「幣本位合約」，教各位如何運用工具更有效率地開槓桿、更靈活地避險，不論上漲下跌都能累積更多比特幣、以太幣。

全倉模式是什麼？

聊到滾倉，就要先介紹全倉模式。全倉模式是把同一保證金錢包內的餘額、已實現與未實現盈虧，全部當成共同保險池，每個單的保證金其實是共用的。當某個部位虧損時，其他部位的浮盈與錢包餘額會自動墊付，使清算價更遠。要注意的是，若沒有設好止損，且已經達到顯示的清算價，會是整個保證金錢包都被清算。

而逐倉模式就像把保證金分到不同的格子，每個倉位自負盈虧，救不了彼此。優點是對新手來說比較好管理風險，但需要你多動手調保證金。爆倉時，基本只會清算單一部位。

何謂滾倉交易？利用未實現盈餘加大倉位

滾倉指的是全倉模式下用浮動盈餘進行加倉，當你在全倉模式下開了部位，價格朝你有利的方向走，帳面上就會有未實現盈餘。

滾倉指的是直接用這筆浮盈當作額外保證金去加大同方向的部位，而不是先平倉再重開。好處是能「用賺到的錢賭更大的部位」。要注意的是，當你切換到全倉模式，加倉時就能調動未實現盈餘滾倉，不用另外設置。

先設定一個情境：本金：100 美元，在 ETH 3000 美元的情況下開啟 U 本位一倍多單。

在全倉模式下，當 ETH 上漲 10%，到達 3300 美元時，獲利是 10 美元。這時善用滾倉，將 10 美元浮動盈利用來加倉，等同於利用未實現的獲利，在 3300 的入場價再開一個 10 美元的部位。當幣價再漲 10%，達到 3630 美元價位，此時倉位來到 131 美元。

在逐倉模式下，若從 ETH 3000 美元入場價做多，至 3630 美元價位時，倉位大小為 121 美元。也就是說，同樣入場價跟出場價、一倍槓桿下兩者差異就能達到 10 美元。加槓桿的情況下，差異會更明顯。

逐倉模式也可以透過持續掛單增加倉位，只是由於都是獨立倉位，一樣保證金大小的情況下，逐倉模式的資金使用不像全倉模式那麼靈活。滾倉交易讓資金使用更靈活，但也常讓交易者在不知不覺中，將倉位放大到難以承受的大小，因此嚴格的資金控管、紀律的止盈止損顯得更重要。

幣圈原生的交易工具幣本位合約，用比特幣賺更多比特幣

一般 U 本位合約指的是用美元 (USDT、USDC) 當作保證金，而幣本位合約則是用標的本身作為保證金，以 BTCUSD 交易對為例，BTC 指的是該交易對的標的，USD 指的是合約跟「美元價格」掛鉤。用 BTC 當保證金，盈虧也以 BTC 計。

先用最簡單的做多舉例，假設本金一顆 ETH，並且在 3000 的入場價以 1 顆以太，幣本位一倍做多。當以太幣上漲到 3300 時，獲利 10%，相當於 0.1 ETH。這時以太幣的價格為 3300，本金加收益有 1.1 顆，以美元計價約 3630。用 3000 美元的本金計算的話，收益約 21%，但實際上幣價只上漲 10%。也就是說在一倍幣本位的情況下，賺了幣價也賺了以太幣顆數，實際收益是 U 本位的兩倍。

ETH 幣本位合約 1 倍槓桿的各種範例

假設：

• 你有 1 ETH 作為保證金 (當下價值 3,000 美元)
• 交易對：幣本位 ETHUSD 永續合約。
• 名義倉位大小 = 3,000 美元 (1 倍槓桿)
• 價格變動：漲 10% → 3,300 美元；跌 10% → 2,700 美元

一，做多，漲 10% (3,000 → 3,300)

倉位盈虧：
PnL = 3,000 × (1/3,000 − 1/3,300)
= 1 − 0.9090909 ≈ +0.0909091 ETH (約 300 美元)

保證金本身的 1 ETH 也漲到 3,300 美元 (+300 美元)。

總資產：1.0909091 ETH × 3,300 ≈ 3,600 美元。

美元績效：+600 美元，相當於 2 倍槓桿的效果 (10% 漲幅 → 20% 資產漲幅)。

二，做多，跌 10% (3,000 → 2,700)

倉位盈虧：
PnL = 3,000 × (1/3,000 − 1/2,700)
= 1 − 1.1111111 ≈ −0.1111111 ETH (約 −300 美元)

保證金本身的 1 ETH 也跌到 2,700 美元 (−300 美元)。

總資產：0.8888889 ETH × 2,700 ≈ 2,400 美元。

美元績效：−600 美元，相當於 2 倍槓桿的效果。

三，做空，漲 10%

倉位盈虧：
PnL = 3,000 × (1/3,000 − 1/3,300)
= 1 − 0.9090909 ≈ −0.0909091 ETH (約 −300 美元)

保證金本身的 1 ETH 漲到 3,300 美元 (+300 美元)。

總資產：0.9090909 ETH × 3,300 ≈ 3,000 美元。

美元績效：約 0 (現貨漲、但虧掉顆數，互相抵銷)。

四，做空，跌 10%

倉位盈虧：
PnL = 3,000 × (1/3,000 − 1/2,700)
= 1 − 1.1111111 ≈ +0.1111111 ETH（約 +300 美元）

保證金本身的 1 ETH 跌到 2,700 美元 (−300 美元)。

總資產：1.1111111 ETH × 2,700 ≈ 3,000 美元。

美元績效：約 0 (現貨跌、空單賺，互相抵銷)。

幣本位合約加上滾倉策略，放大獲利的背後是更大的風險

作為統整，幣本位合約在做多時，能呈現兩倍槓桿的效果。做空時則能呈現鎖定倉位價值的避險功能，因為若幣價下跌 10%，你手上的以太幣數量也增加 10%；若幣價上漲 10%，倉位中的以太幣數量也減少 10%，倉位價值大致上是維持不變。

只要善用滾倉加上低槓桿的幣本位合約，不需要賣出手上的幣就能靠合約盈利。順勢時賺比別人更多的比特幣、以太幣，做空時則能鎖定倉位價值，進行避險，就算幣價下跌也能累積更多的幣。但仍要提醒槓桿同時也代表放大風險，建議先學習執行止損、資金控管，再來嘗試。

這篇文章 用比特幣賺更多比特幣？資深交易員都在用的幣本位合約、滾倉策略是什麼 最早出現於 鏈新聞 ABMedia。