Tether做Stable的真正目的是什麼？

原文標題：《Stable: The New USDT Trojan Horse for the Stablecoin Era》

原文作者：Ryan Yoon，Tiger Research

原文編譯：BlockBeats

TL;DR

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”的基礎設施，推動大規模採用。

·它提供免 Gas 的 USDT 轉帳、亞秒結算，以及簡化的使用者介面，以解決高費用、交易緩慢、使用複雜等關鍵障礙。

·預期路線是：先以免費、無縫的轉帳吸引用戶，然後逐步擴展到支付、DeFi 服務以及機構合作。

一、穩定幣：以木馬之姿進入市場

穩定幣；

此後，它們逐漸成長為生態中的主導力量。最初，人們主要將其視為一種對沖波動性的工具。隨著時間推移，它們演變成了市場基礎設施的核心組成部分。

以 USDT 為首的穩定幣市場，目前流通量已超過 1500 億美元，用戶數量超過 3.5 億，交易量甚至超越了 Visa。這使得穩定幣不僅僅是加密資產，同時也成為一個真正運作的全球支付網路。

它們的成長反映在傳統金融與數位金融之間的橋樑作用。在中心化交易所，穩定幣是法幣與加密貨幣之間的主要兌換媒介。在去中心化金融（DeFi）中，它們是流動性提供和借貸的基準資產。在跨國匯款領域，它們提供了比傳統銀行更快、更具成本效益的替代方案。

市場行為的轉變也十分顯著。早期的加密交易依賴代幣與代幣的直接兌換，例如 BTC/ETH 或 BNB/ETH，當時價值通常以比特幣為衡量標準。如今，BTC/USDT 和 ETH/USDT 等交易對占主導地位。 DeFi 的收益通常以 USDT 計價。在東南亞和拉丁美洲的一些地區，USDT 甚至正被越來越多地用於直接支付，替代實體美元。

曾經依賴波動性代幣估值的市場，如今穩定幣已成為通用的記帳單位。

它們最初是出於必要而被引入的，而如今卻成為加密貨幣生態的中心軸心。

二、成長的另一面：基礎設施限制的顯現

快速的擴張也暴露了結構性的弱點。目前的穩定幣基礎設施面臨三大關鍵限制。

來源：Tiger Research

· 但難以預測的高額費用

· 但難以預測的高額費用在區塊上運行時，stronggas>但當塊網路上運行時難以預測的高額交易成本但當區塊上運行時難以預測的高額交易費用費用會急劇飆升，使得小額交易變得不可行。在某些情況下，轉帳 10 美元可能需要支付 20 美元的費用。這直接削弱了穩定幣作為日常支付工具的核心價值。

· 緩慢的結算時間：在以太坊上，穩定幣交易可能需要幾分鐘甚至更久才能確認，取決於當時的網路狀況。而對於線上結帳或線下零售這類對即時結算要求極高的場景，這種延遲幾乎是不可接受的。

· 複雜的使用者體驗：對大多數一般使用者而言，gas 費的運算、錢包的使用以及私鑰的管理依然構成極高的門檻。相較之下，消費者早已習慣了像 PayPal 一樣簡單直覺的支付介面，而當前的穩定幣體驗則顯得過於複雜。

這些基礎設施上的局限，成為穩定幣進入下一個發展階段的重大障礙。諷刺的是，在加密貨幣生態內部，穩定幣已經成為事實上的基準資產，但對於主流用戶而言，其日常可用性仍然很低。

穩定幣已經完成了它們作為特洛伊木馬的初始使命：為動蕩的市場帶來穩定，並將自己確立為生態的核心。

下一步挑戰則在加密世界之外：滲透進傳統金融市場和主流消費者支付體系。 而要做到這一點，就必須從根本上解決現有的技術制約，這需要一個新的「特洛伊木馬」策略。

三、新的木馬：Stable

創造一個新的特洛伊木馬，並不需要再發明另一種穩定幣。穩定幣本質上只是與美元掛鉤的工具。新的特洛伊木馬，是為已有且佔據市場主導地位的穩定幣打造的專用基礎設施。

來源：Stable

這正是 Stable 出現的意義。與通用型區塊鏈不同，Stable 是一條專為 USDT 而建的鏈。它並非只是支援 USDT 與其他代幣共存，而是作為一個專屬的高速網絡，專門處理 USDT 的交易。

來源：Tiger Research

Stable 的使命有三點：

費用：徹底去除 Gas 成本，解決現有網路上哪怕轉帳 10 美元也可能需要高額費用的低效率問題。

· 實現亞秒結算：所有交易在一秒鐘內完成結算，消除線上和線下支付中常見的等待時間。

· 簡化使用者體驗：屏蔽 gas 費用運算和錢包管理的複雜性，使用戶能夠像使用傳統支付工具一樣直觀操作，無需技術負擔。

關鍵在於，這些改善是相互關聯的。去除 gas 費用簡化了使用者體驗，而更快的交易處理則提升了在真實商業環境中的可用性。這些因素共同奠定了穩定幣走出加密世界、進入主流支付市場的基礎。

Stable 的願景並不是成為另一條普通的區塊鏈，而是要成為支撐 USDT 生態的核心基礎設施。 USDT 的市場規模已達 1,600 億美元，Stable 希望透過解決現有穩定幣基礎設施中的結構性限制——包括不可預測的費用、緩慢的結算速度以及複雜的用戶介面——來承接這一龐大的市場需求。

它的方向，是擺脫那種每條鏈各自獨立支援 USDT 的碎片化模式，轉而建立一個專為 USDT 運作優化的統一環境。

四、架構的運作機制

來源：Stable

為了讓 Stable 的核心願景實踐中必須協同作用，多種技術的協作元素協同作用。 Stable 目前仍處於測試網階段，團隊正在為主網啟動做準備。其目標架構清晰展現了系統化的運作方式。

無 Gas 的 USDT0 轉帳：EIP-7702 與帳戶抽象化

Stable 網路運作時有兩類代幣。

USDT0 代表的是透過跨鏈橋接從外部網路轉入的 USDT。 gasUSDT 則是專門用於支付網路手續費的代幣，與 USDT0 保持 1:1 錨定，只能用於交易費用支付。兩者都可以按 1:1 兌換為真實的 USDT。

為了實現點對點轉帳無需 Gas，Stable 採用了 EIP-7702 和帳戶抽象（Account Abstraction）。這樣一來，用戶只需持有 USDT0 就能完成所有交易。

來源：Tiger Research

在現有區塊鏈系統中，帳戶主要分為兩類：

外部擁有帳戶（EOA）：標準錢包（例如 MetaMask），由私鑰控制，能夠簽署交易，但功能有限。

· 合約帳戶（CA）：智慧合約帳戶，能執行複雜邏輯，但不能主動發起交易。

帳戶抽象化將這兩類帳戶合併，使標準錢包具備智慧合約的功能。使用者因此可以直接指定，例如「用 USDT 支付 Gas」或「請求免除 Gas 費用」。

第一個嘗試解決這個問題的標準是 ERC-4337，它要求用戶創建一個新的智慧錢包，並把資金從原有錢包轉入新錢包，這一過程容易導致用戶出錯。

· 之前的方式：創建新智慧錢包 → 從原始錢包轉移資金 → 使用新位址

· EIP-7702 的方式：保留原有錢包 → 增加智慧合約功能 → 位址保持不變

消除了遷移步驟，使現有錢包位址直接具備智慧功能，無需行動資金。用戶可以繼續使用原有的 MetaMask 錢包，只是額外獲得了智慧化能力。

在 Stable 中，所有錢包原生支援 EIP-7702，因此智慧錢包功能無需額外設定即可使用。這也包括 Gas 費用贊助等功能，能夠直接在現有錢包中啟用。

來源：Tiger Research

舉例：

· Ryan 透過 MetaMask 轉為 JayDT 1000 1000 1000 1000 1000 10000009100 100910C。

· 錢包因支援 EIP-7702，請求免除 Gas 費用。

· Paymaster 服務商為交易支付 Gas。

· Ryan 的餘額剛好減少 100 USDT0，而 Jay 收到的也是完整的 100 USDT0。

過程中沒有扣除額外 Gas，Ryan 也不需要持有或計算費用，體驗就像使用 PayPal 轉帳一樣。這意味著無需單獨持有 Gas 代幣，也不需要手動計算手續費。

亞秒交易終局性

Stable 採用 StableBFT 共識演算法，大約每 0.7 秒出一個區塊，交易在一次確認後即可完成終局性。這消除了許多區塊鏈中常見的「待確認」階段，帶來類似支付終端即時批准的體驗。

為了進一步加快速度，Stable 正在開發 Block-STM 並行處理，能夠同時執行獨立交易，這類交易佔網路活動的 60% 至 80%。這種方式就像超市裡同時開多個收銀台，從而減少等待時間。

在較長期的規劃中，Stable 打算升級為 Autobahn DAG 共識結構。這種架構允許同時提出多個區塊，並將資料傳播與排序分離，減少瓶頸。內部測試顯示，其吞吐量最高可達每秒 20 萬筆交易，但仍處於預生產階段。

簡化的使用者體驗

Stable 去除了 Gas 費計算和單獨 Gas 代幣管理的負擔，同時保持對以太坊生態的兼容性。使用者仍然可以繼續使用熟悉的工具，例如 MetaMask 和 Etherscan，無需額外學習。

在此基礎上，這些工具會在 USDT 優化功能下運作得更流暢：MetaMask 支援無 Gas 的 USDT0 轉賬，Etherscan 則以更直觀的方式呈現 USDT 交易記錄。

這就像升級到新手機，但原有的所有應用程式仍然可用。使用者保留了熟悉的環境，卻同時獲得了增強功能。

來自其他網路的 USDT 也可以透過現有的 LayerZero 跨鏈橋無縫匯入。 USDT0 使用 LayerZero 的 OFT（全鏈同質化代幣）標準，從根本上解決了傳統跨鏈的複雜性。在傳統模式下，每個網路都維護一個獨立的 USDT 版本，導致流動性碎片化。

採用 OFT 標準後，USDT0 在所有網路中都完全一致。無論是從以太坊還是 Arbitrum 跨鏈橋接而來，最終得到的都是相同的 USDT0，從而消除了流動性碎片化問題，簡化了資產轉移。

後續規劃中還包括 Stable Name System（穩定名稱系統），它將以人類可讀的名字取代複雜的錢包位址，從而進一步提升易用性。類似電子郵件地址，用戶未來可以直接向「ryan.stable」或「jay.stable」這樣的標誌發送資金。雖然仍處於規劃階段，落地和普及可能需要時間。從技術角度來看，它預計會採用與以太坊 ENS（以太坊域名服務）相似的結構，但會加入針對 USDT 交易優化的功能。

其他技術元件

網路也正在開發 StableDB，這是一種專門的資料庫架構，將狀態提交與狀態儲存分開。

在大多數區塊鏈中，新區塊必須先完整寫入磁碟，才能處理下一個區塊，磁碟寫入的延遲會導致處理速度變慢。 StableDB 透過先在記憶體中確認執行結果，再並行寫入磁碟，消除了這一瓶頸。

這一架構還結合了內存映射文件 I/O（mmap），它將存儲在磁碟上的文件直接映射到操作系統的內存空間，使得常用數據的讀寫幾乎與在內存中操作無異，從而繞過較慢的磁盤訪問，大幅提升處理速度。效果就像餐廳裡服務生先快速寫下點單，廚房立即開始準備，稍後再錄入收銀系統一樣。

對於企業客戶，Stable 計劃推出“保證區塊空間”，即專門分配一部分交易容量，確保在網絡擁堵時仍能保持穩定吞吐，就像高速公路上的公交專用道。同時，一個「保密轉帳」功能也在開發中，它可以在滿足反洗錢和 KYC 合規的前提下，隱藏交易金額。展望未來，目前用 Go 編寫的執行引擎將被替換為基於 C++ 的 StableVM++。這項升級將提供底層記憶體控制和效能優化，目標是實現最多六倍的執行速度提升。

五、Stable 生態的擴展場景

Stable 將自己定位為新的「特洛伊木馬」。

免 Gas 的 USDT 轉帳、亞秒結算、簡化的使用者體驗，都是它吸引使用者進入的入口激勵。這種「虧本引流」的策略旨在推動大規模採用。一旦使用者群體建立起來，Stable 就能透過廣泛的配套服務創造收入。

在這一基礎之上，有三個主要的擴展路徑似乎最為可行。

來源：Tiger Research

場景一：機構服務與合作夥伴的擴展

場景一：機構服務與合作夥伴的擴展

Stable 可以透過擴大機構服務和合作夥伴關係來拓展生態。一個關鍵因素是「保證區塊空間」等高端服務，它能確保低成本和高可靠性。

此策略在企業跨國結算中尤其有效。使用 Stable 代替傳統國際轉賬，可以顯著降低時間和成本。然而，在月底等高峰期，處理速度成為關鍵。專用區塊空間能確保一致的速度，企業也願意為此可靠性支付溢價。

同樣的邏輯也適用於金融科技合作。像 Limitless 和 Wise 這樣的匯款公司，可以透過整合 Stable 的基礎設施，為客戶提供更好的服務；作為回報，Stable 按交易量收取費用。

這種模式同樣適用於加密貨幣交易平台。交易平台透過 Stable 進行 USDT 的儲值與提現，可以獲得一個可靠的合作夥伴。雖然個人用戶使用這些服務是免費的，但真正的業務目標是高頻的機構交易者。

場景二：鏈上服務生態的快速成長

免費轉帳和高速效能將極大提高鏈上服務的使用頻率。在當下的以太坊上，即便是 10 美元的 DeFi 交易，也常常需要高額 Gas 費。在 Stable 上，小規模 DeFi 操作才有經濟可行性。

用戶可以投入 100 美元的流動性或參與質押，而不會承擔顯著成本，這將擴大 DeFi 的用戶基礎。 Stable 從這些活動的智能合約執行費用中獲利，隨著交易量的增長，整體規模也會擴大。

更顯著的變化是新型鏈上服務的出現。即時小額支付將使內容訂閱、遊戲道具和打賞能夠直接在區塊鏈上完成。向 YouTube 創作者支付 1 美元，或為一篇新聞文章支付 0.10 美元，都變得可能。

一旦這種小額支付生態形成，交易數量將呈指數級增長。單筆費用或許很小，但累積的交易量將達到可觀規模。

場景三：與實體經濟的深度融合

最雄心壯志的場景，是穩定幣成為實體經濟中的標準支付方式。在東南亞和拉丁美洲，USDT 支付已經在興起，但高費用和低速度限制了其採用。

如果 Stable 能解決這些問題，線下商業可能會迅速轉變。在越南的咖啡館花 2 美元買咖啡，或在菲律賓便利商店用 USDT 購買日用品，都可能成為日常。

這將徹底改變 Stable 的商業模式，使其從一個區塊鏈網絡，轉變為全球支付基礎設施的提供者。它可以為商家提供支付終端，為消費者提供數位錢包，並從雙方收取手續費。

透過對 Stable 網路中發生的每一筆 USDT 交易收取極少的費用，它能夠在交易量增長的同時，建立起穩定的收入基礎。

央行數位貨幣（CBDC）的推出延遲也帶來了機會。如果私人穩定幣比政府發行的數位貨幣更便利、更容易獲取，用戶自然會選擇前者。

六、Stable 的真正策略

Stable 的策略非常明確：透過免費 USDT 轉帳和易用性來吸引使用者。隨著生態擴張，再圍繞由此衍生的多樣化服務建構商業模式。

單筆交易或許不會帶來太多收入，但快速成長的交易量能夠形成巨大的整體規模。這與亞馬遜早期的策略類似：以接近成本價賣書來吸引客戶，之後再透過雲端服務和廣告獲得巨額利潤。

免費轉帳只是誘餌。真正的目標，是成為 USDT 生態的中心樞紐，讓所有交易都經過 Stable。一旦網路效應形成，用戶將很難遷移到其他平台。

最終，Stable 將穩固地佔據市場地位。這正是新的特洛伊木馬的真正力量。