從不認罪到認罪：Terraform 共同創辦人 Do Kwon 崩盤案逆轉求減刑

2022 年算法穩定幣 Terra/Luna 生態崩盤，引發加密市場連環爆並走入熊市，至今仍在法律戰場延燒。Terraform Labs 共同創辦人 Do Kwon 近日在美國法院突然改口承認兩項重罪，或將面臨長達 12 年以上的刑期。

Do Kwon 認罪了！放棄審判，換取減刑

過去多次開庭，Do Kwon 一直都對美國司法部提出的 9 項指控全數不認罪，包括證券詐欺、市場操縱、洗錢與電信詐欺等。但就在昨日，他在美國紐約南區法院承認電信詐欺 (wire fraud) 與共謀詐欺 (conspiracy to defraud) 兩項重罪，並同意放棄審判權利。

根據報導，兩起重罪若合併執行，最高可判處 25 年徒刑，不過作為認罪協議的一部份，檢方將提出總共不超過 12 年的刑期。此外，他還需繳交約 1,900 萬美元罰金。

目前，判刑日期訂於 12 月 11 日，最終刑度將由 Paul Engelmayer 法官裁量。

(美國法院於 1/26 再審 Do Kwon，如罪名成立恐面臨 130 年刑期)

回到熊市：Terra 400 億美元崩盤後的連鎖反應

本案的核心是 2022 年 5 月 Terra USD (UST) 與其姊妹幣 LUNA 的全面崩潰。UST 作為一種演算法穩定幣，依賴市場機制與 LUNA 的錨定來維持 1 美元的價值。

然而，在市場恐慌與拋售潮下，UST 迅速脫鉤連帶著 LUNA 價格歸零，這起死亡螺旋最終導致約 400 億美元市值蒸發，數百萬人受害。

(DeFi 穩定幣的過去與未來：寫在 Terra UST 崩盤後)

這場災難更引發骨牌效應，多家加密交易所與借貸平台遭牽連倒閉。檢方指控 Kwon 在推廣過程中誤導投資人，隱瞞系統風險，並涉嫌透過市場操縱與詐欺手法掩蓋崩盤真相。

從黑山到紐約：Do Kwon 的跨國追捕與引渡

事件爆發後的 Kwon 行蹤成謎，直到 2023 年 3 月在黑山因持有偽造證件被捕。他在當地服刑 4 個月，隨後美國與南韓便展開了引渡爭奪戰。最終，黑山法院在一連串法律程序後，於同年 12 月將他引渡至美國。

今年 1 月，Kwon 首度在紐約出庭時仍堅稱清白，並獲准在美國羈押期間準備審判。直到近期，他才在檢辯雙方就「庭審前動議與相關事宜」討論後突然改口，背後的談判內容無不引人猜測。

一代詐欺犯留給加密市場的啟示

除了刑事指控，Kwon 亦面臨美國證交會 (SEC) 的民事訴訟。該案於今年 4 月結束審理，陪審團裁定 Kwon 與 Terraform 對投資人存在誤導行為，違反聯邦證券法，需承擔民事詐欺責任。

此案所引發的餘波，也成了加密產業的重要警示：算法穩定幣與其他高風險金融產品，若缺乏透明度與風險管理，恐引發大規模市場危機。事隔三年多，如今 Do Kwon 總算認罪了。

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