波場 TRON 行業週報：BTC 休整 ETH 狂飆，JP Morgan & 三星投資參投 Canton Network

一.前瞻

1. 宏觀層面總結以及未來預測

上週，美國股市整體延續強勁表現，標普 500 和納斯達克指數連續收創歷史新高，科技和 AI 晶片產業支撐市場活躍。美聯儲政策預期出現分歧，部分委員呼籲7月降息25個基點，但特朗普政府頻繁干預美聯儲，引發市場對貨幣政策穩定性的擔憂。未來幾個月經濟與市場走向高度依賴貿易局勢發展、通脹演變以及美聯儲貨幣政策調整的實際路徑。

2. 加密行業市場變動及預警

美國眾議院自 7 月14日起舉行"加密貨幣週"，重點審議多項政策框架。此類政策動向強烈提振比特幣價格及加密市場合法化預期。機構持續流入與立法利好形成積極基礎，但高槓桿和超買狀態增加短期波動風險。建議投資者保持結構性看多但提高風險管理意識，密切關注後續法案進展及市場資金動態，尤其留意衍生品市場風險信號。整體來看，加密行業正步入邁向規範與大規模機構參與的新时代，未來波動性仍將較高。

3. 行業以及賽道熱點

融資 1800 萬美元， BitGo 與 Coinbase 參投的項目 Veda ---原生收益基礎設施，簡化跨鏈 DeFi 操作與收益嵌入；融資1000萬美元的 Units . Network ---支持鏈間互操作的模組化 Layer ‑0 鏈工廠。

二.市場熱點賽道及當周潛力項目

1.潛力項目概覽

1.1. 淺析融資 1800 萬美元， BitGo 與 Coinbase 參投的項目 Veda ---原生收益基礎設施，簡化跨鏈 DeFi 操作與收益嵌入

簡介

Veda 是一個 DeFi 金庫基礎設施（ vault primitive ），即用於資產定價、記帳、安全、優化和自動化管理的協議級機制。它具備非托管、信任最小化和可組合性等特性，使企業、資產發行方、協議、區塊鏈、公鏈錢包及應用程序能夠在無需重新構建複雜智能合約和鏈下基礎設施的前提下，開發出企業級的 DeFi 產品。

通過抽象化處理跨鏈操作、收益優化和風險緩釋等複雜流程， Veda 大幅降低了消費者和機構參與鏈上金融的門檻。集成 Veda 的協議可為用戶提供實時且透明的安全保障，實現無縫接入。

Veda 在金庫和資產策展（ curation ）領域始終保持市場領先地位，其主要成就包括：

• 被公認為 DeFi 中最大的金庫提供者和資產策展方，管理的總鎖倉價值（ TVL ）超過 30 億美元，用戶數量超過 10 萬；
• 開發了 BoringVault ，這是 DeFi 中應用最廣泛的金庫標準；
• 推動首個金庫代幣 eBTC 上線 Aave 主市場；
• 已集成至 Binance Web3 錢包和 ByBit Web3 錢包中。

架構簡述

Veda 的方法論：跨鏈可組合的 DeFi 金庫基礎設施（ Vault Primitive ）

DeFi 金庫基礎設施使開發者能夠更輕鬆地引入資本、降低風險並優化生態系統流動性。 Veda 的 BoringVault 正是這一過程的核心，通過以下功能實現：

• 標準化定價與記帳：實時追蹤用戶餘額和金庫份額的估值；
• 自適應配置：動態分配資本至不同收益策略；
• 自動化優化：持續調整以實現最佳的風險收益比；
• 快速迭代：在短至 48 小時內即可部署新金庫或更新策略。

核心差異化特徵：

• 協議、資產與鏈無關性：可在多個區塊鏈（包括 EVM 、 SVM 、 MoveVM 等）間無縫運行，並與多種 DeFi 協議集成；
• 支持任意複雜策略：結合鏈下邏輯與模組化架構，金庫策展人可在同一金庫內運行多種鏈上收益策略；
• 可驗證約束：金庫操作受限於鏈上可查看的白名單動作集；
• 非托管機制：用戶資金存放於已審計的智能合約中，無需中心化托管；
• 強可組合性：可與借貸市場、去中心化交易所（ DEX ）及收益交易協議等其他 DeFi 原語靈活組合，構建強大金融應用。例如， Veda 金庫份額是首個被 Aave 主市場接納為抵押品的金庫代幣。

BoringVault 架構與資金流動：企業級 DeFi 安全框架的模組化設計

BoringVault 從零開始構建，旨在成為最安全、最靈活的企業級 DeFi 產品開發框架。

其模組化架構採用最小化核心合約邏輯（約 100 行代碼，因此被稱為" boring "金庫），核心功能依賴多個實用型智能合約模組共同完成：

• BoringVault （金庫本體）
  用戶資產的主要存入合約。內部邏輯極簡，通過委託給外部模組實現任務分離，從而增強靈活性與安全性。
• Teller （出納模組）
  負責處理用戶的份額鑄造與贖回操作，管理存款、強制執行份額鎖定期，並可在特定條件下退款以保護用戶權益。
• Hook （鉤子模組，可選）
  在份額轉移前觸發自定義邏輯的模組，可用於限制轉帳或執行額外的安全檢查。典型用例包括合約級別的合規功能，如白名單地址存款、鎖定份額等。
• Manager （資產管理模組）
  負責金庫資產的再平衡操作。通過 Merkle 證明機制，確保僅授權且預定義的策略被執行，從而對金庫行為實現嚴格控制。
• Accountant （會計模組）
  計算並更新金庫份額的兌換率。確保兌換率變化在可接受範圍內，如發現異常波動可暫停更新，以防止市場極端情況造成損失。
• uManagers （微管理器）
  在再平衡過程中引入額外邏輯。例如：強制執行配置上限、滑點檢查驗證，或完全鏈上自動化策略執行。
• DecoderAndSanitizer （解碼與安全過濾器）
  在集成新外部協議時，解碼並清洗數據，確保僅執行安全且預期內的操作。
• Oracle （預言機模組）
  用於跟蹤收益和底層資產價值，遵循鏈上檢查機制，如最大更新頻率、最大價格偏差等，以確保信息真實可靠。

資金流動流程

1. 用戶通過 Teller 發起存款， Teller 會調用轉帳 Hook ，並根據 Accountant 提供的兌換率向用戶發放金庫份額代幣。
2. 資金將保留在金庫合約中，直到被分配（大約每 24 小時一次）。
3. Curator 通過 Merkle 樹白名單機制將資金分配到選定的 DeFi 協議中。
4. 當用戶需要提現時，將其金庫份額發送至提現合約，以換取對應的底層資產（可能需要等待可選的解鎖期）。注：將提現邏輯與金庫核心邏輯分離具有安全優勢。
5. 每隔 24 小時， Oracle 會通過 Accountant 更新金庫兌換率，反映所產生的利息或收益。

評點

Veda 作為原生 DeFi 收益基礎設施，具備模組化、非托管、可組合等顯著優勢，能夠支持跨鏈操作、複雜策略執行及企業級產品構建，顯著降低開發門檻，提升安全性與靈活性。其代表性金庫 BoringVault 通過極簡核心邏輯與可插拔模組設計，實現資產的高效管理與動態收益分配。

然而，其策略執行和跨鏈依賴較多外部模組和預言機，可能在極端市場或鏈間通信延遲下帶來一定操作風險與同步挑戰。

1.2.解讀融資 1000 萬美元的 Units . Network ---支持鏈間互操作的模組化 Layer ‑0 鏈工廠

簡介

Unit Zero 是一個高性能、可擴展、安全的基於 Waves 的網絡，兼容 EVM ，具備去中心化治理和面向未來的互操作性，採用 LPoS 共識機制並由 Unit 0 激勵機制驅動。

架構簡述

Unit Zero 是一個構建於 Waves 區塊鏈之上的高性能網絡，具備以下優勢：

• 提供卓越的可擴展性、安全性與去中心化特性
• 擁有創新架構，實現生態內多鏈互聯

核心功能：

• EVM 兼容性：支持快速部署 dApp 至 Unit Zero 網絡
• 高性能與可擴展性：採用 LPoS 共識，實現高效交易處理
• 去中心化治理：由社區驅動的網絡管理與決策機制
• Unit0 激勵機制：對出塊、治理參與及生態建設項目提供獎勵
• 鏈間互操作性：面向未來，支持與其他區塊鏈的集成

工作流程拆解
Unit Zero 網絡由一系列相互連接的節點組成。

注意： Unit Zero 的 Layer -1 網絡還利用了部分 Waves Layer -0 節點。

鏈合約通過以下方式維持 Layer -1 網絡中的共識：

• 生成器承諾：生成器承諾參與 Layer -1 區塊的生產。
• Epoch 管理：每個 Layer -0 區塊對應一個 Layer -1 epoch 。

公平的 PoS 算法，機制如下：

• 計算 Layer -1 區塊生成的延遲。
• 定義區塊創建的資格。

區塊創建：被選中的生成器：

• 將交易打包成 Layer -1 區塊。
• 對區塊進行簽名。
• 在 Layer -0 上記錄區塊元數據。

分叉解決：優先考慮控制超過 50% Layer -1 生成餘額的生成器鏈。

核心要素拆解

1. 節點

節點是維護區塊鏈完整性的基本組件，通過存儲數據、驗證交易以及確保共識和數據準確性來發揮作用。

Unit Zero 節點由兩個組件組成：

1. 執行客戶端：處理交易並更新區塊鏈狀態。執行客戶端在點對點網絡內互相通信，並處理 JSON - RPC API 請求。
   注意： Hyperledger Besu 可以作為執行客戶端。
2. 共識客戶端：負責區塊的添加和在網絡參與者之間實現共識。
   注意：安裝了 ConsensusClient 擴展的 Waves 節點充當共識客戶端。

獎勵
通過運行節點，你可以通過以下方式賺取獎勵：

1. 交易費用：來自已處理交易的費用。
   注意：費用根據網絡流量和交易量的變化而有所不同。你可以查看一個示例區塊，在"交易費用"列中看到接收到的金額。

2. 區塊獎勵：通過參與跨網絡的區塊創建獲得的獎勵。
   注意： Unit Zero 網絡採用 WAVES LPoS 共識機制，確保區塊生成的概率平等。

3. 網絡架構

Unit Zero 的網絡由互聯的節點鏈組成，其中包括 Layer -0 和 Layer -1 網絡結構。這些層級之間的協作確保了高效的區塊鏈操作，並保持網絡的穩定性和安全性。

• Layer -0 提供了一個底層的基礎設施，用於保障跨鏈的交互和共識協議的執行。
• Layer -1 則負責具體的交易驗證和區塊生成，並與 Layer -0 網絡進行協作。

1. 共識機制

Unit Zero 使用 WAVES LPoS （ Leased Pro of of Stake ） 共識機制，通過生成器的承諾（ Generator Commitment ）來參與 Layer -1 區塊的生產。其核心特點包括：

• 公平的區塊生成：生成器有平等的機會參與區塊創建。
• 分叉解決：優先考慮控制超過50%生成餘額的生成器鏈。

1. 網絡環境

Unit Zero 網絡運行在兩個不同的環境中：

• 主網（ Mainnet ）：處理真實資產的交易和用戶操作，具有實際的經濟價值。
• 測試網（ Testnet ）：為開發者和用戶提供一個安全的環境，在這裡可以進行無風險的功能測試和優化。

通過這些組件， Unit Zero 實現了高效、安全且去中心化的區塊鏈生態系統，支持複雜的交易操作和可擴展性測試。

評點

Unit Zero 的優勢在於其多層次的架構設計，結合了 Layer -0 和 Layer -1 網絡，提供了高效的擴展性和穩定性。它採用 WAVES LPoS 共識機制，確保區塊生成的公平性，同時通過鏈契約實現強大的共識保障。此外，節點結構靈活，支持開發者在主網和測試網之間進行無風險的開發和調試。

劣勢在於，由於依賴於多個層級的網絡和共識機制，可能導致初期的技術複雜度較高，且對節點的管理要求較為嚴格。同時，雖然獎勵機制鼓勵用戶參與，但實際獎勵的大小可能受網絡流量和交易量波動的影響。

2. 當周重點項目詳解

2.1. 詳解融資1.35億美元， JP Morgan 以及三星投資參投的 Canton Network ---由金融機構治理、支持原子交易與隱私保護的機構級 Layer -1 區塊鏈網絡

簡介

Canton Network 是由 Digital Asset 推出的公有 Layer ‑1 區塊鏈，專為機構金融場景打造，兼具隱私性、互操作性和可擴展性。其基於 DAML 智能合約構建，執行"按需可見"的隱私機制，使不同參與方僅能訪問與其相關的交易數據。該網絡由 Linux 基金會下屬的 Global Synchronizer Foundation 提供支持，並由多家金融機構共同治理，支持如代幣化債券與現金等原子級跨應用交易，同時確保賬戶隔離與合規控制。

與現有區塊鏈網絡類似， Canton Network 實現了參與方之間敏感數據的實時同步。它在公鏈網絡上具備私有鏈級別的隱私保護能力，網絡中的各個應用共享一個公共賬本視圖。 Canton Network 使用功能強大的智能合約語言 Daml ，能夠為每一個資產或數據片段內置可編程隱私機制。 Canton 協議還允許每個應用獨立擴展，從而提升可用性並保持較低費用。

特點解析

1. Daml

Daml 是一個開源的智能合約語言與開發框架，旨在簡化多方參與應用的開發、運行與維護，同時確保隱私保護與數據一致性。更具體來說：

• Daml 提供了用於描述現實世界業務交易規則的概念，幫助程序員專注於業務邏輯，避免常見的安全漏洞。
• Daml 允許在智能合約代碼中定義訪問和授權策略，便於同步管理。數據默認是保密的，訪問策略易於定義，使智能合約開發者能夠輕鬆理解和維護。
• Daml 支持應用互操作性，允許將工作流組合成更複雜的流程，即使這些工作流已經部署在不同網絡的不同應用上。任一參與方都可以單方面通過組合現有工作流來擴展功能，這種能力促進賬本的自然增長並幫助管理複雜性。 Daml 在保證各應用的機密性和授權要求的同時，實現了跨應用網絡的工作流組合。
• Daml 通過集成工具支持與其他系統的互操作性，包括為常用編程語言自動生成綁定、連接其他區塊鏈的橋接工具，以及提供通用標準和領域特定的庫。

合約
Daml 將"合約"定義為網絡中多個參與方就某一工作流達成的代碼化協議；這些參與方被稱為合約簽署方（ signatories ）。此外，還有一些僅能查看合約但不簽署的參與方，稱為合約觀察者（ observers ）。一個參與方可以是使用私鑰簽名的個人實體，也可以是採用靈活多重簽名策略的聯盟組織。因此，資產既可以由中心化實體發行，也可以由多個機構組成的聯盟共同簽署。

交易
合約是在一筆交易中被創建的，一旦創建即視為"生效"。後續的某筆交易可能會將該合約歸檔（ archive ），使其變為"失效"狀態。

為了在保障隱私的前提下確保網絡中各參與方之間的一致性，交易需具備兩個關鍵特性：

1. 必須有機制確保不同參與方對交易順序達成共識，以防止視圖分歧；
2. 不同參與方根據各合約的隱私定義，僅可訪問交易中與自己相關的部分內容，這種機制稱為"子交易隱私"（ sub - transaction privacy ）。每個參與方只能看到並驗證與自身相關的交易片段，即"子交易"。

系統中所有處於活躍狀態的合約被稱為"活躍合約集"（ Active Contract Set ， ACS ），其狀態由交易圖生成。每筆交易都可以創建或歸檔合約，同時引用其所依賴的合約。新交易作為原子性更改，附加在交易圖的末尾，並可能包含多個子交易，不同參與方將看到不同的子交易內容，因此每個參與方所觀察到的 ACS 是全局 ACS 的一個子集。

這種交易模型類似於比特幣等公鏈所採用的 UTXO 模型，但有兩個顯著區別：

1. 沒有任何一個參與方能看到完整的交易圖，每個參與方只能看到其自身可見的子圖（ view ），這不同於比特幣或 Cardano 等鏈上所有人都能查看全網交易圖的模式；
2. 交易不一定歸檔其引用的合約（即 UTXO ）。是否歸檔取決於應用邏輯，並可通過 Daml 中的 consuming 和 non consuming 關鍵字定義。相比之下，比特幣中一旦引用某個 UTXO ，系統必然將其視為已使用（歸檔）。

此外， Daml 中的交易結構是樹狀的，這種結構支持工作流的組合。已有工作流的樹結構可作為更複雜工作流中的子樹進行整合。每個參與方僅需驗證與自身相關的子樹，其他部分則可忽略。

圖 1：具有子交易隱私的交易圖示例。 Alice 和 Bob 僅能看到完整交易圖的一部分。初始狀態下共有三個活躍合約，每位參與方只能看到其中兩個。交易 1 和交易 2 分別由 Alice 和 Bob 提交，對活躍合約集（ ACS ）進行了更新：歸檔了兩個初始合約，創建了兩個新合約，並創建並歸檔了兩個臨時合約。經過這兩筆交易後，系統中共有三個活躍合約（圖中以紫色表示），每位參與方只能訪問其中的兩個。

換句話說， Canton 的賬本模型與其他區塊鏈的主要區別在於：在 Canton 中，每個參與方只能看到活躍合約集（ ACS ）的一部分和全局交易圖的一個子圖，這被稱為該參與方的"視圖"（ view ）。這種特定於參與方的視圖本身就是一個合法賬本，並可由該方節點本地驗證，整個過程中無需信任其他任何參與方。

當某個交易或子交易到達某參與方節點時，該節點將進行三項驗證：

1. 該交易是否與當前視圖一致；
2. 交易是否符合智能合約中編寫的邏輯；
3. 交易是否獲得了正確的授權。

智能合約語言

Daml 是一種現代函數式編程語言，具有靜態類型系統，可在編譯階段排除多種不符合預期的行為和邏輯錯誤。

開發者通過"合約模板"定義數據結構、工作流語義和交易執行邏輯。模板在概念上等同於面向對象編程中的類定義，或數據庫中的數據表結構。每個模板包括以下內容：

• 參數（ Arguments ）：合約所存儲的數據。
• 操作選項（ Choices ）：參與方可以在合約上執行的動作。等同於面向對象編程中的方法，或數據庫中的存儲過程。
• 授權（ Authorization ）：

• 簽署方（ Signatories ）：必須授權合約的創建或歸檔；
• 觀察者（ Observers ）：可以查看合約但不參與操作的其他方；
• 控制方（ Controllers ）：可通過執行操作選項來對合約採取具體行動的參與方。
  一個參與方可以將其權限委託給其他方執行特定操作。當某筆交易使用了某方權限時，該方將能夠看到該操作。

• 約束條件（ Constraints ）：所有該模板實例都必須滿足的條件，通過 ensure 關鍵字定義。

賬本模型

Daml 的賬本數據模型採用不同於傳統區塊鏈的方式，以解決隱私性和可擴展性的问题。在 Daml 模型中，賬本並不會在所有參與方之間完全複製，而是根據隱私規則進行分片，每個參與方僅存儲與自身相關的"視圖"或"賬本片段（ shard ）"。因此，網絡中不存在一個所有人共享的賬本副本，而是每個參與方都有一個只包含其自身合約的賬本。交易發生時，只有交易的相關方會更新各自的賬本視圖。

這帶來一個挑戰：如果智能合約的記錄被分散在許多只對特定參與方可見的賬本中，如何確保這些合約記錄的準確性與一致性？ Daml 通過引入"虛擬全局賬本"的概念來解決這一問題。所有參與方的賬本視圖都被視為一個全球虛擬賬本的子集。該虛擬賬本並不存在於某一具體數據存儲中，而是通過一致性機制（ Canton 協議）確保每個正常運行節點的賬本視圖都是這一全局賬本的有效子集。

此外， Daml 的設計支持"網絡中的網絡"架構。每個參與方可連接至一個或多個子網，而 Canton 協議則能夠在這些子網之間同步數字資產交易。這種架構不僅保障了隱私性，還提升了性能與可擴展性。

最終， Daml 的完全去中心化、以參與方為中心的賬本模型，不僅保障了合約和資產所有權的私密性與正確性，也允許用戶在多個子網間自由組合、構建分佈式金融與業務網絡。

圖 2： Canton 的賬本模型。每個參與方擁有自己的有效賬本， Canton 協議通過與全球賬本保持一致性來同步各方狀態。全球賬本是虛擬的，即沒有任何單一參與方存儲其完整內容。在該示例中，活躍合約集（ ACS ）共包含六個合約，但每個參與方僅能訪問其中的 2 到 4 個合約，圖中以藍色標示。

1. Canton

Canton 是一個開源、具備隱私保護能力的區塊鏈協議，專為實現 Daml 的賬本模型而設計。其核心特徵包括：

• 參與方節點（ Participant Nodes ）： 代表某個用戶或機構的節點，由該方部署，可有多個，負責在網絡中代表該方執行合約操作。
• 同步域（ Sync Domains ）： 是由 Canton Service Providers （ CSP ）運行的通信組件，負責消息排序、加密傳輸與時間戳管理。每個參與節點通過連接一個或多個同步域與其他節點交互。
• CSP 和 v CSP ： CSP 可以是單一實體，也可以是多個參與方組成的"虛擬 CSP "（v CSP ），後者通過聯合部署分佈式同步域實現。任何人都可以部署新的同步域以滿足性能、合規、地域等需求。
• 加密通信與中立性： 所有同步域傳輸的數據均加密， CSP 無法讀取消息內容，從而保障隱私和網絡中立性。
• 網絡拓撲結構： Canton 構建的是一個由 Daml 應用組成的"可組合網狀網絡"，每個應用可以根據自身需求選擇信任模型、訪問控制策略和運維複雜度的權衡方案。

圖 3： Canton 網絡拓撲結構。各參與方通過 Canton 服務提供商（ CSP ）或由聯盟組成的虛擬 CSP （v CSP ）相互連接。只要參與方的節點連接到同一個 CSP 或 v CSP ，便可進行交易。網絡中不存在任何一個節點需要處理全部交易的情況。

雖然單個節點在處理能力和存儲方面存在限制，但 Canton 網絡本身沒有固有的擴展瓶頸：參與節點僅處理自身相關的數據和工作流，而不同的同步域會並行同步這些數據。參與方可自由選擇連接任何同步域，只要該同步域的 CSP 接受其連接請求。開放同步域允許任何符合規範的請求加入。

Canton 支持一個公共許可網絡，任何人都可以出於各種原因部署 Canton 同步域，成為 CSP 。同步域之間不是孤立的；共享一個或多個同步域的參與方可以組合更高級的工作流，包括通過應用選擇的同步域處理的多應用原子交易。合約的簽署方和觀察方可以控制哪些同步域負責同步其合約，並且可以選擇重新分配負責合約排序的同步域，從而避免同步域的鎖定或審查。

下圖展示了將某合約的同步責任從同步域 1 重新分配到同步域 2 的事件順序。

圖 4：同步域重新分配的序列圖。合約簽署方可以共同同意將某合約的同步職責從一個同步域（及其對應的 CSP ）轉移到另一個同步域。

數據修剪與合規性：

Canton 支持歷史數據的修剪和塗刪，節點運營者可以根據需求權衡審計能力和合規要求（如 GDPR 的"被遺忘權"），將歷史數據遷移至離線存儲以降低成本並保持環境可持續性。通過持續交換加密承諾，確保即使修剪歷史數據，參與方仍可防範惡意否認行為。

權益相關者共識機制（ Proof - of - Stakeholder ）：

Canton 採用兩層共識協議保障數據一致性和隱私。

• 第一層是兩階段提交協議，實現合約僅在相關權益持有人之間複製，並允許每個持有人驗證交易，實現子集狀態機複製。
• 第二層是排序協議，負責確定交易的時間戳和執行順序，保障交易處理的確定性。排序協議可由中心化 CSP 執行，或在虛擬 CSP 的分佈式同步域中運行，並通過拜占庭容錯（ BFT ）算法保障安全。

圖 5：原子資產交換交易。只有當所有簽署方同意兩個子交易時，資產交換才會成功，否則交易被拒絕，資產不會轉移。 Alice 和 Bob 可查看完整交易內容，而發行方 1 和發行方 2 僅有權查看交易的部分內容。

應用程序可組合性

在 Canton 中，兩個或多個應用可以組合並依賴原子交易，即使它們通過不同的同步域進行同步。例如，兩家央行可以各自在本國的 CSP 裡同步本幣交易，而貨幣持有者仍能在跨同步域交易中原子性地兌換貨幣。

雖然像其他區塊鏈一樣，可以通過單一全球同步域實現全局組合，但擁有多個同步域帶來諸多優勢。比如，企業和個人可更好地控制其網絡資源；單一全球同步域可能導致部分參與方通信延遲過高；多個同步域可以並行處理請求，提高吞吐量；關鍵工作流可使用訪問受限的新同步域；不同同步域運營商的收費標準也可能不同。以上例子中，各地的本幣交易均在央行所在司法轄區內處理。

然而，多個同步域也帶來了跨域工作流組合的挑戰。 Daml 中，組合工作流意味著不同同步域同步的合約可以在單筆交易中共同使用。若無此能力，將出現多個孤立網絡，無法形成真正互操作的網絡。

Canton 保證跨子網交易的原子性。由於不同同步域對其處理的子交易之間無共同排序，原子性與系統魯棒性的平衡變得複雜。為此， Canton 僅允許在所有交易參與方至少連接同一同步域時進行跨子網交易，交易涉及的合約變更通過該公共同步域同步。此外， Canton 還支持變更合約的同步域，將排序權威從一個同步域切換至另一個，提升了靈活性。

圖 6：示例網絡拓撲。連接多個同步域的參與方可以組合實現跨子網的原子交易，從而支持在多個應用和網絡間構建交易工作流。

總結

Canton 作為一個隱私保護強、支持多同步域的開源區塊鏈協議，優勢在於其獨特的虛擬全局賬本模型和分片存儲設計，既保障了數據隱私和安全，又提升了系統的可擴展性和性能。同時，靈活的同步域架構支持跨域原子交易和網絡互操作，適應多樣化的應用場景和合規需求。劣勢則可能包括系統複雜性較高，對節點和同步域的協同要求較嚴，且在實現大規模跨域交易時需要確保多方的穩定連接和共識，存在一定的技術門檻。

三. 行業數據解析

1. 市場整體表現

美東時間 11 月 1 日）以太坊現貨 ETF 總淨流出 1092 .56 萬美元

1.1. 現貨BTC vs ETH 價格走勢

BTC

解析

重點阻力：118700美元，120700美元，122000美元

重點支撐：118100美元，117600美元，115700美元

ETH

解析

重點阻力：3820美元，4020美元，4110美元

重點支撐：3680美元，3530美元，3480美元

2.公鏈數據

2.1. 當周BTC Layer 2 總結

1.Bitcoin Hyper 啟動

• 全球首個基於 Solana VM （S VM ） 的比特幣 Layer ‑2。
• 利用 ZK 技術橋接 BTC ，實現高性能、可編程 BTC 應用。

2.Lightning 節點收益需主動管理

• 報告指出 Lightning 節點不能"放養式"運營。
• 節點需定期優化費率、確保在線，才能維持收益。

3.BTC 原生 DeFi 爆發式增長

• BTC 生態 DeFi TVL 從 3 億美金飆升至 63.6 億美元。
• 表明 BTC Layer ‑2 應用開始大規模拓展。

4.LayerBTC 發布計劃

• 模組化 BTC Layer ‑2 項目，主打智能合約與 RWA 支持。
• 定位機構級支付、資產發行與 DeFi 網絡。

5.Lightning 企業級擴展

• 多家企業整合 Lightning 支付，費用減少 50%。
• 支持穩定幣（如 USDT ）支付，提升商用可行性。

2.2. 當周EVM \&non-EVM Layer 1 總結

1. Viction 非 EVM 鏈快速崛起

Viction 在第二季度實現顯著增長：日活躍用戶從 10,000 增至 40,000，月交易量達 1620 萬筆， TVL 從 290 萬美元增至 1200 萬美元。其零 Gas 架構和 PoSV 共識機制有效促進網絡參與度。

1. Cosmos 停止 EVM 擴展，專注原生 IBC 架構

Cosmos 項目正式停止其原計劃中的 EVM 擴展路徑，全面回歸 IBC （ Inter ‑ Blockchain Communication ）跨鏈通信協議。該決定提升了 Cosmos 對多鏈互操作性的集中投入。

1. Euclid 構建統一跨鏈流動性協議

Euclid 宣布推出統一流動性層，虛擬化處理跨鏈資產，無需實際遷移資產。其設計兼容包括 IBC 、 CCTP 、 Axelar 等多個跨鏈協議，將以自有代幣 $ EUCL 驅動激勵模型。

1. Aave DAO 批准 Aptos 集成，首次進入非 EVM 鏈

Aave 社區投票通過部署 V3 協議到 Aptos ，成為其首個非 EVM 公鏈集成。該部署將在 Aptos 測試網率先落地，支持多個主流穩定幣與 Aptos 原生資產。

1. Injective 啟動原生 EVM 測試網

Injective 上線全新原生 EVM 測試鏈，支持高達 20,000 TPS ，兼容 Ethereum 、 Cosmos 與 Solana 系資產交互，鏈上延遲極低。其 DAU 從 5,000 激增至 81,000，並同步啟動 RWA （真實資產）通證化項目。

1. The Graph 擴展至多條非 EVM 網絡

The Graph 已完成對 Solana 、 Stellar 、 Near 等非 EVM 網絡的支持，進一步提升其鏈上數據索引能力，並啟動" Token API "與知識圖譜產品，服務 AI 數據需求與 DePIN 項目。

1. Caldera 成為 Rollup 快速部署工具代表

Caldera 成功推出一鍵彈性部署 EVM Rollup 工具鏈，顯著簡化開發者部署自定義二層網絡的門檻。該工具鏈正在被多個 Layer ‑2 項目集成。

2.3. 當周EVM Layer 2 總結

1. XRP Ledger 推出 EVM Sidechain

XRP Ledger 的 EVM 兼容側鏈於 7 月初正式上線，一周內已部署約1,412個智能合約，涵蓋了 DeFi 項目和類似 Uniswap 的協議。該網絡每5.66秒生成一個區塊，無擁堵現象，交易費用僅0.048 XRP ，表明其吸引開發者的潛力和低成本優勢。儘管目前日活用戶仍少於150個，但生態發展呈積極趨勢。

1. Polygon 大幅優化： Bhilai Hardfork 與秒級最終確定性

Polygon 於 7 月1日成功完成" Bhilai Hardfork "升級，實現交易最終性由一分鐘縮短至約5秒，並啟用賬戶抽象等功能，為下一階段的" Gigagas " 100K TPS 擴容計劃占位。該升級極大提升用戶體驗和支付結算效率。

1. Robinhood 啟動自建 EVM Layer -2 與股票通證化

Robinhood 宣布在歐盟推出基於 Arbitrum 的 Tokenized Stock （美國股票通證）交易，並計劃構建自己的 EVM 兼容 Layer -2主網，將服務擴展至自研鏈，支持全天候交易、自動分紅和用戶自我托管。這標誌著傳統金融平台向鏈上金融全面滲透的里程碑。

1. Caldera ： EVM 定制 Rollup 快速部署

以" Caldera "為代表的 Layer -2 Rollup 平台正在獲得開發者關注，具備"一鍵彈性部署 EVM 鏈"的能力，支持項目方快速構建定制鏈。該平台被視為 Layer -2生態發展中重要的基礎設施工具，加快應用落地周期。

1. Little Pepe Meme 幣生態活躍

$ LILPEPE 是一款部署於 EVM Layer -2 的 Meme 幣，目前仍處預售階段，已籌集超過 300 萬美元。該項目利用低交易成本與高速處理優勢，定位於 Web3 遊戲、 DeFi 、原始 Meme 場景等領域，展現出一定社區活躍度與生態擴張潛力。

四.宏觀數據回顧與下周關鍵數據發布節點

6 月美國 CPI 核心通脹有上行壓力。核心 CPI 和總體 CPI 預計環比上漲0.2%至0.3%，核心通脹同比升至2.9%，總體通脹至2. 6 %。年度通脹基本保持在2.4%左右，略高於美聯儲目標，但總體可控。

本周（7月 21 日-7月25日）重要宏觀數據節點包括：

• 7 月23日：美國至 7 月18日當周 EIA 原油庫存
• 7 月24日：美國至 7 月19日當周初請失業金人數

五. 監管政策

美國

• GENIUS Act 正式成為聯邦法律
• 總統簽署《 GENIUS Act 》（ Guiding and Establishing National Innovation for U . S . S tablecoins），確立穩定幣監管框架。
• 要求穩定幣發行方滿足 1:1 儲備、每月披露儲備報告，並禁止國會議員及直系親屬獲利。
• 法案賦予聯邦層監管合法性，為機構採用清除障礙。
• " Crypto Week " 三法案集中推進
• 眾議院通過三項關鍵加密立法：

• GENIUS Act ：穩定幣監管標準。
• Clarity Act ：明確 CFTC 對加密資產的監管權限。
• Anti ‑ CBDC Surveillance State Act ：禁止美國政府發行和推行央行數字貨幣（ CBDC ）。

歐盟

• 雖本周無立法更新，但歐盟委員會和多國監管機構推動《 MiCA 法規》的執行細節落實。
• 《 MiCA 》明確穩定幣發行要求、資產服務提供商義務及反洗錢義務，預期在 2025 年底前全區統一執行。

印度

• 印度財政部繼續推動 加密資產報告框架（ CARF ） 的國際合作，計劃建立稅務信息自動交換機制，監管虛擬資產跨境流動。
• 該機制將提升對本地交易所與投資者的稅務審計能力。

巴基斯坦

• 正式設立"虛擬資產監管局（ PVARA ）"，並推出加密資產交易與托管的牌照系統。
• 新制度允許受監管機構在特定"監管沙盒"中測試加密產品，包括交易所、托管與支付服務。

伊朗

• 中央銀行重啟加密貨幣交易許可計劃。
• 要求交易平台對接國家監管 API 系統，實現數據透明化、用戶實名制合規與交易追蹤。
• 該政策延續伊朗"限制+許可"並存的監管態度。