比特幣交易者對BTC在每個投資組合中角色的看法不斷演變，支持10萬美元

關鍵要點：

• 比特幣在美國宏觀經濟逆風的挑戰下，難以突破105,000美元的水平。

• 機構投資者的穩定流入和100,000美元支撐點的強勁顯示出對比特幣日益增長的信心。

自5月10日以來，比特幣（BTC）一直難以突破105,000美元，這使得交易者質疑看漲勢頭是否已經消退。儘管BTC成功收復104,000美元的水平，但槓桿多頭頭寸的需求急劇下降，這從比特幣期貨溢價的下降中可以看出。

5月14日，比特幣期貨年化溢價達到7%的峰值，但隨後降至5%，接近中性至看跌的門檻，並與四週前BTC交易約84,500美元時的水平相符。 

槓桿看漲頭寸需求的下降似乎與更廣泛的宏觀經濟不確定性有關，因為比特幣的價格一直緊隨股市的走勢。

5月15日，S&P 500期貨逆轉了早期的疲軟，與比特幣從101,800美元反彈至104,000美元相吻合。投資者似乎更有信心，美國財政部將被迫注入流動性，因為美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾警告說，“供應衝擊”可能會使利率保持在高於預期的水平。

經濟疲軟的跡象也已出現。美國勞工統計局報告稱，4月份的生產者價格指數較上月下降0.5%，而FactSet調查的經濟學家預期上升0.2%。

根據路透社的報導，投資者有限的風險偏好也受到持續的全球貿易緊張局勢的影響，因為美中關稅協議僅是一個臨時解決方案。

固定收益的需求增加，10年期美國國債收益率在5月14日達到4.55%後降至4.45%，逆轉了前一週的趨勢。歷史上，當政府債券收益率上升時，比特幣的表現往往更好，因為這表明對財政部管理其債務能力的信心減少。

比特幣上漲至105,000美元取決於宏觀經濟趨勢

要評估交易者是否僅僅是避免槓桿還是積極押注價格下跌，分析比特幣期權需求是有幫助的。通常，熊市情緒的時期會將BTC delta偏斜指標推高至中性6%的門檻以上。

與預期相反，比特幣賣出（賣）期權的交易價格低於買入（買）期權，這表明對100,000美元支撐水平的強烈信心。然而，5月14日的樂觀情緒已經消退，指標現在處於中性-4%。

由於比特幣的價格與美國股市密切相關，突破105,000美元的機會在很大程度上取決於宏觀經濟發展，例如美國聯邦儲備的趨勢