觀點：美國經濟衰退預期導致風險偏好轉變是本輪美股和加密貨幣下跌的原因

根據《Kobeissi Letter》的分析，市場下跌的真正原因是風險偏好的突然轉變。在短短幾天內，市場從極度貪婪轉向極度恐懼。這種定位如此兩極化，以至於將市場情緒完全推向相反的方向。無論基本面如何，情緒始終是任何市場價格的最終驅動力。當情緒迅速變化時，資金外流將創下歷史新高，並引發我們所見的閃崩。數據顯示，機構資本在科技股下跌前退出。進入2025年，對沖基金持有的美國七大股票將降至22個月以來的最低水平。在二月的最後一週，加密貨幣基金創下每週26億美元的資金外流紀錄——比2024年創下的紀錄高出約5億美元。