2025年10月28-29日FOMC會議：聯準會的下一步會引爆加密貨幣牛市嗎？

加密貨幣市場再度來到十字路口，全球投資者的目光轉向美國聯準會將於2025年10月28至29日舉行的FOMC會議。經過一年多的經濟動盪與貨幣政策調整後，聯準會是否降息的決策影響遠超華爾街。對加密貨幣投資者來說，這或許是通膨控管與流動性驅動資產增長拉鋸戰中的關鍵分水嶺。當Bitcoin穩守11萬美元之上，DeFi平台亦呈現復甦初兆，局勢正醞釀突破或重整，關鍵則取決於聯準會的態度。

本次會議之所以複雜，主因聯邦政府長時間 關門 導致聯準會無法取得最新政府數據。儘管如此，大多數市場參與者預期會有連續第二次的25個基點降息，聯準會從壓制轉趨謹慎。但重點不僅是利率決策，更在於釋放出的信號。聯準會會預告2026年寬鬆路徑嗎？還是選擇「觀望」態度？本文將解析宏觀背景、FOMC最新線索，以及這些因素在未來數週對加密市場的潛在影響。

FOMC會議與利率展望總覽

聯邦公開市場委員會（FOMC）於2025年10月28至29日召開會議，市場普遍預期將連續第二次降息。聯準會果然如預期將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至3.75%-4.00%。此次行動緊接9月一年來首次降息，反映出儘管通膨逐步趨緩，勞動力市場轉弱的隱憂增大。

在會議前夕，期貨市場已 預計 降息概率達97%，說明風險資產已大致消化此次結果。不過，市場焦點迅速轉向會後聲明與主席Jerome Powell的記者會，而他們強調未來的利率決策將依賴數據，特別當核心通膨仍停留在3%上下，高於聯準會2%的目標。

值得注意的是，聯準會本次並未發布新經濟預測（下一次經濟展望摘要將於12月出爐），分析師只能從Powell的言外之意解析未來動向。雖然Powell承認通膨趨勢有所改善，但他亦強調就業市場和金融條件的不確定性，是維持「漸進且靈活」寬鬆步伐的理由。對加密交易者而言，這層細微差異至關重要：意味聯準會致力於寬鬆，但並不會盲目開放，會依據數據調整，保留再降息或按兵不動的可能。

當前宏觀環境與聯準會策略

消費者物價指數（CPI）

來源： 美國勞工統計局

聯準會持續降息的決策，是在經濟訊號交雜的背景下做出。在通膨方面，近期消費者物價指數（CPI）數據——儘管因聯邦政府停擺而不完整——顯示整體通膨年增率降至約3.0%，核心通膨也略微趨緩。Powell和多位官員多次強調，儘管通膨仍高於目標，當前通縮趨勢令人振奮，特別是在新進口關稅與高能源價格暫時導致通膨壓力之下。

美國失業率

來源： 美國勞工統計局

對聯準會而言，更大的隱憂來自就業市場。2025年初前，勞動市場持續緊俏，近來新增就業放緩，失業率自年初的4.0%升至4.3%。企業對於招聘趨於保守，移民政策收緊亦進一步限縮勞動供給。加上長時間政府停擺形成資料斷層，讓美國勞工統計局無法公布關鍵就業和通膨報告，聯準會對現狀的可見度受限。Powell坦言這種不確定性猶如「盲飛」，但強調其他指標仍驗證主要趨勢。

有鑑於此，聯準會轉向風險管理思維——主動寬鬆政策，防止經濟下滑加深。此思維亦波及到量化緊縮（QT）。雖然會議上未有正式宣布，但數名官員暗示聯準會可能即將結束縮表。短期資金市場的流動性已開始出現壓力，聯準會過往總能迅速穩定相關情勢。許多市場人士現預期年底前將有結束縮表的宣布，這也代表2022-2023年激進緊縮周期的進一步終止。

總體而言，聯準會策略的轉變雖細微但深遠：不再僅盯緊抑制通膨，而改以平衡通膨降溫與增長疲弱的經濟脆弱性。對加密投資者來說，這類寬鬆取向的轉變，若再加上停止收緊流動性，將提供更有利的宏觀環境。

華爾街與加密市場在降息前屏息以待

在10月28-29日FOMC會議前夕，傳統與加密市場都同時顯現出期待與謹慎。美股方面，投資者樂觀情緒推升主要指數創下新高。S&P 500、納斯達克與道瓊均於會前一週錄得多次收盤新高，受到科技股強勁財報及市場對聯準會轉向寬鬆的信心拉動。交易員普遍認定降息既定，行情也因預期寬鬆能延續至年底而持續上揚。

美國10年期公債

來源：CNBC

同時，債市亦出現對策。美國10年期公債殖利率回落至4.0%左右，較年初高點明顯下降，顯示市場預期寬鬆路徑將持續。黃金價格也創下新高，達到4,030美元/盎司，投資者預備面對更寬鬆貨幣政策與流動性充裕——而這兩者傳統上也有利於黃金與加密資產。

Bitcoin（BTC）價格

來源：CoinmarketCap

不過，加密貨幣市場則明顯更為謹慎。Bitcoin（BTC）在11.3萬美元附近徘徊，於本月初大幅修正後回穩。如此「十月沖刷」讓超過10億美元槓桿部位被清算，促使交易員普遍降低敞口、靜待宏觀明朗。大型加密交易所的流動性下滑，訂單簿深度僅剩平時約40%，市場變薄說明即便是看多者也選擇觀望，等候聯準會訊號。

雖然短期謹慎，但機構對加密貨幣的長線信心依舊堅定。Bitcoin ETF持續呈現淨流入，BlackRock及Fidelity等資管巨頭的加密連結產品維持穩定需求。這顯示長線資本看好宏觀順風，即便短線交易者受聯準會事件波動影響保持戒心。然而在企業端，謹慎情緒擴散：MicroStrategy等公司減緩BTC囤積，部分加密金庫持有者也選擇獲利了結或為流動性風險管理而減碼。

聯準會舉措將如何進一步重塑加密格局

隨著聯準會如期降息25個基點，加密市場焦點已從聯準會「做什麼」轉向背後「意義」。這次降息本身——將目標區間調降至3.75%-4.00%——早已反映在價格，接下來關鍵在於Powell與FOMC釋放出的基調和未來方向。

不同情境對加密市場可能產生如下影響：

● 偏鴿延續（看多）： 若聯準會強化寬鬆趨勢——Powell表示對通膨控管充滿信心，暗示12月或2026年初可能進一步降息——將促進加密市場上漲。美元疲軟、殖利率下跌與流動性寬鬆預期，歷來支撐Bitcoin、altcoin及DeFi token。另，一旦確認準備暫停或結束量化緊縮（QT），更是大利多。

● 偏鴿但謹慎（中性至小幅看空）： 此情境下，聯準會雖降息但未給出明確展望，強調依賴數據以及潛在風險。Powell態度模稜兩可，或強調勞動市場仍需明朗（尤其是政府資料黑箱未解）。此時加密可能盤整或小幅修正，交易員如認為聯準會立場猶豫，短期恐有「利多出盡」的下挫。

● 偏鷹暫停或意外訊息（看空）： 雖然10月會議未發生，但未來決策仍有此風險。若聯準會按兵不動，或釋出對通膨或流動性過剩的擔憂，風險資產可能回檔。對加密而言，這將再度施壓比特幣、多頭動能重設。這種情境美元走強、債券殖利率回升、資金風險偏好下降。

雖然聯準會行動勾勒出市場預期，但真正影響加密的是，它是否會被視為新一輪持續寬鬆周期的開始，或只是戰術調整。

聯準會後：影響加密幣下階段走勢的五大因素

如今聯準會已經出手，未來走向將取決於宏觀情勢的演化以及市場對訊號的解讀。對於投資人來說，接下來有五項關鍵因素需要關注：

1. 12月FOMC會議（再降息？）

下回聯準會決策時間為2025年12月9-10日。市場普遍預期連三降，但新數據將左右局勢。若通膨維持受控、勞動市場疲弱，聯準會或強化鴿派立場。反之，若經濟加速反彈，態度轉趨謹慎，則對加密等風險資產的不利。

2. 通膨與就業數據

待聯邦政府復工後，大量延遲資料——CPI、PCE、非農就業、薪資增長——將陸續公布，決定聯準會12月訊息。通膨緩和、失業攀升支持進一步寬鬆，對加密有利；但通膨若意外走高，恐使降息延後、市場波動再起。

3. QT政策與流動性狀況

聯準會的資產負債策略依然受關注。若正式停止或結束縮表，將為體系注入流動性，通常利好Bitcoin及其他數字資產。然而，縮表若持續時間超預期，流動性便會收縮，為加密市場估值帶來逆風。

4. 地緣政治與監管發展

美國貨幣政策之外，全球局勢仍具影響力。美中貿易緊張可大幅轉變投資人情緒。同時，加密監管正持續演進。無論是ETF審批、數位資產課稅或穩定幣政策的訊息都可能迅速改變資本流向，重塑板塊動能。

5. 市場結構：ETF流入與機構需求

ETF流入仍是機構風險偏好的指標。Bitcoin 和 Ethereum ETF維持淨流入顯示長線信心，即使現貨市場震盪。若流入枯竭或反轉，或預告市場高點轉趨謹慎，從而導致更大規模回檔。

結論

2025年10月28-29日FOMC會議印證了加密圈多數預期：聯準會正謹慎轉向寬鬆，但仍保持戒慎。連續第二次降息，說明對於勞動市場放緩與金融條件緊縮的擔憂漸增，即便通膨趨勢鼓舞人心。這一轉向對風險資產有利，但聯準會明確表示，未來行動將取決於後續數據，而非完全照市場預期執行。

對加密投資者而言，這意味需要時刻保持警覺。更為寬鬆的聯準會可釋放流動性、帶動動能，增強Bitcoin、Ethereum及DeFi多頭論述。但市場真正的反應與熱度，仍取決於聯準會是否持續維持鴿派姿態。當宏觀變數未明、監管亦在逼近，這時既要樂觀亦要謹慎——觀察訊號不止於價格。