中國加密貨幣打擊2025：中國人民銀行擴大禁令，穩定幣成為新目標，香港加強監管規則

「China crypto」政策環境於2025年達到新里程碑，中國大陸當局實施迄今最嚴厲打擊——本次明確鎖定穩定幣並作出全面禁令。11月，中國人民銀行（PBOC）聯合國家最高金融、司法及網絡安全主管部門重申，所有形式的加密貨幣活動均屬非法，並明確規定穩定幣——這一曾被視為合規灰色地帶——同樣被全面禁止。與此同時，香港的監管格局曾短暫向大型科技企業開放，但隨著螞蟻集團和京東近期中止相關項目，監管立場再度轉變，加強推行「合規優先」的數位金融新時代。

本詳盡文章將詳解最新「China crypto」禁令政策、穩定幣發展、數位人民幣推廣，以及地下活動持續存在的深層脈絡。

2025年人民銀行公告：禁令擴及穩定幣

2025年11月28日，中國金融與司法主管部門召開會議，再度強化並加深「China crypto」嚴打。核心訊息為：所有與加密貨幣相關的商業活動在中國大陸均為非法，尤其是穩定幣——包括與全球或本國重要法幣掛鉤的穩定幣——現已明令絕對禁止。

由中國人民銀行主導、本部委參與的會議上明確宣告，虛擬貨幣在法律定義上不具備法定貨幣地位，不能在中國境內流通或作為支付工具。所有「China crypto」活動——包括挖礦、交易、投資、交易所運營及相關服務——均被歸類為非法金融行為，將受到部門協同執法。

會議對穩定幣給予特別關注。人行強調穩定幣僅是虛擬貨幣的一種，並非國家貨幣的合法替代品。官員指出其無法達到嚴格的客戶身份識別標準或反洗錢要求，並強調穩定幣存在助長洗錢、資本外逃、非法集資及無授權跨境交易的實際風險。人行立場堅定：「China crypto」無論任何形式，包括穩定幣，皆不可在大陸金融體制下容忍。

香港穩定幣業務的興起與急剎

當「China crypto」在大陸被壓制至近乎絕跡時，具備獨立法律與金融體系的香港，於2025年初短暫成為加密創新難得的明亮點——尤其是在穩定幣領域。中國科技巨頭如京東、螞蟻集團紛紛探索離岸人民幣掛鉤穩定幣與區塊鏈數位支付產品，旨在革新跨境支付與電商。

曾有一段時間，香港穩定幣領域因新監管清晰與發行機會倍受期待而熱絡。然而好景不常。2025年8月，香港政府頒布備受關注的《穩定幣條例》，對市場准入設下極高合規門檻。新法要求執行「原子級」KYC與AML，規定發行方必須全鏈條核查、稽核並追蹤每一位穩定幣用戶的身份與交易。大陸用戶嚴禁參與，明確封堵VPN繞過操作。

直接結果是，螞蟻集團與京東均被勒令暫停穩定幣試點專案。此項干預實質令香港所有大型科技驅動穩定幣業務陷入停滯，原因在於其商業模式原本倚賴龐大的大陸用戶基礎，如今再難觸及。這兩大科技巨頭的迅速撤退，宣告一段創新時代的終結，也將穩定幣發行轉向傳統銀行為主體。香港金融管理局的新規則明確表態，只有具備穩健合規紀錄的銀行及金融機構才可考慮核發穩定幣執照。

中國加密貨幣禁令簡史

中國的加密貨幣歷史充滿了多波次「China crypto」監管收緊。首度重大動作發生在2013年，監管部門禁止銀行提供加密貨幣服務。2017年，政府明令禁止首次代幣發行（ICO）並關停本地交易所，重創全球市場格局。2019年，殘餘的中國本地加密業務再度面臨嚴查。2021年成為分水嶺，十大中央部門聯合發聲：所有形式的加密交易，包括「China crypto」中介與交易所，皆為非法。2024年，政府更是加強執行力度，嚴打的不僅限於加密金融服務提供者，礦業主體——即「China crypto」生態根基——亦納入整治。

2025年，禁令史無前例地嚴苛，明確針對及刑事定義穩定幣，最新監管方案一舉消除先前行業遊走的灰色地帶，並以數位人民幣鞏固國家對數位金融創新的壟斷。

數位人民幣（e-CNY）：官方認可數位支付選擇

在日益收緊的「China crypto」禁令背景下，中國政府投入大量資源推廣自家央行數字貨幣——e-CNY或數位人民幣。2020年啟動初步試點，至2025年已實現全國規模推廣。2025年中，累計交易總額突破14.2萬億人民幣（逾2萬億美元），用戶及商家數持續高速攀升。

數位人民幣是中國面向數位支付的國家級解決方案：高度合規、中央管理、可編程。e-CNY應用範圍涵蓋消費零售與電商，更推展至商業結算、薪資發放、社會福利及部分跨境專案，並與參與CIPS（跨境銀行間支付系統）的國際銀行合作。不像用於規避中心化管控設計的「China crypto」資產，數位人民幣架構可實現極高的可追溯性、合規性與滿足國家監管需求。

中國地下加密活動現實

儘管官方全盤禁止與強力執法：

• 礦業依然存在：據最新產業研究，2024年中國在全球bitcoin算力中仍占約14%，主要來自分散的小規模運營及難以查緝的「地下」設施。

• 去中心化交易：場外（OTC）、點對點及去中心化交易平台仍在服務中國用戶，常透過VPN及創新管道繞過防火長城封鎖。

• 穩定幣：雖存在刑事風險，穩定幣作為跨境匯款、地下資本流與境外資產儲存依然受青睞。

• 監管應對：執法部門正強化區塊鏈取證，聚焦可疑鏈上資金流與法幣出入金管道。雖多數員工與企業選擇遠離，相關亞文化群體仍存，反映去中心化技術難以徹底剷除的現實。

結論

2025年最新「China crypto」禁令標誌著一場自上而下、針對所有去中心化數位資產，尤以穩定幣為重點的嚴格監管行動登峰造極。這也顯示中國堅定意志，將數位金融創新全面收歸國家掌控，由迅速推廣的數位人民幣體現。

香港的監管逆轉，叫停科技龍頭穩定幣專案，正好呼應大陸思路：數位貨幣若要存在，必須高度合規、全程可稽核，並僅由成熟金融機構獨立運作。然而，正如歷史和存續的地下活動所示，即便最嚴格的China crypto打擊也難以徹底根除去中心化資產應用——這令科技、監管、金融自由三者間的討論將持續延燒至2025之後。