该策略加入全球比特币国库联盟，挑战MSCI关于指数排除规则的规定

随着关于数字资产的争论愈演愈烈，一个日益壮大的比特币财团联盟正在对MSCI备受争议的指数剔除提案发起协调一致的挑战。

“企业比特币”宣布已有超过1000个签署方加入联盟

企业比特币（BFC）宣布2025年12月16日反对它的联盟MSCI提出的50%数字资产排除政策已经超过1000名签署人这项倡议以……为基础。田纳西州纳什维尔汇集了依赖中性全球股票基准的上市公司和其他受影响的组织。

该联盟的特点战略（MSTR），被誉为世界上第一个也是最大的比特币金库公司由执行主席领导迈克尔·塞勒它还包括Strive资产管理公司（ASST），由以下机构共同创立维韦克·拉马斯瓦米并被认定为第14大企业比特币持有者，与元行星（东京证券交易所代码：3350），日本领先的比特币金库公司。此外，数百名个人和机构投资者也加入了反对这项规定的行列。

MSCI拟议的数字资产排除规则详情

根据该提案，上市运营公司将从……中移除。MSCI全球可投资市场指数如果数字资产占总资产的 50% 或以上，且其主要业务被归类为数字资产库活动。但是，这项豁免仅适用于数字资产，而不适用于资产负债表高度集中于房地产、大宗商品或现金的公司。

乔治·梅克海尔总经理企业比特币他指出，MSCI历来都是根据公司的运营情况（包括产品、客户和收入）来定义公司，而不是根据单一的资产负债表项目。他认为，该联盟成员涵盖范围广泛，从战略到Strive，再到Metaplanet以及众多个人投资者，这恰恰凸显了该提议在市场参与者眼中是多么的不合时宜。

梅哈伊尔补充道，经股东批准的财务策略不应将一家运营公司从全球股票基准指数中剔除。也就是说，此次咨询期让MSCI有时间重新考虑资产负债表构成是否应取代长期以来基于运营的分类。

该策略对MSCI的分类方法提出质疑

在提交给MSCI的正式文件中，Strategy称该提议“误入歧途”，并指责50%的门槛“具有歧视性、武断性且不可行”。这封信由……签署迈克尔·塞勒首席执行官Phong Le强调说数字资产财务公司是积极利用比特币为股东创造回报的运营企业，而不是被动投资基金。

该公司辩称，资产高度集中从来都不是排除在MSCI指数之外的充分理由。房地产投资信托基金（REITs）、石油生产商和木材公司都拥有高度集中的资产负债表，但仍然符合纳入MSCI指数的条件。此外，Strategy公司警告称，仅仅给这类公司贴上“类似基金”的标签是不妥的。数字资产库这将打破数十年来指数构建的惯例。

该公司表示，比特币国库模式依赖于公司决策、资本配置和运营执行，而非基金式的投资组合管理。该公司称，这种区别更符合运营公司的运作模式，而非监管框架下的投资工具。

Strive警告指数中立性面临威胁

Strive资产管理公司向MSCI首席执行官提交了一份七页的信函亨利·费尔南德斯该公司认为，该提案违反了“长期以来奉行的指数中性原则”。该公司持有超过7,500 个比特币并坚持认为，基准应该反映市场结构，而不是对公司如何管理其资金施加主观判断。

本·沃克曼Strive首席投资官警告称，由于美国通用会计准则（U.S. GAAP）和国际财务报告准则（IFRS）对数字资产的会计处理方式存在差异，该规则“将惩罚美国市场，而偏袒国际市场”。尽管如此，Strive并不反对设立专门的基准指数；相反，它敦促MSCI创建可选的“剔除数字资产的国债”指数变体，类似于现有的能源和烟草筛选机制，但无需重新定义广泛市场指数的资格标准。

全球资本形成市场影响和风险

摩根大通分析师估计，被MSCI指数剔除可能会引发高达28亿美元仅策略层面的被动资金流出就可能达到如此规模。如果其他指数提供商效仿MSCI的做法，被动资金流出总额可能达到88亿美元此外，该联盟警告说，在主要经济体竞相进行数字资产创新之际，这种排除做法可能会扭曲资本配置。

除了短期市场波动之外，联盟成员还认为：MSCI比特币排除规则这可能会阻碍上市公司探索创新的财务模式。他们强调，以数字资产持有量为依据限制指数纳入资格可能会阻碍资本形成，并减缓关键地区数字资产技术的发展。

联盟向MSCI提出的正式请求

企业比特币及其成员公司已向MSCI提出了一系列明确的要求。首先，他们要求这家指数提供商撤回此前提议的将50%的数字资产排除在外的方案。其次，他们敦促MSCI保留以产品、客户和收入为重点的“主要业务”运营定义。

第三，该联盟要求MSCI遵守监管标准，将运营公司与投资基金区分开来。第四，该联盟呼吁在指数构建中继续保持资产类别中立，以便数字资产与其他资产负债表敞口得到一致的对待。最后，该联盟希望MSCI在进行结构性调整之前，与市场参与者合作制定一套符合业务需求的分类框架。

咨询时间表和更广泛的行业背景

MSCI的咨询预计将于2025年12月31日预计将于2026年1月15日在此之前，联盟成员将继续争取上市公司、企业财务主管和依赖 MSCI 基准进行资产配置和业绩衡量的机构投资者的支持。

在此背景下，专注于以下方面的组织企业比特币各方将这场辩论视为检验数字资产库能否在全球金融基础设施中获得平等对待的关键试金石。然而，他们也认为此次讨论为指数提供商提供了一个契机，使其能够与追踪的公司合作，完善分类标准。

关于企业比特币

企业比特币(BFC) 是一项行业倡议，旨在召集上市公司、企业财务主管和机构投资者，以推动企业负责任地采用比特币和数字资产。该组织倡导中立的市场基础设施和公平对待。数字资产库全球金融体系的战略。

通过协调对监管和指数政策提案的回应，BFC 旨在确保在其财务中使用数字资产的运营公司在主要基准中得到准确体现，同时保持投资者获得透明和中立的市场指数的渠道。