明星效应助推美鹰服饰盘后大涨24%，但关税压力致盈利指引下调

9月4日， 美鹰服饰 周三盘后上涨24.52%。消息面上，美鹰服饰于周三公布2025年第二季度业绩，多项指标远超市场预期：每股收益达0.45美元，较预期0.20美元大幅增长;营收12.8亿美元，高于预期的12.3亿美元。

公司同步宣布重新发布此前撤回的全年业绩指引，预计可比销售额将基本持平，优于分析师预期的0.2%降幅，但全年营业收入预期从原3.6亿至3.75亿美元下调至2.55亿至2.65亿美元，主要受关税成本冲击——第三季度预计损失2000万美元，第四季度将扩大至4000万至5000万美元。

本季度业绩提振得益于与悉尼·斯威尼(Sydney Sweeney)及特拉维斯·凯尔西(Travis Kelce)的明星合作。与《亢奋》明星斯威尼合作的“Great Jeans”广告活动虽引发争议，却成为“迄今最佳”营销案例：活动带动牛仔裤销售一空，Sydney夹克与定制牛仔裤单日售罄，相关收益全额捐赠心理健康组织;流量实现两位数增长，品牌知名度与参与度显著提升。

与凯尔西的Tru Kolors联名系列在后者与泰勒·斯威夫特订婚次日推出，单日销量达往期合作系列一周三倍，多款商品迅速售罄。此前，公司已通过与网球运动员可可·高芙(Coco Gauff)、女演员詹娜·奥尔特加(Jenna Ortega)的合作，持续深耕Z世代消费群体——这一策略背后，是普华永道调查显示的经济不确定性正导致美国假日支出出现疫情以来最大降幅，尤其是Z世代购物者缩减开支的背景下，公司对年轻人群的精准布局。

对此，美鹰服饰预计第三季度可比销售额将增长约10%，高于分析师预期的0.9%，第四季度将保持同等增长趋势，秋季开局良好。不过，该公司也面临多重挑战。eMarketer分析师斯凯·卡纳维斯指出，关税影响、广告支出增加及假日促销活动激增可能削弱利润，但目前这些营销活动已推动销售增长，足以抵消部分损失。

此外，商品推销失误、消费者选购更趋谨慎、关税压力及同业竞争加剧——Abercrombie & Fitch推出“Better in Denim”广告，Levi’s与碧昂斯合作， Gap 聚焦体育营销并与NFL合作，均对美鹰服饰形成竞争压力。此外，公司正降低对中国制造的依赖至10%以下，但越南、印度工厂仍受互惠关税影响。

尽管争议活动引发部分批评，如左翼人士质疑“Great Jeans”口号涉及优生学双关语，右翼及特朗普则盛赞其为“最热门广告”，但公司强调活动已吸引70万新客户，8月全渠道流量持续正增长，成功抵消部分市场压力。分析师认为，明星合作虽推高广告支出，但当前销售增长已足够弥补利润损失，未来需持续关注关税影响及战略成效。