观点：如果 Bot 赛道没有办法实现「unforkable state」，实现留存收入将会非常困难

Bot 现阶段主要针对 C 端用户。其模式我抽象成「伪托管 + 经纪 + 投顾」：托管加经纪，即用户可以通过 Bot 随时下单操作，但需要注意的是，之所以是「伪托管」，是因为现阶段大量 Bot 项目需要拿到用户私钥，某种意义上可以随时拿走用户的钱，以及在没有得到用户指令的情况下进行任意交易。投顾即集成了一些交易策略或者交易模式，用户不用自己亲自去进行更为复杂的操作，而可以实现「一键完成」。 

Multicoin Capital 此前在文章中提到了一个概念，叫做「unforkable state」，一个项目除了代码可 Fork 之外，需要有其他不可替代的独占性优势，那么即便其他项目立即 Fork，也不会马上影响该项目的优势。回到 Bot 赛道，它提供的主要是交易执行功能，最终用户的钱会流向最终用户的钱会流向 Uniswap、Aave、Curve 等。Bot 不是流动性的终点。而关于有人提到了优质 UGC 内容角度，我们认为如果这个赛道需要出现类似于 Tradingview 的项目，其社区内容的丰富度、有效性等也非常关键。 

对于单个项目而言，有没有排他性 / 独占性的商务合作资源也是竞争胜出的关键因素之一。这个就需要考虑团队本身的特点了。从这些维度上看，Bot 赛道的 token 似乎也可能是一波流。但从长远来看，如果没有办法搞出「unforkable state」，竞争的残酷性将体现在各个项目拼谁更「便宜」上：降费率、给更加激进的激励，项目想留存收入会非常困难