模型解读 SOL 解锁市场压力：并不会带来巨大抛压，这是一次艰难但健康的重置

加密研究员 Digital Animal 撰文通过模型构建对 FTX 破产后 SOL 头寸清算和需求进行了分析，并表示 FTX 的破产虽然导致了负面偏差，但 Solana 的未来可能比我们目前认为的更加光明。

1）大部分 SOL 都是以线性月度的方式解锁，因此对市场的影响都是持续性的，而不是突然的；2）最终影响更多的是稀释 / 增值，我不知道当前 Slolana 代币经济学中是否包含了 VC 代币，在我的模型中，我将其视为额外的稀释；3）事实上，解锁并不会带来巨大抛售压力，反而让情况变得更好了，这是一次艰难但健康的重置；4）代币仅在场外销售；

5）2025 年解锁的 750 万 SOL 可能会给 2025 年至 2028 年 1 月期间每年解锁的 SOL 增加抛售压力和风险。为了避免这种情况，Kroll 公司可以为这 750 万美元的 SOL 场外交易增加一个归属，以优化其他场外交易的情况；6）Robin Hood 案例为我们展示了市场对可能的强制清算的反映，但这最终只是一个短期波动，我认为通过场外交易进行的分销越广泛越好；

 7）SOL 头寸的规模和复杂性可能是风投在破产案中还不能为 SOL 头寸增加任何竞价，但其他代币却可以的原因；8）在对 Solana 代币经济学研究后，我们认为将这些线性代币解锁视为额外的代币稀释。到 2024 年，附加通胀峰值约为 2.2%，这甚至不会导致生态系统的最高同比通胀率。未来两年，我们可能会看到经济从 2022 年底部开始复苏，因此通胀附加值可能会变得无关紧要；9）随着时间的推移，质押收益率的吸引力越来越小，在当前市场周期中，长期质押上行潜力远大于下行风险，我相信这将导致更可持续的持有者机构，甚至在很长时间内减少抛售压力。

原文链接（原文为英文）