Thông tin
J
Đã kết thúc--
Giá gần nhất (USDT)
491.27K
Khối lượng giao dịch 24h (USDT)
1.05M
Tổng KL (USDT)
2025-01-15 15:00:00 ~ 2025-01-22 09:30:00
Thời gian giao dịch (UTC+0)
2025-01-22 11:00:00 ~ 2025-01-22 23:00:00
Thời gian giao hàng (UTC+0)
Tổng nguồn cung1.00B
Nguồn thông tin
Giới thiệu
Jambo đang xây dựng một mạng lưới di động toàn cầu trên chuỗi, được hỗ trợ bởi JamboPhone - một thiết bị di động tiền điện tử có giá khởi điểm chỉ $99. Jambo đã đưa hàng triệu người tham gia blockchain, đặc biệt là ở những thị trường mới nổi, thông qua các cơ hội kiếm tiền, cửa hàng DApp, ví đa chuỗi, ... Mạng phần cứng của Jambo, với hơn 700,000 node di động trên 120 quốc gia, cho phép nền tảng ra mắt các sản phẩm mới đạt được hiệu ứng mạng lưới và mức độ phi tập trung tức thời. Với cơ sở hạ tầng phần cứng phân tán, giai đoạn tiếp theo của Jambo bao gồm các trường hợp sử dụng DePIN thế hệ tiếp theo, bao gồm kết nối vệ tinh, mạng P2P, ... Trọng tâm của nền kinh tế Jambo là Jambo Token ($J), một token tiện ích hỗ trợ phần thưởng, chiết khấu và thanh toán.
Auradine ra mắt thế hệ máy đào bitcoin Teraflux mới với hiệu suất năng lượng đạt 9.8 J/TH
Foresight News đưa tin, theo The Block, Auradine đã ra mắt dòng máy đào bitcoin Teraflux thế hệ mới với hiệu suất năng lượng thấp tới 9,8 J/TH. Dòng sản phẩm này bao gồm các mẫu làm mát bằng không khí, làm mát bằng nước và làm mát bằng dung dịch, nhằm mục đích giảm chi phí điện năng và nâng cao thời gian hoạt động cho các hoạt động quy mô lớn. Auradine được thành lập vào năm 2022, có trụ sở tại California, tuyên bố là công ty Mỹ duy nhất sản xuất máy đào bitcoin tại Mỹ, nhằm giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp phần cứng nước ngoài. Những máy mới này có hiệu suất tối đa đạt 10,7 J/TH ở chế độ làm mát bằng dung dịch, trong khi các cấu hình làm mát bằng không khí và làm mát bằng nước lần lượt là 11 J/TH và 9,8 J/TH.
Toàn văn “bức thư cuối cùng” của Buffett: Tôi “chỉ là may mắn”, nhưng “ông già thời gian” đã đuổi kịp, tôi sẽ “giữ im lặng”
Ông thừa nhận rằng cả đời mình được "nữ thần may mắn ưu ái", như thể "rút được một lá thăm dài một cách kỳ lạ". Tác giả: Ye Zhen Nguồn: Wallstreetcn Buffett thông báo với các cổ đông rằng ông sắp "trở nên im lặng", đánh dấu sự kết thúc của sự nghiệp huy hoàng kéo dài sáu mươi năm tại Berkshire Hathaway, đồng thời mở ra một bước ngoặt lịch sử cho đế chế doanh nghiệp mà ông đã xây dựng nên. Trong bức thư gửi cổ đông công bố hôm thứ Hai, Buffett đã sử dụng cách diễn đạt kiểu Anh "I’m ‘going quiet’" để tuyên bố sự chuyển đổi lớn trong sự nghiệp của mình. Ở tuổi 95, Buffett xác nhận rõ ràng rằng ông sẽ từ chức Giám đốc điều hành vào cuối năm nay và chính thức rút khỏi công tác quản lý hàng ngày của công ty. Buffett cũng xác nhận rằng, bức thư thường niên tiếp theo của công ty, vốn được các nhà đầu tư toàn cầu quan tâm, sẽ do người khác chấp bút. Tuy nhiên, ông cho biết sẽ tiếp tục giao tiếp với cổ đông về các hoạt động từ thiện của mình thông qua bức thư phát hành vào dịp Lễ Tạ ơn hàng năm. Kế hoạch chuyển giao này đã tác động đến tâm lý thị trường. Kể từ khi Buffett lần đầu tiên công bố kế hoạch từ chức vào tháng 5 năm nay, giá cổ phiếu loại A của Berkshire đã giảm khoảng 8%. Trong thư, Buffett cho biết để đảm bảo người kế nhiệm Greg Abel chuyển giao suôn sẻ, ông sẽ tiếp tục nắm giữ "một phần đáng kể" cổ phiếu loại A của Berkshire. Khi tuyên bố thay đổi vai trò cá nhân, Buffett cũng nhân dịp này gửi gắm những lời khuyên kinh doanh đặc trưng và cảnh báo đạo đức của mình. Ông chỉ trích mạnh mẽ sự tham lam trong giới doanh nghiệp, đặc biệt là việc so bì lương thưởng của các lãnh đạo cấp cao, để lại lời cảnh tỉnh sâu sắc cho người kế nhiệm và toàn bộ giới kinh doanh. Lời khuyên cho người kế nhiệm Trong thư, Buffett đưa ra lời cảnh báo rõ ràng cho các nhà lãnh đạo tương lai, tập trung vào vấn đề tham lam trong doanh nghiệp. Ông chỉ ra rằng, yêu cầu công khai lương thưởng của lãnh đạo đã dẫn đến tác dụng phụ ngoài ý muốn, kích thích cuộc đua "ai kiếm được nhiều hơn" giữa các lãnh đạo doanh nghiệp. "Điều khiến các CEO rất giàu cảm thấy phiền lòng thường là việc các CEO khác trở nên giàu hơn," Buffett viết, "Ghen tị và tham lam luôn song hành." Ông nhấn mạnh, Berkshire đặc biệt nên tránh tuyển dụng những CEO mong muốn nghỉ hưu ở tuổi 65, khao khát trở nên "giàu có nổi bật" (look-at-me-rich) hoặc cố gắng xây dựng "triều đại". Kiên định với chủ nghĩa đầu tư dài hạn Triết lý đầu tư của Buffett tạo nên sự tương phản rõ rệt với sự phát triển của ngành tài chính trong nhiều thập kỷ gần đây. Trong bối cảnh các tài sản đầu cơ như tiền mã hóa nổi lên, thời gian giao dịch rút ngắn xuống mức mili giây, phương pháp đầu tư giá trị dài hạn mà ông đề xướng càng trở nên đặc biệt. Cách ông giao tiếp thẳng thắn với cổ đông, dù qua thư thường niên hay các phiên hỏi đáp marathon tại Đại hội cổ đông thường niên ở Omaha, đều đã trở thành dấu ấn trong nhiệm kỳ của ông. Kể từ năm 1962, khi lần đầu tiên đầu tư vào Berkshire - lúc đó là một công ty dệt may gặp khó khăn, Buffett đã phát triển nó thành một đế chế kinh doanh khổng lồ, hoạt động trải dài qua các thương hiệu tiêu dùng nổi tiếng như Dairy Queen, Fruit of the Loom, cũng như bảo hiểm, sản xuất, tiện ích và một trong những công ty đường sắt lớn nhất Bắc Mỹ. Ông viết: "Cách vận hành của Berkshire sẽ luôn khiến nó trở thành một tài sản của nước Mỹ, và tránh xa những hoạt động có thể khiến nó trở thành kẻ cầu xin." Hoạt động từ thiện liên tục Khi tuyên bố thay đổi sự nghiệp, Buffett cũng công bố khoản quyên góp từ thiện mới nhất. Theo nội dung thư, ông đã quyên tặng 2,7 triệu cổ phiếu loại B của Berkshire, trị giá khoảng 1.3 billions USD, cho bốn quỹ gia đình do các con ông quản lý. Điều này phù hợp với kế hoạch quyên góp từ thiện mà ông đã công bố trong các bức thư Lễ Tạ ơn những năm gần đây. Ngay từ năm 2006, Buffett đã cam kết sẽ quyên tặng toàn bộ cổ phiếu Berkshire mà ông nắm giữ cho các hoạt động từ thiện. Sau đó, ông cùng Bill Gates và Melinda French Gates khởi xướng "Giving Pledge", kêu gọi những người giàu nhất thế giới quyên tặng ít nhất một nửa tài sản của mình cho từ thiện. Nhấn vào liên kết để đọc toàn văn thư gửi cổ đông của Buffett, dưới đây là bản dịch tiếng Trung: Kính gửi các cổ đông: Tôi sẽ không còn viết báo cáo thường niên của Berkshire, cũng sẽ không nói chuyện dài dòng tại cuộc họp thường niên nữa. Dùng lời người Anh, tôi sẽ "giữ im lặng". Có thể nói như vậy. Greg Abel sẽ tiếp quản vào cuối năm nay. Ông ấy là một nhà quản lý xuất sắc, một người làm việc không biết mệt mỏi, và là một người giao tiếp chân thành. Chúc ông ấy nhiệm kỳ lâu dài. Tôi sẽ tiếp tục nói chuyện với các bạn và các con tôi về tình hình của Berkshire thông qua bài phát biểu Lễ Tạ ơn hàng năm. Các cổ đông cá nhân của Berkshire là những người rất đặc biệt, họ luôn hào phóng chia sẻ lợi ích với những người kém may mắn hơn mình. Tôi rất thích cơ hội được giữ liên lạc với các bạn. Năm nay, xin cho phép tôi hồi tưởng lại quá khứ. Sau đó, tôi sẽ nói về kế hoạch phân bổ cổ phần Berkshire của mình. Cuối cùng, tôi sẽ chia sẻ một số quan điểm về kinh doanh và cá nhân. ************ Khi Lễ Tạ ơn đến gần, tôi vừa biết ơn vừa ngạc nhiên vì mình đã sống đến 95 tuổi. Khi còn trẻ, kết quả như vậy dường như rất mong manh. Trước đó, tôi suýt nữa đã chết. Đó là năm 1938, khi đó người dân Omaha cho rằng các bệnh viện địa phương hoặc là của Công giáo, hoặc là của Tin lành, sự phân loại này lúc đó là điều rất tự nhiên. Bác sĩ gia đình của chúng tôi, Harley Holtz, là một người Công giáo thân thiện, mỗi lần đến khám bệnh đều mang theo một chiếc cặp y tế màu đen. Bác sĩ Holtz gọi tôi là "thuyền trưởng nhỏ", mỗi lần khám bệnh cũng không lấy nhiều tiền. Năm 1938, tôi bị đau bụng dữ dội, bác sĩ Holtz đến, khám xong bảo tôi sáng hôm sau sẽ khỏi. Sau đó ông ấy về nhà ăn tối, còn chơi bài bridge một lúc. Tuy nhiên, bác sĩ Holtz vẫn không quên những triệu chứng kỳ lạ của tôi, tối hôm đó đã đưa tôi đến bệnh viện St. Catherine để phẫu thuật cắt ruột thừa khẩn cấp. Ba tuần tiếp theo, tôi cảm thấy như mình đang ở trong tu viện, và bắt đầu thích bục giảng mới của mình. Tôi thích nói chuyện – đúng vậy, lúc đó cũng vậy – các nữ tu rất thân thiện với tôi. Điều tuyệt nhất là, cô giáo lớp ba, cô Madsen, đã yêu cầu 30 bạn trong lớp mỗi người viết cho tôi một bức thư. Tôi chắc là đã vứt hết thư của các bạn nam, còn thư của các bạn nữ thì tôi đọc đi đọc lại nhiều lần; hóa ra nằm viện cũng có cái hay. Điều khiến tôi vui nhất trong thời gian hồi phục – thực ra tuần đầu tiên vẫn rất nguy hiểm – là món quà của dì Edie thân yêu. Bà mang cho tôi một bộ dụng cụ lấy dấu vân tay trông rất chuyên nghiệp, tôi lập tức lấy dấu vân tay của tất cả các nữ tu chăm sóc mình. (Có lẽ tôi là đứa trẻ Tin lành đầu tiên mà họ từng gặp ở bệnh viện St. Catherine, họ cũng không biết nên mong đợi gì ở tôi.) Suy nghĩ của tôi – tất nhiên là hoàn toàn viển vông – là một ngày nào đó sẽ có một nữ tu phạm pháp, và FBI sẽ phát hiện ra họ chưa từng lấy dấu vân tay của các nữ tu. FBI và giám đốc J. Edgar Hoover đã rất được kính trọng ở Mỹ vào những năm 1930, tôi tưởng tượng ông Hoover sẽ đích thân đến Omaha để xem bộ sưu tập dấu vân tay quý giá của tôi. Tôi còn mơ rằng tôi và J. Edgar sẽ nhanh chóng tìm ra và bắt giữ nữ tu lầm đường lạc lối đó. Danh tiếng toàn quốc dường như nằm trong tầm tay. Rõ ràng, giấc mơ của tôi chưa bao giờ thành hiện thực. Nhưng trớ trêu thay, vài năm sau tôi mới phát hiện ra, lẽ ra tôi nên lấy dấu vân tay của chính J. Edgar, vì sau này ông ấy đã thân bại danh liệt vì lạm dụng quyền lực. Vâng, đó là Omaha những năm 1930, khi đó tôi và các bạn nhỏ khác đều khao khát có một chiếc xe trượt tuyết, một chiếc xe đạp, một chiếc găng tay bóng chày và một đoàn tàu điện. Hãy cùng xem những đứa trẻ khác thời đó, chúng sống gần nhà tôi, ảnh hưởng lớn đến tôi, nhưng tôi đã lâu không biết đến sự tồn tại của họ. Trước tiên, hãy nói về Charlie Munger, người bạn 64 năm của tôi. Những năm 1930, Charlie sống chỉ cách ngôi nhà tôi ở từ năm 1958 một dãy phố. Trước đó, tôi suýt nữa đã trở thành bạn với Charlie. Charlie lớn hơn tôi 6 tuổi rưỡi, hè năm 1940 ông làm việc tại cửa hàng tạp hóa của ông nội, mỗi ngày làm 10 tiếng được 2 đô la. (Tiết kiệm là truyền thống của gia đình Buffett.) Năm sau tôi cũng làm công việc tương tự ở cửa hàng, nhưng mãi đến năm 1959 tôi mới gặp Charlie, khi đó ông 35 tuổi, tôi 28 tuổi. Sau khi phục vụ trong Thế chiến II, Charlie tốt nghiệp trường luật Harvard, rồi định cư lâu dài ở California. Tuy nhiên, Charlie luôn coi những năm tháng tuổi trẻ ở Omaha là giai đoạn quan trọng trong đời. Hơn sáu mươi năm qua, Charlie ảnh hưởng lớn đến tôi, là một người thầy tuyệt vời và là "người anh lớn" mà tôi vô cùng kính trọng. Chúng tôi có bất đồng nhưng chưa bao giờ tranh cãi. Ông ấy chưa từng nói "Tôi đã bảo cậu rồi mà". Năm 1958, tôi mua ngôi nhà đầu tiên và cũng là duy nhất của mình. Tất nhiên, nó ở Omaha, cách nơi tôi lớn lên (nói chung) khoảng hai dặm, cách nhà bố mẹ vợ chưa đầy hai dãy phố, cách cửa hàng tạp hóa Buffett khoảng sáu dãy phố, lái xe đến tòa nhà văn phòng nơi tôi làm việc 64 năm chỉ mất 6-7 phút. Hãy nói về một người Omaha khác, Stan Lipsey. Năm 1968, Stan bán tờ Omaha Sun (báo tuần) cho Berkshire, mười năm sau, theo đề nghị của tôi, ông chuyển đến Buffalo. Khi đó, một công ty con của Berkshire sở hữu tờ Buffalo Evening News đang cạnh tranh sống còn với nhà xuất bản tờ báo Chủ nhật duy nhất của thành phố – đối thủ của tờ báo buổi sáng, và chúng tôi đang thua nặng. Cuối cùng, Stan đã xây dựng sản phẩm "Chủ nhật" mới của chúng tôi, và trong nhiều năm sau đó, khoản đầu tư từng lỗ lớn hàng năm này đã mang lại tỷ suất lợi nhuận (trước thuế) hơn 100% mỗi năm. Đầu những năm 1980, khoản đầu tư 33 triệu đô la này là một số tiền quan trọng đối với Berkshire. Stan lớn lên cách nhà tôi khoảng năm dãy phố. Một người hàng xóm của Stan là Walter Scott Jr. Walter, chắc các bạn còn nhớ, năm 1999 đã đưa MidAmerican Energy đến với Berkshire. Ông cũng là thành viên hội đồng quản trị Berkshire cho đến khi qua đời năm 2021, và là bạn thân của tôi. Trong nhiều thập kỷ, Walter là nhà lãnh đạo từ thiện của Nebraska, để lại dấu ấn sâu đậm ở Omaha và toàn bang. Walter học trường trung học Benson, tôi cũng định học trường đó – cho đến năm 1942, khi cha tôi bất ngờ đánh bại đối thủ bốn nhiệm kỳ trong cuộc bầu cử Quốc hội. Cuộc sống luôn đầy bất ngờ. Chờ đã, còn nhiều nữa. Năm 1959, Don Keough và gia đình trẻ của ông sống trong một ngôi nhà đối diện nhà tôi, cách nhà cũ của Munger khoảng 100 mét. Khi đó Don là nhân viên bán cà phê, sau này trở thành chủ tịch Coca-Cola và là thành viên hội đồng quản trị trung thành của Berkshire. Khi tôi quen Don, ông kiếm được 12.000 đô la một năm, ông và vợ Mickey còn phải nuôi năm đứa con, tất cả đều học trường Công giáo (học phí không rẻ). Hai gia đình chúng tôi nhanh chóng trở thành bạn thân. Don đến từ một trang trại ở tây bắc Iowa, tốt nghiệp Đại học Creighton ở Omaha. Những năm đầu, ông cưới cô gái Omaha tên Mickey. Gia nhập Coca-Cola, Don nhanh chóng nổi tiếng toàn cầu. Năm 1985, khi Don làm chủ tịch Coca-Cola, công ty đã ra mắt sản phẩm New Coke đầy trắc trở. Don đã có một bài phát biểu nổi tiếng xin lỗi công chúng và tái phát hành "Old" Coke. Sự thay đổi này diễn ra sau khi Don giải thích rằng, thư gửi cho "kẻ ngốc tối cao" sẽ nhanh chóng đến bàn làm việc của ông. Bài phát biểu "rút lại" của ông là kinh điển, có thể xem trên YouTube. Ông vui vẻ thừa nhận, thực ra sản phẩm Coca-Cola thuộc về công chúng chứ không phải công ty. Sau đó doanh số tăng mạnh. Bạn có thể xem một cuộc phỏng vấn tuyệt vời của Don trên CharlieRose.com. (Tom Murphy và Kay Graham cũng có một số nội dung xuất sắc.) Giống như Charlie Munger, Don luôn là một chàng trai miền Trung Tây điển hình, nhiệt tình, thân thiện, đậm chất Mỹ. Cuối cùng, Ajit Jain sinh ra và lớn lên ở Ấn Độ, cùng Greg Abel – người Canada sắp trở thành CEO của chúng tôi – đều từng sống ở Omaha vài năm vào cuối thế kỷ 20. Thực tế, những năm 1990, Greg sống trên phố Farnam chỉ cách tôi vài dãy phố, nhưng lúc đó chúng tôi chưa từng gặp nhau. Phải chăng có điều gì kỳ diệu trong nước ở Omaha? ************ Khi còn thiếu niên, tôi từng sống vài năm ở Washington, D.C. (khi cha tôi làm việc tại Quốc hội), năm 1954 tôi tìm được một công việc ở Manhattan mà tôi nghĩ sẽ làm cả đời. Ở đó, Ben Graham và Jerry Newman rất tốt với tôi, tôi cũng kết bạn với nhiều người bạn suốt đời. New York có sức hấp dẫn đặc biệt – đến nay vẫn vậy. Tuy nhiên, chỉ sau một năm rưỡi, năm 1956, tôi đã trở về Omaha và không bao giờ rời đi nữa. Sau này, ba đứa con và một số cháu của tôi đều lớn lên ở Omaha. Các con tôi luôn học trường công (tốt nghiệp cùng một trường trung học, nơi đã đào tạo cha tôi (khóa 1921), vợ đầu của tôi Susie (khóa 1950), cũng như những người đóng vai trò then chốt trong sự phát triển của Nebraska Furniture Mart như Charlie, Stan Lipsey, Irv và Ron Blumpkin, cùng Jack Ringwalt khóa 1923, người sáng lập National Indemnity Company và bán nó cho Berkshire năm 1967, trở thành nền tảng cho mảng bảo hiểm tài sản khổng lồ của chúng tôi). ************ Đất nước chúng ta có rất nhiều công ty vĩ đại, trường học xuất sắc, cơ sở y tế tuyệt vời, mỗi nơi đều có lợi thế riêng và những con người tài năng. Nhưng tôi cảm thấy vô cùng may mắn khi được kết bạn với nhiều người bạn suốt đời, gặp được hai người vợ của mình, được học hành tốt ở trường công, từ nhỏ đã quen biết nhiều người lớn thú vị và thân thiện ở Omaha, lại còn kết bạn với đủ loại người trong Lực lượng Vệ binh Quốc gia Nebraska. Tóm lại, Nebraska luôn là ngôi nhà thực sự của tôi. Nhìn lại, tôi nghĩ Berkshire và tôi có thể đạt được thành tích tốt hơn phần lớn là nhờ chúng tôi gắn bó với Omaha. Nếu tôi sinh ra ở nơi khác, kết quả có thể đã rất khác. Trung tâm nước Mỹ là nơi tuyệt vời để sinh ra, nuôi gia đình và khởi nghiệp. Khi tôi sinh ra hoàn toàn là do may mắn, rút được một lá thăm dài một cách kỳ lạ. ************ Bây giờ hãy nói về tuổi già của tôi. Gen di truyền không mang lại lợi ích gì cho tôi – kỷ lục sống lâu nhất của gia đình (tất nhiên, càng truy về xa xưa thì càng mơ hồ) là 92 tuổi, cho đến khi tôi phá vỡ kỷ lục này. Tuy nhiên, tôi có những bác sĩ Omaha thông thái, thân thiện và tận tâm, bắt đầu từ bác sĩ Harley Holtz cho đến hiện tại. Ít nhất ba lần, mạng sống của tôi được các bác sĩ gần nhà cứu sống. (Nhưng tôi không còn lấy dấu vân tay của y tá nữa. Người 95 tuổi có thể có nhiều thói quen kỳ quặc... nhưng cũng có giới hạn.) ************ Sống đến tuổi thọ như tôi, phải cực kỳ may mắn, mỗi ngày đều phải tránh vỏ chuối, thiên tai, tài xế say rượu hoặc mất tập trung, sét đánh, v.v., những nguy hiểm như vậy. Nhưng nữ thần may mắn rất thất thường, và – không có từ nào khác để mô tả – cực kỳ bất công. Trong nhiều trường hợp, các nhà lãnh đạo và người giàu nhận được nhiều may mắn hơn nhiều so với những gì họ xứng đáng – và những người may mắn này thường không muốn thừa nhận điều đó. Một số người sinh ra đã được đảm bảo an toàn tài chính suốt đời, trong khi những người khác phải đối mặt với hoàn cảnh địa ngục từ nhỏ, thậm chí tệ hơn là bị khuyết tật, mất đi tất cả những gì tôi coi là đương nhiên. Ở nhiều khu vực đông dân trên thế giới, tôi có thể sẽ sống một cuộc đời bi thảm, còn các chị em tôi thì còn tệ hơn. Tôi sinh năm 1930 ở Mỹ, khỏe mạnh, thông minh, da trắng, nam giới. Wow! Cảm ơn nữ thần may mắn. Các chị em tôi thông minh như tôi, tính cách còn tốt hơn, nhưng triển vọng cuộc đời lại rất khác. Nữ thần may mắn đã ưu ái tôi phần lớn cuộc đời, nhưng bà ấy không có thời gian chăm sóc những người ngoài 90 tuổi. May mắn cũng có giới hạn. Thời gian thì ngược lại, càng già ông ấy càng thấy tôi thú vị. Ông ấy bất khả chiến bại; với ông ấy, cuối cùng ai cũng nằm trong danh sách "người chiến thắng" của ông ấy. Khi thăng bằng, thị lực, thính lực và trí nhớ đều dần suy giảm, bạn sẽ biết thời gian đang ở gần. Tôi bước vào tuổi già khá muộn – sự lão hóa bắt đầu ở mỗi người khác nhau – nhưng một khi xuất hiện thì không thể phủ nhận. Điều khiến tôi ngạc nhiên là nhìn chung tôi vẫn cảm thấy ổn. Dù đi lại chậm chạp, đọc sách ngày càng khó, nhưng tôi vẫn làm việc ở văn phòng năm ngày mỗi tuần, hợp tác với những người xuất sắc. Thỉnh thoảng, tôi nảy ra một số ý tưởng hữu ích, hoặc có người đề xuất với chúng tôi những ý tưởng mà bình thường sẽ không có. Do quy mô của Berkshire và tình hình thị trường, ý tưởng hay không nhiều – nhưng không phải không có. ************ Tuy nhiên, tuổi thọ bất ngờ của tôi lại mang đến những ảnh hưởng lớn và không thể tránh khỏi cho gia đình và mục tiêu từ thiện của tôi. Hãy cùng tìm hiểu về chúng. Tiếp theo là gì Các con tôi đều đã quá tuổi nghỉ hưu thông thường, lần lượt là 72, 70 và 67 tuổi. Mong đợi cả ba – ở nhiều khía cạnh đã đạt đến đỉnh cao – có thể trì hoãn lão hóa như tôi rõ ràng là không thực tế. Để tăng khả năng họ xử lý gần như toàn bộ tài sản thừa kế của tôi trước khi người được tôi chỉ định thay thế họ, tôi cần đẩy nhanh việc tặng trước cho ba quỹ của họ. Các con tôi hiện đang ở đỉnh cao về kinh nghiệm và trí tuệ, nhưng chưa bước vào tuổi già. Giai đoạn "trăng mật" này sẽ không kéo dài mãi. May mắn thay, việc điều chỉnh hướng đi rất dễ thực hiện. Tuy nhiên, còn một yếu tố bổ sung cần xem xét: tôi muốn giữ lại một lượng đáng kể cổ phiếu loại "A" cho đến khi các cổ đông Berkshire tin tưởng Greg như tôi và Charlie. Mức độ tin tưởng này sẽ không kéo dài quá lâu. Các con tôi đã hoàn toàn ủng hộ Greg, hội đồng quản trị Berkshire cũng vậy. Hiện tại, ba đứa trẻ đều đã trưởng thành, thông minh, tràn đầy năng lượng và có bản năng đủ để kiểm soát một khối tài sản lớn. Sau khi tôi qua đời rất lâu, họ vẫn có thể hoạt động tích cực, đó sẽ là lợi thế của họ. Nếu cần thiết, họ có thể áp dụng các chiến lược vừa chủ động vừa ứng phó để đối phó với chính sách thuế liên bang hoặc các yếu tố khác ảnh hưởng đến sự phát triển của hoạt động từ thiện. Họ rất có thể sẽ phải thích nghi với những thay đổi lớn của thế giới xung quanh. Điều khiển từ xa sau khi chết vốn không hiệu quả, và tôi chưa bao giờ có ý định đó. May mắn thay, ba đứa trẻ đều thừa hưởng gen trội từ mẹ. Theo thời gian, tôi cũng dần trở thành tấm gương tốt hơn cho cách suy nghĩ và hành động của họ. Tuy nhiên, tôi không bao giờ có thể so sánh với mẹ của họ. Các con tôi có ba người giám hộ dự phòng, phòng trường hợp có bất kỳ sự cố tử vong hoặc tàn tật nào. Ba người giám hộ này không có thứ tự ưu tiên, cũng không gắn với bất kỳ đứa trẻ nào. Họ đều là những người xuất sắc, hiểu biết về thế sự. Họ không có động cơ xung đột nào với nhau. Tôi đã đảm bảo với các con rằng, chúng không cần tạo ra phép màu, cũng không cần sợ thất bại hay thất vọng. Đó là điều không thể tránh khỏi, tôi cũng từng trải qua. Chúng chỉ cần làm tốt hơn một chút so với những gì các hoạt động của chính phủ và/hoặc từ thiện tư nhân thường đạt được, đồng thời nhận thức được rằng cách phân phối lại tài sản này cũng có những hạn chế. Trước đây, tôi từng nghĩ ra nhiều kế hoạch từ thiện hoành tráng. Dù tôi rất cứng đầu, nhưng cuối cùng những kế hoạch đó đều không thành hiện thực. Trong cuộc đời dài của mình, tôi cũng chứng kiến các chính trị gia chuyển giao tài sản vụng về, các quyết định kiểu gia đình, và tất nhiên là cả những nhà từ thiện bất tài hoặc lập dị. Nếu các con tôi làm tốt, chúng có thể chắc chắn rằng tôi và mẹ chúng sẽ rất vui. Chúng có trực giác tốt, và mỗi đứa đều có nhiều năm kinh nghiệm thực tiễn, ban đầu chỉ là số tiền nhỏ, sau tăng dần lên hơn 500 millions USD mỗi năm. Cả ba đều thích làm việc lâu dài để giúp đỡ người khác, chỉ là cách làm khác nhau. ************ Tôi đẩy nhanh việc quyên góp cho các quỹ của con mình, hoàn toàn không phải vì tôi thay đổi quan điểm về triển vọng của Berkshire. Greg Abel thể hiện vượt xa kỳ vọng của tôi khi tôi cho rằng ông ấy nên là CEO tiếp theo của Berkshire. Ông ấy hiểu biết về nhiều hoạt động và nhân sự của chúng tôi hơn tôi, và có thể nhanh chóng nắm bắt nhiều vấn đề mà các CEO khác chưa từng nghĩ tới. Dù bạn nói về CEO, tư vấn quản lý, học giả hay quan chức chính phủ, tôi không nghĩ ai phù hợp hơn Greg để quản lý tiền tiết kiệm của bạn và tôi. Ví dụ, Greg hiểu rõ tiềm năng lợi nhuận và rủi ro của mảng bảo hiểm tài sản và tai nạn của chúng tôi hơn nhiều lãnh đạo kỳ cựu trong ngành này. Tôi hy vọng sức khỏe ông ấy sẽ tốt trong nhiều thập kỷ tới. Nếu may mắn, Berkshire sẽ chỉ cần năm hoặc sáu CEO trong thế kỷ tới. Đặc biệt phải tránh những người chỉ nghĩ đến nghỉ hưu ở tuổi 65, chỉ muốn trở thành tỷ phú nổi bật hoặc muốn xây dựng triều đại gia đình. Một thực tế không dễ chịu là: đôi khi, CEO xuất sắc và trung thành của công ty mẹ hoặc công ty con sẽ mắc chứng mất trí, Alzheimer hoặc các bệnh suy nhược kéo dài khác. Charlie và tôi từng gặp vấn đề này nhiều lần nhưng đều không hành động. Sự thất bại này có thể gây hậu quả nghiêm trọng. Hội đồng quản trị phải luôn cảnh giác ở cấp CEO, CEO cũng phải cảnh giác ở cấp công ty con. Nói thì dễ, làm thì khó, tôi có thể kể ra một số ví dụ từng xảy ra ở các công ty lớn. Điều duy nhất tôi có thể khuyên là các thành viên hội đồng quản trị phải cảnh giác và dám lên tiếng. Trong thời gian tôi còn sống, các nhà cải cách đã cố gắng khiến các CEO xấu hổ bằng cách yêu cầu công khai tỷ lệ lương CEO so với nhân viên bình thường. Kết quả là, bản công bố ủy quyền nhanh chóng tăng từ khoảng 20 trang lên hơn 100 trang. Nhưng những nỗ lực thiện chí này không mang lại hiệu quả, thậm chí còn phản tác dụng. Theo quan sát của tôi, trong hầu hết các trường hợp, CEO của công ty A sau khi thấy tình hình của đối thủ B sẽ ám chỉ với hội đồng quản trị rằng mình nên được trả lương cao hơn. Tất nhiên, ông ấy cũng tăng lương cho các thành viên hội đồng quản trị, và rất cẩn thận trong việc lựa chọn thành viên ủy ban lương thưởng. Quy định mới chỉ kích thích sự ghen tị, chứ không phải tiết chế. Xu hướng tăng lương theo kiểu xoắn ốc này dường như có sức sống riêng. Điều khiến các CEO rất giàu cảm thấy phiền lòng thường là các CEO khác giàu hơn. Ghen tị và tham lam luôn song hành. Có cố vấn nào từng đề nghị cắt giảm mạnh lương CEO hoặc thù lao hội đồng quản trị không? ************ Nhìn chung, triển vọng của các doanh nghiệp thuộc Berkshire tốt hơn mức trung bình một chút, trong đó có một số viên ngọc lớn và ít liên quan đến nhau. Tuy nhiên, mười hay hai mươi năm nữa, sẽ có nhiều công ty làm tốt hơn Berkshire; quy mô của chúng tôi cũng mang lại những bất lợi. Khả năng Berkshire gặp thảm họa hủy diệt thấp hơn bất kỳ doanh nghiệp nào tôi biết. Hơn nữa, ban lãnh đạo và hội đồng quản trị Berkshire chú trọng đến lợi ích cổ đông hơn gần như tất cả các công ty tôi từng biết (mà tôi đã gặp không ít công ty). Cuối cùng, cách vận hành của Berkshire luôn khiến nó trở thành tài sản của nước Mỹ, không tham gia vào những hoạt động khiến nó trở thành kẻ cầu xin. Theo thời gian, các nhà quản lý của chúng tôi sẽ trở nên khá giàu có – họ gánh vác trách nhiệm lớn – nhưng họ không khao khát xây dựng tài sản thừa kế hay theo đuổi sự giàu có nổi bật. Giá cổ phiếu của chúng tôi sẽ biến động thất thường, đôi khi giảm khoảng 50%, giống như ba lần trong 60 năm dưới sự lãnh đạo của ban quản lý hiện tại. Đừng nản lòng, nước Mỹ sẽ phục hồi, cổ phiếu Berkshire cũng vậy. Một vài suy nghĩ cuối cùng Có lẽ đây là một nhận xét mang tính cá nhân. Tôi vui mừng nói rằng tôi hài lòng với nửa sau cuộc đời mình hơn nửa đầu. Lời khuyên của tôi là: đừng tự trách mình vì những sai lầm trong quá khứ – ít nhất hãy rút ra một chút bài học rồi tiếp tục tiến lên. Cải thiện không bao giờ là quá muộn. Hãy tìm tấm gương phù hợp và noi theo họ. Bạn có thể bắt đầu từ Tom Murphy, ông ấy là người tuyệt vời nhất. Bạn còn nhớ Alfred Nobel không? Sau này nổi tiếng vì lập ra giải Nobel, người ta nói rằng ông từng đọc cáo phó của chính mình do báo chí nhầm lẫn khi anh trai ông qua đời. Nội dung ông đọc khiến ông rất sốc, và ông nhận ra mình nên thay đổi hành vi. Đừng mong phòng tin tức sẽ nhầm lẫn: hãy nghĩ xem bạn muốn cáo phó của mình viết gì, rồi hãy sống một cuộc đời như vậy. Vĩ đại không đến từ việc tích lũy tài sản khổng lồ, được chú ý nhiều hay nắm quyền lực lớn trong chính phủ. Khi bạn giúp đỡ người khác bằng hàng ngàn cách, bạn đang giúp thế giới này. Việc thiện không cần trả giá, nhưng vô cùng quý giá. Dù bạn có theo tôn giáo hay không, quy tắc vàng vẫn là chuẩn mực hành xử khó vượt qua. Tôi viết những dòng này với tư cách là người từng vô số lần bất cẩn, mắc nhiều sai lầm, nhưng cũng may mắn học được cách sống tốt hơn từ những người bạn tuyệt vời (dù còn xa mới hoàn hảo). Hãy nhớ rằng, người lao công và chủ tịch hội đồng quản trị đều là con người như nhau. ************ Chúc tất cả những ai đọc được những dòng này một Lễ Tạ ơn vui vẻ. Đúng vậy, kể cả những người khó ưa; thay đổi không bao giờ là quá muộn. Đừng quên cảm ơn nước Mỹ đã mang lại cho bạn cơ hội lớn nhất. Nhưng nước Mỹ khi phân phối phần thưởng – không thể tránh khỏi – rất thất thường, đôi khi thậm chí chỉ vì lợi ích cá nhân. Hãy chọn tấm gương của bạn một cách cẩn thận rồi noi theo họ. Bạn không bao giờ có thể hoàn hảo, nhưng bạn luôn có thể trở nên tốt hơn.
Tôi sẽ "bình tĩnh lại": Bức thư cuối cùng gửi cổ đông của Buffett (toàn văn)
Kính gửi các cổ đông của Berkshire Hathaway: Tôi sẽ không còn viết báo cáo thường niên cho Berkshire nữa, cũng sẽ không phát biểu dài dòng tại đại hội cổ đông. Nói theo cách của người Anh, tôi sẽ “lặng lẽ rút lui”. Có thể nói là như vậy. Greg Abel sẽ trở thành người đứng đầu công ty vào cuối năm nay. Ông ấy là một nhà quản lý xuất sắc, làm việc không biết mệt mỏi và là một người giao tiếp thẳng thắn. Chúc ông ấy có nhiệm kỳ lâu dài. Tôi vẫn sẽ giao lưu với các cổ đông của Berkshire và các con tôi thông qua bức thư Lễ Tạ ơn hàng năm. Các cổ đông cá nhân của Berkshire là một nhóm rất đặc biệt, họ hào phóng chia sẻ tài sản của mình với những người kém may mắn hơn. Tôi rất thích cơ hội giữ liên lạc này. Năm nay, xin cho phép tôi hồi tưởng một chút quá khứ, sau đó nói về kế hoạch phân bổ cổ phần Berkshire của mình, cuối cùng chia sẻ một số cảm nghĩ về kinh doanh và cá nhân. * * * * * * * * * * * * Khi Lễ Tạ ơn đến gần, tôi vừa biết ơn vừa ngạc nhiên vì mình vẫn còn sống khỏe mạnh ở tuổi 95. Khi còn trẻ, tôi gần như không mong đợi một kết cục như vậy – tôi suýt nữa đã qua đời sớm. Đó là năm 1938, các bệnh viện ở Omaha khi đó được người dân phân loại là “bệnh viện Công giáo” hoặc “bệnh viện Tin lành”, điều này lúc đó được xem là hiển nhiên. Bác sĩ gia đình của chúng tôi, Harley Hotz, là một người Công giáo thân thiện, luôn mang theo chiếc cặp bác sĩ màu đen đến khám tại nhà. Ông gọi tôi là “Thuyền trưởng nhỏ” (Skipper), mỗi lần khám bệnh đều tính phí không cao. Năm 1938, khi tôi bị đau bụng dữ dội, bác sĩ Hotz đến kiểm tra và nói rằng đến sáng tôi sẽ khỏe lại. Sau đó ông về nhà ăn tối và còn chơi vài ván bài bridge. Nhưng đêm đó, ông vẫn không yên tâm về những triệu chứng kỳ lạ của tôi, nên đã đưa tôi đến bệnh viện St. Catherine để phẫu thuật cắt ruột thừa khẩn cấp. Ba tuần tiếp theo, tôi như sống trong một tu viện, còn khá thích thú với cảm giác mình là “nhân vật trung tâm”. Tôi lúc đó đã thích nói chuyện – vâng, từ hồi đó đã vậy – và các nữ tu cũng thích nghe tôi kể chuyện. Điều tuyệt vời hơn là cô giáo lớp ba của tôi, cô Madsen, đã yêu cầu cả lớp 30 bạn mỗi người viết cho tôi một bức thư. Có lẽ tôi đã vứt hết thư của các bạn nam, nhưng lại đọc đi đọc lại những bức thư của các bạn nữ. Hóa ra nằm viện cũng có “lợi ích” của nó. Khoảnh khắc tuyệt vời nhất trong thời gian hồi phục là khi dì Edie thân yêu của tôi tặng tôi một món quà – một bộ dụng cụ lấy dấu vân tay rất chuyên nghiệp. Tôi lập tức lấy dấu vân tay của tất cả các nữ tu chăm sóc mình. (Tôi có lẽ là đứa trẻ Tin lành đầu tiên mà họ gặp ở bệnh viện St. Catherine, nên họ cũng không biết phải làm gì...) Lý thuyết của tôi – tất nhiên hoàn toàn là tưởng tượng – là biết đâu một ngày nào đó sẽ có một nữ tu đi lạc đường, và FBI sẽ phát hiện ra họ chưa từng lấy dấu vân tay của các nữ tu. Lúc đó tôi rất ngưỡng mộ FBI và giám đốc J. Edgar Hoover, tưởng tượng rằng chính Hoover sẽ đến Omaha kiểm tra bộ sưu tập dấu vân tay quý giá của tôi. Sau đó chúng tôi sẽ cùng nhau bắt được “nữ tu sa ngã”, và truyền thông cả nước sẽ đưa tin về hành động anh hùng của tôi. Rõ ràng, tất cả những điều đó đều không xảy ra. Nhưng trớ trêu thay, vài năm sau thực tế chứng minh, có lẽ tôi nên lấy dấu vân tay của Hoover – vì sau này ông ta bị thân bại danh liệt do lạm dụng quyền lực. Đó là Omaha những năm 1930, điều mà tôi và bạn bè mơ ước là xe trượt tuyết, xe đạp, găng tay bóng chày và tàu hỏa điện. Tiếp theo, hãy để tôi kể về vài đứa trẻ cùng thời, lớn lên bên cạnh tôi, có ảnh hưởng sâu sắc đến cuộc đời tôi, dù lúc đó tôi chưa hiểu rõ về họ. Đầu tiên là Charlie Munger, người bạn thân 64 năm của tôi. Những năm 1930, Charlie sống cách nhà tôi hiện tại chỉ một dãy phố. Tiếc là lúc đó chúng tôi chỉ lướt qua nhau. Charlie lớn hơn tôi sáu tuổi tám tháng, mùa hè năm 1940 ông làm việc tại cửa hàng tạp hóa của ông nội tôi, mười giờ kiếm được hai đô la. (Tiết kiệm là truyền thống của gia đình Buffett.) Năm sau tôi cũng làm việc ở đó, nhưng đến năm 1959, khi ông 35 tuổi, tôi 28 tuổi, chúng tôi mới lần đầu gặp nhau. Sau Thế chiến II, Charlie tốt nghiệp trường luật Harvard, rồi định cư ở California. Tuy nhiên, ông luôn nói rằng trải nghiệm thời thơ ấu ở Omaha có ảnh hưởng sâu sắc đến ông. Hơn sáu mươi năm qua, Charlie có ảnh hưởng rất lớn đến tôi, là người thầy tốt nhất và là “anh lớn” bảo vệ tôi. Đôi khi chúng tôi bất đồng ý kiến, nhưng chưa bao giờ cãi nhau. Ông ấy chưa từng nói “Tôi đã bảo cậu rồi”. Năm 1958, tôi mua căn nhà duy nhất trong đời. Tất nhiên là ở Omaha, cách nơi tôi lớn lên (nói chung) khoảng hai dặm, cách nhà bố mẹ vợ chưa đến hai dãy phố, cách cửa hàng tạp hóa Buffett sáu dãy phố, lái xe đến văn phòng làm việc chỉ mất sáu bảy phút. Tiếp theo phải kể đến một người Omaha khác là Stan Lipsey. Năm 1968, ông bán tờ Omaha Sun (một tờ báo tuần) cho Berkshire, mười năm sau chuyển đến Buffalo theo lời mời của tôi. Khi đó, tờ Buffalo Evening News thuộc Berkshire đang cạnh tranh khốc liệt với đối thủ, đối phương xuất bản tờ báo Chủ nhật duy nhất ở Buffalo. Chúng tôi khi đó rất nguy cấp. Sau đó Stan đã xây dựng sản phẩm báo Chủ nhật mới, vài năm sau, tờ báo từng thua lỗ này đã đạt lợi nhuận hàng năm trên 100% (trước thuế), từ khoản đầu tư ban đầu 33 triệu đô la. Đó là số tiền rất quan trọng với Berkshire lúc bấy giờ. Stan sống cách nhà tôi khoảng năm dãy phố. Một trong những hàng xóm của ông là Walter Scott, Jr. Bạn có thể nhớ, năm 1999 Walter đã đưa MidAmerican Energy vào Berkshire, ông cũng là thành viên hội đồng quản trị Berkshire cho đến khi qua đời năm 2021. Ông là nhà lãnh đạo từ thiện lâu năm của Nebraska, Omaha và cả bang đều ghi nhớ công lao của ông. Walter học tại trường trung học Benson, còn tôi vốn cũng sẽ học ở đó – cho đến năm 1942, khi cha tôi bất ngờ đánh bại một nghị sĩ quốc hội bốn nhiệm kỳ. Cuộc đời đầy bất ngờ. Vẫn còn nữa. Năm 1959, vợ chồng trẻ Don Keough sống ngay đối diện nhà tôi, cách nơi gia đình Munger từng ở khoảng 100 mét. Khi đó Don là nhân viên bán cà phê, sau này trở thành chủ tịch Coca-Cola, cũng là giám đốc trung thành của Berkshire. Khi tôi quen ông, lương năm của ông là 12.000 đô la, cùng vợ Mickie nuôi năm đứa con, tất cả đều học trường Công giáo (học phí không rẻ). Hai gia đình chúng tôi nhanh chóng trở thành bạn thân. Don xuất thân từ trang trại ở tây bắc Iowa, tốt nghiệp Đại học Creighton ở Omaha, sớm cưới cô gái Omaha là Mickie. Gia nhập Coca-Cola, ông trở thành huyền thoại cả trong và ngoài công ty. Năm 1985, Don làm chủ tịch Coca-Cola, công ty ra mắt “New Coke” thất bại. Ông có bài phát biểu nổi tiếng, xin lỗi công chúng và khôi phục “Coke cổ điển”. Ông đùa rằng, thư gửi công ty ghi “Chỉ huy tối cao ngu ngốc” đều được chuyển thẳng đến bàn ông. Bài phát biểu “rút lại” của ông trở thành kinh điển, hiện có thể xem trên YouTube. Ông thẳng thắn thừa nhận, sản phẩm Coca-Cola thực sự thuộc về công chúng, không phải công ty. Sau đó doanh số lại tăng lên. Bạn có thể xem cuộc phỏng vấn tuyệt vời của ông trên CharlieRose.com. (Phỏng vấn Tom Murphy và Kay Graham cũng rất đáng xem.) Giống như Charlie Munger, Don luôn giữ phẩm chất người miền Trung Tây – nhiệt tình, chân thành, đậm chất Mỹ. Cuối cùng phải kể đến Ajit Jain đến từ Ấn Độ và CEO sắp nhậm chức người Canada Greg Abel, cả hai đều từng sống nhiều năm ở Omaha vào cuối thế kỷ 20. Thực tế, Greg đã sống ở phố Farnam vào những năm 1990, chỉ cách nhà tôi vài dãy phố, chỉ là lúc đó chúng tôi chưa từng gặp nhau. Chẳng lẽ phong thủy Omaha lại tốt đến vậy? * * * * * * * * * * * * Thời niên thiếu tôi từng sống ở Washington D.C. (khi cha tôi làm nghị sĩ), năm 1954 tôi đến Manhattan, nghĩ rằng đã tìm được “công việc lâu dài”. Ở đó tôi được Ben Graham và Jerry Newman tận tình chỉ bảo, kết bạn với nhiều người bạn suốt đời. New York thực sự có sức hút đặc biệt – đến nay vẫn vậy. Tuy nhiên, năm 1956, chỉ sau một năm rưỡi, tôi trở về Omaha và không còn lang thang nữa. Sau đó, ba đứa con và vài đứa cháu của tôi đều lớn lên ở Omaha. Các con đều học trường công lập (tốt nghiệp cùng một trường trung học, nơi đã đào tạo cha tôi (khóa 1921), vợ đầu của tôi Susie (khóa 1950), cũng như Charlie, Stan Lipsey, Irv và Ron Blumkin – những người giúp Nebraska Furniture Mart phát triển lớn mạnh – còn có Jack Ringwalt (khóa 1923), người sáng lập National Indemnity Company và bán cho Berkshire năm 1967, trở thành nền tảng cho mảng bảo hiểm tài sản lớn của chúng tôi). * * * * * * * * * * * * Mỹ có rất nhiều công ty, trường học, cơ sở y tế vĩ đại, mỗi nơi đều có lợi thế riêng và những nhân tài xuất sắc. Nhưng tôi cảm thấy mình rất may mắn, cả đời kết bạn với nhiều người thân thiết, gặp được hai người vợ, nhận được nền giáo dục công lập chất lượng, từ nhỏ đã quen biết nhiều người lớn thú vị và thân thiện ở Omaha, còn kết bạn với những người khác biệt trong Lực lượng Vệ binh Quốc gia Nebraska. Tóm lại, Nebraska chính là nhà của tôi. Nhìn lại, tôi tin rằng nếu không ở Omaha, cả Berkshire lẫn bản thân tôi đều không thể có thành tựu như hôm nay. Miền Trung nước Mỹ là nơi tuyệt vời để sinh ra, nuôi gia đình, lập nghiệp. Có thể nói, tôi sinh ra đã “rút được thăm dài”. * * * * * * * * * * * * Tiếp theo, nói về tuổi già của tôi. Gen gia đình tôi không giúp ích nhiều – kỷ lục sống lâu nhất là 92 tuổi (dù càng truy ngược càng mơ hồ), đến tôi mới phá được. Nhưng từ nhỏ đến lớn tôi luôn được các bác sĩ Omaha thông minh, thân thiện, tận tâm chăm sóc, từ Harley Hotz đến nay. Ít nhất ba lần, mạng sống của tôi được các bác sĩ cách nhà vài dặm cứu sống. (Dù tôi đã không còn lấy dấu vân tay y tá nữa. 95 tuổi vẫn có thể kỳ quặc một chút, nhưng cũng phải có giới hạn.) * * * * * * * * * * * * Sống thọ cần rất nhiều may mắn – mỗi ngày đều phải tránh vỏ chuối, thiên tai, lái xe khi say, tài xế mất tập trung, sét đánh, v.v. Nhưng nữ thần may mắn rất thất thường và cực kỳ bất công. Nhiều khi, các nhà lãnh đạo và người giàu nhận được may mắn vượt xa người thường, và họ thường không muốn thừa nhận điều đó. Con cái nhà giàu sinh ra đã không phải lo tài chính cả đời, trong khi người khác rơi vào cảnh nghèo đói, thậm chí bị khuyết tật thể chất hoặc tinh thần tước đoạt những điều tôi luôn cho là hiển nhiên. Ở nhiều vùng đông dân trên thế giới, cuộc đời tôi có thể sẽ rất bi thảm, còn các chị em gái tôi sẽ còn tệ hơn. Tôi sinh năm 1930 tại Mỹ, khỏe mạnh, trí tuệ bình thường, là nam giới da trắng. Ôi! Cảm ơn nữ thần may mắn. Các chị em tôi cũng thông minh, tính cách còn tốt hơn, nhưng số phận hoàn toàn khác. Nữ thần may mắn nhiều lần ghé thăm đời tôi, nhưng bà ấy không thích dành thời gian cho những ông già hơn chín mươi tuổi. May mắn rồi sẽ hết. Ngược lại, “cha của thời gian” giờ lại thấy tôi ngày càng thú vị. Ông ấy chưa từng bị đánh bại, ai rồi cũng sẽ bị ông ấy ghi tên vào “bảng thắng”. Khi thăng bằng, thị lực, thính lực, trí nhớ đều suy giảm, bạn biết ông ấy đã bắt đầu ghi sổ bạn rồi. Tôi già chậm hơn người khác – lão hóa thực sự đến với mỗi người khác nhau – nhưng một khi đã đến thì không bao giờ rời đi. Điều bất ngờ là, tôi nhìn chung vẫn cảm thấy ổn. Dù đi lại chậm, đọc sách khó khăn, nhưng tôi vẫn đến văn phòng năm ngày một tuần, làm việc với những người xuất sắc. Thỉnh thoảng tôi vẫn nảy ra ý tưởng hữu ích, hoặc nhận được cơ hội hợp tác do người khác chủ động đề xuất. Xét quy mô của Berkshire và tình hình thị trường, cơ hội ít nhưng vẫn còn. Tuy nhiên, “sống lâu bất ngờ” của tôi chắc chắn sẽ mang lại một số hệ quả rất quan trọng đối với gia đình và hoạt động từ thiện. Hãy cùng bàn về những điều này. Chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo Ba đứa con của tôi đều đã quá tuổi nghỉ hưu thông thường, lần lượt là 72, 70 và 67 tuổi. Nếu trông đợi cả ba đều may mắn trì hoãn lão hóa như tôi thì là sai lầm. Để đảm bảo họ có thể xử lý gần như toàn bộ tài sản của tôi trước khi người kế nhiệm nhận quyền ủy thác, tôi cần đẩy nhanh tiến độ quyên góp khi còn sống cho ba quỹ của họ. Hiện tại, họ đang ở đỉnh cao về kinh nghiệm và trí tuệ, nhưng chưa bước vào tuổi già. “Tuần trăng mật” này sẽ không kéo dài lâu. May mắn thay, điều chỉnh hướng đi không khó. Nhưng còn một yếu tố nữa: Tôi muốn giữ lại một phần cổ phiếu loại “A” cho đến khi các cổ đông Berkshire có niềm tin vào Greg như từng dành cho Charlie và tôi. Việc xây dựng niềm tin này sẽ không mất quá nhiều thời gian. Các con tôi đã 100% ủng hộ Greg, hội đồng quản trị Berkshire cũng vậy. Các con tôi giờ đều có sự trưởng thành, đầu óc, năng lượng và trực giác để xử lý khối tài sản lớn. Họ cũng sẽ sống lâu hơn tôi, có thể linh hoạt ứng phó với thay đổi về chính sách thuế hoặc quy định từ thiện. Thế giới có thể thay đổi dữ dội, họ phải thích nghi. Việc điều hành mọi thứ từ mồ chưa bao giờ có kết quả tốt, tôi cũng chưa từng nghĩ sẽ làm vậy. May mắn thay, các con đều thừa hưởng gen mạnh mẽ từ mẹ. Theo thời gian, tôi cũng trở thành tấm gương tốt hơn trong mắt họ, nhưng tôi không bao giờ vượt qua được mẹ của họ. Nếu một trong số họ qua đời sớm hoặc mất khả năng, sẽ có ba người ủy thác dự phòng. Họ không có thứ tự ưu tiên, cũng không gắn với từng người con cụ thể. Cả ba đều là những người xuất sắc, thông thái, không có xung đột lợi ích. Tôi đã đảm bảo với các con rằng, họ không cần tạo ra kỳ tích, cũng không phải sợ thất bại hay vấp ngã. Đó là một phần của cuộc sống, chính tôi cũng từng trải qua. Họ chỉ cần làm tốt hơn mức trung bình của chính phủ hoặc các tổ chức từ thiện tư nhân – dù cách tái phân phối tài sản nào cũng có khiếm khuyết. Những năm đầu tôi từng nghĩ ra nhiều kế hoạch từ thiện lớn lao. Dù rất cứng đầu, nhưng thực tế chứng minh những kế hoạch đó không khả thi. Qua nhiều năm, tôi cũng chứng kiến nhiều chính trị gia, người thừa kế gia đình hay các quỹ kỳ lạ xử lý tài sản rất tệ. Nếu các con tôi làm tốt – dù chỉ là “làm tử tế” – mẹ của chúng và tôi đều sẽ hài lòng. Họ có trực giác tốt, từ việc quản lý quỹ nhỏ vài trăm nghìn đô la ban đầu đến nay kiểm soát hơn 500 triệu đô la tài sản từ thiện, đã tích lũy nhiều kinh nghiệm. Họ đều thích làm việc lâu dài cho người khác, chỉ là mỗi người có trọng tâm riêng. Quyết định đẩy nhanh quyên góp khi còn sống của tôi hoàn toàn không có nghĩa là tôi mất niềm tin vào tương lai của Berkshire. Greg Abel hoàn toàn xứng đáng với kỳ vọng ban đầu của tôi. Ông ấy hiểu rõ các mảng kinh doanh và đội ngũ của chúng tôi, thậm chí còn sâu sắc hơn tôi, cũng có thể nhanh chóng nắm bắt nhiều vấn đề mà các CEO khác chưa từng nghĩ tới. Tôi không thể nghĩ ra ai phù hợp hơn ông ấy để quản lý tài sản của các bạn – dù là doanh nhân, cố vấn, học giả hay quan chức. Greg hiểu rất sâu về tiềm năng và rủi ro của mảng bảo hiểm tài sản của chúng tôi, vượt xa phần lớn các chuyên gia trong ngành. Hy vọng ông ấy khỏe mạnh và lãnh đạo hàng chục năm. Nếu may mắn, Berkshire trong 100 năm tới có thể chỉ cần năm sáu CEO. Chúng ta đặc biệt nên tránh những nhà quản lý chỉ muốn nghỉ hưu ở tuổi 65, khoe khoang giàu có hoặc theo đuổi danh tiếng. Một thực tế không mấy dễ chịu là: đôi khi, CEO trung thành và xuất sắc – dù ở công ty mẹ hay công ty con – cũng có thể mắc chứng mất trí, Alzheimer hoặc các bệnh mãn tính khác. Charlie và tôi đã nhiều lần gặp trường hợp như vậy, nhưng không hành động kịp thời. Đó sẽ là sai lầm lớn. Hội đồng quản trị phải cảnh giác với rủi ro này, CEO cũng phải chú ý đến vấn đề tương tự ở cấp công ty con. Nói thì dễ, làm thì khó, tôi có thể nêu ví dụ về vài công ty lớn. Lời khuyên của tôi chỉ có một: các thành viên hội đồng quản trị phải để ý và dám lên tiếng. Trong đời tôi, nhiều nhà cải cách đã cố gắng “bêu xấu” lãnh đạo bằng cách công khai tỷ lệ lương CEO so với lương trung bình nhân viên. Kết quả là tài liệu ủy quyền tăng từ chưa đến 20 trang lên hàng trăm trang. Nhưng ý tốt lại thành việc xấu. Theo quan sát của tôi, hầu hết CEO khi thấy lương đối thủ đều ám chỉ hội đồng quản trị mình cũng nên được trả nhiều hơn. Tất nhiên, họ cũng sẽ tăng lương cho hội đồng quản trị và cẩn thận chọn thành viên ủy ban lương thưởng. Quy định mới không mang lại công bằng mà chỉ khiến so bì. Vòng xoáy tăng lương cứ thế tự quay. Điều khiến CEO giàu có bất an không phải là họ có bao nhiêu tiền, mà là người khác có nhiều hơn. Ghen tị và tham lam luôn song hành. Hơn nữa, chưa từng có cố vấn nào khuyên nghiêm túc cắt giảm lương CEO hay hội đồng quản trị. Nhìn chung, các doanh nghiệp thuộc Berkshire có triển vọng nhỉnh hơn mức trung bình, trong đó có vài “viên ngọc” quy mô lớn và ít liên quan đến nhau. Tuy nhiên, xét về dài hạn mười hay hai mươi năm, chắc chắn sẽ có không ít công ty vượt trội Berkshire – quy mô của chúng tôi quyết định điều đó. Khả năng Berkshire gặp thảm họa hủy diệt thấp hơn bất kỳ doanh nghiệp nào tôi biết. Ngoài ra, ban lãnh đạo và hội đồng quản trị Berkshire quan tâm đến lợi ích cổ đông hơn phần lớn các công ty tôi từng biết (mà tôi đã thấy không ít công ty). Cuối cùng, Berkshire sẽ luôn vận hành theo cách khiến nó trở thành tài sản của nước Mỹ, và tránh mọi hành động có thể khiến nó trở thành kẻ đi xin. Theo thời gian, các nhà quản lý của chúng tôi sẽ trở nên khá giàu có – họ gánh vác trách nhiệm lớn – nhưng họ không có tham vọng xây dựng vương triều gia đình hay khoe khoang tài sản. Giá cổ phiếu của chúng tôi sẽ biến động mạnh theo thời gian, đôi khi thậm chí giảm khoảng 50%, trong 60 năm của ban lãnh đạo hiện tại, điều này đã xảy ra ba lần. Đừng tuyệt vọng, nước Mỹ sẽ phục hồi, Berkshire cũng vậy. Một vài suy nghĩ cuối cùng Có thể nghe hơi tự an ủi, nhưng tôi vui mừng nói rằng tôi hài lòng với nửa sau cuộc đời hơn nửa đầu. Lời khuyên của tôi là: đừng tự trách mình quá nhiều vì những sai lầm trong quá khứ – ít nhất hãy học được điều gì đó rồi tiếp tục tiến lên. Cải thiện không bao giờ là quá muộn. Hãy tìm hình mẫu đúng và học hỏi họ. Bạn có thể bắt đầu từ Tom Murphy, ông ấy là tấm gương tốt nhất. Hãy nghĩ về Alfred Nobel – người sáng lập giải Nobel. Người ta kể rằng, khi anh trai ông qua đời, báo chí đã đăng nhầm cáo phó của ông, ông đọc xong thì sốc và nhận ra mình nên thay đổi hướng đi cuộc đời. Đừng trông đợi phòng biên tập báo chí sẽ nhầm lẫn: hãy nghĩ về cách bạn muốn người khác miêu tả mình trong cáo phó, rồi sống một cuộc đời xứng đáng với những dòng chữ đó. Vĩ đại không phải là tích lũy thật nhiều của cải, giành được danh tiếng lớn hay nắm quyền lực chính trị. Khi bạn giúp đỡ người khác bằng hàng trăm, hàng nghìn cách, bạn cũng đang giúp cả thế giới. Lòng tốt vừa không tốn kém, vừa vô giá. Dù bạn có tin tôn giáo hay không, cũng khó tìm được quy tắc ứng xử nào tốt hơn “điều gì mình không muốn, đừng làm cho người khác”. Tôi viết những dòng này với tư cách là một người từng vô số lần thiếu chu đáo, phạm nhiều sai lầm, đồng thời rất may mắn học được cách làm tốt hơn từ những người bạn xuất sắc (dù còn xa mới hoàn hảo). Hãy luôn nhớ rằng, người lao công và giám đốc điều hành đều là những con người trọn vẹn như nhau. Chúc mọi người đọc thư này một Lễ Tạ ơn vui vẻ. Vâng, kể cả những người khó chịu; thay đổi không bao giờ là muộn. Hãy nhớ cảm ơn đất nước này – nước Mỹ – nơi đã mang lại cho bạn cơ hội lớn nhất. Nhưng khi phân phối kết quả, nó không tránh khỏi sự tùy tiện và thiên vị. Hãy cẩn thận chọn hình mẫu của bạn và nỗ lực noi theo họ. Có thể bạn sẽ không bao giờ đạt đến sự hoàn hảo, nhưng bạn luôn có thể tốt hơn.
Bức thư cuối cùng của Buffett: Tôi chỉ là "người may mắn", nhưng "ông già thời gian" đã đuổi kịp rồi
Buffett đã kết thúc sự nghiệp đầu tư huyền thoại kéo dài 60 năm của mình bằng một câu nói theo kiểu Anh: "I’m ‘going quiet’". Tác giả: Ye Zhen Nguồn: Wallstreetcn Buffett đã thông báo với các cổ đông rằng ông sắp "trở nên im lặng", đánh dấu sự kết thúc của sự nghiệp rực rỡ kéo dài sáu thập kỷ tại Berkshire Hathaway, đồng thời mở ra một bước ngoặt lịch sử cho đế chế doanh nghiệp mà ông đã xây dựng nên. Trong bức thư gửi cổ đông công bố hôm thứ Hai, Buffett đã dùng một câu nói kiểu Anh "I’m ‘going quiet’" để tuyên bố sự chuyển mình lớn trong sự nghiệp. Ở tuổi 95, Buffett khẳng định rõ ràng rằng ông sẽ từ chức CEO vào cuối năm nay và chính thức rút khỏi công tác quản lý hàng ngày của công ty. Buffett cũng xác nhận rằng, bức thư thường niên tiếp theo của công ty – vốn được các nhà đầu tư toàn cầu quan tâm – sẽ do người khác chấp bút. Tuy nhiên, ông cho biết mình vẫn sẽ tiếp tục giao tiếp với cổ đông về các hoạt động từ thiện của mình thông qua bức thư phát hành vào dịp Lễ Tạ ơn hàng năm. Kế hoạch chuyển giao này đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Kể từ khi Buffett lần đầu công bố kế hoạch từ chức vào tháng 5 năm nay, giá cổ phiếu loại A của Berkshire đã giảm khoảng 8%. Trong thư, Buffett cho biết để đảm bảo người kế nhiệm Greg Abel chuyển giao suôn sẻ, ông sẽ tiếp tục nắm giữ "một phần đáng kể" cổ phiếu loại A của Berkshire. Song song với việc tuyên bố thay đổi vai trò cá nhân, Buffett cũng nhân dịp này gửi gắm những lời khuyên kinh doanh đặc trưng và cảnh báo đạo đức của mình. Ông chỉ trích gay gắt sự tham lam trong giới doanh nghiệp, đặc biệt là cuộc chạy đua lương thưởng vô độ của các lãnh đạo cấp cao, để lại lời cảnh tỉnh sâu sắc cho người kế nhiệm và toàn bộ giới kinh doanh. Lời khuyên cho người kế nhiệm Trong thư, Buffett đưa ra lời cảnh báo rõ ràng cho các nhà lãnh đạo tương lai, tập trung vào vấn đề tham lam trong doanh nghiệp. Ông chỉ ra rằng, yêu cầu công khai lương thưởng lãnh đạo đã tạo ra tác dụng phụ tiêu cực ngoài mong đợi, khiến các CEO thi nhau "xem ai kiếm được nhiều hơn". "Điều khiến các CEO cực kỳ giàu có cảm thấy phiền lòng thường là việc các CEO khác trở nên giàu có hơn," Buffett viết, "Ghen tị và tham lam luôn song hành." Ông nhấn mạnh, Berkshire đặc biệt nên tránh tuyển dụng những CEO mong muốn nghỉ hưu ở tuổi 65, khao khát trở nên "giàu có nổi bật" (look-at-me-rich) hoặc cố gắng xây dựng "triều đại". Kiên trì chủ nghĩa đầu tư dài hạn Triết lý đầu tư của Buffett tạo nên sự đối lập rõ rệt với sự phát triển của ngành tài chính trong vài thập kỷ qua. Trong bối cảnh các tài sản đầu cơ như tiền mã hóa nổi lên, thời gian giao dịch rút ngắn đến mức mili giây, chiến lược đầu tư giá trị dài hạn mà ông theo đuổi càng trở nên đặc biệt. Phong cách giao tiếp thẳng thắn với cổ đông, dù là qua thư thường niên hay các phiên hỏi đáp marathon tại Đại hội cổ đông thường niên ở Omaha, đều đã trở thành dấu ấn trong nhiệm kỳ của ông. Kể từ khi lần đầu đầu tư vào công ty dệt Berkshire đang gặp khó khăn năm 1962, Buffett đã phát triển nó thành một đế chế kinh doanh khổng lồ, hoạt động trải dài qua các thương hiệu tiêu dùng nổi tiếng như Dairy Queen, Fruit of the Loom, cũng như bảo hiểm, sản xuất, tiện ích và một trong những công ty đường sắt lớn nhất Bắc Mỹ. Ông viết: "Cách thức vận hành của Berkshire sẽ luôn khiến nó trở thành một tài sản của nước Mỹ, và tránh xa những hoạt động có thể khiến nó trở thành kẻ cầu xin." Hoạt động từ thiện bền bỉ Song song với việc tuyên bố thay đổi sự nghiệp, Buffett cũng công bố khoản quyên góp từ thiện mới nhất. Theo nội dung thư, ông đã quyên tặng 2,7 triệu cổ phiếu loại B của Berkshire cho bốn quỹ gia đình do các con ông quản lý, trị giá khoảng 1,3 billions USD. Điều này tiếp nối kế hoạch quyên góp từ thiện mà ông công bố trong các bức thư dịp Lễ Tạ ơn những năm gần đây. Ngay từ năm 2006, Buffett đã cam kết sẽ quyên tặng toàn bộ cổ phiếu Berkshire mà ông nắm giữ cho các hoạt động từ thiện. Sau đó, ông cùng Bill Gates và Melinda French Gates khởi xướng "Giving Pledge", kêu gọi những người giàu nhất thế giới quyên góp hơn một nửa tài sản của mình cho các hoạt động từ thiện. Nhấn vào liên kết để đọc toàn văn thư gửi cổ đông của Buffett, dưới đây là bản dịch tiếng Trung: Gửi các cổ đông: Tôi sẽ không còn viết báo cáo thường niên của Berkshire, cũng sẽ không nói chuyện dài dòng tại đại hội thường niên nữa. Nói theo kiểu người Anh, tôi sẽ "giữ im lặng". Có thể nói là như vậy. Greg Abel sẽ tiếp quản vào cuối năm. Ông ấy là một nhà quản lý xuất sắc, một người làm việc không biết mệt mỏi và là một người giao tiếp thẳng thắn. Chúc ông ấy nhiệm kỳ lâu dài. Tôi sẽ tiếp tục trò chuyện với các bạn và các con tôi về tình hình Berkshire thông qua bài phát biểu dịp Lễ Tạ ơn hàng năm. Các cổ đông cá nhân của Berkshire là những người rất đặc biệt, họ luôn hào phóng chia sẻ lợi ích của mình với những người kém may mắn hơn. Tôi rất thích cơ hội được giữ liên lạc với các bạn. Năm nay, xin cho phép tôi hồi tưởng lại quá khứ. Sau đó, tôi sẽ nói về kế hoạch phân bổ cổ phần Berkshire của mình. Cuối cùng, tôi sẽ chia sẻ một số quan điểm về kinh doanh và cá nhân. ************ Khi Lễ Tạ ơn đến gần, tôi vừa biết ơn vừa ngạc nhiên vì mình đã sống đến 95 tuổi. Khi còn trẻ, kết quả này dường như rất mong manh. Trước đó, tôi suýt nữa đã chết. Đó là năm 1938, khi đó người dân Omaha cho rằng bệnh viện địa phương hoặc là của Công giáo, hoặc là của Tin lành, sự phân loại này lúc đó rất tự nhiên. Bác sĩ gia đình của chúng tôi, Harley Holtz, là một người Công giáo thân thiện, mỗi lần đến khám bệnh đều mang theo một chiếc túi y tế màu đen. Bác sĩ Holtz gọi tôi là "thuyền trưởng nhỏ", mỗi lần khám bệnh cũng không lấy nhiều tiền. Năm 1938, tôi bị đau bụng dữ dội, bác sĩ Holtz đến, khám xong bảo tôi sáng hôm sau sẽ khỏi. Sau đó ông ấy về nhà ăn tối, còn chơi bài bridge. Tuy nhiên, bác sĩ Holtz vẫn không quên những triệu chứng kỳ lạ của tôi, tối hôm đó đã đưa tôi đến bệnh viện St. Catherine để phẫu thuật cắt ruột thừa khẩn cấp. Ba tuần tiếp theo, tôi cảm thấy mình như ở trong tu viện, và bắt đầu thích bục giảng mới của mình. Tôi thích nói chuyện – đúng vậy, hồi đó cũng vậy – các nữ tu rất thân thiện với tôi. Điều tuyệt nhất là, cô giáo lớp ba, cô Madsen, đã bảo 30 bạn trong lớp mỗi người viết cho tôi một bức thư. Tôi chắc là đã vứt hết thư của các bạn nam, còn thư của các bạn nữ thì tôi đọc đi đọc lại nhiều lần; nằm viện cũng có cái hay. Điều khiến tôi vui nhất trong thời gian hồi phục – thực ra tuần đầu tiên vẫn rất nguy hiểm – là món quà của dì yêu quý của tôi, dì Addie. Dì mang cho tôi một bộ dụng cụ lấy dấu vân tay trông rất chuyên nghiệp, tôi lập tức lấy dấu vân tay của tất cả các nữ tu chăm sóc tôi. (Có lẽ tôi là đứa trẻ Tin lành đầu tiên mà họ từng gặp ở bệnh viện St. Catherine, họ cũng không biết nên mong đợi gì ở tôi.) Suy nghĩ của tôi – tất nhiên là hoàn toàn viển vông – là một ngày nào đó sẽ có một nữ tu phạm tội, và FBI sẽ phát hiện ra họ chưa từng lấy dấu vân tay của các nữ tu. FBI và giám đốc J. Edgar Hoover đã rất nổi tiếng ở Mỹ trong những năm 1930, tôi tưởng tượng ông Hoover sẽ đích thân đến Omaha để xem bộ sưu tập dấu vân tay quý giá của tôi. Tôi còn tưởng tượng mình và J. Edgar sẽ nhanh chóng tìm ra và bắt giữ nữ tu phạm tội đó. Danh tiếng toàn quốc dường như trong tầm tay. Rõ ràng, tưởng tượng của tôi không bao giờ thành hiện thực. Nhưng trớ trêu thay, vài năm sau tôi mới phát hiện ra, lẽ ra tôi nên lấy dấu vân tay của chính J. Edgar, vì sau này ông ấy thân bại danh liệt vì lạm dụng quyền lực. Vâng, đó là Omaha những năm 1930, khi đó tôi và các bạn nhỏ khác đều khao khát có một chiếc xe trượt tuyết, một chiếc xe đạp, một găng tay bóng chày và một đoàn tàu điện. Hãy cùng xem một vài đứa trẻ khác thời đó, họ sống gần đó và có ảnh hưởng lớn đến tôi, dù tôi rất lâu sau mới biết đến họ. Đầu tiên là Charlie Munger, bạn thân 64 năm của tôi. Những năm 1930, Charlie sống chỉ cách ngôi nhà tôi ở từ năm 1958 một dãy phố. Trước đó, tôi suýt nữa đã trở thành bạn với Charlie. Charlie hơn tôi 6 tuổi rưỡi, hè năm 1940 ông làm việc ở cửa hàng tạp hóa của ông nội, mỗi ngày làm 10 tiếng kiếm được 2 đô la. (Tiết kiệm là truyền thống của gia đình Buffett.) Năm sau tôi cũng làm công việc tương tự ở cửa hàng, nhưng mãi đến năm 1959 tôi mới gặp Charlie, khi đó ông 35 tuổi, tôi 28 tuổi. Sau khi phục vụ trong Thế chiến II, Charlie tốt nghiệp trường luật Harvard, rồi định cư lâu dài ở California. Tuy nhiên, Charlie luôn coi những năm tháng tuổi thơ ở Omaha là giai đoạn quan trọng của cuộc đời. Hơn sáu mươi năm qua, Charlie có ảnh hưởng rất lớn đến tôi, ông là một người thầy tuyệt vời và là "người anh lớn" mà tôi rất kính trọng. Chúng tôi có bất đồng nhưng chưa bao giờ cãi vã. Ông ấy chưa bao giờ nói "Tôi đã bảo rồi mà". Năm 1958, tôi mua ngôi nhà đầu tiên và cũng là duy nhất của mình. Tất nhiên, nó ở Omaha, cách nơi tôi lớn lên (nói chung) khoảng hai dặm, cách nhà bố mẹ vợ chưa đầy hai dãy phố, cách cửa hàng tạp hóa Buffett khoảng sáu dãy phố, lái xe đến tòa nhà văn phòng nơi tôi làm việc 64 năm chỉ mất 6-7 phút. Hãy nói về một người Omaha khác, Stan Lipsey. Năm 1968, Stan bán tờ Omaha Sun (tuần báo) cho Berkshire, mười năm sau ông chuyển đến Buffalo theo lời mời của tôi. Khi đó, một công ty con của Berkshire sở hữu tờ Buffalo Evening News đang cạnh tranh sống còn với nhà xuất bản tờ báo Chủ nhật duy nhất của thành phố – đối thủ của tờ báo sáng – và chúng tôi đang thua nặng. Cuối cùng, Stan đã xây dựng sản phẩm Sunday mới của chúng tôi, trong vài năm tiếp theo, khoản đầu tư vốn lỗ nặng hàng năm này đã mang lại tỷ suất lợi nhuận (trước thuế) trên 100% mỗi năm. Đầu những năm 1980, khoản đầu tư 33 triệu đô la này là một số tiền quan trọng đối với Berkshire. Stan lớn lên cách nhà tôi khoảng năm dãy phố. Một người hàng xóm của Stan là Walter Scott Jr. Walter, các bạn chắc còn nhớ, năm 1999 đã đưa MidAmerican Energy đến với Berkshire. Ông cũng là giám đốc của Berkshire cho đến khi qua đời năm 2021, và là bạn thân của tôi. Trong nhiều thập kỷ, Walter là nhà lãnh đạo từ thiện của Nebraska, để lại dấu ấn sâu đậm ở Omaha và toàn bang. Walter học trường trung học Benson, tôi cũng định học trường đó – cho đến năm 1942, khi cha tôi bất ngờ đánh bại đối thủ bốn nhiệm kỳ trong cuộc bầu cử Quốc hội. Cuộc sống luôn đầy bất ngờ. Chờ đã, còn nữa. Năm 1959, Don Keough và gia đình trẻ của ông sống trong một ngôi nhà đối diện nhà tôi, cách nhà cũ của Munger khoảng 100 yard. Khi đó Don là một nhân viên bán cà phê, nhưng sau này ông trở thành chủ tịch Coca-Cola và là giám đốc trung thành của Berkshire. Khi tôi quen Don, ông kiếm được 12.000 đô la một năm, ông và vợ Mickey còn phải nuôi năm đứa con, tất cả đều học trường Công giáo (học phí không rẻ). Hai gia đình chúng tôi nhanh chóng trở thành bạn thân. Don đến từ một trang trại ở tây bắc Iowa, tốt nghiệp Đại học Creighton ở Omaha. Khi còn trẻ, ông cưới cô gái Omaha tên Mickey. Sau khi gia nhập Coca-Cola, Don nhanh chóng nổi tiếng toàn cầu. Năm 1985, khi Don làm chủ tịch Coca-Cola, công ty đã ra mắt sản phẩm New Coke đầy trắc trở. Don đã có một bài phát biểu nổi tiếng xin lỗi công chúng và tái phát hành "Old" Coke. Sự thay đổi này diễn ra sau khi Don giải thích rằng, thư gửi cho "kẻ ngốc tối cao" sẽ nhanh chóng đến bàn làm việc của ông. Bài phát biểu "rút lại" của ông là kinh điển, có thể xem trên YouTube. Ông vui vẻ thừa nhận, thực ra sản phẩm Coca-Cola thuộc về công chúng chứ không phải công ty. Sau đó doanh số tăng vọt. Bạn có thể xem một cuộc phỏng vấn tuyệt vời của Don trên CharlieRose.com. (Tom Murphy và Kay Graham cũng có những đoạn rất hay.) Giống như Charlie Munger, Don luôn là một chàng trai miền Trung Tây điển hình, nhiệt tình, thân thiện, đậm chất Mỹ. Cuối cùng, Ajit Jain sinh ra và lớn lên ở Ấn Độ, cùng với Greg Abel – người Canada sắp trở thành CEO của chúng ta – đều đã sống ở Omaha vài năm vào cuối thế kỷ 20. Thực tế, những năm 1990, Greg sống trên phố Farnam chỉ cách tôi vài dãy nhà, nhưng khi đó chúng tôi chưa từng gặp nhau. Phải chăng nước ở Omaha có thành phần kỳ diệu nào đó? ************ Khi còn thiếu niên, tôi từng sống vài năm ở Washington D.C. (khi cha tôi làm việc tại Quốc hội), năm 1954 tôi tìm được một công việc ở Manhattan mà tôi nghĩ sẽ làm cả đời. Ở đó, Ben Graham và Jerry Newman rất tốt với tôi, tôi cũng kết bạn với nhiều người bạn suốt đời. New York có sức hấp dẫn đặc biệt – đến nay vẫn vậy. Tuy nhiên, chỉ sau một năm rưỡi, năm 1956, tôi đã quay lại Omaha và không bao giờ rời đi nữa. Sau này, ba đứa con và vài đứa cháu của tôi đều lớn lên ở Omaha. Các con tôi luôn học trường công (tốt nghiệp cùng một trường trung học, nơi đã đào tạo cha tôi (khóa 1921), vợ đầu của tôi Susie (khóa 1950), cũng như những người đóng vai trò then chốt trong sự phát triển của Nebraska Furniture Mart như Charlie, Stan Lipsey, Irv và Ron Blumkin, cùng Jack Ringwalt (khóa 1923), người sáng lập National Indemnity Company và bán nó cho Berkshire năm 1967, trở thành nền tảng cho mảng bảo hiểm tài sản khổng lồ của chúng tôi). ************ Đất nước chúng ta có rất nhiều công ty vĩ đại, trường học vĩ đại, cơ sở y tế vĩ đại, mỗi nơi đều có lợi thế riêng và những con người tài năng. Nhưng tôi cảm thấy vô cùng may mắn khi được kết bạn với nhiều người bạn suốt đời, gặp được hai người vợ của mình, được học ở trường công, từ nhỏ đã quen biết nhiều người lớn thú vị và thân thiện ở Omaha, và có nhiều bạn bè trong Lực lượng Vệ binh Quốc gia Nebraska. Tóm lại, Nebraska luôn là quê hương thực sự của tôi. Nhìn lại, tôi nghĩ Berkshire và tôi có thể đạt được thành tích tốt hơn phần lớn là nhờ chúng tôi gắn bó với Omaha. Nếu tôi sinh ra ở nơi khác, kết quả có thể đã rất khác. Trung tâm nước Mỹ là nơi tuyệt vời để sinh ra, lập gia đình và khởi nghiệp. Tôi sinh ra hoàn toàn là do may mắn, rút được một lá thăm dài một cách kỳ lạ. ************ Bây giờ nói về tuổi già của tôi. Gen của tôi không mang lại lợi ích gì – kỷ lục sống lâu nhất trong gia đình (tất nhiên, càng truy về xa thì càng mơ hồ) là 92 tuổi, cho đến khi tôi phá kỷ lục này. Tuy nhiên, tôi có những bác sĩ Omaha thông thái, thân thiện và tận tâm, bắt đầu từ bác sĩ Harley Holtz cho đến bây giờ. Ít nhất ba lần, mạng sống của tôi được các bác sĩ gần nhà cứu sống. (Nhưng tôi không còn lấy dấu vân tay của các y tá nữa. Người 95 tuổi có thể có nhiều thói quen kỳ quặc... nhưng cũng có giới hạn.) ************ Sống đến tuổi thọ như tôi, phải cực kỳ may mắn, mỗi ngày đều phải tránh vỏ chuối, thiên tai, tài xế say rượu hoặc mất tập trung, sét đánh, v.v... những nguy hiểm như vậy. Nhưng nữ thần may mắn rất thất thường và – không có từ nào khác – cực kỳ bất công. Trong nhiều trường hợp, các nhà lãnh đạo và người giàu nhận được nhiều may mắn hơn họ xứng đáng – và những người may mắn này thường không muốn thừa nhận điều đó. Một số con nhà giàu được đảm bảo tài chính suốt đời ngay từ khi sinh ra, trong khi những người khác phải đối mặt với hoàn cảnh địa ngục từ nhỏ, thậm chí tệ hơn là bị khuyết tật, mất đi tất cả những gì tôi coi là hiển nhiên. Ở nhiều khu vực đông dân trên thế giới, tôi có thể sẽ sống một cuộc đời khốn khổ, còn các chị em tôi sẽ còn tệ hơn. Tôi sinh năm 1930 tại Mỹ, khỏe mạnh, thông minh, da trắng, nam giới. Wow! Cảm ơn nữ thần may mắn. Các chị em tôi thông minh như tôi, tính cách còn tốt hơn, nhưng triển vọng cuộc đời lại rất khác. Nữ thần may mắn đã ưu ái tôi phần lớn cuộc đời, nhưng bà ấy không có thời gian chăm sóc những người hơn chín mươi tuổi. May mắn cũng có giới hạn. Ông già thời gian thì ngược lại, càng lớn tuổi ông ấy càng thấy tôi thú vị. Ông ấy bất khả chiến bại; với ông ấy, cuối cùng ai cũng nằm trong danh sách "người chiến thắng" của ông. Khi thăng bằng, thị lực, thính giác và trí nhớ đều dần suy giảm, bạn sẽ biết ông già thời gian đang ở gần. Tôi bước vào tuổi già khá muộn – mỗi người bắt đầu lão hóa khác nhau – nhưng một khi xuất hiện thì không thể phủ nhận. Điều khiến tôi ngạc nhiên là tôi nhìn chung vẫn cảm thấy ổn. Dù đi lại chậm chạp, đọc sách ngày càng khó, nhưng tôi vẫn làm việc ở văn phòng năm ngày mỗi tuần, cùng những người tuyệt vời. Thỉnh thoảng, tôi nảy ra vài ý tưởng hữu ích, hoặc ai đó đề xuất với chúng tôi những ý tưởng mà bình thường có thể không có. Do quy mô của Berkshire và tình hình thị trường, ý tưởng hay không nhiều – nhưng không phải là không có. ************ Tuy nhiên, tuổi thọ bất ngờ của tôi lại mang đến những ảnh hưởng lớn và không thể tránh khỏi cho gia đình tôi cũng như việc thực hiện mục tiêu từ thiện của tôi. Hãy cùng tìm hiểu chúng. Tiếp theo là gì Các con tôi đều đã quá tuổi nghỉ hưu thông thường, lần lượt là 72, 70 và 67 tuổi. Kỳ vọng ba người họ – ở nhiều mặt đã đạt đỉnh cao – có thể trì hoãn lão hóa như tôi rõ ràng là không thực tế. Để tăng khả năng họ có thể xử lý gần như toàn bộ tài sản thừa kế của tôi trước khi các ủy thác viên tôi chỉ định thay thế họ, tôi cần đẩy nhanh việc tặng tài sản cho ba quỹ của họ khi tôi còn sống. Các con tôi hiện đang ở đỉnh cao về kinh nghiệm và trí tuệ, nhưng chưa bước vào tuổi già. Giai đoạn "trăng mật" này sẽ không kéo dài mãi. May mắn thay, điều chỉnh hướng đi rất dễ thực hiện. Tuy nhiên, còn một yếu tố bổ sung cần cân nhắc: Tôi muốn giữ lại một lượng đáng kể cổ phiếu loại "A" của Berkshire cho đến khi các cổ đông tin tưởng Greg như tôi và Charlie đã tin tưởng. Mức độ tin tưởng này sẽ không mất quá lâu. Các con tôi đã hoàn toàn ủng hộ Greg, các giám đốc của Berkshire cũng vậy. Hiện tại, ba đứa trẻ đều đã trưởng thành, thông minh, tràn đầy năng lượng và có bản năng đủ để quản lý một khối tài sản lớn. Sau khi tôi qua đời lâu, họ vẫn sẽ sống và đó là lợi thế của họ. Nếu cần, họ có thể áp dụng các chiến lược vừa chủ động vừa ứng phó để đối phó với chính sách thuế liên bang hoặc các yếu tố khác ảnh hưởng đến hoạt động từ thiện. Họ rất có thể sẽ phải thích nghi với những thay đổi lớn của thế giới xung quanh. Điều khiển từ xa sau khi chết vốn không hiệu quả, và tôi chưa bao giờ có ý định đó. May mắn thay, ba đứa trẻ đều thừa hưởng gen trội từ mẹ. Theo thời gian, tôi cũng dần trở thành tấm gương tốt hơn cho cách suy nghĩ và hành động của họ. Tuy nhiên, tôi không bao giờ có thể so sánh với mẹ của họ. Các con tôi có ba người giám hộ dự phòng, phòng trường hợp có bất kỳ sự cố tử vong hoặc tàn tật nào. Ba người giám hộ này không có thứ tự ưu tiên và không gắn với bất kỳ đứa trẻ nào. Họ đều là những người xuất sắc, hiểu biết về thế sự. Họ không có động cơ xung đột với nhau. Tôi đã đảm bảo với các con rằng, chúng không cần tạo ra phép màu, cũng không cần sợ thất bại hay thất vọng. Đó là điều không thể tránh khỏi, tôi cũng từng trải qua. Chúng chỉ cần làm tốt hơn mức mà các hoạt động của chính phủ và/hoặc từ thiện tư nhân thường đạt được, đồng thời nhận thức được rằng cách phân phối lại tài sản này cũng có những hạn chế. Trước đây, tôi từng nghĩ ra nhiều kế hoạch từ thiện vĩ đại. Dù tôi rất cứng đầu, nhưng cuối cùng những kế hoạch đó đều không thành hiện thực. Trong cuộc đời dài của mình, tôi cũng chứng kiến nhiều chính trị gia chuyển giao tài sản vụng về, những quyết định kiểu gia đình, và dĩ nhiên cả những nhà từ thiện bất tài hoặc lập dị. Nếu các con tôi làm tốt, chúng có thể chắc chắn rằng tôi và mẹ chúng đều sẽ vui mừng. Chúng có trực giác tốt, và mỗi người đều có nhiều năm kinh nghiệm thực tiễn, ban đầu chỉ là số tiền nhỏ, sau tăng dần lên hơn 500 millions USD mỗi năm. Ba người này đều thích làm việc lâu dài để giúp đỡ người khác, chỉ là mỗi người một cách khác nhau. ************ Tôi đẩy nhanh việc quyên góp cho các quỹ của con không phải vì tôi thay đổi quan điểm về triển vọng của Berkshire. Greg Abel đã thể hiện vượt xa kỳ vọng của tôi khi tôi chọn ông ấy làm CEO tiếp theo của Berkshire. Ông ấy hiểu biết về nhiều hoạt động và nhân sự của chúng tôi hơn tôi, và có thể nhanh chóng nắm bắt nhiều vấn đề mà các CEO khác chưa từng nghĩ tới. Dù bạn nói về CEO, cố vấn quản lý, học giả hay quan chức chính phủ, tôi không thể nghĩ ra ai phù hợp hơn Greg để quản lý tiền tiết kiệm của bạn và tôi. Ví dụ, Greg hiểu rõ tiềm năng lợi nhuận và rủi ro của mảng bảo hiểm tài sản và tai nạn của chúng tôi hơn nhiều lãnh đạo lâu năm trong ngành này. Tôi hy vọng sức khỏe ông ấy sẽ tốt trong nhiều thập kỷ tới. Nếu may mắn, Berkshire chỉ cần năm hoặc sáu CEO trong thế kỷ tới. Đặc biệt cần tránh những người chỉ nghĩ đến nghỉ hưu ở tuổi 65, chỉ muốn trở thành tỷ phú nổi bật hoặc xây dựng triều đại gia đình. Một thực tế khó chịu là: đôi khi, CEO xuất sắc và trung thành của công ty mẹ hoặc công ty con lại mắc chứng mất trí, Alzheimer hoặc các bệnh suy nhược kéo dài khác. Charlie và tôi từng gặp vấn đề này nhiều lần nhưng đều không hành động. Sự thất bại này có thể gây hậu quả nghiêm trọng. Hội đồng quản trị phải cảnh giác ở cấp CEO, CEO cũng phải cảnh giác ở cấp công ty con. Nói thì dễ, làm thì khó, tôi có thể kể ra một số ví dụ ở các công ty lớn trước đây. Lời khuyên duy nhất tôi có thể đưa ra là các giám đốc phải cảnh giác và dám lên tiếng. Trong thời gian tôi còn sống, các nhà cải cách đã cố gắng làm CEO xấu hổ bằng cách yêu cầu công khai tỷ lệ lương CEO so với nhân viên bình thường. Kết quả là, tài liệu ủy quyền tăng từ khoảng 20 trang lên hơn 100 trang. Nhưng những nỗ lực thiện chí này không hiệu quả, thậm chí phản tác dụng. Theo quan sát của tôi, trong hầu hết các trường hợp, CEO công ty A sau khi thấy tình hình của đối thủ B sẽ ám chỉ với hội đồng quản trị rằng mình nên được trả lương cao hơn. Tất nhiên, ông ấy cũng tăng lương cho các giám đốc và rất cẩn trọng khi chọn thành viên ủy ban lương thưởng. Quy định mới chỉ tạo ra sự ghen tị, không phải tiết chế. Xu hướng tăng lương theo kiểu xoắn ốc này dường như có sức sống riêng. Điều khiến các CEO cực kỳ giàu có cảm thấy phiền lòng thường là các CEO khác giàu hơn. Ghen tị và tham lam luôn song hành. Có cố vấn nào từng đề xuất cắt giảm mạnh lương CEO hoặc thù lao hội đồng quản trị không? ************ Nhìn chung, triển vọng của các doanh nghiệp thuộc Berkshire tốt hơn mức trung bình, trong đó có một số viên ngọc sáng giá quy mô lớn và ít liên quan đến nhau. Tuy nhiên, mười hoặc hai mươi năm nữa sẽ có nhiều công ty vượt trội hơn Berkshire; quy mô lớn cũng mang lại bất lợi. Khả năng Berkshire gặp thảm họa hủy diệt thấp hơn bất kỳ doanh nghiệp nào tôi biết. Hơn nữa, ban lãnh đạo và hội đồng quản trị của Berkshire chú trọng đến lợi ích cổ đông hơn gần như tất cả các công ty tôi biết (tôi đã gặp không ít công ty). Cuối cùng, cách vận hành của Berkshire luôn khiến nó trở thành tài sản của nước Mỹ, không tham gia vào những hoạt động khiến nó trở thành kẻ cầu xin. Theo thời gian, các nhà quản lý của chúng tôi sẽ trở nên khá giàu có – họ gánh vác trách nhiệm lớn – nhưng họ không khao khát xây dựng tài sản thừa kế hay theo đuổi sự giàu có nổi bật. Giá cổ phiếu của chúng tôi sẽ biến động thất thường, đôi khi giảm khoảng 50%, giống như đã xảy ra ba lần trong 60 năm dưới sự lãnh đạo của ban quản lý hiện tại. Đừng nản lòng, nước Mỹ sẽ phục hồi, cổ phiếu Berkshire cũng vậy. Một vài suy nghĩ cuối cùng Có lẽ đây là một nhận xét mang tính cá nhân. Tôi vui mừng nói rằng tôi hài lòng với nửa sau cuộc đời mình hơn nửa đầu. Lời khuyên của tôi là: đừng tự trách mình vì những sai lầm trong quá khứ – ít nhất hãy rút ra một bài học, rồi tiếp tục tiến lên. Cải thiện không bao giờ là quá muộn. Hãy tìm hình mẫu phù hợp và noi theo họ. Bạn có thể bắt đầu với Tom Murphy, ông ấy là người tuyệt vời nhất. Bạn còn nhớ Alfred Nobel không? Sau này nổi tiếng vì lập giải Nobel, ông từng đọc nhầm cáo phó của chính mình – khi anh trai ông qua đời, tòa soạn đã nhầm lẫn. Nội dung ông đọc khiến ông rất sốc, và ông nhận ra mình nên thay đổi cách sống. Đừng trông chờ phòng tin tức nhầm lẫn: hãy nghĩ xem bạn muốn cáo phó của mình viết gì, rồi hãy sống đúng như vậy. Vĩ đại không đến từ việc tích lũy tài sản khổng lồ, nhận được nhiều sự chú ý hay nắm quyền lực lớn trong chính phủ. Khi bạn giúp đỡ người khác bằng hàng ngàn cách, bạn đang giúp thế giới này. Việc tốt không tốn gì nhưng lại vô cùng quý giá. Dù bạn có theo đạo hay không, quy tắc vàng luôn là chuẩn mực khó vượt qua. Tôi viết những dòng này với tư cách là một người từng vô số lần bất cẩn, mắc nhiều sai lầm, nhưng cũng may mắn học được cách sống tốt hơn từ những người bạn tuyệt vời (dù còn xa mới hoàn hảo). Hãy nhớ rằng, người lao công và chủ tịch hội đồng quản trị đều là con người như nhau. ************ Chúc tất cả những ai đọc được những dòng này một Lễ Tạ ơn vui vẻ. Đúng vậy, kể cả những người bạn không thích; thay đổi không bao giờ là quá muộn. Đừng quên cảm ơn nước Mỹ đã mang đến cho bạn cơ hội lớn nhất. Nhưng nước Mỹ khi phân phối phần thưởng – không thể tránh khỏi – rất thất thường, đôi khi còn chỉ vì lợi ích cá nhân. Hãy chọn hình mẫu của bạn một cách cẩn trọng rồi noi theo họ. Bạn không bao giờ có thể hoàn hảo, nhưng bạn luôn có thể trở nên tốt hơn.
Từ thợ đào Bitcoin đến chủ đất AI: Microsoft ký hợp đồng trị giá 9,7 tỷ đô la với thợ đào BTC IREN
Hợp đồng trị giá 9,7 tỷ USD của Microsoft với một công ty khai thác mỏ ở Texas tiết lộ phép toán mới đang thúc đẩy cơ sở hạ tầng crypto chuyển hướng sang AI, và ý nghĩa của nó đối với các mạng lưới bị bỏ lại phía sau. Thông báo ngày 3 tháng 11 của IREN gộp hai giao dịch thành một bước ngoặt chiến lược duy nhất. Đầu tiên là hợp đồng dịch vụ đám mây trị giá 9,7 tỷ USD trong 5 năm với Microsoft, tiếp theo là thỏa thuận thiết bị trị giá 5,8 tỷ USD với Dell để cung cấp các hệ thống Nvidia GB300. Tổng cam kết 15,5 tỷ USD này chuyển đổi khoảng 200 megawatt công suất CNTT quan trọng tại khuôn viên Childress, Texas của IREN từ cơ sở hạ tầng khai thác Bitcoin tiềm năng thành dịch vụ lưu trữ GPU theo hợp đồng cho các tác vụ AI của Microsoft. IREN dự định mở rộng công suất AI tại Childress từ 75 megawatt vào cuối năm 2025 lên 200 megawatt vào nửa cuối năm 2026. Microsoft đã thanh toán trước 20%, tương đương khoảng 1,9 tỷ USD, cho thấy sự cấp bách về hạn chế công suất mà CFO của công ty đã cảnh báo sẽ kéo dài ít nhất đến giữa năm 2026. Cấu trúc của thỏa thuận này làm rõ điều mà các thợ đào đã âm thầm tính toán. Ở mức giá hash forward hiện tại, mỗi megawatt dành cho lưu trữ AI tạo ra nhiều hơn khoảng 500.000 đến 600.000 USD doanh thu gộp hàng năm so với cùng một megawatt dùng để khai thác Bitcoin. Biên lợi nhuận đó, tăng khoảng 80%, tạo ra logic kinh tế thúc đẩy sự tái phân bổ cơ sở hạ tầng lớn nhất trong lịch sử crypto. Phép toán doanh thu đã bị phá vỡ Khai thác Bitcoin với hiệu suất 20 joule trên mỗi terahash tạo ra khoảng 0,79 triệu USD mỗi megawatt-giờ khi giá hash là 43,34 USD mỗi petahash mỗi ngày. Ngay cả ở mức 55 USD mỗi petahash, điều này đòi hỏi giá Bitcoin tăng liên tục hoặc phí giao dịch tăng đột biến, doanh thu khai thác cũng chỉ tăng lên 1,00 triệu USD mỗi megawatt-năm. Ngược lại, lưu trữ AI được định giá khoảng 1,45 triệu USD mỗi megawatt-năm dựa trên các hợp đồng đã công bố của Core Scientific với CoreWeave. Điều này tương đương với 8,7 tỷ USD doanh thu tích lũy trên khoảng 500 megawatt trong vòng 12 năm. Ở mức giá hash hiện tại, lưu trữ AI tạo ra nhiều hơn khoảng 500.000 đến 650.000 USD doanh thu mỗi megawatt-năm so với khai thác Bitcoin ở hiệu suất 20 J/TH. Điểm giao nhau mà tại đó khai thác Bitcoin đạt hiệu quả kinh tế ngang với lưu trữ AI nằm trong khoảng 60 đến 70 USD mỗi petahash mỗi ngày đối với dàn máy 20 joule mỗi terahash. Đối với phần lớn ngành khai thác, vốn vận hành thiết bị 20-25 joule, giá hash cần tăng 40% đến 60% so với mức hiện tại để khai thác Bitcoin có lợi nhuận ngang với lưu trữ GPU theo hợp đồng. Kịch bản đó đòi hỏi hoặc giá Bitcoin tăng mạnh, phí giao dịch duy trì ở mức cao, hoặc hashrate mạng giảm đáng kể, điều mà các nhà vận hành không thể đặt cược khi Microsoft cung cấp doanh thu đảm bảo, tính bằng USD, bắt đầu ngay lập tức. Biên lợi nhuận gộp của khai thác Bitcoin ở hiệu suất 20 J/TH giảm về hòa vốn khi chi phí điện đạt khoảng 50 USD mỗi megawatt-giờ ở mức giá hash hiện tại. Tại sao Texas thắng thầu Khuôn viên Childress của IREN nằm trên lưới điện ERCOT, nơi giá điện bán buôn trung bình từ 27 đến 34 USD mỗi megawatt-giờ vào năm 2025. Những con số này thấp hơn mức trung bình toàn quốc của Mỹ gần 40 USD và rẻ hơn đáng kể so với các lưới điện phía đông như PJM, nơi nhu cầu trung tâm dữ liệu đã đẩy giá đấu giá công suất lên mức trần quy định. Texas hưởng lợi từ sự mở rộng nhanh chóng của năng lượng mặt trời và gió, giữ cho chi phí điện cơ bản cạnh tranh. Tuy nhiên, sự biến động của ERCOT tạo ra các nguồn doanh thu bổ sung, củng cố thêm lý do kinh tế cho cơ sở hạ tầng tính toán linh hoạt. Riot Platforms đã chứng minh động lực này vào tháng 8 năm 2023 khi thu về 31,7 triệu USD tín dụng phản ứng nhu cầu và cắt giảm bằng cách tạm dừng khai thác trong các sự kiện giá điện đỉnh điểm. Sự linh hoạt tương tự cũng áp dụng cho lưu trữ AI nếu cấu trúc hợp đồng được xây dựng theo dạng chuyển tiếp chi phí: các nhà vận hành có thể tạm dừng hoạt động trong các sự kiện giá điện cực đoan, nhận thanh toán dịch vụ phụ trợ và tiếp tục hoạt động khi giá trở lại bình thường. Thị trường công suất của PJM kể một câu chuyện khác. Nhu cầu trung tâm dữ liệu đã đẩy giá công suất lên mức trần hành chính cho các năm giao hàng tương lai, báo hiệu nguồn cung bị hạn chế và hàng đợi kết nối kéo dài nhiều năm. ERCOT vận hành thị trường chỉ dựa trên năng lượng, không có cấu trúc công suất, nghĩa là thời gian kết nối được rút ngắn và các nhà vận hành đối mặt với ít rào cản pháp lý hơn. Khuôn viên 750 megawatt của IREN đã có sẵn cơ sở hạ tầng điện; chuyển đổi từ khai thác sang lưu trữ AI chỉ cần thay thế ASIC bằng GPU và nâng cấp hệ thống làm mát thay vì phải đảm bảo công suất truyền tải mới. Tiến độ triển khai và số phận của các thợ đào Data Center Dynamics đã nhấn mạnh mô-đun “Horizon 1” của IREN vào nửa cuối năm 2025: một cơ sở lắp đặt làm mát bằng chất lỏng trực tiếp lên chip 75 megawatt, thiết kế cho GPU Blackwell-class. Các báo cáo xác nhận rằng việc triển khai theo từng giai đoạn sẽ kéo dài đến năm 2026, mở rộng lên khoảng 200 megawatt tải CNTT quan trọng. Tiến độ này trùng khớp với thời điểm Microsoft gặp khó khăn về công suất vào giữa năm 2026, khiến công suất của bên thứ ba trở nên có giá trị ngay lập tức ngay cả khi các trung tâm dữ liệu hyperscale cuối cùng cũng bắt kịp. Khoản thanh toán trước 20% đóng vai trò như bảo hiểm tiến độ. Microsoft khóa các mốc giao hàng và chia sẻ một phần rủi ro chuỗi cung ứng vốn có trong việc mua hệ thống Nvidia GB300, vốn vẫn còn hạn chế nguồn cung. Cấu trúc thanh toán trước cho thấy Microsoft đánh giá cao sự chắc chắn hơn là chờ đợi công suất có thể rẻ hơn vào năm 2027 hoặc 2028. Nếu 200 megawatt của IREN là dấu hiệu tiên phong cho một sự tái phân bổ rộng lớn hơn, tăng trưởng hashrate mạng sẽ chậm lại khi công suất rời khỏi khai thác Bitcoin. Mạng lưới gần đây đã vượt qua một zettahash mỗi giây, phản ánh sự gia tăng đều đặn về độ khó. Chỉ cần loại bỏ 500 đến 1.000 megawatt khỏi cơ sở khai thác toàn cầu, một kịch bản khả thi nếu 500 megawatt của Core Scientific kết hợp với bước ngoặt của IREN và các động thái tương tự từ các thợ đào khác, sẽ làm chậm tăng trưởng hashrate và giảm nhẹ áp lực giá hash cho các nhà vận hành còn lại. Độ khó được điều chỉnh sau mỗi 2.016 block dựa trên hashrate thực tế. Nếu tổng công suất mạng giảm hoặc không còn tăng nhanh, mỗi petahash còn lại sẽ kiếm được nhiều Bitcoin hơn một chút. Các dàn máy hiệu suất cao với hashrate dưới 20 joule mỗi terahash hưởng lợi nhiều nhất vì cấu trúc chi phí của họ có thể chịu được mức hashrate thấp hơn so với phần cứng cũ. Áp lực tài chính giảm bớt cho các thợ đào chuyển đổi thành công công suất sang các hợp đồng lưu trữ nhiều năm, tính bằng USD. Doanh thu khai thác Bitcoin biến động theo giá, độ khó và hoạt động phí; các nhà vận hành có bảng cân đối yếu thường phải bán tháo trong thời kỳ suy thoái để trang trải chi phí cố định. Các hợp đồng 12 năm của Core Scientific với CoreWeave tách dòng tiền khỏi thị trường giao ngay của Bitcoin, chuyển đổi doanh thu biến động thành phí dịch vụ ổn định. Hợp đồng của IREN với Microsoft đạt được kết quả tương tự: hiệu quả tài chính phụ thuộc vào thời gian hoạt động và hiệu suất vận hành thay vì việc Bitcoin giao dịch ở mức 60.000 USD hay 30.000 USD. Việc tách biệt này có tác động gián tiếp đến thị trường giao ngay của Bitcoin. Các thợ đào là nguồn cung bán cấu trúc vì họ phải chuyển đổi một phần coin đào được sang tiền pháp định để trả tiền điện và nợ. Giảm cơ sở khai thác sẽ loại bỏ áp lực bán bổ sung đó, thắt chặt nhẹ cán cân cung-cầu của Bitcoin. Nếu xu hướng này mở rộng lên nhiều gigawatt trong 18 tháng tới, tác động tích lũy lên việc bán ra do thợ đào sẽ trở nên đáng kể. Kịch bản rủi ro đảo ngược giao dịch Giá hash không giữ nguyên mãi. Nếu giá Bitcoin tăng mạnh trong khi tăng trưởng hashrate mạng chậm lại do tái phân bổ công suất, giá hash có thể vượt 60 USD mỗi petahash mỗi ngày và tiệm cận mức mà khai thác cạnh tranh với kinh tế lưu trữ AI. Thêm một đợt tăng phí do tắc nghẽn mạng, khoảng cách doanh thu sẽ càng thu hẹp. Các thợ đào đã khóa công suất vào hợp đồng lưu trữ nhiều năm không thể dễ dàng quay lại, vì họ đã cam kết ngân sách mua thiết bị, thiết kế địa điểm và SLA khách hàng xoay quanh hạ tầng GPU. Rủi ro chuỗi cung ứng nằm ở phía đối diện. Các hệ thống Nvidia GB300 vẫn còn hạn chế, các thành phần làm mát bằng chất lỏng có thời gian giao hàng tính bằng quý, và công việc tại trạm biến áp có thể trì hoãn việc sẵn sàng của địa điểm. Nếu việc triển khai Childress của IREN bị trễ sau giữa năm 2026, đảm bảo doanh thu từ Microsoft sẽ mất đi một phần giá trị tức thì. Microsoft cần công suất khi các hạn chế nội bộ đạt đỉnh, không phải sáu tháng sau khi các trung tâm dữ liệu của chính công ty đi vào hoạt động. Cấu trúc hợp đồng là một biến số khác. Con số 1,45 triệu USD mỗi megawatt-năm đại diện cho doanh thu dịch vụ, và biên lợi nhuận phụ thuộc vào hiệu suất SLA, đảm bảo sẵn sàng và liệu chi phí điện có được chuyển tiếp đầy đủ hay không. Một số hợp đồng lưu trữ bao gồm cam kết mua điện hoặc trả tiền dù có sử dụng hay không, bảo vệ nhà vận hành khỏi tổn thất do cắt giảm nhưng giới hạn lợi nhuận từ dịch vụ phụ trợ. Những hợp đồng khác khiến nhà vận hành dễ bị tổn thương trước biến động giá của ERCOT, tạo ra rủi ro biên lợi nhuận nếu thời tiết cực đoan đẩy chi phí điện vượt ngưỡng chuyển tiếp. Microsoft thực sự đã mua gì IREN và Core Scientific không phải là ngoại lệ, mà là phần nổi của quá trình tối ưu hóa lại đang diễn ra trên toàn ngành khai thác niêm yết công khai. Các thợ đào có quyền truy cập điện rẻ, lưới điện ERCOT hoặc các lưới linh hoạt tương tự, và cơ sở hạ tầng sẵn có có thể chào bán cho các hyperscaler công suất kích hoạt nhanh và rẻ hơn so với xây dựng trung tâm dữ liệu mới hoàn toàn. Yếu tố giới hạn là công suất làm mát, làm mát bằng chất lỏng trực tiếp lên chip đòi hỏi hạ tầng khác với ASIC làm mát bằng không khí, và khả năng đảm bảo nguồn cung GPU. Điều Microsoft mua từ IREN không chỉ là 200 megawatt công suất GPU. Họ đã mua sự chắc chắn về giao hàng trong khoảng thời gian hạn chế khi mọi đối thủ đều đối mặt với cùng nút thắt cổ chai. Khoản thanh toán trước và thời hạn 5 năm cho thấy các hyperscaler đánh giá cao tốc độ và độ tin cậy đến mức sẵn sàng trả phí cao hơn so với chi phí công suất trong tương lai. Đối với các thợ đào, khoản phí này là cơ hội kinh doanh chênh lệch giá: chuyển hướng megawatt sang trường hợp sử dụng doanh thu cao hơn khi giá hash còn thấp, rồi đánh giá lại khi chu kỳ tăng giá tiếp theo của Bitcoin hoặc môi trường phí thay đổi phép toán. Giao dịch này hiệu quả cho đến khi không còn hiệu quả, và thời điểm đảo chiều sẽ quyết định nhà vận hành nào tận dụng được những năm khan hiếm hạ tầng AI tốt nhất và ai là người bị khóa lại ngay trước khi kinh tế khai thác phục hồi. Bài viết Bitcoin miner to AI landlord: Microsoft signs $9.7B deal with BTC miner IREN xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.
Biến động mạnh của ETH: Phân tích sâu về thanh lý đòn bẩy cao và điều tiết vĩ mô trên thị trường
Ôn lại sự kiện 📉 Gần đây, thị trường ETH đã trải qua một đợt biến động dữ dội, bắt đầu từ khung giờ 23:20, giá đã lao dốc từ 3705 USD xuống còn 3619 USD chỉ trong chớp mắt, giảm 2,31%. Sau đó, trải qua nhiều lần điều chỉnh, đến 23:59 giá đã ổn định quanh mức 3586,79 USD. Đồng thời, nhiều cá mập lớn và nhóm giao dịch tần suất cao đã đồng loạt kích hoạt lệnh cắt lỗ, các lệnh long ETH với đòn bẩy 25 lần bị thanh lý cưỡng bức, mỗi lệnh thua lỗ lên tới 15 triệu USD. Hiệu ứng thanh lý dây chuyền từ các vị thế đòn bẩy cao lan rộng nhanh chóng, không chỉ gây ra hoảng loạn thị trường mà còn thúc đẩy sự lộ diện rủi ro của toàn bộ hệ sinh thái. Dòng thời gian ⏱️ 23:08: Quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát biểu về xu hướng lãi suất trong tương lai, ám chỉ cửa sổ giảm lãi suất có thể dần mở ra, làm tăng thêm sự bất định cho thị trường. 23:20: Thị trường ETH bắt đầu lao dốc, giá trên một số nền tảng giảm mạnh từ 3705 USD xuống 3619 USD, nền tảng khác ghi nhận giảm từ 3590 USD xuống 3580 USD. 23:33: Khi áp lực bán tăng mạnh, “cá voi thắng lớn” bắt đầu giảm dần vị thế, một số lệnh long ETH bị kích hoạt cắt lỗ. 23:38: Trong giao dịch đòn bẩy cao, “Maji Đại ca” bị thanh lý hoàn toàn lệnh long ETH 25 lần, mỗi lệnh thua lỗ lên tới 15 triệu USD, kích hoạt hiệu ứng thanh lý dây chuyền. 23:49: Giá ETH tiếp tục điều chỉnh và dao động quanh mức 3580 USD, tâm lý thị trường trở nên thận trọng. 23:59: Sau biến động dữ dội, ETH phục hồi nhẹ và ổn định ở mức 3586,79 USD, thị trường tạm thời xuất hiện dấu hiệu ổn định sau rung lắc. Phân tích nguyên nhân 🔍 Vị thế đòn bẩy cao và hiệu ứng thanh lý dây chuyền Trên thị trường có rất nhiều vị thế long sử dụng giao dịch đòn bẩy, khi giá điều chỉnh đã nhanh chóng chạm ngưỡng cắt lỗ, dẫn đến thanh lý cưỡng bức. Mỗi sự kiện thanh lý thường kích hoạt phản ứng dây chuyền về dòng tiền, tạo hiệu ứng khuếch đại, khiến toàn bộ thị trường rơi vào làn sóng bán tháo. Biến động chính sách vĩ mô và tâm lý phòng thủ rủi ro Phát biểu của quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về xu hướng lãi suất trong tương lai đã làm tăng bầu không khí phòng thủ rủi ro trên thị trường. Dưới tác động kép của kỳ vọng thanh khoản suy yếu và rủi ro địa chính trị, nhà đầu tư có xu hướng giảm vị thế, làm gia tăng áp lực bán ra trên thị trường. Phân tích kỹ thuật 📊 Dựa trên dữ liệu nến K chu kỳ 45 phút của hợp đồng vĩnh cửu ETH/USDT trên Binance, các chỉ báo kỹ thuật hiện tại cho thấy: Trạng thái quá bán: Giá trị J nằm trong vùng quá bán cực đoan, RSI cũng phát tín hiệu đảo chiều quá mua, khả năng phục hồi ngắn hạn tăng lên nhưng biên độ phục hồi có thể hạn chế. Sắp xếp đường trung bình: Giá nằm dưới MA5, MA10, MA20 và MA50, đồng thời EMA5/10/20/50/120 đều sắp xếp theo xu hướng giảm, tổng thể xu hướng yếu. Khối lượng giao dịch tăng vọt: So với gần đây, khối lượng giao dịch tăng gần 89,39%, tỷ lệ khối lượng giao dịch so với giá cao hơn mức trung bình, cho thấy điểm giá này giao dịch cực kỳ sôi động. Chỉ báo động lượng: OBV phá vỡ đáy trước đó, cho thấy lực kiểm soát của bên bán tăng lên, trong khi chỉ báo KDJ phân kỳ mở rộng ám chỉ biến động ngắn hạn mạnh mẽ. Nhìn chung, dù các chỉ báo kỹ thuật ngắn hạn cho thấy trạng thái quá bán và có khả năng phục hồi, nhưng xét về xu hướng trung-dài hạn, đà giảm tốc độ cao và hiệu ứng thanh lý dây chuyền do đòn bẩy cao vẫn chưa làm thay đổi xu hướng giảm tổng thể của thị trường. Triển vọng thị trường 🔮 Trong bối cảnh hiện tại, xu hướng tiếp theo của ETH có một số điểm then chốt cần chú ý: Khả năng phục hồi ngắn hạn trong biến động: Trạng thái quá bán phát tín hiệu phục hồi kỹ thuật, nhưng cần cảnh giác với rủi ro dòng tiền tiếp tục rút ra, phục hồi ngắn hạn có thể bị giới hạn bởi áp lực thanh lý kéo dài. Xu hướng trung-dài hạn vẫn yếu: Trong môi trường giao dịch đòn bẩy cao, sự bất định vẫn tồn tại, nếu rủi ro chính sách vĩ mô và thanh khoản tiếp tục, giá có khả năng dao động quanh vùng 3600 USD hoặc thấp hơn. Kiểm soát rủi ro và quản lý vị thế: Nhà đầu tư nên chú trọng hơn đến kiểm soát rủi ro, đặt cắt lỗ nghiêm ngặt, phòng tránh biến động sâu do hiệu ứng thanh lý dây chuyền trong môi trường tâm lý thị trường biến động mạnh. Theo dõi tín hiệu chính sách: Trong tương lai cần chú ý sát sao đến biến động chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và các chỉ số kinh tế vĩ mô liên quan, những yếu tố này sẽ có ảnh hưởng then chốt đến thanh khoản thị trường và khẩu vị rủi ro. Tổng kết 📝 Biến động dữ dội gần đây của ETH đã phơi bày rõ ràng rủi ro tiềm ẩn lớn của thị trường crypto dưới tác động kép của đòn bẩy cao và chính sách vĩ mô. Dù các chỉ báo kỹ thuật cho thấy khả năng phục hồi ngắn hạn do quá bán, nhưng xu hướng giảm tổng thể vẫn chưa có sự thay đổi căn bản. Đối với nhà đầu tư, tăng cường quản lý rủi ro và kiểm soát vị thế, chú ý đến biến động chính sách và tâm lý thị trường, mới là chiến lược tốt nhất để ứng phó với môi trường biến động mạnh.
Tại sao những người mua lớn nhất của Bitcoin đột ngột ngừng tích lũy?
Trong phần lớn năm 2025, Bitcoin dường như có một mức đáy vững chắc, được hỗ trợ bởi một liên minh bất ngờ giữa các kho bạc doanh nghiệp và các quỹ hoán đổi danh mục (ETF). Các công ty đã phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi để mua token này, trong khi dòng tiền vào ETF âm thầm hấp thụ nguồn cung mới. Cùng nhau, họ tạo ra một nền tảng nhu cầu bền vững giúp Bitcoin chống lại các điều kiện tài chính thắt chặt. Tuy nhiên, nền tảng đó hiện đang bắt đầu thay đổi. Trong một bài đăng ngày 3 tháng 11 trên X, Charles Edwards, nhà sáng lập Capriole Investments, cho biết quan điểm lạc quan của ông đã suy yếu khi tốc độ tích lũy của các tổ chức giảm đi. Ông lưu ý: “Lần đầu tiên sau 7 tháng, lượng mua ròng của các tổ chức đã GIẢM xuống dưới nguồn cung Bitcoin được khai thác hàng ngày. Không tốt.” Lượng mua Bitcoin của các tổ chức (Nguồn: Capriole Investments) Theo Edwards, đây là chỉ số then chốt đã giữ cho ông lạc quan, ngay cả khi các tài sản khác vượt trội hơn Bitcoin. Tuy nhiên, với tình hình hiện tại, ông lưu ý rằng hiện có khoảng 188 kho bạc doanh nghiệp nắm giữ vị thế Bitcoin lớn, nhiều trong số đó có mô hình kinh doanh hạn chế ngoài việc tiếp xúc với token. Sự chậm lại trong việc mua Bitcoin của kho bạc doanh nghiệp Không công ty nào định hình giao dịch Bitcoin doanh nghiệp rõ ràng hơn MicroStrategy Inc., công ty gần đây đã rút ngắn tên thành Strategy. Công ty phần mềm do Michael Saylor dẫn dắt, đã chuyển mình thành một công ty kho bạc Bitcoin, hiện nắm giữ hơn 674.000 BTC, củng cố vị trí là tổ chức doanh nghiệp nắm giữ lớn nhất. Tuy nhiên, nhịp độ mua vào của họ đã giảm mạnh trong những tháng gần đây. Để so sánh, Strategy đã thêm khoảng 43.000 BTC trong quý 3, đây là mức mua thấp nhất theo quý của họ trong năm nay. Con số này không gây ngạc nhiên khi công ty đã giảm lượng mua Bitcoin xuống chỉ còn vài trăm coin trong giai đoạn này. Nhà phân tích CryptoQuant J.A. Maarturn giải thích rằng sự chậm lại này có thể liên quan đến giá trị tài sản ròng (NAV) của Strategy giảm. Theo ông, các nhà đầu tư từng trả một khoản “phí NAV” lớn cho mỗi đô la Bitcoin trên bảng cân đối của Strategy, thực chất là thưởng cho cổ đông với việc tiếp xúc đòn bẩy với đà tăng của BTC. Khoản phí này đã bị thu hẹp kể từ giữa năm. Khi không còn nhiều động lực định giá, việc phát hành cổ phiếu mới để mua Bitcoin không còn hấp dẫn như trước, làm giảm động lực huy động vốn. Maarturn lưu ý: “Việc huy động vốn trở nên khó khăn hơn. Phí phát hành cổ phiếu đã giảm từ 208% [xuống còn] 4%.” Phí cổ phiếu của MicroStrategy (Nguồn: CryptoQuant) Trong khi đó, sự nguội lạnh này không chỉ dừng lại ở MicroStrategy. Metaplanet, một công ty niêm yết tại Tokyo lấy cảm hứng từ mô hình của Mỹ, gần đây đã giao dịch dưới giá trị thị trường của chính lượng Bitcoin mà họ nắm giữ sau một đợt sụt giảm mạnh. Đáp lại, công ty đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu đồng thời đưa ra các hướng dẫn mới về việc huy động vốn để phát triển kho bạc Bitcoin. Động thái này thể hiện sự tự tin vào bảng cân đối kế toán nhưng cũng cho thấy sự giảm nhiệt của nhà đầu tư đối với mô hình kinh doanh “kho bạc tài sản số”. Trên thực tế, sự chậm lại trong việc mua vào Bitcoin của các kho bạc đã dẫn đến sự sáp nhập giữa một số công ty này. Tháng trước, công ty quản lý tài sản Strive đã công bố việc mua lại Semler Scientific, một công ty kho bạc BTC nhỏ hơn. Thỏa thuận này sẽ cho phép các công ty này nắm giữ gần 11.000 BTC với mức phí ngày càng trở thành nguồn lực khan hiếm trong ngành. Những ví dụ này phản ánh một rào cản mang tính cấu trúc hơn là sự mất niềm tin. Khi việc phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu chuyển đổi không còn được thị trường ưu ái, dòng vốn sẽ cạn kiệt, khiến việc tích lũy của doanh nghiệp chậm lại một cách tự nhiên. Dòng tiền ETF? Các ETF Bitcoin giao ngay, vốn được xem là bộ máy tự động hấp thụ nguồn cung mới, cũng đang cho thấy dấu hiệu mệt mỏi tương tự. Trong phần lớn năm 2025, các công cụ đầu tư tài chính này thống trị nhu cầu ròng, với lượng phát hành liên tục vượt mua lại, đặc biệt trong thời kỳ Bitcoin tăng vọt lên mức cao kỷ lục. Nhưng đến cuối tháng 10, dòng tiền của họ trở nên biến động. Một số tuần đã chuyển sang tiêu cực khi các nhà quản lý danh mục tái cân bằng vị thế và bộ phận quản lý rủi ro cắt giảm tiếp xúc để phản ứng với kỳ vọng lãi suất thay đổi. Sự biến động đó đánh dấu một giai đoạn mới trong hành vi của các ETF Bitcoin. Bối cảnh vĩ mô đã thắt chặt, hy vọng về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng đã phai nhạt; lợi suất thực tăng lên và điều kiện thanh khoản nguội lạnh. Tuy nhiên, nhu cầu tiếp xúc với Bitcoin vẫn vững chắc, nhưng giờ đây xuất hiện theo từng đợt thay vì liên tục. Dữ liệu từ SoSoValue minh họa cho sự thay đổi này. Trong hai tuần đầu tháng 10, các sản phẩm đầu tư tài sản số đã thu hút gần 6 tỷ USD dòng tiền vào. Tuy nhiên, đến cuối tháng, một phần lợi nhuận đó đã bị đảo ngược khi lượng mua lại tăng lên hơn 2 tỷ USD. Dòng tiền ETF Bitcoin hàng tuần (Nguồn: SoSoValue) Mô hình này cho thấy các ETF Bitcoin đã trưởng thành thành thị trường hai chiều thực sự. Chúng vẫn cung cấp thanh khoản sâu và tiếp cận tổ chức, nhưng không còn hành xử như các phương tiện tích lũy một chiều nữa. Khi tín hiệu vĩ mô dao động, nhà đầu tư ETF có thể rút ra nhanh như khi họ vào. Ý nghĩa thị trường đối với Bitcoin Bối cảnh đang phát triển này không đồng nghĩa với một đợt giảm giá tự động, nhưng nó ngụ ý sự biến động lớn hơn. Khi sự hấp thụ từ doanh nghiệp và ETF yếu đi, biến động giá Bitcoin sẽ ngày càng bị chi phối bởi các nhà giao dịch ngắn hạn và tâm lý vĩ mô. Trong những tình huống như vậy, Edwards cho rằng các chất xúc tác mới, như nới lỏng tiền tệ, sự rõ ràng về quy định, hoặc sự trở lại của khẩu vị rủi ro trên thị trường cổ phiếu, có thể thổi bùng lại nhu cầu từ các tổ chức. Tuy nhiên, khi người mua cận biên trở nên thận trọng hơn vào thời điểm này, việc phát hiện giá sẽ trở nên nhạy cảm hơn với các chu kỳ thanh khoản toàn cầu. Kết quả là, tác động sẽ có hai mặt. Thứ nhất, lực cầu mang tính cấu trúc từng đóng vai trò như một mức sàn đang yếu đi. Trong các giai đoạn hấp thụ yếu, biến động trong ngày có thể bị khuếch đại vì có ít người mua ổn định để giảm bớt biến động. Đợt halving tháng 4 năm 2024 đã giảm cơ học nguồn cung mới, nhưng nếu không có nhu cầu ổn định, sự khan hiếm đơn thuần không đảm bảo giá sẽ tăng. Thứ hai, hồ sơ tương quan của Bitcoin đang thay đổi. Khi việc tích lũy trên bảng cân đối kế toán nguội đi, tài sản này có thể lại theo sát chu kỳ thanh khoản rộng hơn. Lợi suất thực tăng và giai đoạn đồng USD mạnh có thể gây áp lực lên giá, trong khi điều kiện nới lỏng có thể khôi phục vai trò dẫn dắt trong các đợt tăng giá rủi ro. Về bản chất, Bitcoin đang quay trở lại giai đoạn phản xạ vĩ mô và hành xử ít giống vàng số mà giống một tài sản rủi ro beta cao hơn. Trong khi đó, tất cả những điều này không phủ nhận câu chuyện dài hạn của Bitcoin như một tài sản khan hiếm, có thể lập trình được. Thay vào đó, nó phản ánh ảnh hưởng ngày càng tăng của động lực tổ chức từng giúp Bitcoin tránh khỏi các biến động do nhà đầu tư nhỏ lẻ gây ra. Chính những cơ chế từng đưa Bitcoin vào các danh mục đầu tư chính thống giờ đây lại gắn chặt nó hơn với trọng lực của thị trường vốn. Những tháng tới sẽ là phép thử xem liệu tài sản này có thể duy trì sức hấp dẫn như một nơi lưu trữ giá trị mà không cần dòng tiền tự động từ doanh nghiệp hoặc ETF hay không. Nếu lịch sử là kim chỉ nam, Bitcoin thường thích nghi: khi một kênh nhu cầu chậm lại, một kênh khác thường xuất hiện—dù là từ dự trữ quốc gia, tích hợp fintech, hay sự trở lại của nhà đầu tư nhỏ lẻ trong các chu kỳ nới lỏng vĩ mô. Bài viết Vì sao những người mua lớn nhất của Bitcoin đột ngột ngừng tích lũy? xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.
ABTC công bố chiến lược "Ưu tiên Hoa Kỳ" táo bạo nhằm dẫn đầu thị trường Bitcoin toàn cầu
Tóm tắt bài viết này với: ChatGPT Perplexity Grok American Bitcoin Corp. (ABTC)—đồng sáng lập bởi Eric Trump—đã công bố bản trình bày cho nhà đầu tư tháng 10 năm 2025, đánh dấu một cột mốc quan trọng trong quá trình chuyển đổi từ một công ty khai thác Bitcoin thuần túy sang một hệ sinh thái tài sản số toàn diện. Chiến lược của công ty tập trung vào việc xây dựng một trung tâm Bitcoin tại Mỹ nhằm củng cố vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trên thị trường Bitcoin toàn cầu. Đọc chúng tôi trên Google News Tóm tắt ABTC tăng gấp đôi hashrate lên 24,2 EH/s và đặt mục tiêu đạt 50 EH/s với hiệu suất đội máy dưới 15 J/TH vào cuối năm 2025. Mô hình lai của công ty kết hợp lợi nhuận khai thác Bitcoin với việc tích lũy dự trữ chiến lược và mua trên thị trường. Đợt chào bán cổ phiếu ATM trên Nasdaq trị giá 2,1 tỷ USD sẽ tài trợ cho việc mở rộng và xây dựng một trong những kho dự trữ Bitcoin lớn nhất tại Mỹ. Eric Trump cho biết sứ mệnh của ABTC là thống nhất hệ sinh thái Bitcoin của Mỹ và củng cố vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài sản số. Chiến lược Bitcoin mới kết hợp lợi nhuận khai thác với tăng trưởng kho dự trữ Trong bản trình bày, ABTC đã nêu rõ sứ mệnh “khai thác hiệu quả, xây dựng dự trữ và dẫn dắt hệ sinh thái.” Công ty dự định mở rộng năng lực khai thác trong khi vẫn duy trì mô hình tài sản nhẹ bằng cách tận dụng hoạt động, hạ tầng năng lượng và chuyên môn triển khai của Hut 8. Theo báo cáo, chi phí ước tính cho mỗi BTC được khai thác của ABTC là 50.000 USD tính đến quý 2 năm 2025. Chỉ trong hai tháng, công ty đã tăng gấp đôi hashrate lên 24,2 exahash mỗi giây (EH/s) và đặt mục tiêu đạt 50 EH/s, với hiệu suất đội máy dự kiến sẽ cải thiện xuống dưới 15 joule mỗi terahash (J/TH). Eric Trump, hiện là Giám đốc Chiến lược của ABTC, cho biết mục tiêu của công ty là thiết lập Hoa Kỳ trở thành trung tâm dẫn đầu thế giới về Bitcoin. Đội ngũ lãnh đạo—quy tụ nhân sự từ Trump Organization, Hut 8 và US Bitcoin Corp.—mang đến cho công ty điều mà họ gọi là “năng lực đã được chứng minh để mở rộng quy mô nhanh chóng và hiệu quả.” Ở cấp độ kho dự trữ, ABTC dự định tăng lượng dự trữ Bitcoin thông qua kết hợp giữa khai thác và mua trực tiếp trên thị trường. Sáng kiến này sẽ được tài trợ thông qua đợt chào bán cổ phiếu ATM trị giá 2,1 tỷ USD trên Nasdaq. Theo công ty, phương pháp lai này tích hợp lợi nhuận khai thác với việc tích lũy BTC chiến lược. Mô hình cân bằng này giúp ABTC nắm bắt được mức chênh lệch giá trị thị trường so với giá trị tài sản ròng (mNAV) thường thấy ở các kho dự trữ Bitcoin công khai hàng đầu. ABTC đặt cược vào tương lai Bitcoin tại Mỹ, hướng tới mở rộng tổ chức Eric Trump đã chia sẻ bản trình bày cho nhà đầu tư trên X, nhấn mạnh cam kết của ABTC đối với cả Hoa Kỳ và Bitcoin. Ông cho biết công ty được thành lập nhằm củng cố vị thế của Mỹ trên thị trường BTC toàn cầu. ABTC đặt mục tiêu tận dụng sức mạnh thương hiệu và khả năng tiếp cận thị trường vốn để thống nhất hệ sinh thái Bitcoin tại Mỹ mà họ cho là còn phân mảnh. Đơn giản mà nói: Chúng tôi yêu nước Mỹ và chúng tôi yêu tài sản có tên là Bitcoin. Đó là lý do chúng tôi thành lập ABTC. Eric Trump Báo cáo cũng nhấn mạnh sức mạnh của Mỹ trên thị trường Bitcoin toàn cầu, lưu ý rằng các công ty Mỹ nắm giữ phần lớn dự trữ BTC được công bố công khai. ABTC tin rằng nền tảng này mang lại cơ hội độc đáo để tích hợp thị trường vốn truyền thống với tài sản số. Sau khi sáp nhập với Gryphon Digital Mining niêm yết trên Nasdaq vào tháng 9, cổ phiếu của ABTC đã biến động mạnh, dẫn đến năm lần tạm dừng giao dịch trước khi đóng cửa ở mức 7,36 USD/cổ phiếu. Khi việc chấp nhận của các tổ chức vẫn còn hạn chế, ABTC nhìn thấy cơ hội để định vị mình ở trung tâm nền kinh tế Bitcoin của Mỹ—thúc đẩy tăng trưởng quốc gia và thúc đẩy đổi mới tài sản số.
Đồng sáng lập Ripple tiếp tục 'chốt lời' ở đỉnh: Liệu điều này có ảnh hưởng đến giá XRP không?
Những điểm chính: Đồng sáng lập Ripple, Chris Larsen, đã hiện thực hóa lợi nhuận 764,209,610 USD từ việc bán XRP kể từ năm 2018. XRP cần lấy lại đường trung bình động đơn giản 200 ngày (SMA) ở mức 2.60 USD để chấm dứt xu hướng giảm. XRP (XRP) đang đối mặt với nguy cơ tiếp tục giảm giá khi đồng sáng lập Ripple, Chris Larsen, tiếp tục hiện thực hóa lợi nhuận từ kho XRP của mình. Trong một bài đăng trên X, J. A. Maartunn, nhà phân tích tại nền tảng phân tích onchain CryptoQuant, đã thông báo với những người nắm giữ XRP rằng Larsen có “thói quen chốt lời gần các đỉnh cục bộ.” Lợi nhuận hiện thực hóa từ XRP của Chris Larsen đạt 764 triệu USD Giá XRP hiện đang giao dịch thấp hơn 34% so với mức đỉnh nhiều năm khoảng 3.66 USD đạt được vào ngày 13 tháng 7, một phần do lượng lớn XRP được rút ra từ ví liên kết với Larsen. Liên quan: Giá XRP hướng tới mục tiêu 3 USD khi số lượng ví cá voi đạt mức cao nhất mọi thời đại Trong khi một số người coi đây là hành động chốt lời hợp lý, những người khác lại cáo buộc Larsen cố tình xả hàng ở các đỉnh giá. Tiếp tục chủ đề này, Maartunn đã chia sẻ một biểu đồ cho thấy lợi nhuận hiện thực hóa từ các lần rút XRP của Larsen đã tăng đáng kể trong năm 2025, lên tới 764.2 triệu USD từ dưới 200 triệu USD cách đây hơn bảy năm. “Chris Larsen đã hiện thực hóa 764,209,610.42 USD lợi nhuận kể từ tháng 1 năm 2018,” Maartunn viết. Lợi nhuận hiện thực hóa từ XRP của Chris Larsen. Nguồn: CryptoQuant Trong một bài đăng trước đó trên X vào thứ Hai, nhà phân tích này đã chỉ ra giao dịch chuyển 50 triệu XRP từ ví của Larsen, mà đồng sáng lập này sau đó xác nhận là khoản đầu tư vào kho bạc Evernorth. Chúc mừng @ashgoblue và đội ngũ @evernorthxrp với màn ra mắt hôm nay! Evernorth đã lấp đầy mắt xích còn thiếu trong thị trường vốn XRP, cũng như việc sử dụng XRP trong các sản phẩm DeFi. Tôi tự hào đầu tư 50 triệu XRP vào công ty (bạn có thể thấy một số chuyển động ví liên quan đến việc này). — Chris Larsen (@chrislarsensf) October 20, 2025 “Đây không phải là sự kiện đơn lẻ,” Maartunn cho biết, đồng thời bổ sung: “Larsen có thói quen lặp lại việc chốt lời gần các đỉnh cục bộ.” Như Cointelegraph đã đưa tin, Larsen về mặt lý thuyết vẫn còn tới 9 tỷ USD XRP, điều này có khả năng tiếp tục tạo áp lực bán trong thời gian tới. Các mức giá XRP quan trọng cần theo dõi tiếp theo Cặp XRP/USD cần vượt lên trên đường trung bình động đơn giản 200 ngày (SMA) ở mức 2.60 USD trên biểu đồ ngày để hướng tới các đỉnh cao hơn trên 3.00 USD. Liên quan: Ripple sẽ đưa stablecoin RLUSD đến Bahrain thông qua quan hệ đối tác mới Việc lấy lại đường xu hướng này trước đây đã từng dẫn đến những đợt phục hồi mạnh của giá XRP, như đã thấy vào tháng 7 (xem biểu đồ bên dưới). Trên mức đó, vùng tiếp theo cần chú ý là khoảng 2.74-2.80 USD, nơi đường trung bình động đơn giản 50 ngày (SMA) hiện đang nằm. Rào cản tiếp theo là đường SMA 100 ngày ở mức 2.94 USD, nếu bị phá vỡ sẽ báo hiệu kết thúc xu hướng giảm. Biểu đồ ngày XRP/USD. Nguồn: Cointelegraph/ TradingView Khả năng giá XRP tăng từ các mức hiện tại được hỗ trợ bởi sự phân kỳ tăng giá từ chỉ số sức mạnh tương đối (RSI), như thể hiện trên biểu đồ phía trên. Sự phân kỳ giữa giá giảm và RSI tăng thường cho thấy sự yếu đi của xu hướng giảm hiện tại, thúc đẩy các nhà giao dịch mua vào khi giá giảm do sự quan tâm của nhà đầu tư tăng lên và bên bán dần kiệt sức. Một giao cắt tăng giá tiềm năng từ chỉ báo MACD cũng có thể tiếp thêm động lực cho xu hướng đi lên. Như Cointelegraph đã đưa tin, phe mua cần đẩy giá vượt lên trên đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) ở mức 2.55 USD để báo hiệu sự trở lại.
Cơn bão phía sau biến động mạnh của ETH: Thanh lý đòn bẩy cao và tác động kép từ chính sách vĩ mô
Ôn lại sự kiện 🚨 Gần đây, thị trường ETH đã trải qua biến động dữ dội. Bắt đầu từ khoảng 23:10, một số tổ chức và nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy cao đã bị thanh lý vị thế, dẫn đến hiện tượng bán tháo hoảng loạn trên thị trường và hiệu ứng thanh lý được giải phóng nhanh chóng. Trong thời gian ngắn, giá ETH dao động quanh mức 4000 USD, sau đó giảm mạnh hơn 3% chỉ trong chưa đầy một giờ. Đợt biến động này không chỉ phản ánh sự bùng phát tập trung của rủi ro nội tại trong thị trường mà còn cho thấy tác động từ sự bất ổn của chính sách vĩ mô bên ngoài. Dòng thời gian ⏱️ 10-16 23:10 Thị trường bắt đầu có dấu hiệu bất ổn, giá ETH dao động trong vùng 4000–4020 USD; một số vị thế đòn bẩy cao bắt đầu đối mặt với nguy cơ bị thanh lý, tín hiệu bán tháo hoảng loạn ban đầu xuất hiện. 10-16 23:56 Trong chỉ 46 phút, giá ETH giảm mạnh từ 4019 USD xuống 3890 USD, tương đương mức giảm khoảng 3,22%. Nguyên nhân chủ yếu là do các lệnh mua lớn bị thanh lý liên tiếp, thanh khoản thị trường giảm đột ngột. 10-17 00:25 Dưới áp lực bán liên tục, giá ETH tiếp tục giảm từ khoảng 4002 USD xuống 3866 USD, sau đó hồi nhẹ lên khoảng 3880,48 USD. Trong giai đoạn này, các yếu tố vĩ mô bên ngoài kết hợp với hiệu ứng thanh lý nội tại khiến biên độ biến động giá tăng mạnh. Phân tích nguyên nhân 🔍 Biến động mạnh của thị trường chủ yếu xuất phát từ hai nguyên nhân: Thanh lý vị thế đòn bẩy cao kích hoạt hiệu ứng thanh lý dây chuyền Nhiều tổ chức và nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy cao đã bị thanh lý khi giá điều chỉnh, các đợt thanh lý liên tiếp tạo ra áp lực bán lớn, khiến thanh khoản thị trường cạn kiệt nhanh chóng. Trong thời gian ngắn, hàng trăm triệu USD lệnh mua bị đóng, kéo giá ETH giảm mạnh, tạo ra hiệu ứng dây chuyền rõ rệt. Bất ổn chính sách vĩ mô gia tăng tâm lý phòng thủ của thị trường Các yếu tố bên ngoài như nguy cơ chính phủ đóng cửa, kỳ vọng giảm lãi suất và sự bất định trong truyền dẫn chính sách đã khiến khẩu vị rủi ro của thị trường giảm mạnh. Nhà đầu tư dưới tác động của các yếu tố bất định đã đồng loạt đóng vị thế để tránh rủi ro, làm cho làn sóng bán tháo hoảng loạn lan rộng, đẩy nhanh đà giảm giá. Hai yếu tố này tác động lẫn nhau, vừa có áp lực bán cấu trúc do thanh lý vị thế, vừa có tâm lý thị trường suy yếu do rủi ro vĩ mô bên ngoài, cùng nhau đẩy giá ETH giảm mạnh trong ngắn hạn. Phân tích kỹ thuật 📊 Dựa trên dữ liệu nến 45 phút hợp đồng vĩnh cửu USDT trên Binance, hiện tại các chỉ báo kỹ thuật cho thấy tín hiệu rõ rệt của thị trường gấu, cụ thể như sau: Chỉ báo quá bán và quan sát KDJ Giá trị J hiện đang ở vùng quá bán cực độ, chỉ báo KDJ cho thấy xu hướng phân kỳ, ám chỉ khả năng phục hồi kỹ thuật ngắn hạn nhưng lực giảm tổng thể vẫn rất mạnh. Biến động OBV và khối lượng giao dịch bất thường Chỉ báo OBV đã phá vỡ đáy trước và chuyển từ dương sang âm, cho thấy lực bán tiếp tục gia tăng. Đồng thời, khối lượng giao dịch tăng vọt 190,85%, giá và khối lượng giao dịch phân kỳ, thể hiện trạng thái bán tháo hoảng loạn trên thị trường. Khối lượng giao dịch hiện tại không chỉ cao hơn đáng kể so với mức trung bình 10 ngày mà còn nằm trong top 10% của chu kỳ gần đây. Hệ thống đường trung bình động và xu hướng MACD Giá hiện tại đều nằm dưới MA5, MA10, MA20 và MA50, các đường trung bình động xếp theo xu hướng giảm; đồng thời, tất cả các EMA (bao gồm EMA5/10/20/50/120 và EMA24/52) đều cho thấy xu hướng giảm rất mạnh. Biểu đồ histogram MACD liên tục thu hẹp, phản ánh động lực giảm giá đang gia tăng, xu hướng kỹ thuật ngắn và trung hạn đều yếu. Thanh lý lớn và giao dịch khối lượng lớn Số liệu thống kê gần đây cho thấy, trong 1 giờ qua, tổng giá trị thanh lý toàn mạng khoảng 10 triệu USD, tỷ lệ lệnh mua lên tới 94%, dòng tiền ròng của các nhà đầu tư lớn rút ra khoảng 4 triệu USD, càng chứng minh áp lực bán lớn và thanh khoản thị trường yếu. Triển vọng thị trường 🔮 Mặc dù hiện tại ETH đang chịu áp lực giảm mạnh do thanh lý đòn bẩy cao và bất ổn vĩ mô, nhưng một số chỉ báo kỹ thuật (như vùng quá bán cực độ) cũng cho thấy thị trường có thể xuất hiện phục hồi kỹ thuật trong ngắn hạn. Xu hướng tương lai cần chú ý các điểm sau: Quan sát các vùng hỗ trợ quan trọng Nhà đầu tư nên theo dõi sát các vùng hỗ trợ quan trọng quanh 4000 USD và biến động khối lượng giao dịch để đánh giá liệu làn sóng bán tháo hoảng loạn đã kết thúc hay chưa. Chính sách vĩ mô và tâm lý thị trường Khi các yếu tố vĩ mô như nguy cơ chính phủ đóng cửa, kỳ vọng giảm lãi suất tiếp tục diễn biến, tâm lý phòng thủ của thị trường có thể duy trì trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên kiểm soát rủi ro, tránh mua đuổi giá cao. Khôi phục thanh khoản và cuộc đấu giữa phe mua và bán Nếu thị trường sau này có sự cải thiện về cấu trúc, thanh khoản phục hồi, có thể tạo nền tảng cho đợt phục hồi. Tuy nhiên, khi lực lượng mua và bán vẫn còn biến động, nhà đầu tư nên thận trọng, theo dõi sát ảnh hưởng tiếp theo của làn sóng thanh lý. Tổng thể, biến động mạnh của ETH hiện tại là hồi chuông cảnh báo cho thị trường. Trong thời điểm rủi ro và cơ hội song hành, nhà đầu tư nên chú ý dữ liệu thanh lý nội bộ và diễn biến chính sách bên ngoài, điều chỉnh vị thế kịp thời để tìm kiếm cơ hội giao dịch ổn định hơn trong các biến động sắp tới.
BlackRock nhắm tới “kỷ nguyên ví điện tử”: Larry Fink muốn token hóa tất cả tài sản truyền thống
Giám đốc điều hành của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock, Larry Fink, đã xác định "token hóa tài sản" là cuộc cách mạng tiếp theo của thị trường tài chính, với mục tiêu "đưa tất cả tài sản tài chính truyền thống vào ví kỹ thuật số." Vào ngày 14 tháng 10, trong cuộc họp báo cáo tài chính quý 3 năm 2025 mới nhất của công ty, BlackRock không chỉ công bố quy mô tài sản đang quản lý (AUM) đạt mức kỷ lục 13.5 nghìn tỷ USD, mà Fink còn chỉ rõ định hướng then chốt của công ty trong tương lai. Theo ông tiết lộ, quy mô tài sản được nắm giữ trong các ví kỹ thuật số toàn cầu đã đạt khoảng 4.1 nghìn tỷ USD, đây là một thị trường tiềm năng khổng lồ. Tầm nhìn mà Fink trình bày là, thông qua việc token hóa các công cụ đầu tư truyền thống như quỹ giao dịch trên sàn (ETF), có thể xây dựng một cây cầu giữa thị trường vốn truyền thống và thế hệ nhà đầu tư mới am hiểu công nghệ tiền mã hóa. "Đây là làn sóng cơ hội tiếp theo của BlackRock trong nhiều thập kỷ tới," Fink chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với CNBC. Chiến lược này đã được xác thực bước đầu thông qua thành công của iShares Bitcoin Trust (IBIT), sản phẩm này đã vượt mốc 100 tỷ USD tài sản chỉ trong chưa đầy 450 ngày, trở thành ETF phát triển nhanh nhất trong lịch sử. Định hướng tiên phong này nhanh chóng nhận được phản hồi tích cực từ Phố Wall. Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley trong một báo cáo nghiên cứu đã tái khẳng định xếp hạng "tăng tỷ trọng" đối với cổ phiếu BlackRock và chỉ ra rằng, "token hóa tất cả tài sản" là một trong những câu chuyện cốt lõi hỗ trợ triển vọng tích cực đối với BlackRock. Nhắm đến thị trường ví kỹ thuật số trị giá 4 nghìn tỷ USD Trọng tâm chiến lược của BlackRock là tiếp cận nguồn vốn khổng lồ hiện đang nằm ngoài hệ thống tài chính truyền thống. Theo Fink, quy mô thị trường ví kỹ thuật số này vào khoảng 4.1 nghìn tỷ USD. Morgan Stanley trong báo cáo phát hành ngày 15 tháng 10 ước tính, tổng giá trị tài sản mã hóa, stablecoin và tài sản đã được token hóa hiện đã vượt 4.5 nghìn tỷ USD, trong khi những nguồn vốn này "hiện không thể tiếp cận các sản phẩm đầu tư dài hạn." Theo phân tích của Morgan Stanley, mục tiêu của BlackRock là "sao chép mọi thứ trong tài chính truyền thống hiện nay vào ví kỹ thuật số." Bằng cách hiện thực hóa mục tiêu này, BlackRock có thể đưa các nhà đầu tư trẻ quen sử dụng tài sản token hóa tiếp cận với các loại tài sản truyền thống hơn như cổ phiếu, trái phiếu, đồng thời cung cấp cho họ cơ hội tiết kiệm hưu trí dài hạn. Fink cho rằng, token hóa còn có thể giảm chi phí giao dịch và phí trung gian, ví dụ như trong lĩnh vực bất động sản. Token hóa tài sản: Tầm nhìn tương lai của tài chính Fink tin tưởng rằng, cuộc cách mạng lớn tiếp theo của tài chính toàn cầu sẽ đến từ việc token hóa tài sản truyền thống, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản. Trong một cuộc phỏng vấn, ông cho biết công ty xem token hóa là cơ hội để đưa các nhà đầu tư mới vào các sản phẩm tài chính chủ đạo thông qua phương thức kỹ thuật số. Fink chỉ ra rằng, mặc dù tiềm năng của token hóa là rất lớn, nhưng hiện vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. Ông trích dẫn dự báo của Mordor Intelligence rằng quy mô thị trường tài sản token hóa sẽ vượt 2 nghìn tỷ USD vào năm 2025 và có thể tăng vọt lên hơn 13 nghìn tỷ USD vào năm 2030. BlackRock đã và đang đặt nền móng để tham gia sâu vào lĩnh vực này. Đội ngũ nội bộ của công ty đang tích cực khám phá các chiến lược token hóa mới nhằm củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực quản lý tài sản kỹ thuật số. Từ người hoài nghi Bitcoin đến nhà ủng hộ blockchain Sự thay đổi thái độ của Fink đối với tài sản kỹ thuật số đánh dấu sự tiến hóa trong quan điểm của các tổ chức tài chính chủ lưu về lĩnh vực này. Ông từng gọi Bitcoin là "chỉ số rửa tiền", nhưng hiện nay quan điểm đã hoàn toàn khác biệt. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Fink thừa nhận quan điểm của mình đã thay đổi. Ông nói với CNBC: "Tôi từng là người chỉ trích, nhưng tôi đã trưởng thành và học hỏi." Hiện tại, ông so sánh tài sản mã hóa với vàng, cho rằng chúng có thể được sử dụng như một khoản đầu tư thay thế để đa dạng hóa danh mục đầu tư. Phố Wall lạc quan về triển vọng tăng trưởng của "token hóa" Các nhà phân tích Phố Wall cho rằng, với vị thế ngành và nguồn lực của mình, BlackRock hoàn toàn có khả năng chiếm lĩnh vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực token hóa. Nhà phân tích Michael J. Cyprys của Morgan Stanley đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu của BlackRock lên 1.486 USD trong báo cáo và nhấn mạnh "tầm nhìn vĩ đại về token hóa tất cả tài sản" là động lực then chốt. Báo cáo chỉ ra rằng, BlackRock đã thử nghiệm thông qua quỹ thị trường tiền tệ token hóa BUIDL, kể từ khi ra mắt vào tháng 3 năm 2024, quy mô tài sản quản lý của quỹ này đã tăng lên gần 3 tỷ USD. Morgan Stanley cho rằng, với sự tập trung chiến lược từ cấp lãnh đạo cao nhất, quy mô công ty, dấu ấn kinh doanh rộng lớn và mối quan hệ khách hàng sâu rộng, BlackRock có khả năng ảnh hưởng đến cấu trúc ngành trong tương lai, đồng thời hợp tác với các sàn giao dịch và nhà cung cấp hàng đầu để triển khai và cung cấp các sản phẩm token hóa của BlackRock. BlackRock tìm cách token hóa tài sản truyền thống, đóng vai trò là cầu nối giữa thị trường vốn truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Token hóa có tiềm năng đưa tài sản truyền thống vào mô hình ví kỹ thuật số bản địa — hiện tại, các tài sản mã hóa, stablecoin và tài sản token hóa trị giá hơn 4.5 nghìn tỷ USD không thể tiếp cận các sản phẩm đầu tư dài hạn. Mục tiêu của BlackRock là sao chép mọi thứ trong tài chính truyền thống hiện nay vào ví kỹ thuật số, để nhà đầu tư không bao giờ phải rời khỏi ví kỹ thuật số của mình mà vẫn có thể xây dựng một danh mục đầu tư dài hạn, chất lượng cao bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, tiền mã hóa, hàng hóa và nhiều loại tài sản khác. Bằng cách hiện thực hóa điều này, BlackRock có thể hướng lượng lớn nhà đầu tư trẻ sử dụng tài sản token hóa đến với các tài sản truyền thống hơn, đồng thời chuẩn bị cho họ cơ hội tiết kiệm hưu trí dài hạn trong tương lai.
CEO của BlackRock: Quy mô ví tiền mã hóa vượt 4 nghìn tỷ USD, "Token hóa tài sản" sẽ là cuộc "cách mạng tài chính" tiếp theo
Tiêu đề gốc: “CEO của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới: Quy mô ‘ví tiền mã hóa’ đã vượt 4 nghìn tỷ USD, ‘token hóa tài sản’ là cuộc cách mạng tài chính tiếp theo” Tác giả gốc: Long Yue, Wallstreetcn Larry Fink, Giám đốc điều hành của BlackRock – công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới – đã xác định “token hóa tài sản” là cuộc cách mạng tiếp theo của thị trường tài chính, với mục tiêu “đưa tất cả tài sản tài chính truyền thống vào ví kỹ thuật số”. Ngày 14 tháng 10, trong cuộc họp báo cáo tài chính quý 3 năm 2025 mới nhất của công ty, BlackRock không chỉ công bố quy mô tài sản quản lý (AUM) đạt mức kỷ lục 13.5 nghìn tỷ USD, mà Fink còn chỉ rõ định hướng then chốt của công ty trong tương lai. Theo ông tiết lộ, quy mô tài sản nắm giữ trong các ví kỹ thuật số toàn cầu đã đạt khoảng 4.1 nghìn tỷ USD, đây là một thị trường tiềm năng khổng lồ. Tầm nhìn mà Fink trình bày là, thông qua việc token hóa các công cụ đầu tư truyền thống như ETF, có thể xây dựng cầu nối giữa thị trường vốn truyền thống và thế hệ nhà đầu tư mới am hiểu công nghệ mã hóa. “Đây là làn sóng cơ hội tiếp theo của BlackRock trong nhiều thập kỷ tới,” Fink chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn với CNBC. Chiến lược này đã được xác thực bước đầu qua thành công của iShares Bitcoin Trust (IBIT), sản phẩm này đã vượt mốc 100 tỷ USD tài sản chỉ trong chưa đầy 450 ngày, trở thành ETF tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử. Định hướng tiên phong này đã nhanh chóng nhận được phản hồi tích cực từ Phố Wall. Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley trong một báo cáo nghiên cứu đã nhấn mạnh lại xếp hạng “tăng tỷ trọng” đối với cổ phiếu BlackRock và chỉ ra rằng “token hóa tất cả tài sản” là một trong những câu chuyện cốt lõi hỗ trợ triển vọng tích cực của họ đối với BlackRock. Nhắm tới thị trường ví kỹ thuật số trị giá 4 nghìn tỷ USD Trọng tâm chiến lược của BlackRock là tiếp cận nguồn vốn khổng lồ hiện đang nằm ngoài hệ thống tài chính truyền thống. Theo Fink, quy mô thị trường ví kỹ thuật số này vào khoảng 4.1 nghìn tỷ USD. Morgan Stanley trong báo cáo ngày 15 tháng 10 ước tính, tổng giá trị tài sản mã hóa, stablecoin và tài sản đã được token hóa hiện đã vượt 4.5 nghìn tỷ USD, trong khi các nguồn vốn này “hiện không thể tiếp cận các sản phẩm đầu tư dài hạn”. Theo phân tích của Morgan Stanley, mục tiêu của BlackRock là “sao chép mọi thứ trong tài chính truyền thống ngày nay vào ví kỹ thuật số”. Bằng cách đạt được mục tiêu này, BlackRock có thể đưa các nhà đầu tư trẻ quen sử dụng tài sản token hóa tiếp cận với các loại tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu, đồng thời cung cấp cho họ cơ hội tiết kiệm hưu trí dài hạn. Fink cho rằng, token hóa còn có thể giảm chi phí giao dịch và phí trung gian, ví dụ như trong lĩnh vực bất động sản. Token hóa tài sản: Tầm nhìn tương lai của tài chính Fink tin tưởng chắc chắn rằng, cuộc cách mạng lớn tiếp theo của tài chính toàn cầu sẽ đến từ việc token hóa các tài sản truyền thống, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản. Ông cho biết, công ty xem token hóa là cơ hội để đưa các nhà đầu tư mới vào các sản phẩm tài chính chủ đạo thông qua phương thức kỹ thuật số. Fink chỉ ra rằng, mặc dù tiềm năng của token hóa rất lớn, nhưng hiện vẫn đang ở giai đoạn phát triển sơ khai. Ông trích dẫn dự báo nghiên cứu của Mordor Intelligence rằng, quy mô thị trường tài sản token hóa năm 2025 đã vượt 2 nghìn tỷ USD, và có thể tăng vọt lên hơn 13 nghìn tỷ USD vào năm 2030. BlackRock đã và đang đặt nền móng để tham gia sâu vào lĩnh vực này. Đội ngũ nội bộ của công ty đang tích cực khám phá các chiến lược token hóa mới nhằm củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực quản lý tài sản số. Từ người hoài nghi Bitcoin đến nhà ủng hộ blockchain Thái độ thay đổi của Fink đối với tài sản số đánh dấu sự tiến hóa trong quan điểm của các tổ chức tài chính chủ lưu về lĩnh vực này. Ông từng gọi Bitcoin là “chỉ số rửa tiền”, nhưng hiện nay quan điểm đã hoàn toàn khác biệt. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Fink thừa nhận quan điểm của mình đã thay đổi. Ông nói với CNBC: “Trước đây tôi là người chỉ trích, nhưng tôi đã trưởng thành và học hỏi.” Hiện tại, ông so sánh tài sản mã hóa với vàng, cho rằng chúng có thể là một khoản đầu tư thay thế, giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư. Phố Wall lạc quan về triển vọng tăng trưởng của ‘token hóa’ Các nhà phân tích Phố Wall cho rằng, với vị thế ngành và nguồn lực của mình, BlackRock hoàn toàn có khả năng chiếm lĩnh vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực token hóa. Nhà phân tích Michael J. Cyprys của Morgan Stanley đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu BlackRock lên 1.486 USD trong báo cáo, đồng thời nhấn mạnh “tầm nhìn lớn về token hóa tất cả tài sản” là động lực then chốt. Báo cáo chỉ ra, BlackRock đã thử nghiệm thông qua quỹ thị trường tiền tệ token hóa BUIDL, kể từ khi ra mắt vào tháng 3 năm 2024, quy mô tài sản quản lý đã tăng lên gần 3 tỷ USD. Morgan Stanley cho rằng, với sự tập trung chiến lược từ cấp lãnh đạo cao nhất, quy mô công ty, dấu ấn kinh doanh rộng khắp và mối quan hệ khách hàng sâu rộng, BlackRock có khả năng ảnh hưởng đến cấu trúc ngành trong tương lai, đồng thời hợp tác với các sàn giao dịch và nhà cung cấp hàng đầu để triển khai và cung cấp các sản phẩm token hóa của BlackRock. BlackRock tìm cách token hóa tài sản truyền thống, đóng vai trò cầu nối giữa thị trường vốn truyền thống và tài sản số. Token hóa có tiềm năng đưa tài sản truyền thống vào mô hình ví kỹ thuật số bản địa – hiện nay, các tài sản mã hóa, stablecoin và tài sản token hóa trị giá hơn 4.5 nghìn tỷ USD không thể tiếp cận các sản phẩm đầu tư dài hạn. Mục tiêu của BlackRock là sao chép tất cả những gì có trong tài chính truyền thống ngày nay vào ví kỹ thuật số, để nhà đầu tư không bao giờ phải rời khỏi ví kỹ thuật số của mình mà vẫn có thể xây dựng một danh mục đầu tư dài hạn, chất lượng cao bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, tiền mã hóa, hàng hóa, v.v. Bằng cách thực hiện điều này, BlackRock có thể hướng lượng lớn nhà đầu tư trẻ sử dụng tài sản token hóa đến với các tài sản truyền thống hơn, đồng thời chuẩn bị cho họ cơ hội tiết kiệm dài hạn cho tương lai hưu trí.
Ngân hàng Pháp với lịch sử 175 năm phát hành stablecoin đầu tiên theo quy định mới của EU
Sự phát triển của stablecoin này sẽ phụ thuộc vào mức độ chấp nhận của các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và nhà đầu tư, những người đang tìm kiếm tài sản thay thế euro đáng tin cậy trong nền kinh tế số. Tác giả: Blockchain Knight Tập đoàn ngân hàng Pháp ODDO BHF đã ra mắt stablecoin EUROD được hỗ trợ bằng euro, đây là phiên bản số hóa của euro tuân thủ theo khuôn khổ quy định mới của Liên minh Châu Âu về Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA). Động thái này của ngân hàng có lịch sử 175 năm cho thấy các ngân hàng truyền thống đang dần mở rộng sang lĩnh vực tài chính blockchain được quản lý. ODDO BHF, đơn vị quản lý hơn 150 billions euro tài sản, cho biết EUROD sẽ được niêm yết trên sàn giao dịch Bit2Me có trụ sở tại Madrid. Bit2Me được hỗ trợ bởi Telefónica, BBVA và Unicaja, đã hoàn tất đăng ký với Ủy ban Thị trường Chứng khoán Quốc gia Tây Ban Nha (CNMV) và là một trong những sàn giao dịch đầu tiên nhận được giấy phép MiCA, cho phép mở rộng hoạt động trên toàn EU. ODDO BHF hợp tác với nhà cung cấp hạ tầng Fireblocks để xử lý lưu ký và thanh toán bù trừ, EUROD được phát hành trên mạng Polygon nhằm mang lại giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn. Stablecoin này được hỗ trợ hoàn toàn bằng dự trữ euro và được kiểm toán độc lập. CEO Bit2Me, Leif Ferreira, cho biết việc niêm yết lần này “đã xây dựng cầu nối giữa ngân hàng truyền thống và hạ tầng blockchain” trong bối cảnh châu Âu đón nhận tài sản số được quản lý. Quy định Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA) có hiệu lực trong năm nay yêu cầu các nhà phát hành stablecoin duy trì dự trữ 1:1 và đảm bảo khả năng quy đổi, đồng thời thực thi các tiêu chuẩn quản trị và minh bạch nghiêm ngặt. Việc ra mắt EUROD sẽ kiểm nghiệm hiệu quả thực tế của MiCA trong việc điều phối quản lý tài sản số trên toàn EU. Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), Christine Lagarde, gần đây cảnh báo rằng các stablecoin nước ngoài thiếu “cơ chế quản lý tương đương vững chắc” có thể gây ra hiện tượng rút dự trữ tại khu vực đồng euro. Bà đã kêu gọi các nhà lập pháp trong một bức thư gửi Nghị viện Châu Âu giới hạn quyền phát hành stablecoin trong phạm vi các doanh nghiệp được cấp phép tại EU, đồng thời lấy ví dụ về sự sụp đổ của TerraUSD để chứng minh rủi ro của các dự án không được quản lý. Theo dữ liệu từ CoinGecko, vốn hóa thị trường của các stablecoin neo theo euro đã tăng gấp đôi trong năm nay, với EURC do Circle phát hành chiếm ưu thế trên thị trường, vốn hóa đạt khoảng 270 millions USD. Trong khi đó, dưới khuôn khổ MiCA, nhu cầu đối với các stablecoin do ngân hàng phát hành như EUR CoinVertible của Société Générale lại tương đối thấp. Cố vấn ECB Jürgen Schaaf cho rằng châu Âu phải đẩy nhanh tốc độ đổi mới, nếu không có thể đối mặt với nguy cơ “xói mòn chủ quyền tiền tệ”. Ủy ban Rủi ro Hệ thống Châu Âu (ESRB) cảnh báo rằng mô hình phát hành nhiều bên, trong đó các doanh nghiệp EU và ngoài EU cùng phát hành một stablecoin, có thể mang lại rủi ro hệ thống và cần được tăng cường quản lý. Dù có những cảnh báo này, sự rõ ràng về quản lý do MiCA mang lại vẫn thúc đẩy cạnh tranh trên thị trường: Bộ phận FORGE của Société Générale đã ra mắt stablecoin euro EURCV; Deutsche Börse hợp tác với Circle để đưa EURC và USDC vào hệ thống giao dịch của mình. Liên minh Hà Lan gồm 9 ngân hàng châu Âu, bao gồm ING, CaixaBank và Danske, dự kiến sẽ phát hành stablecoin euro tuân thủ MiCA vào năm 2026, với Citigroup sau đó gia nhập liên minh và dự kiến ra mắt stablecoin liên quan vào nửa cuối năm 2026. Trong khi đó, 10 ngân hàng thuộc nhóm G7, bao gồm Citigroup và Deutsche Bank, đang khám phá việc phát hành stablecoin đa tiền tệ nhằm hiện đại hóa quy trình thanh toán bù trừ và nâng cao thanh khoản toàn cầu. So với stablecoin neo theo đô la Mỹ với tổng vốn hóa hơn 160 billions USD, tổng vốn hóa stablecoin được hỗ trợ bằng euro vẫn còn nhỏ, chưa tới 574 millions USD. Các cơ quan quản lý cho rằng nếu được quản lý minh bạch, tài sản số định giá bằng euro sẽ giúp tăng cường chủ quyền tài chính. Đối với ODDO BHF, EUROD là bước đi chiến lược nhằm thu hút khách hàng tổ chức thông qua tuân thủ quy định và uy tín. Sự phát triển của stablecoin này sẽ phụ thuộc vào mức độ chấp nhận của các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và nhà đầu tư, những người đang tìm kiếm tài sản thay thế euro đáng tin cậy trong nền kinh tế số.
CEO BlackRock: Ví tiền mã hóa nắm giữ hơn 4 nghìn tỷ USD tài sản, 'Token hóa tài sản' sẽ là cuộc cách mạng tài chính tiếp theo
Tiêu đề gốc: “CEO của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới: Quy mô ‘ví tiền mã hóa’ đã vượt 4 nghìn tỷ USD, ‘token hóa tài sản’ là cuộc cách mạng tài chính tiếp theo” Tác giả gốc: Long Yue, Wallstreetcn Giám đốc điều hành của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, BlackRock, ông Larry Fink, đã xác định “token hóa tài sản” là cuộc cách mạng tiếp theo của thị trường tài chính, với mục tiêu “đưa tất cả tài sản tài chính truyền thống vào ví kỹ thuật số.” Ngày 14 tháng 10, trong cuộc họp báo cáo tài chính quý 3 năm 2025 mới nhất của công ty, BlackRock không chỉ công bố quy mô tài sản quản lý (AUM) đạt mức kỷ lục 13.5 nghìn tỷ USD, mà Fink còn chỉ rõ định hướng then chốt của công ty trong tương lai. Theo ông tiết lộ, quy mô tài sản được nắm giữ trong các ví kỹ thuật số toàn cầu đã đạt khoảng 4.1 nghìn tỷ USD, đây là một thị trường tiềm năng khổng lồ. Tầm nhìn mà Fink trình bày là, thông qua việc token hóa các công cụ đầu tư truyền thống như ETF, có thể xây dựng một cây cầu nối giữa thị trường vốn truyền thống và thế hệ nhà đầu tư mới am hiểu công nghệ mã hóa. “Đây là cơ hội tiếp theo cho BlackRock trong nhiều thập kỷ tới,” Fink chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với CNBC. Chiến lược này đã được kiểm chứng bước đầu thông qua thành công của iShares Bitcoin Trust (IBIT), sản phẩm này đã vượt mốc 100 tỷ USD tài sản chỉ trong chưa đầy 450 ngày, trở thành ETF phát triển nhanh nhất trong lịch sử. Bố trí tiên phong này nhanh chóng nhận được phản hồi tích cực từ Phố Wall. Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley trong một báo cáo nghiên cứu đã tái khẳng định xếp hạng “tăng tỷ trọng” đối với cổ phiếu BlackRock và chỉ ra rằng, “token hóa tất cả tài sản” là một trong những câu chuyện cốt lõi hỗ trợ triển vọng tích cực đối với BlackRock. Nhắm đến thị trường ví kỹ thuật số trị giá 4 nghìn tỷ USD Trọng tâm chiến lược của BlackRock là tiếp cận nguồn vốn khổng lồ hiện đang nằm ngoài hệ thống tài chính truyền thống. Theo Fink, quy mô thị trường ví kỹ thuật số này vào khoảng 4.1 nghìn tỷ USD. Morgan Stanley trong báo cáo công bố ngày 15 tháng 10 ước tính, tổng giá trị tài sản mã hóa, stablecoin và tài sản đã được token hóa hiện đã vượt 4.5 nghìn tỷ USD, trong khi những nguồn vốn này “hiện không thể tiếp cận các sản phẩm đầu tư dài hạn.” Theo phân tích của Morgan Stanley, mục tiêu của BlackRock là “sao chép mọi thứ trong tài chính truyền thống ngày nay vào ví kỹ thuật số.” Bằng cách đạt được mục tiêu này, BlackRock có thể đưa các nhà đầu tư trẻ quen sử dụng tài sản token hóa tiếp cận với các loại tài sản truyền thống hơn như cổ phiếu, trái phiếu, đồng thời cung cấp cho họ cơ hội tiết kiệm hưu trí dài hạn. Fink cho rằng, token hóa còn có thể giảm chi phí giao dịch và phí trung gian, ví dụ như trong lĩnh vực bất động sản. Token hóa tài sản: Tầm nhìn tương lai của tài chính Fink tin tưởng chắc chắn rằng, cuộc cách mạng lớn tiếp theo của tài chính toàn cầu sẽ đến từ việc token hóa các tài sản truyền thống, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản. Ông cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng, công ty coi token hóa là cơ hội để thu hút các nhà đầu tư mới vào các sản phẩm tài chính chủ đạo thông qua phương tiện kỹ thuật số. Fink chỉ ra rằng, mặc dù tiềm năng của token hóa rất lớn, nhưng hiện tại vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. Ông trích dẫn dự báo nghiên cứu của Mordor Intelligence rằng, quy mô thị trường tài sản token hóa năm 2025 đã vượt 2 nghìn tỷ USD, và đến năm 2030 có thể tăng vọt lên hơn 13 nghìn tỷ USD. BlackRock đã và đang đặt nền móng để tham gia sâu vào lĩnh vực này. Đội ngũ nội bộ của công ty đang tích cực khám phá các chiến lược token hóa mới nhằm củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực quản lý tài sản kỹ thuật số. Từ người hoài nghi Bitcoin đến nhà ủng hộ blockchain Thái độ thay đổi của Fink đối với tài sản kỹ thuật số đánh dấu sự tiến hóa trong quan điểm của các tổ chức tài chính truyền thống về lĩnh vực này. Ông từng gọi Bitcoin là “chỉ số rửa tiền”, nhưng hiện nay quan điểm của ông đã hoàn toàn khác biệt. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Fink thừa nhận quan điểm của mình đã thay đổi. Ông nói với CNBC: “Trước đây tôi là người chỉ trích, nhưng tôi đã trưởng thành và học hỏi.” Hiện tại, ông so sánh tài sản mã hóa với vàng, cho rằng chúng có thể là một khoản đầu tư thay thế, dùng để đa dạng hóa danh mục đầu tư. Phố Wall lạc quan về triển vọng tăng trưởng của ‘token hóa’ Các nhà phân tích Phố Wall cho rằng, với vị thế ngành và nguồn lực của mình, BlackRock hoàn toàn có khả năng chiếm lĩnh vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực token hóa. Nhà phân tích Michael J. Cyprys của Morgan Stanley trong báo cáo đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu BlackRock lên 1,486 USD, đồng thời nhấn mạnh “tầm nhìn vĩ đại về token hóa tất cả tài sản” là động lực then chốt. Báo cáo chỉ ra, BlackRock đã thử nghiệm thông qua quỹ thị trường tiền tệ token hóa BUIDL, quỹ này kể từ khi ra mắt vào tháng 3 năm 2024 đã tăng quy mô tài sản quản lý lên gần 3 tỷ USD. Morgan Stanley cho rằng, với sự tập trung chiến lược từ cấp quản lý cao nhất, quy mô công ty, dấu ấn kinh doanh rộng khắp và mối quan hệ khách hàng, BlackRock có khả năng ảnh hưởng đến cấu trúc ngành trong tương lai, đồng thời hợp tác với các sàn giao dịch và nhà cung cấp hàng đầu để triển khai và cung cấp các sản phẩm token hóa của BlackRock. BlackRock tìm cách token hóa tài sản truyền thống, đóng vai trò là cầu nối giữa thị trường vốn truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Token hóa có tiềm năng đưa tài sản truyền thống vào mô hình ví kỹ thuật số bản địa – hiện nay, các tài sản mã hóa, stablecoin và tài sản token hóa trị giá hơn 4.5 nghìn tỷ USD không thể tiếp cận các sản phẩm đầu tư dài hạn. Mục tiêu của BlackRock là sao chép tất cả những gì có trong tài chính truyền thống ngày nay vào ví kỹ thuật số, để các nhà đầu tư không bao giờ phải rời khỏi ví kỹ thuật số của họ mà vẫn có thể xây dựng một danh mục đầu tư dài hạn, chất lượng cao bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, tiền mã hóa, hàng hóa, v.v. Bằng cách thực hiện điều này, BlackRock có thể hướng lượng lớn các nhà đầu tư trẻ sử dụng tài sản token hóa đến với các tài sản truyền thống hơn, đồng thời chuẩn bị cho họ cơ hội tiết kiệm hưu trí dài hạn trong tương lai.
CEO của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới: Quy mô "ví tiền mã hóa" đã vượt 4 nghìn tỷ USD, "token hóa tài sản" sẽ là cuộc "cách mạng tài chính" tiếp theo
BlackRock tiết lộ mục tiêu của mình là đưa các sản phẩm đầu tư truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu vào ví kỹ thuật số, xây dựng một hệ sinh thái trị giá hơn 4 nghìn tỷ USD. Tác giả: Long Yue Nguồn: Wallstreet Insights Giám đốc điều hành của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock, Larry Fink, đã xác định “token hóa tài sản” là cuộc cách mạng tiếp theo của thị trường tài chính, với mục tiêu “đưa tất cả tài sản tài chính truyền thống vào ví kỹ thuật số.” Ngày 14 tháng 10, trong cuộc họp báo cáo tài chính quý 3 năm 2025 mới nhất của công ty, BlackRock không chỉ công bố quy mô tài sản quản lý (AUM) đạt mức kỷ lục 13.5 nghìn tỷ USD, mà Fink còn chỉ rõ định hướng trọng tâm trong tương lai của công ty. Theo ông, quy mô tài sản được nắm giữ trong các ví kỹ thuật số toàn cầu đã đạt khoảng 4.1 nghìn tỷ USD, đây là một thị trường tiềm năng khổng lồ. Tầm nhìn của Fink là thông qua việc token hóa các công cụ đầu tư truyền thống như quỹ hoán đổi danh mục (ETF), có thể xây dựng cầu nối giữa thị trường vốn truyền thống và thế hệ nhà đầu tư mới am hiểu công nghệ số. “Đây là cơ hội tiếp theo của BlackRock trong nhiều thập kỷ tới,” Fink chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với CNBC. Chiến lược này đã được kiểm chứng bước đầu thông qua thành công của iShares Bitcoin Trust (IBIT), sản phẩm này đã vượt mốc 100 tỷ USD tài sản chỉ trong chưa đầy 450 ngày, trở thành ETF phát triển nhanh nhất trong lịch sử. Định hướng tiên phong này nhanh chóng nhận được phản hồi tích cực từ Phố Wall. Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley trong một báo cáo nghiên cứu đã tái khẳng định xếp hạng “tăng tỷ trọng” đối với cổ phiếu BlackRock và chỉ ra rằng “token hóa tất cả tài sản” là một trong những câu chuyện cốt lõi củng cố triển vọng tích cực của họ về BlackRock. Nhắm tới thị trường ví kỹ thuật số trị giá 4 nghìn tỷ USD Trọng tâm chiến lược của BlackRock là tiếp cận nguồn vốn khổng lồ hiện đang nằm ngoài hệ thống tài chính truyền thống. Theo Fink, quy mô thị trường ví kỹ thuật số này vào khoảng 4.1 nghìn tỷ USD. Morgan Stanley trong báo cáo ngày 15 tháng 10 ước tính, tổng giá trị tài sản mã hóa, stablecoin và tài sản đã được token hóa hiện đã vượt 4.5 nghìn tỷ USD, trong khi các nguồn vốn này “hiện không thể tiếp cận các sản phẩm đầu tư dài hạn.” Theo phân tích của Morgan Stanley, mục tiêu của BlackRock là “sao chép mọi thứ trong tài chính truyền thống ngày nay vào ví kỹ thuật số.” Bằng cách đạt được mục tiêu này, BlackRock có thể đưa các nhà đầu tư trẻ quen sử dụng tài sản token hóa tiếp cận với các loại tài sản truyền thống hơn như cổ phiếu, trái phiếu, đồng thời cung cấp cho họ cơ hội tiết kiệm hưu trí dài hạn. Fink cho rằng, token hóa còn giúp giảm chi phí giao dịch và phí trung gian, ví dụ như trong lĩnh vực bất động sản. Token hóa tài sản: Tầm nhìn tương lai của tài chính Fink tin tưởng rằng, cuộc cách mạng lớn tiếp theo của tài chính toàn cầu sẽ đến từ việc token hóa các tài sản truyền thống, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản. Ông cho biết công ty xem token hóa là cơ hội để đưa các nhà đầu tư mới tiếp cận các sản phẩm tài chính chủ đạo thông qua phương thức số hóa. Fink chỉ ra rằng, mặc dù tiềm năng token hóa rất lớn, nhưng hiện vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu. Ông trích dẫn dự báo của Mordor Intelligence rằng quy mô thị trường tài sản token hóa năm 2025 đã vượt 2 nghìn tỷ USD, và có thể tăng vọt lên hơn 13 nghìn tỷ USD vào năm 2030. BlackRock đã và đang đặt nền móng để tham gia sâu vào lĩnh vực này. Đội ngũ nội bộ của công ty đang tích cực khám phá các chiến lược token hóa mới nhằm củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực quản lý tài sản số. Từ người hoài nghi Bitcoin đến nhà ủng hộ blockchain Thay đổi quan điểm của Fink về tài sản số đánh dấu sự tiến hóa trong cách nhìn nhận của các tổ chức tài chính truyền thống đối với lĩnh vực này. Ông từng gọi Bitcoin là “chỉ số rửa tiền”, nhưng hiện nay quan điểm đã hoàn toàn khác biệt. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Fink thừa nhận quan điểm của mình đã thay đổi. Ông nói với CNBC: “Trước đây tôi là người chỉ trích, nhưng tôi đã trưởng thành và học hỏi.” Hiện tại, ông so sánh tài sản mã hóa với vàng, cho rằng chúng có thể là một khoản đầu tư thay thế, giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư. Phố Wall lạc quan về triển vọng tăng trưởng của “token hóa” Các nhà phân tích Phố Wall cho rằng, với vị thế ngành và nguồn lực của mình, BlackRock hoàn toàn có khả năng chiếm lĩnh vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực token hóa. Nhà phân tích Michael J. Cyprys của Morgan Stanley đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu BlackRock lên 1.486 USD trong báo cáo, nhấn mạnh “tầm nhìn lớn về token hóa tất cả tài sản” là động lực then chốt. Báo cáo chỉ ra, BlackRock đã thử nghiệm thông qua quỹ thị trường tiền tệ token hóa BUIDL, kể từ khi ra mắt vào tháng 3 năm 2024, quy mô tài sản quản lý của quỹ này đã tăng lên gần 3 tỷ USD. Morgan Stanley cho rằng, với sự tập trung chiến lược từ cấp quản lý cao nhất, quy mô công ty, mạng lưới kinh doanh rộng lớn và quan hệ khách hàng sâu rộng, BlackRock có khả năng ảnh hưởng đến cấu trúc ngành trong tương lai, đồng thời hợp tác với các sàn giao dịch và nhà cung cấp hàng đầu để triển khai và cung cấp các sản phẩm token hóa của BlackRock. BlackRock tìm cách token hóa tài sản truyền thống, đóng vai trò cầu nối giữa thị trường vốn truyền thống và tài sản số. Token hóa có tiềm năng đưa tài sản truyền thống vào mô hình ví kỹ thuật số bản địa — hiện nay, tài sản mã hóa, stablecoin và tài sản token hóa trị giá hơn 4.5 nghìn tỷ USD không thể tiếp cận các sản phẩm đầu tư dài hạn. Mục tiêu của BlackRock là sao chép mọi thứ trong tài chính truyền thống ngày nay vào ví kỹ thuật số, để nhà đầu tư không bao giờ phải rời khỏi ví kỹ thuật số của mình mà vẫn có thể xây dựng một danh mục đầu tư dài hạn, chất lượng cao bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, tiền mã hóa, hàng hóa, v.v. Bằng cách thực hiện điều này, BlackRock có thể hướng lượng lớn nhà đầu tư trẻ sử dụng tài sản token hóa tiếp cận các tài sản truyền thống hơn, đồng thời chuẩn bị cho họ cơ hội tiết kiệm dài hạn cho tương lai hưu trí.
Ngân hàng tiền mã hóa đầu tiên của Mỹ được bật đèn xanh — Được hậu thuẫn bởi Thiel, Luckey và Lonsdale
Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) đã cấp phê duyệt sơ bộ, có điều kiện cho giấy phép quốc gia của Erebor Bank, mở đường cho một ngân hàng tập trung vào công nghệ và tiền mã hóa được hậu thuẫn bởi Palmer Luckey, Joe Lonsdale và Peter Thiel. Quyết định này được đưa ra chỉ bốn tháng sau khi Erebor nộp đơn và sau khi Washington ban hành Đạo luật GENIUS, thiết lập các tiêu chuẩn mới cho việc phát hành stablecoin. Ngân hàng dự kiến hoạt động hoàn toàn kỹ thuật số từ Columbus và New York, với sự hỗ trợ của 275 triệu USD vốn và khuôn khổ quản lý rủi ro thận trọng. OCC Phê Duyệt Giấy Phép 275 Triệu USD Cho Erebor Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC), cơ quan liên bang giám sát các ngân hàng quốc gia, đã cấp cho Erebor quyền hạn sơ bộ và có điều kiện để thành lập một ngân hàng được cấp phép liên bang vào thứ Tư. Đây là sự phê duyệt đầu tiên dưới thời Kiểm soát viên Jonathan Gould kể từ khi ông nhậm chức vào tháng Bảy, nhấn mạnh sự chuyển hướng sang một chính sách quản lý thân thiện hơn với đổi mới. Trạng thái này cho phép các nhà sáng lập huy động tiền gửi, tuyển dụng nhân sự và xây dựng cơ sở hạ tầng trong khi các cơ quan quản lý kiểm tra hệ thống của họ. Erebor phải hoàn thành các cuộc kiểm toán về an ninh mạng, vốn và chống rửa tiền trước khi khai trương. “OCC vẫn cam kết xây dựng một hệ thống ngân hàng đa dạng hỗ trợ đổi mới có trách nhiệm,” Gould phát biểu trong một thông cáo. “Quyết định hôm nay chỉ là bước đầu, không phải vạch đích.” OCC đã cấp phê duyệt sơ bộ có điều kiện cho Erebor Bank sau khi xem xét kỹ lưỡng hồ sơ của họ. Khi cấp giấy phép này, OCC đã áp dụng cùng một quy trình đánh giá nghiêm ngặt như với tất cả các đơn xin giấy phép khác. — OCC (@USOCC) October 15, 2025 Khi được cấp phép đầy đủ, giấy phép của Erebor sẽ cho phép thực hiện các hoạt động cho vay, lưu ký và thanh toán sử dụng hạ tầng tài sản số. Có trụ sở chính tại Ohio và văn phòng phụ tại New York, Erebor sẽ chủ yếu hoạt động qua nền tảng di động và web. Các nhà đầu tư hậu thuẫn bao gồm Founders Fund, 8VC và Haun Ventures—tất cả đều hoạt động tích cực trong lĩnh vực tiền mã hóa và fintech. Trước khi ra mắt, Erebor cũng phải nhận được sự chấp thuận của Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC), thường mất từ chín đến mười tháng. Các nhà phân tích lưu ý rằng việc giám sát kép OCC-FDIC có thể thiết lập một tiêu chuẩn tuân thủ mới cho ngân hàng tài sản số. Tiền Từ Silicon Valley Và Liên Kết Thời Trump Mạng lưới sáng lập của Erebor có mối liên hệ sâu sắc với các nhân vật có ảnh hưởng tại Silicon Valley và chính trường. Đồng sáng lập Palmer Luckey, cũng là nhà sáng lập công ty công nghệ quốc phòng Anduril, và Joe Lonsdale, đồng sáng lập Palantir và đứng đầu 8VC, đều là những người ủng hộ nổi bật cho Tổng thống Donald Trump và Phó Tổng thống J.D. Vance. Cả hai đã quyên góp mạnh mẽ cho các chiến dịch của Đảng Cộng hòa trong chu kỳ bầu cử 2024. Một nhà đầu tư ban đầu khác, Peter Thiel, vẫn là một trong những nhà đầu tư mạo hiểm bảo thủ nổi bật nhất và là đồng minh của gia đình Trump. Việc thành lập Erebor phù hợp với nỗ lực hiện tại của chính quyền nhằm nới lỏng các rào cản pháp lý cho các ngân hàng tham gia vào hoạt động tài sản số. Ban lãnh đạo công ty, bao gồm CEO Owen Rapaport và Chủ tịch Mike Hagedorn, duy trì sự độc lập trong vận hành so với các nhà đầu tư có liên hệ chính trị. Tuy nhiên, sự xuất hiện của các nhà tài chính nổi bật như Founders Fund, 8VC và Haun Ventures đã làm dấy lên câu hỏi về tốc độ phê duyệt của cơ quan quản lý. Các nhà phê bình cho rằng ngân hàng đã được hưởng lợi từ việc tiếp cận thuận lợi với các cơ quan liên bang, trong khi những người ủng hộ cho rằng quá trình nhanh chóng phản ánh thiết kế tuân thủ mạnh mẽ và nguồn vốn dồi dào của Erebor. Thị Trường Stablecoin 312 Tỷ USD Đang Chờ Thay Đổi Giấy phép này có thể tái định hình lĩnh vực ngân hàng tiền mã hóa tại Mỹ bằng cách kết nối hạ tầng ngân hàng được bảo hiểm với tài chính blockchain. Theo Đạo luật GENIUS, các ngân hàng phát hành stablecoin phải duy trì dự trữ 100% và công bố báo cáo hàng tháng. Khuôn khổ này có thể thúc đẩy việc áp dụng thể chế và thử nghiệm thanh toán. Nếu Erebor nhận được giấy phép cuối cùng, họ có thể cạnh tranh với Anchorage Digital về dịch vụ phát hành và lưu ký stablecoin. Kế hoạch cho vay dựa trên tài sản tiền mã hóa hoặc phần cứng AI của họ có thể mở rộng thanh khoản cho các thợ đào, nhà tạo lập thị trường và các công ty hạ tầng. Tuy nhiên, các nhà phê bình cảnh báo về sự thiên vị và nguy cơ tập trung rủi ro. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren gọi sự phê duyệt này là một “liên doanh rủi ro”. Dù vậy, các cơ quan quản lý cho rằng động thái này là một bước tiến nhằm tích hợp tài sản số dưới sự giám sát nghiêm ngặt. Top 7 Stablecoins by Market Capitalization / Source: CoinGecko Theo dữ liệu từ CoinMetrics, thị trường stablecoin đã tăng gần 18% trong năm 2025, đạt mức vốn hóa khoảng 312 tỷ USD. Các nhà phân tích tại Galaxy Research dự báo rằng các ngân hàng được quản lý có thể chiếm tới 25% thị trường này vào cuối năm 2026 khi các khuôn khổ tuân thủ trưởng thành hơn.
OCC cấp phê duyệt sơ bộ cho Erebor Bank, một startup được Peter Thiel hậu thuẫn tập trung vào crypto và AI
Một cơ quan quản lý ngân hàng quốc gia đã cấp "chấp thuận sơ bộ có điều kiện" cho Erebor Bank, được hậu thuẫn bởi nhà đầu tư mạo hiểm Peter Thiel, ngân hàng này dự định phục vụ các lĩnh vực tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo. Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã cấp chấp thuận vào thứ Tư. Kiểm soát viên Tiền tệ Jonathan Gould gọi Erebor là "ngân hàng de novo đầu tiên nhận được chấp thuận sơ bộ có điều kiện" kể từ khi ông bắt đầu đảm nhiệm vai trò tại OCC vào tháng Bảy. "Quyết định hôm nay cũng là bằng chứng rằng OCC dưới sự lãnh đạo của tôi không áp đặt các rào cản chung đối với các ngân hàng muốn tham gia vào các hoạt động tài sản số," Gould cho biết trong một tuyên bố. "Các hoạt động tài sản số được phép, giống như bất kỳ hoạt động ngân hàng hợp pháp nào khác, đều có chỗ đứng trong hệ thống ngân hàng liên bang nếu được thực hiện một cách an toàn và lành mạnh." Erebor đang hướng tới việc lấp đầy khoảng trống của Silicon Valley Bank, một ngân hàng phổ biến với các công ty khởi nghiệp và nhà đầu tư mạo hiểm đã sụp đổ vào năm 2023. Erebor được thành lập vào năm 2025 bởi những nhân vật chủ chốt của Silicon Valley là Palmer Luckey và Joe Lonsdale với sự hậu thuẫn từ quỹ Founders Fund của Thiel và Haun Ventures, theo báo cáo từ Financial Times. Giống như các dự án khác liên quan đến Thiel, Erebor được đặt tên theo một ngọn núi trong loạt sách "The Lord of the Rings" của tác giả J.R.R. Tolkien. Trong đơn đăng ký, Erebor cho biết họ sẽ là một ngân hàng quốc gia cung cấp cả các sản phẩm và dịch vụ ngân hàng truyền thống lẫn liên quan đến tiền điện tử. Theo Financial Times, trích dẫn một nguồn tin giấu tên gần gũi với Erebor, đơn đăng ký của ngân hàng không nhận được "đối xử đặc biệt" từ chính quyền Trump, mặc dù Luckey, Lonsdale và Thiel có mối quan hệ lâu dài với tổng thống. "Thị trường mục tiêu của Ngân hàng bao gồm các doanh nghiệp là một phần của nền kinh tế đổi mới của Hoa Kỳ, đặc biệt là các công ty công nghệ tập trung vào tiền tệ ảo, trí tuệ nhân tạo, quốc phòng và sản xuất, cũng như các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, quỹ đầu tư và các công ty giao dịch (bao gồm các cố vấn đầu tư đã đăng ký, đại lý môi giới, công ty giao dịch độc quyền và các thương nhân hợp đồng tương lai)," theo đơn đăng ký. Erebor cũng cho biết họ sẽ nắm giữ một số loại tiền điện tử nhất định trên bảng cân đối kế toán của mình. Văn phòng chính sẽ đặt tại Columbus, Ohio và một văn phòng khác tại thành phố New York. Trong năm qua dưới thời chính quyền Trump, các cơ quan quản lý, bao gồm cả OCC, đã thay đổi quan điểm đối với tiền điện tử. Cục Dự trữ Liên bang đã rút lại hướng dẫn trước đây từng ngăn cản các ngân hàng tham gia vào tiền điện tử. Ngân hàng trung ương cũng đã cùng với OCC phát hành một tuyên bố chung vào tháng trước, nêu rõ cách các quy định hiện hành áp dụng cho các ngân hàng nắm giữ tiền điện tử thay mặt khách hàng, cùng với các động thái khác.
Chiến thắng của nhà đầu tư nhỏ lẻ! Các nhà đầu cơ giá xuống trên Phố Wall ghi nhận hiệu suất tệ nhất trong 5 năm, buộc phải "đầu hàng"
Các nhà giao dịch bán khống cổ phiếu Mỹ đang đổ lỗi cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ mù quáng chạy theo xu hướng về kết quả lợi nhuận tồi tệ nhất trong năm năm qua của họ. Theo tính toán của công ty phân tích dữ liệu S3 Partners, một danh mục gồm 250 cổ phiếu Mỹ được các nhà bán khống ưa chuộng nhất đã tăng vọt 57% trong năm nay, khiến các nhà giao dịch đặt cược vào sự sụt giảm của các cổ phiếu này chịu tổn thất nặng nề. Đây là năm có thành tích tốt nhất kể từ năm 2020, khi danh mục này tăng mạnh 85%. Giá cổ phiếu của công ty khai thác bitcoin Terawulf và công ty cho thuê xe Hertz, từng phá sản vào năm 2021, đã lần lượt tăng 155% và 50% trong năm nay, cả hai công ty này đều có hơn 40% cổ phần bị vay để bán khống. Các nhà bán khống thường vay cổ phiếu và bán ra, sau đó chờ giá cổ phiếu giảm để mua lại, từ đó kiếm lời. Trước làn sóng phục hồi của các “cổ phiếu rác” này, làn sóng đầu cơ trí tuệ nhân tạo và hy vọng về việc cắt giảm lãi suất đã thúc đẩy chỉ số S&P 500 liên tục lập các mức cao kỷ lục mới. Được thúc đẩy bởi dòng tiền lớn từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, làn sóng tăng giá này đã khiến các nhà bán khống chịu tổn thất nặng nề, bị ép phải rút khỏi thị trường và buộc phải đóng vị thế. Nhà sáng lập tổ chức bán khống nổi tiếng Muddy Waters, Carson Block, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Chu kỳ thị trường bò hiện nay đã trở nên quá dài, còn các đợt điều chỉnh thì quá ngắn, đến mức nhu cầu bán khống truyền thống gần như không còn nữa.” Ông bổ sung rằng hiện nay, bán khống chủ động thông qua nghiên cứu công ty và công bố báo cáo là cách duy nhất có thể liên tục kiếm tiền từ việc bán khống cổ phiếu. Block nói: “Giống như tất cả các đợt điều chỉnh hiện nay, rủi ro xuất hiện thực chất chỉ là một cơ hội ‘mua đáy là xong’ (BTFD, buy the f**king dip).” Các nhà bán khống nổi tiếng như Nate Anderson của Hindenburg và Jim Chanos, người từng bán khống Enron trước khi công ty này sụp đổ năm 2001, đều đã ‘đầu hàng’ trong những năm gần đây. Một phần nguyên nhân là do sự phát triển của các quỹ đầu tư thụ động, những quỹ này mua toàn bộ chỉ số mà không lựa chọn, đẩy thị trường chứng khoán Mỹ tăng không ngừng. “Năm nay thực sự, thực sự rất khó khăn,” Anne Stevenson-Yang, đồng sáng lập tổ chức nghiên cứu bán khống chủ động và đầu tư dài hạn J Capital Research, cho biết. “Kể từ năm 2020, chúng tôi luôn chờ đợi thị trường trở nên hợp lý hơn, nhưng điều đó không xảy ra, nó chỉ tăng, tăng và tiếp tục tăng.” Bà bổ sung: “Các nhà đầu tư nhỏ lẻ có xu hướng chạy theo đám đông, bất kể làn sóng đó có hợp lý hay không.” Ít có công ty nào thể hiện rõ tình cảnh khó khăn của các nhà bán khống như AppLovin. Mặc dù có nhiều báo cáo bán khống cáo buộc tập đoàn quảng cáo trị giá 200 tỷ USD này phóng đại năng lực trí tuệ nhân tạo, giá cổ phiếu của họ vẫn tăng 65% trong năm nay. AppLovin mạnh mẽ phủ nhận các cáo buộc về hành vi tài chính và kế toán sai trái, cho rằng các báo cáo này “không có cơ sở” và “đầy những tuyên bố không chính xác và sai sự thật”. Một nhà đầu tư cấp cao tại một công ty bán khống quy mô trung bình của Mỹ cho biết: “Các ‘cổ phiếu rác’ có thành tích quá xuất sắc trong năm nay, đến mức những người đi ‘đánh cá’ trong cái ‘ao’ bán khống này hoàn toàn không thể thành công.” Họ bổ sung rằng, đối với những công ty bị cáo buộc hành vi sai trái, “hậu quả gần như không còn tồn tại”, và nhắc đến việc cựu sáng lập Nikola, Trevor Milton, được Trump ân xá, người này đã bị kết tội lừa dối nhà đầu tư vào năm 2022. Tuần này, Milton tuyên bố sẽ “tái xuất” thông qua nhà sản xuất máy bay SyberJet và cho biết ông sẽ “cách mạng hóa ngành hàng không như cách tôi đã làm với ngành vận tải”. Một nhà sáng lập tổ chức bán khống chủ động của Mỹ cho biết: “Trước đây, bạn có thể gặp nhiều bong bóng, và điều đó mang lại cơ hội. Nhưng hiện tại, sự cuồng nhiệt này xuất hiện ở nhiều ngóc ngách của thị trường. Ví dụ như tiền mã hóa, năng lượng hạt nhân, công nghệ lượng tử, và bất kỳ khái niệm nào liên quan đến trí tuệ nhân tạo hoặc trung tâm dữ liệu. Đối với các nhà bán khống, họ gần như không còn nơi nào để ẩn náu.”
Ví Bitcoin không hoạt động di chuyển 3,93 tỷ đô la khi chốt lời gây ra 620 triệu đô la thanh lý tiền mã hóa
Ghi chú chính Các ví không hoạt động trong 3-5 năm đã chuyển 32.322 BTC trị giá 3,9 tỷ đô la, đánh dấu sự di chuyển lớn nhất của các ví không hoạt động trong năm nay. Đợt bán tháo đã kích hoạt 620 triệu đô la thanh lý tiền mã hóa, với 74% đến từ các vị thế long trên toàn thị trường. Bulls đã giảm tỷ lệ lỗ thanh lý từ 74% xuống còn 55% chỉ trong vài giờ, cho thấy khả năng ổn định quanh mức hỗ trợ 120.000 đô la. Bitcoin BTC $122 394 Biến động 24h: 1,6% Vốn hóa thị trường: $2,44 T Khối lượng 24h: $80,06 B giá đã chạm mức cao nhất mọi thời đại mới trên $126.192 vào thứ Hai, ngày 6 tháng 10, trước khi giảm 4% về mức 120.000 đô la do hoạt động chốt lời mạnh vào thứ Ba. Dữ liệu on-chain cho thấy đợt điều chỉnh này trùng hợp với hoạt động bất thường từ các ví không hoạt động, trong khi các chỉ báo phái sinh cho thấy triển vọng phục hồi sớm. Khi Bitcoin điều chỉnh giảm 4% vào thứ Ba, J. Martin, một nhà phân tích tại CryptoQuant, đã cảnh báo 42.700 người theo dõi của mình về dữ liệu on-chain cho thấy các holder dài hạn đang chốt lời ở đỉnh. CHỈ VỪA XẢY RA 🚨 32.322 BTC (~$3,93B) vừa được chuyển on-chain từ các ví không hoạt động trong 3 – 5 năm. 👉 Đây là sự di chuyển Bitcoin 3y – 5y lớn nhất của năm 2025 cho đến nay. pic.twitter.com/9vVbAdcrdA — Maartunn (@JA_Maartun) October 7, 2025 Theo Martin, các ví không hoạt động trong 3 đến 5 năm đã được phát hiện chuyển 32.322 BTC, trị giá khoảng 3,9 tỷ đô la, là giao dịch chuyển lớn nhất trong một ngày từ các ví không hoạt động trong năm nay. Một sự gia tăng đột biến trong hoạt động của các ví dài hạn như vậy tạo ra áp lực giảm giá ngắn hạn. Thứ nhất, việc đưa một lượng lớn Bitcoin nắm giữ lâu dài trở lại lưu thông trong thời gian ngắn sẽ làm loãng nguồn cung lưu thông và tăng áp lực bán. Thứ hai, điều này khiến những người mới tham gia thị trường lo ngại, có thể trì hoãn việc mua để tránh bị ảnh hưởng bởi các đợt bán tháo của các holder dài hạn. Bulls hướng tới phục hồi sớm khi thanh lý tiền mã hóa vượt 620 triệu đô la Các xu hướng lịch sử cho thấy các đợt di chuyển lớn của ví không hoạt động thường xảy ra gần đỉnh chu kỳ tăng giá của Bitcoin. Tuy nhiên, nhu cầu tích cực từ các quỹ ETF tiền mã hóa và các công ty kho bạc doanh nghiệp có thể giúp lượng BTC không hoạt động này được hấp thụ bởi người mua trong giai đoạn điều chỉnh. Đợt điều chỉnh 4% của Bitcoin cùng với đợt bán tháo 3,9 tỷ đô la từ các holder dài hạn đã gây ra biến động mạnh trên thị trường tiền mã hóa, dẫn đến tổng thanh lý 620 triệu đô la, theo dữ liệu từ Coinglass. Các vị thế long sử dụng đòn bẩy bị đóng chiếm 454,87 triệu đô la, chiếm 74% tổng số lỗ, trong khi các vị thế short bị xóa sổ 165,44 triệu đô la. Bài viết liên quan: US Dollar Collapsing, Investors Prefer Bitcoin, Gold, Silver Instead, Says Citadel Executive Tuy nhiên, dữ liệu phái sinh cho thấy phe bull đang bắt đầu phản công lại đà bán. Trong các khung thời gian ngắn hơn, tỷ lệ thanh lý cho thấy khoảng cách giữa các vị thế long và short đang thu hẹp lại. Phe bull tiền mã hóa giảm tỷ lệ lỗ từ 74% xuống còn 55% | Coinglass, ngày 7 tháng 10 năm 2025 Tại thời điểm báo cáo này, tổng số thanh lý trong giờ qua đạt 12,42 triệu đô la với 6,28 triệu đô la vị thế long và 6,15 triệu đô la vị thế short, với phe bull đã giảm tỷ lệ lỗ từ 74% xuống còn 55%. Việc tỷ lệ thanh lý long giảm dần cho thấy phe bull đang lấy lại cân bằng, chống lại xu hướng giảm giá bằng cách đóng các vị thế, khi Bitcoin ổn định quanh vùng hỗ trợ 120.000 đô la. Vào thứ Ba, CEO của JP Morgan Chase tại Mỹ, Jamie Dimon, cũng tuyên bố rằng việc chính phủ Mỹ đóng cửa khó có khả năng ảnh hưởng đến thị trường tài chính. Dòng vốn ETF kỷ lục của Blackrock và chiến lược tái khẳng định cam kết mua dài hạn sau lợi nhuận 3,9 tỷ đô la trong quý 3 có thể khơi dậy lại niềm tin của nhà đầu tư vào quá trình xác lập giá của Bitcoin. Một đợt phục hồi từ mức 120.000 đô la có thể kích hoạt nỗ lực bứt phá lên 130.000 đô la khi thị trường kỳ vọng quyết định cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed Mỹ. next
Khoảng cách $110K là gì? Hợp đồng tương lai Bitcoin đang ‘mua mạnh’ khi cá mập quay trở lại
Những điểm chính: Khối lượng mua hợp đồng tương lai Bitcoin cho thấy các nhà giao dịch ngày càng lạc quan về BTC trong dài hạn trong tháng này. Khoảng trống $110,000 trên hợp đồng tương lai Bitcoin của CME Group vẫn chưa được lấp đầy. Quyền chọn ETF Bitcoin ghi nhận sự gia tăng mạnh về mức độ phổ biến khi lãi suất mở của IBIT tiến gần $40 tỷ. Các nhà giao dịch phái sinh Bitcoin (BTC) đang chuyển sang vị thế “long mạnh mẽ” khi giá tiến sát các mức cao nhất mọi thời đại. Trong một phân tích mới được đăng trên X vào thứ Sáu, J. A. Maartunn, cộng tác viên của nền tảng phân tích onchain CryptoQuant, đã tiết lộ một sự thay đổi đáng kể trong hợp đồng tương lai Bitcoin vào tháng Mười. Khối lượng mua hợp đồng tương lai Bitcoin tăng vọt trong tháng Mười Thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin đang trải qua sự thay đổi về tâm lý khi tháng Mười bắt đầu. Như Maartunn đã chỉ ra, khối lượng mua ròng đã tăng mạnh và hiện vượt khối lượng bán ròng tới $1.8 tỷ. “Người mua hợp đồng tương lai đang gia tăng hoạt động,” ông bình luận kèm theo biểu đồ khối lượng taker ròng trên sàn giao dịch crypto lớn nhất, Binance, của CryptoQuant. Khối lượng taker ròng Bitcoin (Binance). Nguồn: Maartunn/X Bài đăng này là phản hồi cho những quan sát của CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, người đã lưu ý rằng các mức đỉnh cục bộ gần đây của Bitcoin xuất hiện nhờ động lực mua bền vững từ các cá mập trên thị trường phái sinh. “Một dấu hiệu rõ ràng của vị thế long mạnh mẽ,” Maartunn bổ sung. Chỉ vài ngày trước, thị trường hợp đồng tương lai lại lên tiêu đề vì lý do ngược lại. Một “khoảng trống” vào cuối tuần trên hợp đồng tương lai Bitcoin của CME Group đã trở thành mục tiêu điều chỉnh giá BTC ngắn hạn mới cho các nhà giao dịch, nằm ngay trên $110,000, theo dữ liệu từ Cointelegraph Markets Pro và TradingView. Biểu đồ một giờ hợp đồng tương lai Bitcoin của CME Group với khoảng trống được đánh dấu. Nguồn: Cointelegraph/TradingView Mặc dù các khoảng trống thường được lấp đầy trong vài tuần hoặc vài ngày gần đây, nhưng bên bán đã không thể tạo ra một đợt điều chỉnh đủ sâu trong tuần này. Như Cointelegraph đã đưa tin, CME đang lên kế hoạch cho phép giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin 24/7, loại bỏ hiện tượng “khoảng trống”. Chuyên gia phân tích Bloomberg: Bitcoin ETF “không phải chuyện đùa” Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, trong khi đó, đã thu hút hơn $600 triệu trong phiên giao dịch Phố Wall ngày thứ Năm. Liên quan: Điểm dừng tiếp theo của Bitcoin có thể là $125K: Đây là lý do Dòng tiền ròng ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ (ảnh chụp màn hình). Nguồn: Farside Investors Tổng số của tuần đạt $2.25 tỷ tại thời điểm viết bài, dữ liệu ETF tiếp tục gây bất ngờ. Trong một bài đăng trên X vào thứ Sáu, James Check, người sáng lập nguồn dữ liệu onchain Checkonchain, đã chỉ ra sự tăng trưởng mạnh mẽ của quyền chọn trên ETF giao ngay lớn nhất, iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock. “Sự phát triển của quyền chọn IBIT là sự thay đổi cấu trúc thị trường ít được bàn luận nhất nhưng quan trọng nhất đối với Bitcoin kể từ khi các ETF xuất hiện,” ông lập luận. “Không chỉ IBIT vượt qua Deribit, mà quyền chọn hiện còn lớn hơn hợp đồng tương lai về lãi suất mở.” Độ thống trị lãi suất mở quyền chọn Bitcoin. Nguồn: James Check/X Eric Balchunas, chuyên gia phân tích ETF của Bloomberg, là người đầu tiên báo cáo về việc IBIT vượt qua Deribit của Coinbase, với lãi suất mở của IBIT hiện ở mức $38 tỷ. “Tôi đã nói với các bạn rồi, ETF không phải chuyện đùa... Biên lợi nhuận crypto béo bở đang gặp rắc rối,” ông kết luận. Lãi suất mở quyền chọn Bitcoin IBIT vs Deribit. Nguồn: Eric Balchunas/X
Lệnh đã khớp
Kịch bản giao hàng