Theo công bố của quyền Chủ tịch CFTC Caroline Pham, chương trình thử nghiệm mới sẽ cho phép các công ty môi giới hợp đồng tương lai (FCM) nhận Bitcoin , Ether và USDC làm tài sản ký quỹ từ khách hàng tham gia giao dịch phái sinh. Đây là lần đầu tiên cơ quan quản lý Hoa Kỳ mở đường cho tài sản số tham gia trực tiếp vào cơ chế bảo chứng rủi ro của thị trường phái sinh.
Tài sản ký quỹ đóng vai trò như tấm đệm an toàn, đảm bảo nhà giao dịch có khả năng bù đắp thua lỗ nếu biến động thị trường xảy ra. Việc crypto - vốn biến động mạnh, được đưa vào nhóm tài sản chấp nhận cho thấy sự thay đổi đáng kể trong quan điểm quản lý của Hoa Kỳ.
Các FCM phải tuân thủ tiêu chuẩn báo cáo nghiêm ngặt
Trong khuôn khổ chương trình, các FCM tham gia sẽ phải cung cấp báo cáo hàng tuần, bao gồm:
- Tổng giá trị tài sản số mà khách hàng ký quỹ
- Các vấn đề phát sinh có thể ảnh hưởng đến tính an toàn của crypto khi dùng làm tài sản đảm bảo
- Mức độ ổn định và thanh khoản của tài sản ký quỹ
Quy định này nhằm kiểm soát rủi ro biến động giá crypto và bảo vệ các bên liên quan trước những sự kiện bất ngờ.
I’m launching a digital assets pilot program for BTC, ETH and USDC that will protect Americans under U.S. rules when you use @CFTC brokers to keep your crypto safe. Our new guidance will enable tokenized markets, and we’re cutting red tape that is outdated. Onwards!…
— Caroline D. Pham (@CarolineDPham) December 8, 2025
Hướng dẫn token hóa mới
Cùng với chương trình thử nghiệm, CFTC cũng phát hành hướng dẫn cập nhật về việc sử dụng tài sản được token hóa làm tài sản thế chấp, bao gồm cả tài sản truyền thống như:
- Quỹ thị trường tiền tệ (Money Market Funds)
- Trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ đã token hóa
- Các tài sản tài chính số hóa có tính thanh khoản cao
Hướng dẫn mới làm rõ:
- Loại tài sản token hóa nào đủ điều kiện
- Yêu cầu về tính pháp lý và quyền sở hữu
- Cách thức tách biệt tài sản khách hàng
- Cơ chế kiểm soát và lưu ký tài sản
Bà Pham cho biết hướng dẫn này sẽ định hướng thị trường, tạo điều kiện để nhiều loại tài sản số khác được chấp nhận làm thế chấp bởi các sàn và broker.
CFTC cũng rút lại văn bản Staff Advisory 20-34, từng hạn chế mạnh mẽ việc FCM chấp nhận crypto làm tài sản ký quỹ. Văn bản bị đánh giá là lỗi thời và không còn phù hợp, đặc biệt trong bối cảnh đạo luật GENIUS mở rộng quyền thử nghiệm các mô hình tài chính mới.
Kết luận
Việc CFTC bật đèn xanh cho Bitcoin, Ether và USDC làm tài sản thế chấp đánh dấu cột mốc quan trọng trong tiến trình hợp pháp hóa tài sản số tại Hoa Kỳ. Đây được xem là một tín hiệu mạnh mẽ cho việc crypto ngày càng tiến sâu hơn vào cấu trúc thị trường tài chính toàn cầu.
Dù vẫn còn nhiều câu hỏi cần được kiểm chứng trong thực tế, chương trình thử nghiệm này cho thấy nỗ lực của cơ quan quản lý trong việc cân bằng đổi mới và an toàn.
Đọc thêm:
- SEC chuẩn bị thiết lập khung pháp lý mới cho crypto Mỹ
- CFTC bật đèn xanh cho giao dịch spot crypto nhằm đưa dòng tiền trở lại Mỹ
- Cựu chủ tịch SEC Gary Gensler: "Trừ Bitcoin, hầu hết crypto đều có rủi ro cao"
