Cách Cardano dự định sử dụng 30 triệu đô la để mang lại thanh khoản thực sự cho mạng lưới

Cardano đang bước vào một giai đoạn rất quan trọng trong quá trình phát triển của mình, khi các tổ chức sáng lập đang cố gắng triển khai hạ tầng cốt lõi mà mọi blockchain lớn khác đều đã xem là tiêu chuẩn.

Vào ngày 27 tháng 11, một đề xuất mới đã được đưa ra nhằm xin sự chấp thuận của cộng đồng để phân bổ 70 triệu ADA (trị giá khoảng 30 triệu đô la) cho việc tích hợp các stablecoin hạng nhất, nhà cung cấp lưu ký, cầu nối cross-chain, oracle định giá và phân tích dành cho tổ chức.

Nỗ lực này được hỗ trợ chung bởi Input Output, EMURGO, Cardano Foundation, Intersect và Midnight Foundation, tạo thành một liên minh phối hợp hiếm hoi đối với một mạng lưới thường bị chỉ trích vì sự chậm trễ trong việc đồng thuận và xu hướng phân quyền quá mức.

Thông điệp trung tâm đằng sau sự hợp tác này là rõ ràng: Cardano muốn bước vào năm 2026 với hệ thống kinh tế mà họ đã thiếu trong nhiều năm qua.

Tại sao sự chuyển hướng của Cardano lại quan trọng

Động thái tích hợp này diễn ra vào thời điểm nền tảng kinh tế của Cardano vẫn còn khá nông.

Để so sánh, dữ liệu từ DefiLlama cho thấy mạng lưới do Charles Hoskinson dẫn dắt chỉ có khoảng 248 triệu đô la TVL và khoảng 40 triệu đô la stablecoin, cùng với một lượng nhỏ dành cho cho vay, cung cấp thanh khoản và phát hành RWA so với các hệ sinh thái coi những tài sản này là tiện ích nền tảng.

Ảnh chụp màn hình hiển thị các chỉ số DeFi chính của Cardano vào ngày 29 tháng 11 năm 2025 (Nguồn: DeFiLlama)

So sánh, riêng Ethereum đã có hơn 170 tỷ đô la stablecoin, phản ánh khoảng cách quy mô mà Cardano đang cố gắng thu hẹp.

Vì vậy, nếu không có dự trữ stablecoin sâu, các kênh thanh khoản hoặc công cụ dành cho tổ chức, Cardano sẽ tiếp tục gặp khó khăn trong việc tạo ra hiệu ứng mạng lưới khiến một blockchain trở nên có ý nghĩa về mặt kinh tế.

Sự mong manh của mạng lưới đã trở nên rõ ràng hơn vào đầu tháng này khi Cardano gặp phải một sự cố chia tách chuỗi ngắn.

Mặc dù sự cố đã được giải quyết nhanh chóng, nhưng nó đã làm tăng sự giám sát đối với mức độ trưởng thành trong vận hành của Cardano, đặc biệt là về khả năng phân tích thời gian thực hạn chế, giám sát và các biện pháp bảo vệ khác vốn được kỳ vọng ở môi trường dành cho tổ chức.

Ngân sách dành cho tích hợp nhằm mục đích hệ thống hóa quy trình tích hợp các nhà cung cấp hàng đầu, bao gồm các mốc quan trọng, kiểm toán, thỏa thuận mức dịch vụ và theo dõi tiến độ minh bạch.

Vì vậy, thay vì các thỏa thuận đơn lẻ hoặc đàm phán ngẫu nhiên, những người ủng hộ cho rằng quỹ này sẽ tạo ra một quy trình chính thức, có trách nhiệm cho việc tích hợp hạ tầng mà Cardano đã thiếu trong lịch sử. Tim Harrison, giám đốc tại Input Outputs, cho biết:

“Đây là sự đoàn kết và tập trung sẽ thúc đẩy tăng trưởng trên toàn bộ DeFi, DePIN và RWA.”

Tại sao những tích hợp này có thể chưa đủ cho Cardano

Động thái tích hợp diễn ra sau khi Hoskinson đã nói về những gì thực sự hạn chế sự phát triển DeFi của Cardano.

Tháng trước, nhà sáng lập Cardano thừa nhận khoảng cách DeFi của mạng lưới nhưng phản bác lại quan điểm cho rằng việc tích hợp USDC, USDT hoặc các stablecoin được hỗ trợ bởi fiat khác sẽ “kỳ diệu” thúc đẩy sự chấp nhận.

Theo ông:

“Chưa ai từng đưa ra lập luận và giải thích cách mà sự tồn tại của một trong những stablecoin lớn này sẽ kỳ diệu khiến toàn bộ vấn đề DeFi của Cardano biến mất, làm giá tăng, cải thiện mạnh mẽ MAU, TVL và tất cả những thứ khác của chúng ta.”

Thay vào đó, ông chỉ ra một nút thắt về hành vi khi lưu ý rằng hàng triệu holder ADA tham gia staking và quản trị, nhưng rất ít người chuyển sang DeFi. Ông cũng bổ sung rằng mạng lưới đang đối mặt với thách thức về phối hợp và trách nhiệm giải trình.

Hoskinson lập luận rằng điều này tạo ra một vấn đề “con gà và quả trứng” kinh điển, trong đó thanh khoản thấp hiện tại của mạng lưới làm nản lòng các tích hợp, và sự thiếu vắng các tích hợp lại giữ thanh khoản ở mức thấp.

Xét về điều này, lộ trình của Hoskinson gắn sự phát triển DeFi của mạng lưới với khả năng tương tác với Bitcoin và mạng lưới riêng tư Midnight. Ông tin rằng nếu được thực hiện tốt, những tích hợp này có thể đưa “hàng tỷ” khối lượng giao dịch vào các stablecoin gốc Cardano và các giao thức cho vay.

Cách tiếp cận này rất quan trọng đối với ngân sách mới.

Nếu thách thức mà Cardano đang đối mặt là vấn đề tổ chức, xuất phát từ các nỗ lực rời rạc, quá trình tích hợp nhà cung cấp chậm và thiếu một lộ trình có cấu trúc cho stablecoin và nhà cung cấp lưu ký, thì một chương trình tích hợp do cộng đồng ủy quyền có thể cung cấp cơ chế quản trị mà hệ sinh thái đang thiếu.

Tuy nhiên, ngay cả với một khuôn khổ tích hợp phối hợp, ngân sách này chỉ tạo ra kết quả nếu cuối cùng nó huy động được các holder ADA thụ động thành thanh khoản chủ động và thu hút các nhà phát hành cùng các market maker sẵn sàng hỗ trợ khối lượng thực sự.

Bài kiểm tra sức chịu đựng năm 2026

Năm tới sẽ kiểm tra xem liệu quản trị của Cardano và quy trình tích hợp nhà cung cấp mới có thể chuyển hóa ngân sách tích hợp thành tăng trưởng kinh tế có thể đo lường được hay không.

Vì vậy, chỉ cần một stablecoin lớn được hỗ trợ bởi fiat xuất hiện cùng với độ sâu của market maker, cơ sở stablecoin 40 triệu đô la của Cardano hoàn toàn có thể mở rộng lên hàng trăm triệu đô la, phù hợp với giai đoạn chấp nhận ban đầu của các L1 khác.

Hơn nữa, TVL DeFi 248 triệu đô la của Cardano có thể đạt 500 triệu đô la nếu mạng lưới đảm bảo được các nền tảng lưu ký và phân tích đáng tin cậy. Đáng chú ý, đây là mức mà cho vay, RWA và định tuyến thanh khoản bắt đầu tăng trưởng theo cấp số nhân thay vì bị đình trệ.

Bên cạnh đó, cầu nối, oracle định giá và ví dành cho tổ chức vẫn là những tích hợp quan trọng cần thiết cho sự phát triển của mạng lưới.

Nếu không có chúng, thanh khoản sẽ tiếp tục luân chuyển ở nơi khác. Nếu có, Cardano sẽ bước vào năm 2026 với hạ tầng tối thiểu cần thiết để cạnh tranh cho các thử nghiệm DeFi được quản lý, phát hành RWA và dòng thanh khoản BTC–ADA gắn với lộ trình tương tác với Bitcoin của mình.

Bài viết How Cardano plans to use $30M to bring real liquidity to the network xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.