Dự án stablecoin nổi tiếng Falcon sắp ra mắt IPO. Liệu có đáng để tham gia không?

Tiêu đề gốc: Phân tích đợt bán Falcon Finance ($FF): Hoạt động Stablecoin của DWF

Tác giả gốc: Stacy Muur

Người dịch gốc: Luffy, Foresight News

Token FF của Falcon Finance sắp ra mắt trên nền tảng Launchpad. Đây không phải là một đợt bán token thông thường, mà là màn ra mắt công khai của dự án stablecoin hàng đầu thuộc nhà tạo lập thị trường hàng đầu DWF Labs, và thời điểm ra mắt thật hoàn hảo.

Đánh giá của tôi:

Đánh giá chung: 7,8/10. Nền tảng cơ bản vững chắc và các yếu tố thúc đẩy tăng giá rõ ràng.

Tổng quan về dự án

Các tính năng chính của Falcon

· Cơ sở hạ tầng thế chấp phổ quát: Người dùng có thể thế chấp Bitcoin, Ethereum, SOL, stablecoin, altcoin và thậm chí cả tài sản thực tế được mã hóa (RWA) để đúc stablecoin USDF.

· Không có rủi ro thanh lý: Không giống như các giao thức Vị thế nợ thế chấp (CDP) truyền thống, Falcon sử dụng cơ chế thế chấp vượt mức và không có quy trình thanh lý.

· Tạo lợi nhuận: Người dùng có thể đặt cược USDF để nhận sUSDF, do đó kiếm được lợi nhuận cao hơn.

· Chiến lược đa chuỗi: Đã được triển khai trên Ethereum, Arbitrum và Base, với kế hoạch mở rộng sang mạng lưới Solana.

Lực kéo hiện tại

· Lượng lưu hành USDF đạt 1,5 tỷ đô la, xếp thứ 8 trong số các đồng tiền ổn định chỉ sau 8 tháng ra mắt

· Quy mô dự trữ vượt quá 1,6 tỷ đô la

· Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng vượt quá 58.000

· Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên Pendle vượt quá 273,4 triệu đô la

Ưu điểm cốt lõi của Falcon

Sản phẩm đã được chứng minh phù hợp với thị trường

Không giống như hầu hết các đợt chào bán token dựa trên cam kết tài trợ, stablecoin của Falcon hiện tự hào có vốn hóa thị trường lưu hành là 1,5 tỷ đô la. Đây không phải là hoạt động "TVL" ngắn hạn, mà phản ánh nhu cầu thực sự về stablecoin.

Hỗ trợ đáng kể từ các tổ chức

· DWF Labs: Một nhà tạo lập thị trường hàng đầu với nguồn lực tài chính mạnh mẽ và quan hệ đối tác chặt chẽ với các sàn giao dịch lớn.

· Khoản đầu tư 10 triệu đô la từ WLFI: Mối liên hệ của công ty với gia đình Trump có thể mang lại động lực pháp lý và sự chú ý của công chúng đối với dự án.

· Thành tích của Buildpad: Các dự án đã ra mắt trước đó như Lombard đã hoạt động cực kỳ tốt.

Thời điểm thị trường Imperial

· Câu chuyện về stablecoin đang ngày càng phát triển và khuôn khổ pháp lý đang trở nên rõ ràng hơn.

· Xu hướng token hóa tài sản thực (RWA) đang tăng tốc.

· Các chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump sắp được triển khai.

· Các sản phẩm lợi nhuận tài chính phi tập trung (DeFi) đang ngày càng được các nhà đầu tư tổ chức công nhận.

Vòng quay doanh thu bền vững

Không giống như các token quản trị thuần túy, Falcon có các nguồn doanh thu thực tế:

· Phí đúc USDF

· Thu nhập chênh lệch staking sUSDF

· Phí tích hợp RWA

· Doanh thu từ việc mở rộng chuỗi chéo

Rủi ro chính của Falcon

Tính thực tiễn của token đáng ngờ

Mối nguy hiểm tiềm ẩn lớn nhất: FF chỉ là một token quản trị và không mang lại lợi ích kinh tế. Không giống như MKR hay AAVE, những người nắm giữ token tham gia vào việc phân phối doanh thu của giao thức, người nắm giữ FF chỉ có quyền biểu quyết. Điều này hạn chế sự tích lũy giá trị dài hạn của token.

Cạnh tranh gay gắt trên thị trường Stablecoin

Cạnh tranh trong lĩnh vực stablecoin rất khốc liệt: USDC và USDT thống trị, trong khi những đồng tiền mới như PYUSD (stablecoin của PayPal) và FDUSD (stablecoin của Fidelity) được hỗ trợ bởi các tổ chức lớn. Falcon cần chứng minh rằng nhu cầu đối với stablecoin của mình có thể vượt qua kịch bản "khai thác lợi nhuận DeFi" và bền vững.

Bất ổn về quy định

Mặc dù có liên quan đến chiến dịch tranh cử của Trump, quy định về stablecoin vẫn tiếp tục thay đổi. Bất kỳ diễn biến tiêu cực nào về quy định đều có thể ảnh hưởng đến mô hình tổng thể của dự án.

Danh tiếng gây tranh cãi của DWF Labs

Mặc dù là một nhà tạo lập thị trường hàng đầu, DWF Labs đã bị chỉ trích vì sử dụng các chiến lược bơm và xả trong một số khoản đầu tư của mình, khiến sự tham gia của công ty này có khả năng trở thành con dao hai lưỡi cho dự án.

Phân tích các điều khoản chào bán

Ưu điểm

· Định giá hai tầng: Người đặt cược USDf/sUSDf được giảm giá định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) 350 triệu đô la, trong khi người không đặt cược nhận được 450 triệu đô la.

· Mở khóa TGE 100%: Không có thời gian khóa, cho phép thoát trực tiếp và tính linh hoạt cao.

· Gây quỹ hợp lý: Vòng gọi vốn 4 triệu đô la không quá nhiều và đủ để hỗ trợ Tiến độ dự án.

· Rào cản gia nhập thấp: Với số tiền đầu tư dao động từ 50-4000 đô la Mỹ, ngay cả các nhà đầu tư bán lẻ cũng có thể tham gia.

Nhược điểm

· Rủi ro định giá cao: Ngay cả ở mức FDV 350 triệu đô la, mức giá vẫn cao đối với một mã thông báo quản trị không có chia sẻ doanh thu.

· Chỉ hỗ trợ thanh toán 1 đô la Mỹ: Mặc dù việc buộc người dùng tham gia vào hệ sinh thái WLFI là một động thái chiến lược, nhưng nó hạn chế các tùy chọn thanh toán của họ.

Các yếu tố xúc tác và kịch bản tăng giá

Các yếu tố xúc tác ngắn hạn (1-3 tháng)

· Niêm yết trên TGE và sàn giao dịch: Tận dụng các nguồn lực của DWF, rất có thể DWF sẽ được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn như Binance, OKX và Bybit.

· Mở rộng chuỗi chéo: Việc triển khai lên mạng Solana có thể tăng gấp đôi cơ sở người dùng.

· Ra mắt sản phẩm RWA: Tích hợp các tài sản như trái phiếu chính phủ được mã hóa.

Các yếu tố xúc tác trung hạn (3-12 tháng)

· Áp dụng của tổ chức: Các phòng tài chính doanh nghiệp sẽ sử dụng USDF để quản lý doanh thu.

· Quy định Rõ ràng: Việc triển khai khuôn khổ quản lý stablecoin có thể thúc đẩy tăng trưởng cho toàn bộ ngành.

· Tích hợp hệ sinh thái DeFi: Nhiều giao thức hơn sẽ bao gồm USDF trong phạm vi tài sản thế chấp được chấp nhận.

· Cơ chế chia sẻ doanh thu: Mô hình kinh tế token có thể được nâng cấp để cho phép người nắm giữ FF tham gia vào việc phân phối phí giao thức.

Dự báo giá

Kịch bản lạc quan (xác suất 30%)

· Định giá mục tiêu: Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) vượt quá 1 tỷ đô la (tăng gấp 3-4 lần so với giá tham gia 350 triệu đô la)

· Các yếu tố thúc đẩy: Niêm yết trên các sàn giao dịch tập trung chính thống, mức độ phổ biến của airdrop và sự áp dụng rộng rãi của các tổ chức. Khung thời gian: 3-6 tháng sau TGE

Kịch bản cơ sở (xác suất 55%)

· Định giá mục tiêu: FDV đạt 500-700 triệu đô la (tăng gấp 1,5-2 lần so với giá tham gia)

· Logic tăng trưởng: Tăng trưởng ổn định với sự thâm nhập của hệ sinh thái DeFi. Khung thời gian: 6-12 tháng

Kịch bản bi quan (xác suất 15%)

· Định giá mục tiêu: FDV giảm xuống 200-300 triệu đô la (hòa vốn đến mức lỗ 15%) · Các yếu tố rủi ro: Cạnh tranh trên thị trường stablecoin gia tăng, các vấn đề về quy định hoặc DWF Labs rút lui Tóm tắt: Falcon Finance là một dự án có tiềm năng thực sự để triển khai. Là một giao thức stablecoin chức năng, Falcon đã đạt được 1,5 tỷ đô la trong mức sử dụng thực tế, tự hào có sự hỗ trợ của các tổ chức và sở hữu các chất xúc tác tăng trưởng rõ ràng. Các điều khoản bán mã thông báo là hợp lý và thời điểm phù hợp với nhiều xu hướng vĩ mô. Rủi ro chính là tiện ích của FF yếu hơn các mã thông báo quản trị có cơ chế chia sẻ doanh thu. Kết luận của tôi: Đối với các nhà đầu tư lạc quan về stablecoin, xu hướng mã hóa RWA và các chính sách tiền điện tử của chính quyền Trump, đây là một cơ hội đầu tư có độ chắc chắn cao. Xét đến tiến độ hiện tại và các khoản xác nhận của dự án, mức giá tham gia FDV 350 triệu đô la là khá hấp dẫn.

Kế hoạch hành động

· Phấn đấu đạt mức định giá 350 triệu đô la (đặt cọc USDf/sUSDf ngay lập tức)

· Hoàn tất xác minh danh tính trên Buidlpad

· Nếu bạn đồng ý với logic của dự án, bạn có thể tham gia đầu tư theo hạn mức trên

Liên kết gốc