Khả năng phục hồi kỹ thuật của Ethereum: Dữ liệu on-chain và tâm lý thị trường hội tụ khi mùa altcoin tăng tốc

Trong quý 3 năm 2025, các yếu tố kỹ thuật và tâm lý của Ethereum đã tạo nên một câu chuyện hấp dẫn cho các nhà đầu tư đang điều hướng bối cảnh tiền mã hóa đang phát triển. Khi những suy đoán về việc phê duyệt Bitcoin ETF ngày càng gia tăng, vị thế độc đáo của Ethereum vừa là blockchain nền tảng vừa là tài sản tạo lợi nhuận đã thúc đẩy sự chuyển dịch cấu trúc trong dòng vốn. Bài viết này phân tích cách dữ liệu on-chain và tâm lý thị trường kết hợp để đưa Ethereum trở thành chất xúc tác cho sự thống trị của altcoin, đồng thời cung cấp những góc nhìn thực tiễn cho nhà đầu tư.

Chỉ số On-Chain: Nền tảng cho sự tăng trưởng

Hoạt động on-chain của Ethereum trong quý 3 năm 2025 phản ánh tiện ích mạng mạnh mẽ và sự chấp nhận của tổ chức. Khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình 1,74 triệu, tăng 43,83% so với cùng kỳ năm trước, với 60% khối lượng này được xử lý qua các giải pháp Layer 2 như Arbitrum và zkSync. Những nâng cấp này đã giảm phí gas xuống còn 3,78 USD mỗi giao dịch, giúp Ethereum tiếp cận cả người dùng nhỏ lẻ và tổ chức. Số lượng địa chỉ hoạt động đạt mức cao nhất mọi thời đại là 680.000, được thúc đẩy bởi các giao thức DeFi (Uniswap, Aave), nền tảng NFT (OpenSea) và tài sản thực được mã hóa (RWAs).

Tỷ lệ tham gia staking của mạng hiện ở mức 29,6% tổng nguồn cung, với 43,7 tỷ USD tài sản được staking thông qua các nền tảng như Lido và EigenLayer. Điều này được củng cố bởi các cơ chế giảm phát của Ethereum, bao gồm các nâng cấp Dencun và Verge, giúp giảm tiêu thụ năng lượng 99% và tăng khả năng mở rộng.

Tâm lý thị trường: Niềm tin tổ chức và sự rõ ràng về quy định

Điểm số tâm lý của Ethereum trên các diễn đàn đầu tư lớn là 85/100, vượt trội hơn 85% các đối thủ. Sự lạc quan này được thúc đẩy bởi sự rõ ràng về quy định theo Đạo luật CLARITY của Hoa Kỳ, phân loại lại Ethereum là hàng hóa kỹ thuật số, cùng với việc SEC phê duyệt các giao dịch đổi lấy tài sản thực cho Ethereum ETF. Những diễn biến này đã mở khóa 27,6 tỷ USD dòng vốn vào ETF, với ETF ETHA của BlackRock thu hút 640 triệu USD chỉ trong một ngày.

Sự chấp nhận của tổ chức càng củng cố sức hấp dẫn của Ethereum. Hơn 64 công ty đã thêm Ethereum vào kho bạc của họ, và 29% nguồn cung hiện được staking hoặc nắm giữ qua ETF. Lợi suất staking 3–5% mỗi năm mang lại lựa chọn hấp dẫn so với các tài sản thu nhập cố định truyền thống, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu 90% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Suy đoán về Bitcoin ETF và sự thống trị của Altcoin

Tỷ lệ ETH/BTC, chỉ số quan trọng về sức mạnh tương đối của Ethereum, đã tăng lên 0,71 trong quý 3 năm 2025, báo hiệu sự tái phân bổ vốn từ Bitcoin sang Ethereum và các altcoin. Chỉ số thống trị của Bitcoin giảm từ 65% vào tháng 5/2025 xuống 57,8% vào tháng 8, phản ánh một “mùa altcoin” kinh điển được thúc đẩy bởi hạ tầng chuẩn tổ chức của Ethereum.

Beta của Ethereum là 4,7—cao hơn đáng kể so với Bitcoin là 2,8—khiến nó nhạy cảm hơn với các biến động vĩ mô, đặc biệt là cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, các Bitcoin ETF ghi nhận 1,18 tỷ USD dòng vốn rút ròng, khi nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn sinh lợi cao hơn. Xu hướng này được củng cố bởi vai trò của Ethereum là xương sống của DeFi, chiếm 65% tổng giá trị khóa (TVL) và 45 tỷ USD TVL.

Ethereum là chất xúc tác cho mùa Altcoin

Sự thống trị của Ethereum trong hệ sinh thái altcoin thể hiện qua 55,5% thị phần trong quý 3 năm 2025. Khả năng mở rộng của mạng và các giải pháp Layer 2 đã giúp các altcoin tiện ích cao như Solana (SOL), Cronos (CRO) và Wall Street Pepe (WSP) phát triển mạnh mẽ.

Chỉ số Mùa Altcoin (ASI) đã tăng lên 44–46 trong năm 2025, cho thấy sự chuyển dịch vốn dần dần nhưng rõ rệt về các dự án dựa trên Ethereum. Điều này được hỗ trợ bởi 16,28 tỷ USD Layer 2 TVS của Ethereum và vai trò trong việc mã hóa tài sản thực, thu hút 200 triệu USD dòng vốn USDT vào các giao thức như Aave.

Hàm ý đầu tư và khuyến nghị chiến lược

Đối với nhà đầu tư, sự đồng thuận giữa kỹ thuật và tâm lý của Ethereum mang lại cơ hội kép:
1. Staking và ETF: Phân bổ vào các Ethereum ETF có khả năng staking (ví dụ: ETHA) để hưởng lợi suất 3–5% đồng thời tận dụng dòng vốn tổ chức.
2. Tiếp cận Altcoin: Đa dạng hóa vào các altcoin tiện ích cao như LILPEPE và LBRETT, tận dụng hạ tầng Ethereum cho khả năng mở rộng và đổi mới quản trị.

Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy cần thận trọng. Chỉ số RSI của Ethereum ở mức 70,93 và MACD ở mức 322,11 cho thấy tình trạng quá mua, với kháng cự quan trọng tại 4.780 USD và hỗ trợ tại 4.400 USD. Nếu vượt qua 4.780 USD có thể kiểm tra lại đỉnh năm 2021 là 4.878 USD, trong khi giảm xuống dưới 4.400 USD có thể kích hoạt 1,223 tỷ USD thanh lý lệnh long.

Kết luận

Kết quả của Ethereum trong quý 3 năm 2025 nhấn mạnh vai trò then chốt của nó trong hệ sinh thái crypto. Bằng cách kết hợp các chỉ số on-chain mạnh mẽ, sự chấp nhận của tổ chức và thuận lợi về quy định, Ethereum đã tự định vị là nơi trú ẩn an toàn cho dòng vốn và là bệ phóng cho đổi mới altcoin. Khi suy đoán về Bitcoin ETF tiếp tục, các nhà đầu tư đồng thuận với động lực kỹ thuật và tâm lý của Ethereum sẽ có vị thế tốt để tận dụng giai đoạn tiếp theo của sự thống trị altcoin.

Lưu ý cuối cùng: Cân bằng tỷ trọng Ethereum với các altcoin tiện ích cao và duy trì quản lý rủi ro kỷ luật, đặc biệt khi nâng cấp Fusaka dự kiến diễn ra vào tháng 11/2025. Tương lai của crypto đang được xây dựng trên Ethereum—và dữ liệu đã rõ ràng.