Điều hướng sự phục hồi biến động của Bitcoin: Đây là bẫy gấu hay cơ hội mua vào?

Đợt phục hồi gần đây của Bitcoin từ $110,000 lên $113,600 vào cuối tháng 8 năm 2025 đã làm dấy lên tranh luận: Liệu đây có phải là một đợt bứt phá bền vững hay chỉ là một cái bẫy gấu? Câu trả lời phụ thuộc vào việc kết hợp các tín hiệu kỹ thuật, động lực vĩ mô và chiến lược quản lý rủi ro. Với lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và sự kiện đáo hạn quyền chọn Bitcoin trị giá $13.8 billions vào ngày 29 tháng 8 là những biến số then chốt, các nhà đầu tư cần áp dụng phương pháp dựa trên dữ liệu để điều hướng giai đoạn biến động này.

Sự phân kỳ kỹ thuật và cảnh báo của Peter Brandt

Hành động giá của Bitcoin quanh mức $113,000 phản ánh các tín hiệu trái chiều. Trong khi đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) và đường trung bình động đơn giản 200 ngày (SMA) cho thấy sự phân kỳ tăng giá—gợi ý khả năng đảo chiều xu hướng—thì động lượng giảm giá lại thể hiện rõ trên biểu đồ MACD và chỉ số RSI, cho thấy sự kiệt sức ngắn hạn [3]. Peter Brandt, một nhà phân tích kỹ thuật nổi tiếng, đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc lấy lại mức $117,570. Nếu không làm được điều này, mô hình hai đỉnh có thể hình thành, vốn là dấu hiệu báo trước cho các đợt giảm giá mạnh trong lịch sử [2]. Sự mong manh về mặt kỹ thuật này nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng, ngay cả khi các chỉ số on-chain như MVRV Z-Score cho thấy Bitcoin đang bị định giá thấp, một mô hình thường xuất hiện trước các chu kỳ tăng giá [3].

Luân chuyển Altcoin và tâm lý chấp nhận rủi ro

Trong khi Bitcoin gặp khó khăn khi vượt qua mức $115,000, các altcoin như Solana (SOL) và Cronos (CRO) đã tăng mạnh, với CRO tăng 58% trong 24 giờ nhờ hợp tác nổi bật với Trump Media Group [4]. Sự vượt trội của altcoin này phản ánh tâm lý chấp nhận rủi ro rộng hơn, được thúc đẩy bởi sự tham gia của các tổ chức và lạc quan vĩ mô. Ethereum (ETH) và Solana, đặc biệt, đã hưởng lợi từ việc điều chỉnh hàng đợi validator và nâng cấp hệ sinh thái, cho thấy khả năng thay đổi vị trí dẫn đầu thị trường [4]. Tuy nhiên, sự luân chuyển này cũng làm tăng rủi ro thanh khoản: Nếu Bitcoin không giữ được các mức quan trọng, altcoin có thể đối mặt với các đợt bán tháo dây chuyền khi dòng vốn rút về các tài sản an toàn hơn.

Đáo hạn quyền chọn và áp lực phái sinh

Sự kiện đáo hạn quyền chọn vào ngày 29 tháng 8 là một sự kiện then chốt. Phân tích "max pain" của Deribit chỉ ra mức $116,000 là nơi nhiều hợp đồng hết hạn không có giá trị nhất, tạo thành điểm tập trung cho các vị thế bán [5]. Lãi suất mở trên hợp đồng tương lai Bitcoin đã giảm trên các sàn giao dịch lớn, cho thấy niềm tin vào đợt tăng hiện tại đang giảm [1]. Với 21% hợp đồng put tập trung trên mức $115,000, thị trường sẵn sàng cho biến động mạnh nếu Bitcoin không vượt qua được $114,000 hoặc $116,000 [5]. Các nhà giao dịch cần phòng ngừa rủi ro này, đặc biệt khi các vị thế sử dụng đòn bẩy có thể làm trầm trọng thêm biến động giá.

Chính sách Fed và sự đồng thuận vĩ mô

Sự chuyển hướng ôn hòa của Fed vẫn là con dao hai lưỡi. Thống đốc Michelle Bowman ủng hộ ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 đã hỗ trợ Bitcoin, phù hợp với xu hướng lịch sử khi lãi suất thấp thúc đẩy dòng tiền vào các tài sản rủi ro [2]. Tuy nhiên, các tín hiệu trái chiều từ hội nghị Jackson Hole—nơi Jerome Powell ám chỉ khả năng cắt giảm nhưng không rõ ràng—đã kích hoạt $941 millions thanh lý trên thị trường crypto khi Bitcoin giảm xuống dưới $110,000 [5]. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm sắp tới, hiện ở mức 3.8% (thấp nhất kể từ 2021), và chỉ số Đô la Mỹ sẽ là các chỉ báo quan trọng về sự đồng thuận vĩ mô [6]. Một Fed ôn hòa có thể kéo dài đợt tăng giá, nhưng nếu chuyển sang lập trường diều hâu hoặc trì hoãn cắt giảm, thị trường có thể chứng kiến một đợt bán tháo mạnh.

Quản lý rủi ro chiến lược: Phương pháp dựa trên dữ liệu

Trước những động lực này, nhà đầu tư nên áp dụng chiến lược thận trọng:
1. Phân bổ vị thế: Phân bổ 50–70% vào Bitcoin và Ethereum, với các vị thế vệ tinh nhỏ hơn vào các altcoin bị định giá thấp như Chainlink (LINK) hoặc Polkadot (DOT) [2].
2. Phòng ngừa rủi ro: Sử dụng quyền chọn put Bitcoin để bảo vệ trước biến động do đáo hạn, đặc biệt quanh mức max pain $116,000 [5].
3. Theo dõi vĩ mô: Theo dõi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm và các bài phát biểu của Fed để nhận diện tín hiệu thanh khoản, đồng thời tránh tiếp xúc quá mức với các altcoin bị định giá cao như XRP hoặc BNB [6].

Kết luận

Đợt phục hồi của Bitcoin là một cuộc chơi cân não giữa kỹ thuật và sự đồng thuận vĩ mô. Dù các chỉ số on-chain và sự tham gia của tổ chức cho thấy sức mạnh, sự kết hợp giữa đáo hạn quyền chọn, chính sách Fed và luân chuyển altcoin đòi hỏi quản lý rủi ro kỷ luật. Nhà đầu tư cân bằng giữa nắm giữ cốt lõi, phòng ngừa chiến thuật và nhận thức vĩ mô có thể xem giai đoạn biến động này là điểm vào chiến lược—hoặc là một cái bẫy cần cảnh giác.

Nguồn:
[1] Crypto Markets Today: BTC's Gain Lack Derivative Traders' Support, YZY Leads to Losses
[2] Bitcoin Rises As Fed Governor Backs Three Rate Cuts In 2025
[3] Bitcoin Targets $118K as MVRV Signals Bullish Shift in ...
[4] Altseason 2025: Fed Policy Shifts and Altcoin Rotation Dynamics
[5] Bitcoin Bull Market Hinges On $13.8 Billion Options Expiry
[6] Fed Policy Shifts and Crypto Market Volatility