Tahrirchi: Sonal Chokshi, a16z
Tarjima: Tim, PANews
Asl maqola havolasi:
Asl maqola havolasi:
01 Stablecoin, RWA, To‘lov va Moliya
Yaxshiroq va aqlli stablecoin kirim-chiqim kanallari
O‘tgan yili stablecoin tranzaksiya hajmi taxminan 46 trillion dollarni tashkil etdi va doimiy ravishda tarixiy rekordlarni yangiladi. Bu, aniq qilib aytganda, to‘lov platformasi PayPal tranzaksiya hajmidan 20 baravar ko‘p; dunyodagi eng yirik to‘lov tarmoqlaridan biri bo‘lgan Visa tranzaksiya hajmidan deyarli 3 baravar ko‘p; va AQSh avtomatik kliring uyushmasi (ACH) tranzaksiya hajmiga tez orada yetib boradi (ACH - bu to‘g‘ridan-to‘g‘ri depozit kabi moliyaviy tranzaksiyalarni qayta ishlovchi elektron tarmoq).
Bugungi kunda stablecoin o‘tkazmalari 1 soniyadan kam vaqtda, 1 sentdan kam xarajat bilan amalga oshirilmoqda. Biroq, hal qilinmagan muammo shundaki, bu kriptovalyutalarni odamlarning kundalik moliyaviy infratuzilmasi bilan qanday bog‘lash mumkin. Boshqacha aytganda, stablecoin va an’anaviy valyuta o‘rtasida almashuv kanali yaratish zarur.
Yangi avlod startaplari ushbu bo‘shliqni to‘ldirmoqda, ular stablecoinlarni asosiy to‘lov tizimlari va mahalliy valyutalar bilan bog‘lamoqda. Ba’zi kompaniyalar kriptografik tasdiqlash texnologiyasi orqali odamlar mahalliy hisobdagi qoldiqni raqamli dollar bilan almashtirishga imkon beradi. Boshqalari esa mintaqaviy to‘lov tarmoqlariga ulanib, QR-kod, real vaqt to‘lov tizimlari kabi funksiyalar yordamida banklararo o‘tkazmalarni amalga oshiradi. Yana boshqalar esa haqiqiy interoperabel global raqamli hamyon va karta chiqarish platformalarini qurmoqda, bu orqali foydalanuvchilar stablecoin yordamida kundalik savdo nuqtalarida to‘lov qilishlari mumkin. Ushbu innovatsiyalar raqamli dollar iqtisodiyotida ishtirok doirasini kengaytiradi va stablecoinlarni asosiy to‘lov usuliga aylantirishni tezlashtirishi mumkin.
Ushbu kirim-chiqim kanallari yetuklashgani sari, raqamli dollar bevosita mahalliy to‘lov tizimlari va savdo vositalariga ulanmoqda, natijada yangi xulq-atvor modellari paydo bo‘ladi. Ishchilar real vaqt rejimida transchegaraviy ish haqi olishlari mumkin, savdogarlar esa bank hisob raqamisiz global muomaladagi raqamli dollarlarni qabul qilishlari mumkin, to‘lov ilovalari esa dunyo bo‘ylab foydalanuvchilar bilan qiymatni bir zumda hisob-kitob qilishi mumkin. Stablecoinlar tubdan moliyaviy chekka vositadan internetning asosiy hisob-kitob qatlami sifatida o‘zgaradi.
——Jeremy Zhang, a16z crypto muhandislik jamoasi
RWA va stablecoinlarni yanada kripto-native tarzda tushunish
Biz banklar, fintech kompaniyalari va aktivlarni boshqaruvchi kompaniyalar AQSh aksiyalari, tovarlar, indekslar kabi an’anaviy aktivlarni zanjirga olib chiqishga katta qiziqish bildirayotganini kuzatmoqdamiz. Ko‘proq an’anaviy aktivlar zanjirga chiqishi bilan, ularning tokenizatsiyasi ko‘pincha shakl uchun amalga oshiriladi va hozirgi real dunyo aktivlari tushunchasidan chetlab chiqmaydi, kripto-native xususiyatlaridan to‘liq foydalanilmaydi.
Biroq, perpetual kontraktlar kabi sintetik mahsulotlar chuqurroq likvidlikni ta’minlaydi va odatda amalga oshirish osonroq. Perpetual kontraktlar tushunarli leverage mexanizmini ham taqdim etadi, shuning uchun men uni eng kuchli mahsulot-bozor mosligiga ega kripto-native derivativ deb hisoblayman. Shu bilan birga, men yangi paydo bo‘layotgan bozor aksiyalari perpetual kontraktlash uchun eng mos aktiv toifalaridan biri deb o‘ylayman. (Ba’zi aksiyalarning zero-day opsion bozoridagi likvidligi hatto spot bozoridan ham yuqori, bu perpetual kontraktlash uchun qiziqarli eksperiment bo‘lishi mumkin.)
Aslida, bu “perpetual kontraktlash va tokenizatsiya” tanlovi masalasi. Qanday bo‘lmasin, kelgusi bir yil ichida ko‘proq kripto-native RWA aktivlarining tokenizatsiyasini ko‘ramiz.
Xuddi shu yo‘nalishda, 2026 yilga kelib ko‘proq stablecoinlar “native chiqariladi, faqat tokenizatsiya emas”. Stablecoinlar 2025 yilda asosiy oqimga aylanadi, chiqarilgan stablecoinlar soni doimiy o‘sishda davom etadi.
Biroq, kuchli kredit infratuzilmasiga ega bo‘lmagan stablecoinlar tor ma’nodagi banklar kabi ko‘rinadi, ular juda xavfsiz deb hisoblangan muayyan likvid aktivlarni ushlab turadi. Tor ma’nodagi banklar qonuniy moliyaviy mahsulot bo‘lsa-da, menimcha, uzoq muddatda ular zanjir usti iqtisodiyotining tayanchi bo‘la olmaydi.
Yaqinda ko‘plab yangi aktivlarni boshqaruvchilar, kuratorlar va protokollar paydo bo‘ldi, ular off-chain aktivlarni garovga qo‘yib, on-chain aktivlar bilan ta’minlangan kreditlarni taqdim etmoqda. Bu kreditlar odatda avval off-chain boshlanadi, keyin tokenizatsiya qilinadi. Menimcha, tokenizatsiya bu borada deyarli hech qanday foyda bermaydi, faqat allaqachon zanjirda bo‘lgan foydalanuvchilarga taqsimlash mumkin. Shu sababli, qarz aktivlari zanjirda boshlanishi kerak, off-chain boshlanib keyin tokenizatsiya qilinmasligi kerak. On-chain boshlash kredit boshqaruvi xarajatlarini, orqa ofis xarajatlarini kamaytiradi va kirish imkoniyatini oshiradi. Eng qiyin qismi esa muvofiqlik va standartlashtirish bo‘ladi, biroq quruvchilar bu muammolarni hal qilish ustida ishlamoqda.
——Guy Wuollet, a16z crypto umumiy hamkori
Stablecoinlar bank hisob-kitoblarini yangilash va yangi to‘lov ssenariylarini ochdi
Banklar ishlatadigan dasturiy tizimlar zamonaviy dasturchilar uchun ko‘pincha begona: 1960-70-yillarda bank sohasi yirik dasturiy tizimlarning kashshofi bo‘lgan. Ikkinchi avlod asosiy bank tizimlari 1980-90-yillarda paydo bo‘lgan (masalan, Temenos’ning GLOBUS va InfoSys’ning Finacle). Ammo bu dasturlar eskirgan va yangilanishi sekin. Shuning uchun bank sohasida, ayniqsa depozitlar, garovlar va boshqa qarzlarni qayd etuvchi asosiy hisob-kitob tizimlari hanuzgacha yirik mainframe’larda, COBOL dasturlash tilida, API emas, balki batch fayl interfeysi orqali ishlaydi.
Dunyo boylab aksariyat aktivlar ushbu o‘nlab yillik asosiy hisob-kitoblarga tayanadi. Bu tizimlar sinovdan o‘tgan, regulyatorlar ishonchini qozongan va murakkab bank biznesiga chuqur integratsiyalashgan bo‘lsa-da, ular innovatsiyani ham to‘sib qo‘yadi. Real vaqt to‘lovlari kabi muhim funksiyalarni qo‘shish oylab yoki yillab vaqt olishi, ustiga-ustak texnik qarz va regulyatsion murakkabliklarni yengib o‘tishni talab qiladi.
Mana shu yerda stablecoinlarning ahamiyati namoyon bo‘ladi. So‘nggi yillarda stablecoinlar mahsulot-bozor mosligini topib, asosiy oqimga kirib keldi, bu yil esa an’anaviy moliya institutlari ularni misli ko‘rilmagan darajada qabul qila boshladi. Stablecoinlar, tokenizatsiyalangan depozitlar, tokenizatsiyalangan davlat obligatsiyalari va on-chain obligatsiyalar banklar, fintech va moliya institutlariga yangi mahsulotlar ishlab chiqish va yangi mijozlarga xizmat ko‘rsatish imkonini berdi. Eng muhimi, ular ushbu institutlarni o‘nlab yillar davomida barqaror ishlagan eski tizimlarni qayta yozishga majbur qilmaydi. Demak, stablecoinlar institutlar uchun innovatsiyaga yangi yo‘l ochadi.
——Sam Broner
Internet banklashuvi
Agentlar keng ko‘lamda paydo bo‘lishi va tobora ko‘proq biznes faoliyati foydalanuvchi bosishlari orqali emas, orqa fonda avtomatik tarzda amalga oshirilganda, puldan qiymatga oqim usuli o‘zgarishi kerak bo‘ladi.
Buyruqdan ko‘ra niyatga asoslangan dunyoda, sun’iy intellekt agentlari ehtiyojlarni aniqlaydi, majburiyatlarni bajaradi yoki natijalarni ishga tushiradi va shu orqali mablag‘larni harakatga keltiradi, qiymat bugungi kunda axborot uzatilgandek tez va erkin harakat qilishi kerak. Aynan shu yerda blockchain, smart-kontraktlar va on-chain protokollar o‘z rolini o‘ynaydi.
Smart-kontraktlar allaqachon bir necha soniya ichida global dollar to‘lovlarini hisob-kitob qilishni uddalay oladi. Ammo 2026 yilga kelib, x402 kabi yangi primitivlar hisob-kitobni dasturlashtiriladigan va javob bera oladigan qiladi: agentlar o‘rtasida faktura, hisob-kitob yoki batch ishlovsiz, ma’lumotlar, GPU quvvati yoki API chaqiruvlari uchun darhol va ruxsatsiz to‘lov amalga oshiriladi. Dasturchilar chiqaradigan dasturiy ta’minot yangilanishlari ichki to‘lov qoidalari, limitlar va audit izlari bilan birga keladi, bu esa fiat integratsiyasi, merchant onboarding yoki moliyaviy institutlar ishtirokisiz amalga oshiriladi. Prognoz bozorlar voqealar rivojiga qarab real vaqt rejimida o‘z-o‘zini hisob-kitob qiladi, masalan, koeffitsientlar dinamik yangilanadi, agentlar erkin savdo qiladi, global payout hisob-kitobi soniyalarda amalga oshadi, bularning barchasi kastodyal yoki birja ishtirokisiz.
Qiymat shu tarzda harakatlana olganda, “to‘lov oqimi” endi alohida operatsion qatlam emas, balki tarmoq xatti-harakatiga aylanadi: banklar internetning asosiy quvurlariga, aktivlar esa infratuzilmaga aylanadi. Pul internet orqali marshrutlanadigan axborot paketiga aylanganda, internet nafaqat moliyaviy tizimni qo‘llab-quvvatlaydi, balki o‘zi moliyaviy tizimga aylanadi.
——Christian Crowley va Pyrs Carvolth, a16z crypto GTM jamoasi
Boylik boshqaruvining ommalashuvi
An’anaviy ma’noda, shaxsiylashtirilgan boylik boshqaruvi xizmatlari har doim banklarning yuqori daromadli mijozlariga xos bo‘lgan: chunki moslashtirilgan maslahatlar berish va turli aktiv toifalarida shaxsiy portfel tuzish nafaqat qimmat, balki juda murakkab. Ammo ko‘proq aktiv toifalari tokenizatsiya qilinishi, kripto kanallari orqali, AI tavsiyalari va kollaborativ tizimlarning shaxsiy strategiyalari bir zumda va arzon narxda amalga oshirilishi va qayta muvozanatlashishi mumkin.
Bu faqat “aqlli maslahatchi” doirasida emas, endi har kim faol portfel boshqaruviga kirishishi mumkin, faqat passiv boshqaruv bilan cheklanmaydi. 2025 yilda an’anaviy moliya institutlari kriptovalyutalarga (to‘g‘ridan-to‘g‘ri yoki ETP orqali) sarmoya kiritishni ko‘paytirdi, ammo bu faqat boshlanishi. 2026 yilga kelib, “boylikni ko‘paytirish” uchun, faqat “boylikni saqlash” emas, platformalar paydo bo‘ladi. Fintech kompaniyalari (masalan, Revolut va Robinhood) va markazlashtirilgan birjalar (masalan, Coinbase) texnologik ustunliklari bilan ko‘proq bozor ulushini egallaydi.
Shu bilan birga, Morpho Vaults kabi DeFi vositalari aktivlarni eng yaxshi risk-so‘nggi daromadga ega kredit bozorlariga avtomatik taqsimlaydi va portfel uchun asosiy daromadli aktiv joylashuvini ta’minlaydi. Qolgan likvidlik qoldig‘ini fiat emas, stablecoin shaklida saqlash va RWA pul bozor fondlariga sarmoya kiritish orqali daromadni yanada oshirish mumkin.
Nihoyat, chakana investorlar endi xususiy kredit, IPOdan oldingi kompaniyalar va xususiy kapital kabi kam likvidli xususiy bozor aktivlariga sarmoya kiritishni osonlashtirdi, tokenizatsiya bu bozorlarning salohiyatini ochishga yordam beradi, shu bilan birga muvofiqlik va hisobot talablarini qondiradi. Turli aktivlar tokenizatsiya qilinishi bilan (risk oralig‘i obligatsiyalardan aksiyalarga, xususiy investitsiyalardan muqobil investitsiyalargacha), portfel avtomatik qayta muvozanatlashadi, mablag‘larni o‘tkazish kabi jarayonlarsiz.
——Maggie Hsu, a16z crypto GTM jamoasi
02 AI va Agentlar
“Mijozingizni biling” (KYC) dan “Agentingizni biling” (KYA) ga
Agentlar iqtisodiyotining cheklovchi omili asta-sekin intellektual darajadan identifikatsiyaga o‘tmoqda.
Moliyaviy xizmatlar sohasida, “inson bo‘lmagan identifikatsiyalar” soni inson xodimlaridan 96 baravar ko‘p, ammo bu identifikatsiyalar hali ham hisob raqamisiz soya bo‘lib qolmoqda. Bu yerda yetishmayotgan asosiy infratuzilma KYA: agentingizni biling.
Qanday qilib insonlar kredit reytingiga muhtoj bo‘lsa, agentlar (AI agentlari) ham tranzaksiya qilish uchun kriptografik imzolangan guvohnomalarga muhtoj, bu guvohnomalar agentni uning vakolatli subyekti, operatsion cheklovlari va javobgarligi bilan bog‘laydi. Bu mexanizm mukammal bo‘lmaguncha, savdogarlar agentlarni firewall darajasida bloklashda davom etadi. O‘n yillar davomida qurilgan KYC infratuzilmasi endi bir necha oy ichida KYA muammosini hal qilishi kerak.
——Sean Neville, Circle hammuassisi, USDC arxitektori, hozirda Catena Labs bosh direktori
Biz sun’iy intellekt yordamida tadqiqot ishlarini bajaramiz
Matematik iqtisodchi sifatida, bu yil yanvar oyida men umumiy sun’iy intellekt modellari ish jarayonimni tushunishini ta’minlashda qiynalardim. Noyabrga kelib esa, men modelga xuddi doktorantga bergandek mavhum ko‘rsatmalar bera oldim, ba’zan ular yangi va to‘g‘ri javoblar ham bera oldi. Shaxsiy tajribamdan tashqari, biz sun’iy intellektning kengroq tadqiqot sohalarida, ayniqsa mulohaza sohasida qo‘llanilayotganini ko‘ryapmiz, hozirgi modellar nafaqat ilmiy kashfiyotga yordam beradi, balki Putnam matematika musobaqasi savollarini ham mustaqil yecha oladi (bu dunyodagi eng murakkab universitet darajasidagi matematika imtihonlaridan biri).
Ushbu tadqiqot yordamchi vositalari qaysi sohalarga eng katta foyda keltirishi va qanday ishlashi hali ochiq savol. Ammo men kutaman, sun’iy intellekt tadqiqoti yangi turdagi bilimdon tadqiqot uslubini yaratadi va mukofotlaydi: bu uslub turli tushunchalar o‘rtasidagi bog‘liqlikni taxmin qilish va tezda taxminiy javoblardan to‘g‘ri yo‘nalishni aniqlash qobiliyatini qadrlaydi. Bu javoblar aniq bo‘lmasligi mumkin, lekin to‘g‘ri yo‘nalishni ko‘rsatadi (kamida biror topologik tuzilma doirasida). Qiziq tomoni, bu model illuziyasini boshqarishga o‘xshaydi: model yetarlicha “aqlli” bo‘lsa, unga erkin fikrlash uchun mavhum makon berish ba’zan ahamiyatsiz natijalar bersa-da, ba’zan inqilobiy kashfiyotlarni ham keltirib chiqaradi, xuddi insonlar noaniq, oldindan belgilangan yo‘nalishsiz fikrlashda eng ijodkor bo‘lishgani kabi.
Bunday mulohaza qilish yangi AI ish jarayonini talab qiladi, bu faqat bitta agentlararo o‘zaro aloqadan iborat emas, balki agent ichida agentlar modeli, ya’ni ko‘p qatlamli modellar yordamida tadqiqotchilar dastlabki model g‘oyalarini baholaydi va bosqichma-bosqich haqiqiy qiymatni ajratib oladi. Men bu usuldan maqola yozishda foydalanaman, boshqalar esa patent qidiruvi, yangi san’at shakllari yaratish yoki (afsuski) yangi aqlli kontrakt hujumlarini aniqlashda foydalanadi.
Biroq, bunday agent ichida agentlar tadqiqot tizimini ishlatish uchun modellar o‘rtasida yaxshiroq interoperabel bo‘lishi va har bir model hissasini aniqlash va to‘g‘ri kompensatsiya qilish mexanizmi bo‘lishi kerak. Aynan shu ikki muammoni kriptografiya hal qilishga yordam berishi mumkin.
——Scott Kominers, a16z crypto tadqiqot jamoasi a’zosi, Harvard Business School professori
Ochiq tarmoqlarning yashirin solig‘i
Sun’iy intellekt agentlarining ko‘payishi ochiq tarmoqlarga yashirin soliq yukini yuklamoqda va bu ularning iqtisodiy asoslarini tubdan o‘zgartirmoqda. Bu o‘zgarish internet kontekst qatlami va bajarilish qatlami o‘rtasidagi tobora kuchayib borayotgan nomuvofiqlikdan kelib chiqadi: hozirda AI agentlari reklama asosidagi veb-saytlardan (kontekst qatlami) ma’lumot oladi, foydalanuvchilarga qulaylik yaratadi, biroq kontent yaratuvchilarni qo‘llab-quvvatlovchi daromad manbalarini (reklama va obuna modeli kabi) tizimli ravishda chetlab o‘tadi.
Ochiq tarmoqlar yemirilishining oldini olish va sun’iy intellekt rivojlanishini ta’minlovchi turli kontentlarni himoya qilish uchun keng ko‘lamli texnik va iqtisodiy yechimlarni joriy qilishimiz kerak. Bu yangi avlod homiylik sxemalari, atribusiya tizimlari yoki boshqa innovatsion moliyalashtirish modellarini o‘z ichiga olishi mumkin. Hozirgi AI litsenziyalash protokollari muammoni to‘liq hal qilmaydi, ular odatda AI oqimi tufayli yo‘qotilgan daromadning kichik bir qismini kompensatsiya qiladi.
Tarmoq qiymati avtomatik harakat qiladigan yangi texnik-iqtisodiy modelga muhtoj. Kelgusi yilning asosiy o‘zgarishi statik ruxsatdan real vaqtli, foydalanishga asoslangan kompensatsiya mexanizmiga o‘tish bo‘ladi. Bu esa, blockchain asosidagi nano-to‘lovlar va aniq izchillik standartlari yordamida, AI agentlari muvaffaqiyatli vazifa bajargan har bir subyektga avtomatik mukofot beradigan tizimlarni sinovdan o‘tkazish va joriy qilishni talab qiladi.
——Liz Harkavy, a16z crypto investitsiya jamoasi
03 Maxfiylik va xavfsizlik
Maxfiylik kripto sohasidagi eng muhim himoya devoriga aylanadi
Maxfiylik global moliya zanjirga chiqishi uchun muhim talab, ammo bu bugungi deyarli barcha mavjud blockchainlarda yetishmayotgan xususiyat. Ko‘pchilik blockchainlar uchun maxfiylik faqat keyinchalik qo‘shiladigan qo‘shimcha funksiyadir.
Ammo hozirda maxfiylikning o‘zi blockchainni boshqalardan ajratib turadi. Bundan tashqari, maxfiylik yanada muhim rol o‘ynaydi: u zanjirda lock-in effektini yaratadi, buni maxfiylik tarmoq effekti deb atash mumkin. Ayniqsa, hozirda faqat unumdorlik bilan raqobat qilish mumkin bo‘lmagan dunyoda bu juda muhim.
Bridge protokollari yordamida, agar barcha ma’lumotlar ochiq bo‘lsa, turli blockchainlar o‘rtasida ko‘chish juda oson. Ammo maxfiy ma’lumotlar ishtirok etsa, vaziyat butunlay boshqacha: tokenlarni bridge qilish oson, lekin sirlarni bridge qilish juda qiyin. Maxfiy hududga kirish yoki chiqishda, monitoring qilinadigan blockchain, mempool yoki tarmoq trafigi orqali shaxs aniqlanishi xavfi doim mavjud. Maxfiy zanjir va ochiq zanjir, hatto ikki maxfiy zanjir o‘rtasidagi chegarani kesib o‘tish, tranzaksiya vaqti va hajmi kabi metama’lumotlarni oshkor qiladi, bu esa boshqalarni kuzatishni osonlashtiradi.
Ko‘plab bir xil yangi zanjirlarga nisbatan (ularning to‘lovlari raqobat tufayli nolga tushishi mumkin, chunki blok joyi zanjirlar o‘rtasida farq qilmaydi), maxfiylikka ega blockchainlar kuchli tarmoq effektini shakllantiradi. Haqiqat shuki, agar “universal” ochiq zanjirda rivojlangan ekotizim, killer-app yoki taqsimot ustunligi bo‘lmasa, foydalanuvchi yoki dasturchi uni ishlatish yoki unda qurilish qilish uchun deyarli sabab yo‘q, sodiqlik haqida gapirmasa ham bo‘ladi.
Foydalanuvchi ochiq zanjirdan foydalanganda, boshqa zanjirdagi foydalanuvchilar bilan oson tranzaksiya qilishi mumkin, qaysi zanjirga qo‘shilish muhim emas. Ammo foydalanuvchi maxfiy zanjirdan foydalanganda, qaysi zanjirni tanlash juda muhim, chunki bir marta qo‘shilgandan so‘ng, ko‘chish ehtimoli past va maxfiylik oshkor bo‘lishi xavfi bor, bu esa yutuvchi hammasini oladigan vaziyatni yaratadi. Maxfiylik aksariyat real ilovalar uchun muhim bo‘lgani uchun, bir nechta maxfiylik zanjirlari butun kripto bozorini boshqarishi mumkin.
——Ali Yahya, a16z crypto umumiy hamkori
Kelajakdagi xabar almashinuvi nafaqat kvantga chidamli, balki markazsiz bo‘lishi kerak
Dunyo kvant davriga tayyorlanar ekan, ko‘plab kriptografiyaga asoslangan aloqa ilovalari (masalan, Apple iMessage, Signal, WhatsApp) ilg‘orlik qilmoqda va katta hissa qo‘shmoqda. Ammo muammo shundaki, barcha asosiy aloqa dasturlari bitta tashkilot tomonidan boshqariladigan xususiy serverlarga ishonishga majbur. Bu serverlar hukumat tomonidan yopilishi, orqa eshik o‘rnatilishi yoki maxfiy ma’lumotlarni topshirishga majburlanishi uchun oson nishondir.
Agar bir davlat shaxsiy serverni o‘chirib qo‘ya olsa, bir kompaniya server kalitiga ega bo‘lsa, yoki hatto bir kompaniya serverga egalik qilsa, unda kvant kriptografiyasining nima foydasi bor? Xususiy serverlar “menga ishon” degani, lekin xususiy server bo‘lmasa “menga ishonishing shart emas” degani. Aloqa uchun kompaniya vositachiligi shart emas. Xabar almashinuvi ochiq protokollarga muhtoj, biz hech kimga ishonmasligimiz kerak.
Bunga erishish yo‘li tarmoqni markazsizlashtirishdir: xususiy serverlarsiz, bitta ilovaga bog‘lanmasdan, faqat ochiq koddan foydalanib, eng ilg‘or kriptografiya, jumladan kvant tahdidiga qarshi himoya bilan. Ochiq tarmoqda hech bir shaxs, kompaniya, notijorat yoki davlat bizning aloqa imkoniyatimizni tortib ololmaydi. Hatto bir davlat yoki kompaniya ilovani o‘chirsa ham, ertasi kuni 500 ta yangi versiya paydo bo‘ladi. Bir tugun o‘chirilsa ham, blockchain kabi texnologiyalarning iqtisodiy rag‘batlari tufayli yangi tugunlar darhol o‘rnini bosadi.
Odamlar pulga egalik qilgandek, o‘z ma’lumotlariga private key orqali egalik qilganda, hammasi o‘zgaradi. Ilovalar keladi-ketadi, lekin odamlar o‘z ma’lumotlari va identifikatsiyasini doim nazorat qiladi, oxirgi foydalanuvchi haqiqatan ham o‘z ma’lumotiga egalik qiladi, hatto ilovaning o‘ziga egalik qilmasa ham.
Bu faqat kvantga chidamli himoya va kriptografiyadan ham muhimroq; bu egalik va markazsizlashtirish haqida. Agar ikkalasidan biri bo‘lmasa, biz qurayotgan narsa faqat ko‘rinishda mustahkam, lekin istalgan payt yopilishi mumkin bo‘lgan kriptotizim bo‘ladi.
——Shane Mac, XMTP Labs hammuassisi va bosh direktori
Maxfiylik xizmat sifatida
Har bir model, agent va avtomatlashtirilgan jarayon ortida bitta oddiy omil yotadi: ma’lumotlar. Ammo bugungi kunda ko‘pchilik ma’lumotlar quvurlari, modelga kiruvchi yoki chiqayotgan ma’lumotlar, shaffof emas, o‘zgaruvchan va audit qilish qiyin. Bu ba’zi iste’molchi ilovalari uchun mumkin, lekin ko‘plab sohalar va foydalanuvchilar (masalan, moliya va tibbiyot) uchun korxonalar maxfiy ma’lumotlarni himoya qilishi shart. Shu bilan birga, bu ko‘plab RWA tokenizatsiya qilishni istagan institutlar uchun asosiy to‘siqdir.
Unda qanday qilib maxfiylikni himoya qilgan holda xavfsiz, muvofiq, avtonom va global innovatsiyani ilgari suramiz? Ko‘plab usullar bor, lekin men ma’lumotlarga kirishni boshqarish haqida gapirmoqchiman: maxfiy ma’lumotlarni kim boshqaradi? Qanday harakat qiladi? Va kim (yoki nima) unga kira oladi?
Ma’lumotlarga kirishni boshqarish mexanizmisiz, maxfiylikni ta’minlashni istagan foydalanuvchilar hozirda markazlashtirilgan xizmat platformalariga yoki maxsus tizimlar qurishga tayanadi. Bu nafaqat vaqt va xarajat talab qiladi, balki an’anaviy moliya institutlari kabi subyektlarning on-chain ma’lumotlarni boshqarishdagi afzalliklaridan to‘liq foydalanishiga to‘sqinlik qiladi. Aqlli agent tizimlari mustaqil ravishda ko‘zdan kechirish, savdo va qaror qabul qilishni boshlashi bilan, sohalararo foydalanuvchilar va institutlar “eng yaxshi niyatga asoslangan ishonch” emas, balki kriptografik tasdiqlash mexanizmlariga muhtoj.
Shu sababli men “maxfiylik xizmat sifatida” texnologiyasiga ishonaman: bu yangi texnologiyalar dasturlashtiriladigan native ma’lumotlarga kirish qoidalari, mijoz tomonida shifrlash va markazsiz kalit boshqaruvi orqali, kim, qaysi shartlarda, qaysi vaqt oralig‘ida qaysi ma’lumotlarni deshifrlashi mumkinligini aniq nazorat qiladi, barchasi on-chain amalga oshiriladi. Tekshiriladigan ma’lumot tizimlari bilan birga, ma’lumot maxfiyligini himoya qilish internet infratuzilmasining asosiy qismiga aylanadi, endi bu faqat ilova qatlamidagi kechikkan patch emas, natijada maxfiylik haqiqiy asosiy infratuzilmaga aylanadi.
——Adeniyi Abiodun, Mysten Labs hammuassisi va bosh mahsulot direktori
“Kod qonun”dan “Qoidalar qonun”ga
Yaqinda bir nechta tajribali DeFi protokollari xakerlik hujumiga uchradi, garchi bu loyihalarda kuchli jamoa, qat’iy audit va ko‘p yillik barqaror ishlash tajribasi bo‘lsa ham. Bu hodisalar xavotirli haqiqatni ko‘rsatdi: hozirgi soha xavfsizlik standartlari hali ham asosan individual holatlar va tajribaga asoslanadi.
Yetuklik sari, DeFi xavfsizligi zaiflik namunalaridan dizayn darajasiga, “eng yaxshi harakat”dan “printsipial” yondashuvga o‘tishi kerak:
Statik joylashtirish, joylashtirishdan oldingi bosqichlarda (test, audit, formal verifikatsiya) bu global invariantlarni tizimli tekshirishni anglatadi, faqat qo‘lda tanlangan lokal invariantlarni emas. Hozirda bir nechta jamoa ishlab chiqayotgan AI yordamchi isbot vositalari texnik spetsifikatsiyalar yozish, invariant taxminlarini ilgari surish va ilgari bu kabi tekshiruvlarni juda qimmat qilgan qo‘lda isbot ishlarini keskin kamaytirishga yordam beradi.
Dinamik, joylashtirilgandan keyingi bosqichda (run-time monitoring, run-time enforcement va boshqalar), bu invariantlar dinamik to‘siqlarga aylanadi, ya’ni oxirgi himoya chizig‘i. Bu to‘siqlar har bir tranzaksiya bajarilishi kerak bo‘lgan run-time assertion sifatida kodlanadi.
Natijada, biz endi barcha zaifliklarni aniqlash mumkin deb taxmin qilmaymiz, aksincha kodda muhim xavfsizlik xususiyatlarini majburiy amalga oshiramiz, bu xususiyatlarni buzadigan har qanday tranzaksiya avtomatik bekor qilinadi.
Bu faqat nazariya emas. Amalda, deyarli barcha ekspluatatsiya hujumlari amalga oshirilayotganda xavfsizlik tekshiruvlaridan birini ishga tushiradi va xakerlikni to‘xtatishi mumkin. Shunday qilib, ilgari mashhur bo‘lgan “kod qonun” g‘oyasi “qoidalar qonun”ga aylandi: hatto yangi hujum usullari ham tizim yaxlitligini saqlash uchun xavfsizlik xususiyatlariga javob berishi kerak, shuning uchun qolgan hujumlar ahamiyatsiz yoki juda qiyin bo‘ladi.
——Daejun Park, a16z crypto muhandislik jamoasi
04 Boshqa yo‘nalishlar va ilovalar
Prognoz bozorlar kattaroq, kengroq va aqlliroq bo‘lmoqda
Prognoz bozorlar asta-sekin asosiy oqimga aylanmoqda, kelasi yilda kriptovalyuta va sun’iy intellekt bilan uyg‘unlashgani sari ular faqat kattaroq, kengroq va aqlliroq bo‘ladi, lekin bu tadbirkorlarga yangi muammolarni ham olib keladi.
Avvalo, ko‘proq kontraktlar ro‘yxatga olinadi. Bu nafaqat muhim saylovlar yoki geosiyosiy voqealarning real vaqt koeffitsientlarini olish, balki turli noodatiy natijalar va murakkab kross-voqealarning real vaqt koeffitsientlarini olish mumkinligini anglatadi. Ushbu yangi kontraktlar paydo bo‘lishi bilan ko‘proq ma’lumot paydo bo‘ladi va ular yangiliklar ekotizimining bir qismiga aylanadi (bu allaqachon haqiqat), ular muhim ijtimoiy masalalarni ko‘taradi, ya’ni biz bu ma’lumotlarning qiymatini qanday baholashimiz va dizaynni qanday optimallashtirishimiz kerak, shunda u yanada shaffof, audit qilinadigan va ko‘proq imkoniyatlarga ega bo‘ladi, bularning barchasini kriptovalyuta amalga oshirishi mumkin.
Ko‘p sonli kontraktlarga javob berish uchun, bizga kontraktlarning haqiqiyligini tekshirish uchun yangi konsensus usullari kerak bo‘ladi. Markazlashtirilgan platforma hakamligi (masalan, muayyan voqea sodir bo‘ldimi? Qanday tasdiqlanadi?) juda muhim, lekin Zelenskiy sud ishi va Venesuela saylovi kabi bahsli holatlar uning cheklovlarini ko‘rsatdi. Ushbu chekka holatlarni hal qilish va prognoz bozorlarini yanada amaliy sohalarga kengaytirish uchun, yangi markazsiz boshqaruv mexanizmlari va yirik til modeli orakllari bahsli natijalarda haqiqatni aniqlashga yordam beradi.
Sun’iy intellekt orakl qobiliyatida allaqachon hayratlanarli salohiyat ko‘rsatmoqda. Masalan, ushbu platformalarda ishlaydigan AI agentlari global savdo signallarini skanerlashi, qisqa muddatli savdo ustunligini qo‘lga kiritishi mumkin, bu esa dunyoni idrok etishda yangi o‘lchamlarni ochadi va kelajak voqealarni prognoz qilish qobiliyatini oshiradi. Ushbu agentlar nafaqat insonlar uchun yuqori darajadagi siyosiy tahlilchi sifatida xizmat qiladi, balki ularning strategiyasini o‘rganish orqali murakkab ijtimoiy voqealarning prognoz omillarini ochib beradi.
Prognoz bozorlar so‘rovnomalarni almashtiradimi? Yo‘q, ular so‘rovnomalarni yaxshilaydi (hatto so‘rovnoma ma’lumotlari prognoz bozoriga kiritilishi mumkin). Siyosatshunos sifatida, men eng ko‘p qiziqadigan narsa prognoz bozorlarining boy va faol so‘rovnoma ekotizimi bilan qanday hamkorlik qilishi, lekin biz so‘rov tajribasini yaxshilash uchun sun’iy intellekt kabi yangi texnologiyalardan va respondentlarning robot emas, haqiqiy inson ekanini isbotlash uchun kriptovalyutadan foydalanishimiz kerak.
——Andy Hall, a16z crypto tadqiqot maslahatchisi, Stenford universiteti siyosiy iqtisod professori
Betting media’ning paydo bo‘lishi
Ob’ektivlik deb ataladigan narsa, an’anaviy media modelida allaqachon yoriqlar paydo bo‘lgan. Internet har bir kishiga ovoz berish imkonini berdi, ko‘proq operatorlar, mutaxassislar va quruvchilar endi to‘g‘ridan-to‘g‘ri jamoatchilikka murojaat qilmoqda. Ularning nuqtai nazari dunyodagi manfaatlariga mos keladi va intuitiv tarzda, auditoriya ularni hurmat qiladi, ular manfaatdor bo‘lgani uchun emas, balki aynan shu sababli ular mashhur.
Bu yerda innovatsiya ijtimoiy media rivojlanishida emas, balki kripto vositalarining paydo bo‘lishida, bu odamlar uchun ochiq va tekshiriladigan majburiyatlarni bajarish imkonini beradi. Sun’iy intellekt cheksiz kontentni arzon va oson yaratadi, har qanday nuqtai nazar yoki shaxs (haqiqiy yoki uydirma) nomidan har qanday narsani da’vo qilish mumkin, faqat odamlar (yoki robotlar) so‘ziga ishonish yetarli emas. Tokenizatsiyalangan aktivlar, dasturlashtiriladigan lock-up, prognoz bozorlar va on-chain tarix ishonch uchun mustahkam poydevor yaratadi: sharhlovchi bir vaqtning o‘zida o‘z fikrini bildirishi va pulini xavf ostiga qo‘yganini isbotlashi mumkin. Podkast boshlovchisi tokenlarni lock qilib, ularning tezda sotib olib, “pump va dump” qilmayotganini ko‘rsatishi mumkin. Tahlilchi prognozini ochiq hisob-kitob qilinadigan bozorga bog‘lashi va audit qilinadigan treking rekordini yaratishi mumkin.
Menimcha, bu “betting media”ning dastlabki shakli: bu media nafaqat “manfaatdorlik” g‘oyasini qabul qiladi, balki unga isbot ham beradi. Bu modelda ishonchlilik nafaqat neytrallik ko‘rsatishdan yoki so‘z bilan cheklanmaydi, balki siz ochiq va tekshiriladigan majburiyatga mos keladigan haqiqiy xavfni olishga tayyorligingizdan kelib chiqadi. Betting media boshqa media shakllarini almashtirmaydi, u mavjud mediaga qo‘shimcha bo‘ladi. U yangi signal beradi: endi “menga ishon, men neytralman” emas, balki “mana, men qanday xavfga tayyorman, sen meni shunday tekshirishing mumkin” bo‘ladi.
——Robert Hackett, a16z crypto tahrir jamoasi
Kriptovalyuta yangi asosiy qurilmani taqdim etdi, uning qo‘llanilishi blockchaindan ham kengroq
Yillar davomida SNARKs (hisoblash natijasini qayta bajarishsiz tekshirish imkonini beruvchi kriptografik isbot texnologiyasi) asosan blockchain sohasida cheklangan edi. Uning xarajatlari juda yuqori: hisoblash isbotini yaratish uchun zarur ish to‘g‘ridan-to‘g‘ri hisoblashdan 1 million baravar ko‘p bo‘lishi mumkin. Bu xarajat minglab tekshiruvchi tugunlarga taqsimlansa, arziydi, lekin boshqa har qanday holatda amaliy emas.
Bu vaziyat o‘zgarish arafasida. 2026 yilga kelib, zkVM prover xarajatlari taxminan o‘n ming baravarga tushadi, xotira sarfi bir necha yuz megabayt bo‘ladi, shunda uni telefonda ishlatish mumkin bo‘ladi va xarajatlar har joyda joriy qilish uchun yetarlicha past bo‘ladi. O‘n ming baravar muhim bo‘lishining sababi shundaki: yuqori darajadagi GPU’ning parallel throughput’i noutbuk protsessoridan taxminan o‘n ming baravar yuqori. 2026 yil oxiriga kelib, bitta GPU real vaqt rejimida CPU bajarilishini isbotlay oladi.
Bu eski ilmiy maqolalardagi orzularni ochib beradi: tekshiriladigan bulutli hisoblash. Agar siz allaqachon bulutda CPU yuklamasini ishlatayotgan bo‘lsangiz, bu GPU’ga moslashtirish uchun yetarli emas yoki tegishli bilim yo‘q yoki meros tizimlar sababli bo‘lsa, siz hisoblash natijasining to‘g‘riligini kriptografik isbot bilan arzon narxda olishingiz mumkin. Proverning o‘zi GPU uchun optimallashtirilgan, sizning kodingiz esa o‘zgartirishni talab qilmaydi.
——Justin Thaler, a16z crypto tadqiqot jamoasi, Georgetown universiteti kompyuter fanlari dotsenti
Yengil savdo, og‘ir qurilish
Savdoni oraliq nuqta, yakun emas, deb bilish kripto biznesining yo‘li.
Bugungi kunda, stablecoin va ba’zi asosiy infratuzilmalardan tashqari, deyarli har bir rivojlangan kripto kompaniyasi savdo biznesiga o‘tayotgan yoki o‘tishni rejalashtirmoqda. Ammo “har bir kripto kompaniyasi savdo platformasiga aylansa”, soha qanday bo‘ladi? Ko‘plab kompaniyalar bir xil ishni qilsa, ko‘pchilik ishtirokchilar o‘zaro raqobatda yutqazadi va oxir-oqibat faqat bir nechtasi g‘olib bo‘ladi. Bu esa, savdoga shoshilinch o‘tgan kompaniyalar yanada barqaror va himoyalangan biznes modelini qurish imkoniyatini boy beradi.
Men moliyaviy barqarorlikni saqlashga harakat qilayotgan asoschilarga hamdardman, lekin tezkor mahsulot-bozor mosligini izlash ham o‘z narxiga ega. Kripto sohasida bu muammo ayniqsa dolzarb. Token va spekulyatsiya atrofida, bu sohaning o‘ziga xos muhitida asoschilar mahsulot-bozor mosligini izlashda tezkor natijaga intilish yo‘liga kirib qolishadi. Bu xuddi “zefir tajribasi”ga o‘xshaydi.
Savdoning o‘zi noto‘g‘ri emas, u bozorning muhim funksiyasi, lekin u yakuniy manzil bo‘lishi shart emas. Mahsulot-bozor mosligining “mahsulot” qismiga e’tibor qaratgan asoschilar, ehtimol, oxir-oqibat g‘olib bo‘lishi mumkin.
——Arianna Simpson, a16z crypto umumiy hamkori
Qonun va texnologiya moslashganda, blockchainning to‘liq salohiyati ochiladi
So‘nggi o‘n yillikda AQShda blockchain yaratishning eng katta to‘siqlaridan biri huquqiy noaniqlik bo‘ldi. Qimmatli qog‘ozlar to‘g‘risidagi qonun suiiste’mol qilindi va tanlab qo‘llanildi, asoschilarni blockchain uchun emas, oddiy kompaniyalar uchun mo‘ljallangan regulyatsion ramkaga rioya qilishga majbur qildi. Yillar davomida kompaniyalar mahsulot strategiyasi o‘rniga huquqiy xavfni kamaytirishga e’tibor qaratdi, muhandislar ikkinchi planga tushdi, yuristlar esa bosh rolga chiqdi.
Bu holat ko‘plab g‘alati hodisalarni keltirib chiqardi: asoschilarga shaffof bo‘lmaslik tavsiya qilindi. Token tarqatish ixtiyoriy va faqat huquqiy chetlab o‘tishga asoslandi. Boshqaruv mexanizmlari shunchaki ko‘rsatma uchun ishlatildi. Tashkiliy tuzilmalar faqat muvofiqlik uchun, samaradorlik uchun emas. Token dizayni ataylab iqtisodiy qiymatdan qochdi, hatto biznes modelidan ham qochdi. Eng yomoni, qoidalar chekkasida harakat qilgan kripto loyihalar halol quruvchilardan ko‘ra tezroq rivojlandi.
Ammo kripto bozor tuzilmasi regulyatsiyasi, hukumat ilgari hech qachongidek yaqin, bu regulyatsiyani qabul qilishga yaqin turibdi va bu barcha buzilishlarni kelasi yilda bartaraf etishi mumkin. Agar qonun qabul qilinsa, sohada shaffoflikni rag‘batlantiradi, aniq standartlarni o‘rnatadi va moliyalashtirish, token chiqarish va markazsizlashuv jarayonlari uchun aniq tuzilgan yo‘l beradi, hozirgi “enforcement roulette” regulyatsiyasi o‘rniga. GENIUS qonuni qabul qilingach, stablecoinlar portlovchi o‘sishni ko‘rsatdi; kripto bozor tuzilmasi atrofidagi qonunchilik esa yanada muhim o‘zgarishlarni olib keladi, lekin bu safar o‘zgarishlar asosan tarmoq ekotizimiga taalluqli bo‘ladi.
Boshqacha aytganda, bunday regulyatsiya blockchain’ga haqiqiy tarmoq sifatida ishlash, ochiq, avtonom, kompozitsion, ishonchli neytral va markazsiz bo‘lish imkonini beradi.
——Miles Jennings, a16z crypto siyosat jamoasi va bosh yurist
Asl maqolani o‘qing
