Stablecoin bumining AQSH foiz stavkalariga ta’siri bo‘lishi mumkin, deya ogohlantirdi Fed’dan Stephen Miran

United States Federal Reserve gubernatori Stephen Miran, barqarorcoinlarga bo‘lgan talabning oshishi kelajakda AQSH foiz stavkalariga ta’sir qilishi mumkinligini aytdi.

Juma kuni Nyu-Yorkda bo‘lib o‘tgan BCVC sammitida so‘zga chiqqan, Donald Trump tomonidan tayinlangan rasmiy, dollar bilan bog‘langan kripto tokenlar allaqachon neytral stavkaga yoki r-star ga “pastga bosim o‘tkazayotgan” bo‘lishi mumkinligini ta’kidladi; bu daraja iqtisodiyot tezlashmaydigan ham, sekinlashmaydigan darajadir.

Miran, agar neytral stavka pastga qarab harakat qilsa, markaziy bank ham vaqt o‘tishi bilan siyosiy stavkalarni pasaytirishini aytdi. U bu o‘zgarishni AQSH dollariga bog‘langan stablecoinlar global talabni AQSH G‘aznachilik obligatsiyalari va boshqa likvid dollar aktivlariga yo‘naltirishi bilan bog‘ladi.

Stablecoinlarga talab va AQSH foiz stavkalari

Miran stablecoinlarga bo‘lgan talabni stablecoin chiqaruvchilari tomonidan AQSH G‘aznachilik obligatsiyalarini ko‘proq sotib olish bilan bog‘ladi. Ushbu kompaniyalar o‘z tokenlarini ta’minlash uchun zaxiralarni naqd pul va qisqa muddatli dollar aktivlarida saqlaydi.

AQSHdan tashqaridagi ko‘proq foydalanuvchilar dollar stablecoinlarini ushlab turgani sababli, chiqaruvchilarga kattaroq zaxira portfeli kerak bo‘ladi. Bu talab an’anaviy xorijiy investorlar orqali emas, balki G‘aznachilik bozorlarida xarid bosimini oshiradi.

AQSH G‘aznachilik obligatsiyalariga talab oshishi rentabellikni pasaytirishi mumkinligi sababli, Miran bu jarayon neytral stavkani pasaytirishi va natijada vaqt o‘tishi bilan AQSH foiz stavkalarini shakllantirishi mumkinligini aytdi.

Stablecoinlarga talab va ko‘p trillionli bozorga yo‘l

Nutqda keltirilgan CoinGecko ma’lumotlariga ko‘ra, stablecoinlarning umumiy bozor kapitallashuvi taxminan 310.7 million dollarni tashkil qiladi. Miran Federal Reserve tadqiqotlari bu sohada ancha tez o‘sish uchun imkoniyat borligini aytdi.

Ushbu tadqiqotga ko‘ra, soha keyingi besh yil ichida 3 trillion dollargacha yetishi mumkin. Bunday miqyosda stablecoinlarga bo‘lgan talab boshqa yirik dollar denominatsiyalangan aktivlar havzalari qatorida bo‘ladi.

“Mening fikrimcha, stablecoinlar allaqachon AQSH G‘aznachilik obligatsiyalari va boshqa dollar denominatsiyalangan likvid aktivlarga AQSHdan tashqaridagi xaridorlar tomonidan talabni oshirmoqda va bu talab o‘sishda davom etadi,” dedi Miran. U shuningdek, “stablecoinlar markaziy bankchilar uchun ko‘p trillion dollarlik muhim masalaga aylanishi mumkin,” deya qo‘shimcha qildi.

Stablecoinlarni tartibga solish, banklar va global nazoratchilar

Xalqaro tashkilotlar stablecoinlarga bo‘lgan talabning oshishi bo‘yicha alohida xavotirlarni bildirgan. Xalqaro Valyuta Jamg‘armasi (IMF) stablecoinlar ba’zi an’anaviy moliyaviy xizmatlarga raqobat qilishi mumkinligini, chunki ular raqamli shaklda dollar bilan to‘lov va kirishni taklif qilishini ta’kidlagan.

Natijada, stablecoinlar hozirda tartibga solingan bank tizimida joylashgan depozit mahsulotlari, o‘tkazmalar va boshqa bank xizmatlari bilan raqobatlashishi mumkin. Ushbu raqobat moliyaviy barqarorlik va iste’molchilarni himoya qilishga e’tibor qaratgan nazoratchilar diqqatini tortdi.

AQSHda bank guruhlari Kongressdan stablecoinlarni tartibga solishni kuchaytirishni, ayniqsa daromad taklif qiluvchi mahsulotlar uchun, talab qilmoqda. Ularning fikricha, bunday tokenlar banklardan foydalanishi mumkin bo‘lgan mijozlarni jalb qilishi mumkin, biroq ular bir xil kapital, likvidlik va nazorat qoidalariga duch kelmaydi.

GENIUS Act stablecoinlarni tartibga solishni zaxiralar va AQSH foiz stavkalari bilan bog‘laydi

Miran, shuningdek, AQSHda stablecoinlarni tartibga solishda GENIUS Act rolini ta’kidladi. U aniq qoidalar kengroq qabul qilinishini qo‘llab-quvvatlashi va zaxiralarni xavfsiz aktivlarda saqlashni ta’minlashi mumkinligini aytdi.

“Men odatda yangi tartibga solishlarga shubha bilan qarayman, lekin GENIUS Act meni juda ruhlantirdi,” dedi Miran. U shuningdek, bu “stablecoinlar uchun tartibga solish mexanizmi an’anaviy dollar aktivlarini ushlab turish bilan mos ravishda qonuniylik va javobgarlik darajasini belgilaydi,” deya qo‘shimcha qildi.

U so‘ngra pul-kredit siyosati uchun eng muhim deb hisoblagan jihatga e’tibor qaratdi. “Pul-kredit siyosati nuqtai nazaridan, GENIUS Act ning eng muhim jihati shundaki, u AQSHda joylashgan chiqaruvchilardan zaxiralarni kamida birga bir nisbatda xavfsiz va likvid AQSH dollar denominatsiyalangan aktivlarda saqlashni talab qiladi.”

Chunki bu zaxiralar odatda AQSH G‘aznachilik obligatsiyalari va shunga o‘xshash vositalarni o‘z ichiga oladi, Miranning izohlariga ko‘ra, stablecoinlarni tartibga solish, GENIUS Act va stablecoinlarga bo‘lgan talab bevosita davlat qarziga bo‘lgan talab va, natijada, AQSH foiz stavkalarining asosiy darajasi bilan bog‘liq.