Nega BlackRock yaqinda narx pasayishiga qaramay Bitcoin bo‘yicha optimistikligicha qolmoqda

Bitcoin yaqinda $100,000 darajasini ushlab turishda qiynalishi institutsional talabning barqarorligiga oid eski shubhalarni yana jonlantirdi.

Biroq, AQSh Qimmatli qog'ozlar va birjalar komissiyasiga taqdim etilgan yangi hisobotda BlackRock aksincha xulosani bildiradi, ya'ni qisqa muddatli bozor zaifligiga qaramay, Bitcoin’ning uzoq muddatli ahamiyatiga bo‘lgan ishonchi o‘zgarishsiz qolmoqda.

Kompaniya Bitcoin’ni o‘n yilliklar davomida shakllanadigan strukturaviy mavzu sifatida ko‘radi, bu esa qabul qilish egri chiziqlari, likvidlik chuqurligi va an’anaviy pul tizimlarining ishonchliligining pasayishi bilan belgilanadi.

Bu qarash o‘zgaruvchanlikni tan olsa-da, Bitcoin’ning strategik qiymati narxdan tezroq o‘sayotganini ta’kidlaydi. Bu ohang bozordagi har bir orqaga chekinishda institutsional chidamlilikka oid savollar yangilanadigan muhitdan farq qiladi.

Sezilarli narx pasayishi va institutsional talabning o‘sishi paradoksi

BlackRock’ning asosiy dalillaridan biri Bitcoin’ning tarmoq o‘sishi profilidir, kompaniya uni zamonaviy texnologiya sikllaridagi eng tez o‘suvchilardan biri deb ta’riflaydi.

Hisobotda Bitcoin ishga tushirilganidan taxminan 12 yil o‘tib, global foydalanuvchilar soni 300 milliondan oshgani, bu ko‘rsatkichga mobil telefonlar va ilk internetdan tezroq erishgani keltirilgan.

Bitcoin Qabul Qilish Egri Chizig‘i (Manba: BlackRock)

BlackRock uchun bu egri chiziq oddiy statistikadan ko‘ra ko‘proq narsani anglatadi. Bu Bitcoin’ni har oygi narx o‘zgarishlaridan ko‘ra, umumiy tarmoq ishtirokiga asoslangan uzoq muddatli aktiv sifatida qayta talqin qiladi.

Kompaniya, shuningdek, o‘n yillik natijalar matritsasini keltiradi, bunda ayrim yillarda keskin o‘zgarishlarga qaramay, Bitcoin ko‘pincha yillik daromadlar jadvalining yuqori yoki pastki qismida joylashgan bo‘lsa-da, umumiy va yillik natijalari hali ham aksiyalar, oltin, tovarlar va obligatsiyalarnikidan yuqori ekanini ko‘rsatadi.

Bu yondashuv o‘zgaruvchanlikni strukturaviy nuqson emas, balki ekspozitsiya uchun tabiiy xarajat sifatida ko‘rsatadi.

2015 yildan beri Bitcoin Yillik Daromadlari (Manba: BlackRock)

Mahsulotlari ko‘p yillik investitsiyalar uchun mo‘ljallangan aktiv menejeri uchun vaqtinchalik to‘xtalish ogohlantirish emas, balki Bitcoin’ning tsiklik ritmining tanish xususiyati sifatida ko‘rinadi.

Hisobotda, shuningdek, aktivning hozirgi sekinlashuvi institutsional ishtirokni kamaytirmagani ta’kidlanadi. Aksincha, BlackRock ta’kidlashicha, Bitcoin’ning raqamli qabul qilinishi, makroiqtisodiy noaniqlik va tartibga solingan bozor infratuzilmasining kengayishi asosiy omillari spot narxlar pasaygan bo‘lsa ham kuchayishda davom etmoqda.

IBIT Bitcoin bozor tuzilmasini qanday o‘zgartirdi

Hisobotdagi ikkinchi mavzu — BlackRock’ning o‘z mahsuloti, ya’ni iShares Bitcoin Trust (IBIT), aktivga kirishni chuqurroq institutsional ishtirokni qo‘llab-quvvatlaydigan tarzda o‘zgartirgani haqidagi dalil.

Kompaniya uchta sohani ajratib ko‘rsatadi: soddalashtirilgan ekspozitsiya, yaxshilangan likvidlik va tartibga solingan saqlash hamda narx belgilash tizimlarining integratsiyasi.

BlackRock ta’kidlashicha, IBIT institutsiyalarga Bitcoin’ni ular allaqachon tushunadigan tuzilma orqali saqlash imkonini berib, operatsion to‘siqlarni kamaytiradi.

Kompaniyaga ko‘ra, institutsiyalar uchun tarixan to‘siq bo‘lgan saqlash xavflari, kalitlarni boshqarish va texnik integratsiya an’anaviy hisob-kitob kanallari foydasiga soddalashtirilgan.

Shu bilan birga, BlackRock IBIT’ning bozordagi eng muhim ta’sirlaridan biri sifatida likvidlikni ham ta’kidladi.

Ishga tushirilganidan beri mahsulot eng faol savdo qilinadigan Bitcoin ETF’ga aylandi, bu esa spredlarning torayishi va buyurtma kitoblarining chuqurlashishiga olib keldi. Katta investorlar uchun savdo sifati tasdiqlovchi omil bo‘lib xizmat qiladi: mahsulot qanchalik likvid bo‘lsa, asosiy aktiv institutsiyalar uchun shunchalik maqbul bo‘ladi.

Bundan tashqari, BlackRock o‘zining Coinbase Prime bilan ko‘p yillik infratuzilma ishlari, tartibga solingan narx benchmarklari va qat’iy audit tizimlarini Bitcoin ekspozitsiyasi endi aksiyalar yoki obligatsiyalarnikiga teng standartlarda taqdim etilishi mumkinligining dalili sifatida keltiradi.

Aynan shu dizayn tufayli kompaniya $3 milliarddan ortiq in-kind transferlarni amalga oshirdi — bu, kompaniya fikricha, institutsional va “kit” investorlarning saqlash arxitekturasiga bo‘lgan ishonchining belgisi.

Diqqatga sazovor jihati shundaki, IBIT oqimlari yuqoridagi barcha fikrlarni mustahkamlaydi. Ishga tushirilganidan beri IBIT bozordagi eng yetakchi Bitcoin ETF mahsulotiga aylandi, jami sof oqimlar $64.45 milliardni, boshqaruv ostidagi aktivlar esa $80 milliarddan oshdi.

BlackRock’ning IBIT Ishga Tushirilgandan Buyon Asosiy Ko‘rsatkichlari 2024 yilda (Manba: SoSo Value)

Haqiqatan ham, K33 Research ma’lumotlariga ko‘ra, IBIT’ning joriy yilgi oqimlari bozordagi boshqa 10 ta Bitcoin mahsulotining umumiy oqimlaridan ham yuqori bo‘ldi.

Bitcoin global pul muqobili sifatida

Hisobotning eng qat’iy bo‘limi “global pul muqobili” deb nomlangan. BlackRock Bitcoin’ni kamyob, markazlashmagan aktiv sifatida ta’riflaydi, u doimiy geosiyosiy beqarorlik, qarz yukining o‘sishi va fiat ishonchliligining uzoq muddatli yemirilishidan foyda ko‘rishi mumkin.

Kompaniya Bitcoin’ni suveren valyutalarga to‘g‘ridan-to‘g‘ri muqobil sifatida ko‘rsatmaydi, lekin ma’no aniq: an’anaviy pul tizimlari bosimga duch kelgan sari aktivning ahamiyati oshadi.

BlackRock, shuningdek, Bitcoin’ni kengroq texnologik o‘zgarishlar kontekstida ko‘radi. Eng keng tarqalgan kriptovalyuta sifatida Bitcoin raqamli aktiv infratuzilmasining ommalashuvi, jumladan, blockchain asosidagi to‘lovlar, hisob-kitob tizimlari va moliyaviy bozor infratuzilmasiga garov sifatida ishlaydi.

Shu nuqtai nazardan, Bitcoin ikki bog‘liq identitetga ega: pul hedji va texnologik ekspozitsiya.

Bu ikki tomonlama hikoya BlackRock’ning doimiy optimizmini tushuntirishga yordam beradi. Tezisning bir ustuni makroiqtisodiy bo‘lib, inflyatsiya dinamikasi, fiskal yo‘nalish va geosiyosiy bo‘linishga bog‘liq. Ikkinchisi esa strukturaviy bo‘lib, blockchain tarmoqlarining global kengayishiga bog‘liq.

Shu sababli, yaqinda kuzatilgan narxlarning sekin harakati har ikki tezisga ham sezilarli ta’sir ko‘rsatmaydi.

Ushbu post — “Nima uchun BlackRock yaqinda narxlar sekinlashganiga qaramay Bitcoin bo‘yicha optimistik bo‘lib qolmoqda” — birinchi bo‘lib CryptoSlate’da paydo bo‘ldi.