35 kun ichida, nol darajadan dunyoda birinchi o‘ringa chiqish – BitMine’ning Ethereum treasury strategiyasi institutlar uchun kripto iqtisodiyotiga kirish qoidalarini o‘zgartirmoqda.
2025-yil 1-iyulda BitMine’ning ETH zaxirasi hali ham nol edi. Atigi 35 kun o‘tib, ilgari deyarli noma’lum bo‘lgan bu bitcoin qazib olish kompaniyasi 830 mingdan ortiq ETH’ga ega bo‘lib, dunyodagi eng yirik Ethereum korporativ egasiga aylandi.
2025-yil avgust o‘rtalariga kelib, BitMine’ning ETH zaxirasi taxminan 1.2 million donaga yetdi, bu taxminan 5.48 milliard dollar qiymatga ega. Bu nafaqat korporativ treasury strategiyasining o‘zgarishi, balki institutsional kapitalning kripto olamiga kirishining boshlanishidir.
I. Strategik o‘zgarish: Nol darajadan eng yirik Ethereum kitigacha
BitMine’ning o‘sish sur’ati hayratlanarli. 2025-yil 30-iyunda kompaniya 250 million dollarlik xususiy joylashtirishni boshlashini e’lon qildi va rasmiy ravishda Ethereum treasury strategiyasiga o‘tdi.
● Bu harakat Wall Street’ning yirik nomlari tomonidan qo‘llab-quvvatlandi — Fundstrat asoschisi Thomas Lee kompaniya boshqaruv kengashi raisi bo‘ldi, PayPal sobiq CEO’si Peter Thiel, ARK Invest CEO’si Cathie Wood va boshqalar ketma-ket sarmoya kiritdi.
● Thomas Lee boshchiligida BitMine darslik darajasidagi kapital taqsimoti amaliyotini boshladi. 14-iyulda kompaniya 500 million dollardan ortiq ETH’ga egaligini e’lon qildi; atigi uch kundan so‘ng bu raqam ikki barobarga oshib, 1 milliard dollarga yetdi. 4-avgustga kelib, BitMine 833 ming ETH’ga ega bo‘lib, dunyodagi eng yirik ETH treasury’ga aylandi.
● BitMine’ning xarid qilish sur’ati aniq va tezkor. Kompaniya ma’lumotlariga ko‘ra, birinchi haftada taxminan 150 ming ETH xarid qilindi; ikkinchi haftada jami zaxira 560 mingdan oshdi; uchinchi haftada jami zaxira 830 mingdan oshdi.
Bu yuqori samarali kapital taqsimoti Galaxy Digital tomonidan taqdim etilgan “OTC tuzilmasi + on-chain yetkazib berish + custody hisob-kitob” to‘liq vositalar zanjiri orqali amalga oshirildi, bu esa narxda keskin o‘zgarishlar yuzaga kelmasdan katta miqdordagi ETH’ni samarali yig‘ishga imkon berdi.
II. Treasury strategiyasi: raqamli aktivlarni saqlashning yangi modeli
BitMine tomonidan qabul qilingan DAT (Digital Asset Treasury) modeli korporativ qiymat yaratish usulini qayta belgilamoqda.
Biznes modeli
BitMine’ning biznes modeli kriptovalyuta qazib olish va strategik zaxiraga asoslangan bo‘lib, “texnologiya harakatlantiruvchi + aktivlarni taqsimlash + ekotizim hamkorligi” uchlik tuzilmasini shakllantiradi:
● Immersion sovutish orqali qazib olish: Bitcoin konlarini yog‘li immersion texnologiyasi yordamida boshqaradi, bu an’anaviy havo sovutishga nisbatan 30% dan ortiq energiya tejaydi va kon uskunalarining umrini uzaytiradi. Konlar AQShning Texas shtati va Trinidad va Tobago’da joylashgan, 2025-yilda 800 ta Antminer S-19 kon uskunasini ijaraga olib, hisoblash quvvatini tez kengaytirdi, qazib olish daromadi yiliga 571% o‘sdi.
● Qazib olish xizmat sifatida (MaaS): Korxonalar uchun to‘liq qazib olish yechimlari, jumladan, kon uskunasi ijarasi, elektr boshqaruvi va moliyaviy yordam ko‘rsatadi, institutlar uchun kirish to‘siqlarini pasaytiradi. Masalan, Luxor Technology bilan hamkorlikda hisoblash quvvati ijara smart-kontraktlarini ishga tushirdi va daromadlarni avtomatik taqsimlashni amalga oshirdi.
● Ethereum strategik zaxirasi: 2025-yilda 250 million dollarlik xususiy moliyalashtirish orqali Ethereum treasury strategiyasini boshladi, maqsad dunyodagi eng yirik ochiq ro‘yxatga olingan ETH egalaridan biriga aylanish. Mablag‘lar to‘g‘ridan-to‘g‘ri ETH xarid qilish va staking (yillik daromad taxminan 5%) hamda DeFi protokol daromadlarini o‘rganishga yo‘naltirilgan.
● Hisoblash quvvatini moliyalashtirish: Hisoblash quvvatini savdo qilinadigan moliyaviy mahsulotga aylantirish, sintetik qazib olish kontraktlarini taqdim etish, investorlar uskunaga egalik qilmasdan qazib olish daromadidan ulush olishlari mumkin.
Daromad modeli
Kriptovalyuta bilan bog‘liq daromad asosan to‘rt asosiy yo‘nalishdan kelib chiqadi:
● Bitcoin qazib olish daromadi: O‘z konlaridan bitcoin ishlab chiqarish orqali, 2025-yil may oyida qazib olish daromadi kompaniya umumiy daromadining 68% ini tashkil etdi. Kon uskunasi saqlash xizmati hisoblash quvvatiga qarab oylik to‘lov oladi, stavka 0.08 dollar/TH/kun.
● Ethereum qiymat oshishi va staking daromadi: 2025-yil 17-iyul holatiga ko‘ra, 300,657 ETH (qiymati 1 milliard dollardan ortiq) mavjud, narx o‘zgarishi orqali aktiv qiymati oshadi. Shuningdek, bir qismi staking orqali yillik taxminan 5% daromad oladi, 2025-yil 2-chorakda staking daromadi 1.2 million dollarni tashkil etdi.
● Xususiy moliyalashtirish va token chiqarish: 2025-yilda 250 million dollarlik xususiy moliyalashtirish orqali ETH zaxirasini oshirdi, shu bilan birga real aktivlarga (masalan, quyosh elektr stansiyasi daromad huquqi) bog‘langan stablecoin chiqarishni rejalashtirmoqda, on-chain moliyalashtirish va to‘lovlarni birlashtiradi.
● Hisoblash quvvati kontrakti ulushi: Sintetik qazib olish kontraktlari daromadining 20% boshqaruv to‘lovi sifatida olinadi, 2025-yil 1-chorakda bu biznes daromadi yiliga 340% o‘sdi va ikkinchi yirik daromad manbaiga aylandi.
Daromad modeli ta’siri
● Moliyaviy xavfga chidamlilik oshdi: Bitcoin va Ethereum zaxiralari kompaniya umumiy aktivlarining 72% ini tashkil etadi, 2025-yil 2-chorakda aktivlar va majburiyatlar nisbati atigi 12%, bu soha o‘rtacha ko‘rsatkichidan ancha past. ETH staking daromadi naqd pul oqimini barqaror to‘ldiradi va qazib olish daromadiga bog‘liqlikni kamaytiradi.
● Texnologik innovatsiya namunasi: Immersion sovutish texnologiyasi sohada keng qo‘llanila boshlandi, 2025-yilda bu texnologiya AQShda yangi qurilgan konlarning 35% ini tashkil etdi va bitcoin qazib olish energiya samaradorligini 22% ga oshirdi.
● Ekotizim hamkorligi qiymatini ochib beradi: ETH zaxirasini oshirish orqali Ethereum ekotizimida chuqur ishtirok etadi, masalan, Kraken bilan DeFi likvidlik havzasini ishlab chiqishda hamkorlik qilib, USDT stablecoin’ining ETH tarmog‘idagi savdo hajmini 47% ga oshirdi.
Kriptovalyutaga ta’siri
Bitcoin (BTC):
● Hisoblash quvvati bozorida narx belgilash huquqi: BitMine’ning hisoblash quvvati global bitcoin tarmog‘ining 0.8% ini tashkil etadi, uning kon uskunasi joylashtirish strategiyasi qazib olish qiyinligini bevosita ta’sir qiladi. 2025-yil iyun oyida hisoblash quvvati kengayishi butun tarmoq qiyinligini oyiga 11% ga oshirdi va qisqa muddatda kichik konchilar daromadini pasaytirdi.
● Bozor ishonchi uzatish: Bitcoin’ni doimiy ravishda ko‘paytirish institutsional kirish signali sifatida qaraladi, 2025-yil 2-chorakda uning bitcoin zaxirasi umumiy aylanuvchi miqdorning 0.0007% ini tashkil etdi va qisqa muddatli narx o‘zgarishlarini barqarorlashtirishda namunaviy ta’sir ko‘rsatdi.
Ethereum (ETH):
● Taklif va talab tuzilmasini qayta shakllantirish: BitMine Ethereum taklifining 5% ini (taxminan 6.03 million ETH) sotib olib, staking qilishni rejalashtirmoqda, bu esa aylanuvchi miqdorni kamaytirishi va staking daromadini oshirishi mumkin. 2025-yil iyul oyida ETH staking darajasi yil boshidagi 18% dan 22% ga oshdi.
● Ekotizim rivojlanishini tezlashtiruvchi: DeFi protokollarida (masalan, Uniswap V4 likvidlik havzasi) va Layer2 kengaytirish loyihalarida (masalan, Caldera) ishtirok etish orqali BitMine Ethereum tranzaksiya o‘tkazish hajmini 15% ga, kunlik faol manzillar sonini 28% ga oshirdi.
III. Nega Ethereum tanlandi?
Ko‘plab kriptovalyutalar orasida BitMine qat’iy ravishda Ethereum’ni tanladi, bu esa blokcheyn infratuzilmasining kelajakdagi rivojlanishi bo‘yicha chuqur qarashini aks ettiradi.
● Thomas Lee ochiq aytganidek, Ethereum moliyalashtirish va AI davrining infratuzilmasiga aylanadi, hozirgi bozor narxi esa uning haqiqiy salohiyatidan ancha past. Wall Street on-chain bo‘lishi bilan Ethereum kelgusi o‘n yillikning eng muhim makro trendlaridan biriga aylanishi mumkin.
● Bitcoin bilan solishtirganda, Ethereum ko‘proq daromad manbalarini taklif qiladi. Korxonalar Ethereum’ning staking mexanizmi orqali barqaror daromad olishlari mumkin.
● Thomas Lee aytganidek: “Bu, aslida, ushbu kompaniyalarni infratuzilma operatorlari kabi barqaror daromad manbaiga ega qilishdir”.
● Ethereum’ning tarmoq effekti ham uning asosiy ustunligidir. Ethereum raqamli moliyaning asosiy infratuzilmasiga aylandi, DeFi ilovalari, NFT savdosi va korporativ blokcheyn ilovalarining katta qismini o‘zida jamlagan. An’anaviy moliyaviy institutlar “on-chain” jarayonini tezlashtirishi bilan Ethereum tarmoq qiymati doimiy o‘sishda davom etadi.
IV. Strategiyani amalga oshirish: har bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan ETH miqdorini maksimal darajada oshirish
● BitMine’ning asosiy biznes logikasi oddiy va kuchli — har bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan ETH miqdorini maksimal darajada oshirish. Raqamli aktivlar bozorida, token zichligi aksiyadorlar daromadining ko‘payish koeffitsientini belgilaydi va bu ko‘rsatkich an’anaviy har bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromad o‘rnini egalladi.
Kompaniya har bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan ETH miqdorini oshirish uchun bir nechta strategiyalardan foydalanadi:
● Premium emissiya strategiyasi asosiy vositalardan biridir. Agar aksiyalar narxi ETH sof aktiv qiymatiga nisbatan premiumda bo‘lsa, kompaniya yangi aksiyalar chiqaradi.
Masalan, BitMine yaqinda 20 milliard dollar yig‘ib, ETH sotib olishni rejalashtirmoqda — agar har bir aksiyaning sof aktiv qiymati 100 dollar, lekin aksiyalar narxi 120 dollar bo‘lsa, kompaniya aksiyalar chiqarib, 120 dollar naqd pulga teng miqdorda ETH sotib oladi va har bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan ETH qiymatini 100 dollardan taxminan 110 dollarga oshiradi, natijada qiymat ortadi.
● Derivativ vositalar innovatsiyasi yana bir yo‘ldir. Kompaniya konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar kabi aksiyaga bog‘langan qimmatli qog‘ozlarni chiqaradi va aksiyalar hamda ETH’ning ikki tomonlama o‘zgaruvchanligini monetizatsiya qilish orqali qo‘shimcha kapital oladi.
● Bundan tashqari, staking daromadini qayta investitsiya qilish ham doimiy o‘sish uchun turtki beradi. Ethereum PoS mexanizmi BitMine’ga bitcoin DAT kompaniyalarida mavjud bo‘lmagan daromad imkoniyatini beradi.
V. Bozor ta’siri: korporativ Ethereum yig‘ish to‘lqiniga yetakchilik qilish
BitMine’ning muvaffaqiyati boshqalarga ham ta’sir qilmoqda. Tobora ko‘proq ro‘yxatga olingan kompaniyalar Ethereum’ni asosiy zaxira aktiv sifatida ko‘ra boshladi.
● Hozirda, yirik korxonalar taxminan 7.6 milliard dollar ETH’ga ega va bu raqamni 30.4 milliard dollarga oshirishni rejalashtirmoqda — bu hozirgi ko‘rsatkichdan uch baravar ko‘p.
Korporativ token yig‘ish to‘lqinida bir nechta kompaniyalar ajralib turadi:
● SharpLink Gaming 521,939 ETH’ga ega, Ethereum zaxirasiga o‘tgandan beri aksiyalar narxi 400% ga oshdi va kelajakda 5 milliard dollargacha sarmoya kiritishni rejalashtirmoqda.
● BTCS 70,000 ETH’ga ega, 2 milliard dollar moliyalashtirish orqali zaxirani yanada oshirishni rejalashtirmoqda.
● Bit Digital 67 million dollarlik yangi emissiyadan so‘ng 120 mingdan ortiq ETH’ga ega bo‘ldi va to‘liq Ethereum aktivlarini boshqaruvchi kompaniyaga aylandi.
● Korporatsiyalarning keng ko‘lamli ETH yig‘ishi bozor taklif va talab tuzilmasini tubdan o‘zgartirmoqda. Crypto Rover ma’lumotlariga ko‘ra, 2025-yil 20-iyun holatiga ko‘ra, 38 ta korporativ subyekt Ethereum strategik zaxirasini 3 milliard dollardan oshirdi.
Bu institutsional keng ko‘lamli yig‘ish harakati 2025-yil kripto bozorining kuchli bullish signali sifatida qaralmoqda.
VI. Qiyinchiliklar va xavflar: oldinda noaniqliklar
BitMine strategiyasi hozirgacha sezilarli natijalarga erishgan bo‘lsa-da, oldinda silliq yo‘l yo‘q.
● Narx o‘zgaruvchanligi xavfi eng katta muammolardan biri. Mashhur oltin tarafdori Peter Schiff Ethereum 3000 dollardan pastga tushishini bashorat qilgan va avgust oyidagi eng yuqori nuqtadan deyarli 40% ga pasayganini, 2025-yilgi barcha o‘sishni yo‘qotganini ta’kidlagan.
● Regulyatorlik noaniqligi ham potentsial xavf hisoblanadi. Korxonalar katta miqdorda kripto aktivlarga ega bo‘lishi bilan regulyatorlar bunday harakatlarni nazorat va cheklashni kuchaytirishi mumkin.
● Bundan tashqari, texnologik xavf ham e’tibordan chetda qolmasligi kerak. Ethereum tarmog‘i doimiy yangilanayotgan bo‘lsa-da, uning ekotizimi hali ham kengayuvchanlik va xavfsizlik muammolariga duch kelmoqda.
Ushbu xavflarga qaramay, BitMine’ning milliardlab dollarli tarafdorlari — Peter Thiel’ning Founders Fund, Cathie Wood’ning ARK Invest va Tom Lee — kompaniya strategiyasini doimiy kapital va obro‘ bilan qo‘llab-quvvatlamoqda.
2025-yil 19-oktabrda, bozor ma’lumotlariga ko‘ra, BitMine “10.11 qulash” davrida nafaqat sotmadi, balki faol ravishda sotib oldi va jami 380 ming ETH, taxminan 1.48 milliard dollar qiymatida, zaxirasini oshirdi.Ko‘plab investorlar vahima bilan sotayotgan paytda, BitMine aksincha, pozitsiyasini kengaytirdi.
Texasdagi konlarda, sovutuvchi suyuqlikda cho‘milgan kon uskunalari tunu kun ishlashda davom etmoqda, ETH zaxirasini ko‘rsatuvchi ekran raqamlari esa allaqachon 1.2 milliondan oshdi. Bu sanoat kapitalidan moliyaviy kapitalga o‘tish jarayonidir, BitMine endi faqat qazib olish kompaniyasi emas, balki Ethereum ekotizimiga institutsional kapital oqimining asosiy tuguniga aylanmoqda.
