To‘planishdan xavotirga: Kripto Treasury kompaniyalari qattiq bozor haqiqatlariga duch kelmoqda

Sentyabr oyida raqamli aktivlar xazinalari (DATs) bo'yicha noaniq kayfiyat hukm surmoqda.

Korporativ ishtirokchilar tomonidan yil boshida agressiv yig‘im boshlangan bo‘lsa-da, hozirda bozor sof aktiv qiymatlari (mNAV) pasayishi, investorlarning ehtiyotkorligi va aksiyalar narxining keskin tushishi kabi qattiq haqiqatlarga duch kelindi.

Sentyabr oyida rally sustlashgani sababli asosiy kripto aktivlarni ushlab turgan DATlar xarid quvvatini yo‘qotmoqda

Kaiko’ning so‘nggi hisobotiga ko‘ra, raqamli aktivlar xazina kompaniyalari kripto bozorining 2025-yilgi rallysida markaziy rol o‘ynadi.

Strategy (MSTR), BitMine va SharpLink kabi kompaniyalar Bitcoin, Ethereum va Solana’ni muntazam ravishda yig‘ib kelmoqda, bu esa spot narxlarni qo‘llab-quvvatlashga va yangi sarmoyalarni jalb qilishga yordam bermoqda.

Strategy eng ko‘zga ko‘ringan misol bo‘ldi. To‘qqiz oydan kamroq vaqt ichida u 190,000 BTC qo‘shdi va jami saqlanayotgan BTC miqdorini 638,000 dan oshirdi, bu esa 2024-yildagi rekord xaridlarga deyarli tenglashmoqda.

Top Public BTC Treasury Companies. Source:

BitMine va SharpLink ushbu strategiyani Ethereum (ETH) bilan takrorlashdi, yangi ishtirokchilar esa XRP, SOL va hatto HYPE va ENA kabi kichikroq tokenlarga diversifikatsiya qilmoqda.

Ushbu faoliyat ayniqsa Osiyo-Tinch okeani mintaqasida ro‘yxatga olingan kripto xazina kompaniyalari atrofida ishtiyoqni oshirdi va model keng tarqaldi.

mNAV pasayishi investorlarning ehtiyotkorligini ko‘rsatmoqda

Biroq, yuzada ko‘rinmaydigan xavflar ortib bormoqda. Artemis Analytics ma’lumotlariga ko‘ra, BTC, ETH va SOL saqlovchi kompaniyalar mNAVi ketma-ket uch oy davomida keskin pasaydi va sentyabrda yangi minimumga yetdi.

mNAV by Digital Asset Treasury. Source:

Raqamlar shuni ko‘rsatadiki, yig‘imga qaramay, DATlar asosiy aktivlar aksiyalar pasayishini qoplamagani sababli xarid quvvatini yo‘qotmoqda.

Bu bosim aksiyalar narxida ham ko‘rinmoqda. BeInCrypto ilgari xabar berganidek, Next Technology Holding aksiyalari (NXTT) kompaniya qo‘shimcha Bitcoin xaridi uchun 500 million dollar yig‘ish rejasini e’lon qilgach, deyarli 5% ga tushib ketdi.

Kompaniya allaqachon 5,833 BTC saqlamoqda, bu 673 million dollarga teng, ammo e’lon ishonch emas, balki shubha uyg‘otdi.

Eng katta yo‘qotish KindlyMD’ning NAKA aksiyalarida kuzatildi — PIPE aksiyalari bozorga chiqqach, ular 55% ga tushib ketdi va oylik pasayish 90% ga yetdi.

Bosh direktor David Bailey aksiyadorlarga o‘zgaruvchanlik kutilganini va bu beqarorlik uzoq muddatli tarafdorlar bilan uyg‘unlashish uchun imkoniyat ekanini aytdi. Biroq, qulashning og‘irligi tanqidchilar uzoq vaqtdan beri ogohlantirib kelayotgan tuzilmaviy xavflarni aks ettiradi.

“Boshidan beri men Bitcoin xazina kompaniyalari piramida ustiga qurilgan Ponzi sxemalari ekanini ogohlantirgan edim. Bugun NAKA 55% ga tushdi, may oyidan beri 96% pasaydi,” dedi oltin tarafdori Peter Schiff.

Xuddi shuningdek, MicroStrategy’ning NAV siqilishi yangi BTC xaridlarini chekladi. Uning sof aktiv qiymati (NAV) ko‘rsatkichi iyunda 1.75x dan sentyabrda 1.24x ga tushdi va yangi xaridlarni kamaytirdi. 

Innovatsiyami yoki beparvolik?

Beqarorlik fonida, kripto doiralarida ba’zi odamlar noodatiy yechimlarni taklif qilmoqda. DeFi tahlilchisi Ignas DAT aksiyalarini tokenlashtirish arbitraj imkoniyatlarini yaratishi, likvidlikni on-chainga olib chiqishi va kripto sohasidagi investorlarni qayta jalb qilishi mumkinligini ta’kidladi.

“DATlar mNAVlar qulagani sababli xarid quvvatini yo‘qotmoqda. Ular aksiyalarini tokenlashtirishlari kerak, shunda hatto kripto degens ham sotib olishi mumkin bo‘ladi,” dedi u.

Tokenlashtirish kirishni kengaytirishi mumkin bo‘lsa-da, bu allaqachon o‘zgaruvchan vositalarga yana bir spekulyatsiya qatlamini qo‘shadi.

Ignas qo‘shimcha qilganidek, ETH asosidagi xazinalar hali qarz moliyalashtirishni o‘rganmagan, bu esa oldinda yana ko‘proq bosim bo‘lishi mumkinligini anglatadi.

Jiddiy aytsam, DAT o‘zgaruvchanligi pasaygani sababli ular endi unchalik qiziqarli emas. Bundan tashqari, ETH DATlar hali ham qarz pandora qutisini ochmagan. Shuning uchun ularda yana ko‘proq potentsial bor pic.twitter.com/qmjQ0ueF8O

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) September 16, 2025

Shunga qaramay, sentyabr pasayishi bir paradoksni ko‘rsatmoqda. DATlar kuchli yig‘im orqali kripto spot bozorlarini qo‘llab-quvvatlamoqda.

Biroq, ularning aksiyalari qulab bormoqda, chunki investorlar barqarorlikka shubha bilan qaramoqda. Model yangi korporativ xazina strategiyasi sifatidagi va’dasi bilan ochiq bozorning shafqatsiz haqiqatlari o‘rtasida qolib ketganga o‘xshaydi.