Asosiy xulosalar
Daromad keltiruvchi stablecoinlar orasida xazina bilan ta’minlangan, DeFi va sintetik modellari mavjud.
AQSh va Yevropa Ittifoqi qonunlari chiqaruvchi tomonidan to‘lanadigan foizlarni taqiqlaydi; kirish ko‘pincha cheklangan.
Rebase va mukofotlar olingan paytda daromad sifatida soliqqa tortiladi.
Xavflar saqlanib qoladi: tartibga solish, bozorlar, shartnomalar va likvidlik.
Passiv daromad izlash har doim investorlarni dividend aktsiyalari, ko‘chmas mulk yoki davlat obligatsiyalari kabi aktivlarga yo‘naltirgan.
2025 yilda kripto yana bir raqibni qo‘shadi: daromad keltiruvchi stablecoinlar. Ushbu raqamli tokenlar nafaqat o‘z qiymatini dollarga nisbatan saqlab qolish, balki hamyoningizda saqlanayotganda barqaror daromad keltirish uchun yaratilgan.
Lekin shoshilmasdan oldin, ushbu stablecoinlar nima ekanligini, daromad qanday hosil bo‘lishini va amal qiladigan huquqiy hamda soliq qoidalarini tushunish muhim.
Keling, buni bosqichma-bosqich ko‘rib chiqamiz.
Daromad keltiruvchi stablecoinlar nima?
An’anaviy stablecoinlar, masalan, Tether’ning USDt (USDT) yoki USDC (USDC), dollarga bog‘langan, lekin ularni ushlab turish uchun sizga hech narsa to‘lamaydi. Daromad keltiruvchi stablecoinlar boshqacha: ular asosiy aktivlar yoki strategiyalardan olingan daromadni token egalariga avtomatik tarzda uzatadi.
Bugungi kunda uchta asosiy model mavjud:
Tokenlashtirilgan xazina va pul bozor fondlari: Ushbu stablecoinlar qisqa muddatli AQSh xazina obligatsiyalari yoki bank depozitlari kabi xavfsiz aktivlar bilan ta’minlangan. Ushbu aktivlardan olingan daromad token egalariga qaytariladi, ko‘pincha token balansini oshirish yoki uning qiymatini o‘zgartirish orqali. Oddiy qilib aytganda, ularni an’anaviy naqd ekvivalent fondlarning blokcheyndagi ko‘rinishi deb hisoblash mumkin.
Markazlashmagan moliya (DeFi) jamg‘arma o‘ramlari: Sky (ilgari MakerDAO) kabi protokollar foydalanuvchilarga Dai (DAI) kabi stablecoinlarni “jamg‘arma stavkasi” moduliga bloklash imkonini beradi. sDAI kabi tokenlarga o‘ralganda, balansingiz protokol boshqaruvi tomonidan belgilangan stavkada vaqt o‘tishi bilan o‘sadi.
Sintetik daromad modellari: Ba’zi innovatsion stablecoinlar, masalan, derivativ strategiyalar asosida ishlaydiganlar, kripto bozorining moliyalashtirish stavkalari yoki staking mukofotlaridan daromad hosil qiladi. Daromad yuqoriroq bo‘lishi mumkin, lekin bozor sharoitiga qarab o‘zgarib turadi.
Daromad keltiruvchi stablecoinlar bilan passiv daromad olish mumkinmi?
Qisqa javob: ha, lekin tafsilotlar mahsulotga qarab farq qiladi. Mana odatiy jarayon:
1. Stablecoin turini tanlang
Agar siz past xavf va an’anaviy ta’minotni xohlasangiz, tokenlashtirilgan xazina yoki pul bozor fondi tokenlariga qarang.
Agar siz DeFi xavfiga tayyor bo‘lsangiz, sDAI yoki shunga o‘xshash jamg‘arma o‘ramlarini ko‘rib chiqing.
Yuqoriroq potentsial daromad (va yuqori o‘zgaruvchanlik) uchun sUSDe kabi sintetik stablecoinlar mos kelishi mumkin.
2. Stablecoin sotib oling yoki mint qiling
Ushbu tokenlarning aksariyatini markazlashgan birjalarda — Know Your Customer (KYC) talablariga rioya qilgan holda — yoki to‘g‘ridan-to‘g‘ri protokol veb-sayti orqali sotib olish mumkin.
Biroq, ba’zi chiqaruvchilar geografiyaga qarab kirishni cheklaydi. Masalan, ko‘plab AQSh chakana foydalanuvchilari tokenlashtirilgan xazina tokenlarini sotib ololmaydi, chunki ular qimmatli qog‘ozlar sifatida ko‘riladi va faqat malakali yoki offshor investorlar uchun cheklangan.
Shuningdek, stablecoin mint qilish odatda cheklangan. Mint qilish uchun siz chiqaruvchiga dollar depozit qilasiz, u esa yangi stablecoinlar yaratadi. Lekin bu imkoniyat hamma uchun ochiq emas; ko‘plab chiqaruvchilar mint qilishni banklar, to‘lov kompaniyalari yoki malakali investorlar bilan cheklaydi.
Masalan, Circle (USDC chiqaruvchisi) faqat tasdiqlangan institutsional hamkorlarga to‘g‘ridan-to‘g‘ri mint qilishga ruxsat beradi. Chakana foydalanuvchilar Circle’ga dollar yubora olmaydi; ular faqat muomaladagi USDC’ni sotib olishlari mumkin.
3. Hamyoningizda ushlab turing yoki staking qiling
Sotib olingandan so‘ng, ushbu stablecoinlarni hamyoningizda ushlab turishning o‘zi daromad olish uchun yetarli bo‘lishi mumkin. Ba’zilari rebase (balansingiz har kuni oshadi) ishlatadi, boshqalari esa vaqt o‘tishi bilan qiymati o‘sadigan o‘ram tokenlardan foydalanadi.
4. DeFi’da qo‘shimcha daromad uchun foydalaning
Ichki daromaddan tashqari, ba’zi egalari ushbu tokenlarni kreditlash protokollari, likvidlik havzalari yoki tuzilgan vaultlarda qo‘llab, qo‘shimcha daromad oqimlari yaratadi. Bu esa murakkablik va xavfni oshiradi, shuning uchun ehtiyotkor bo‘ling.
5. Daromadingizni kuzating va qayd eting
Tokenlar avtomatik o‘sayotgan bo‘lsa ham, aksariyat mamlakatlarda soliq qoidalari bu o‘sishni ular hisobga yozilgan paytda soliqqa tortiladigan daromad sifatida ko‘radi. Qachon va qancha daromad olganingizni aniq qayd etib boring.
Bilasizmi? Ba’zi daromad keltiruvchi stablecoinlar daromadni qo‘shimcha tokenlar emas, balki token qiymatini oshirish orqali tarqatadi, ya’ni balansingiz o‘zgarmaydi, lekin har bir token vaqt o‘tishi bilan ko‘proq asosiy aktivga almashtiriladi. Bu nozik farq ayrim yurisdiktsiyalarda soliq hisob-kitobiga ta’sir qilishi mumkin.
Daromad keltiruvchi stablecoinlarga misollar
Ko‘rinishidan daromad keltiruvchi stablecoin bo‘lib tuyulgan har bir mahsulot aslida shunday emas. Ba’zilari haqiqiy stablecoin, boshqalari sintetik dollar, yana boshqalari tokenlashtirilgan qimmatli qog‘ozlardir. Keling, ularni qanday ajratishni tushunaylik:
Haqiqiy daromad keltiruvchi stablecoinlar
Bular AQSh dollariga bog‘langan, rezervlar bilan ta’minlangan va daromad yetkazib berish uchun yaratilgan.
USDY (Ondo Finance): Qisqa muddatli xazina va bank depozitlari bilan ta’minlangan tokenlashtirilgan nota, faqat to‘liq KYC va Anti-Money Laundering (AML) tekshiruvdan o‘tgan AQShdan tashqaridagi foydalanuvchilar uchun mavjud. AQShga yoki AQSh ichidagi transferlar cheklangan. USDY xazina daromadlarini aks ettiruvchi rebase instrumenti sifatida ishlaydi.
sDAI (Sky): sDAI — bu Dai Savings Rate’da depozit qilingan DAI atrofida o‘ram. Balansingiz Maker boshqaruvi tomonidan belgilangan o‘zgaruvchan stavkada o‘sadi. U DeFi’da keng integratsiyalashgan, lekin smart-kontraktlar va protokol qarorlariga tayanadi — sug‘urtalangan depozitlar emas.
Sintetik stablecoinlar
Bular stablecoinlarni taqlid qiladi, lekin to‘g‘ridan-to‘g‘ri rezervlar emas, balki derivativlar yoki boshqa mexanizmlardan foydalanadi.
sUSDe (Ethena): “Sintetik dollar” bo‘lib, uzoq spot kripto va qisqa muddatli perpetual fyucherslar orqali barqarorlashtiriladi. sUSDe egalari moliyalashtirish stavkalari va staking mukofotlaridan daromad oladi. Daromad tez qisqarishi mumkin, xavflar esa bozor tebranishlari va birja ta’sirini o‘z ichiga oladi.
Tokenlashtirilgan naqd ekvivalentlar
Bular stablecoin emas, lekin DeFi’da ko‘pincha “onchain cash” sifatida ishlatiladi.
Tokenlashtirilgan pul bozor fondlari (masalan, BlackRock’ning BUIDL): To‘liq stablecoin emas, lekin pul bozor fondlaridagi tokenlashtirilgan ulushlar. Ular har oy yangi tokenlar ko‘rinishida dividend to‘laydi. Kirish faqat malakali investorlar va institutlar uchun cheklangan, bu esa ularni DeFi protokollari orasida mashhur qiladi, lekin odatda chakana foydalanuvchilar uchun ochiq emas.
2025 yil uchun bilishingiz kerak bo‘lgan stablecoin qoidalari
Regulyatsiya endi ayrim daromad keltiruvchi stablecoinlarni ushlab turishingiz mumkinmi-yo‘qligini belgilaydi.
Amerika Qo‘shma Shtatlari (GENIUS Act)
2025 yilda AQSh o‘zining birinchi federal stablecoin qonuni — GENIUS Act’ni qabul qildi. Muhim bandlardan biri — to‘lov stablecoin chiqaruvchilarining egalariga to‘g‘ridan-to‘g‘ri foiz yoki daromad to‘lashini taqiqlash.
Bu shuni anglatadiki, USDC yoki PayPal USD (PYUSD) kabi tokenlar faqat ularni ushlab turish uchun sizga mukofot bera olmaydi.
Maqsad — stablecoinlarni banklar bilan raqobatlashishdan yoki ro‘yxatdan o‘tmagan qimmatli qog‘ozlarga aylanishdan to‘xtatish.
Natijada, AQSh chakana investorlar asosiy stablecoinlardan passiv daromad olishlari mumkin emas. Har qanday daromad keltiruvchi versiyalar odatda qimmatli qog‘ozlar sifatida tuzilgan va faqat malakali investorlar uchun yoki offshor tarzda AQShdan tashqaridagi foydalanuvchilarga taklif etiladi.
Yevropa Ittifoqi (MiCA)
Markets in Crypto-Assets (MiCA) doirasida, e-money token (EMT) chiqaruvchilari ham foiz to‘lashdan man etilgan. Yevropa Ittifoqi stablecoinlarni faqat raqamli to‘lov vositasi sifatida ko‘radi, jamg‘arma vositasi emas.
Birlashgan Qirollik (amaldagi qoidalar)
Birlashgan Qirollik o‘z stablecoin tartibini yakunlamoqda, asosan chiqarish va saqlashga e’tibor qaratmoqda. Hali aniq taqiq bo‘lmasa-da, siyosat yo‘nalishi AQSh va Yevropa Ittifoqiga mos: stablecoinlar to‘lov uchun xizmat qilishi kerak, daromad uchun emas.
Aniq xabar: yashayotgan joyingizda daromad keltiruvchi stablecoin sotib olish va ushlab turish huquqiy jihatdan mumkinmi, har doim tekshirib ko‘ring.
Daromad keltiruvchi stablecoinlar uchun soliq masalalari
Soliq muomalasi to‘g‘ri coin tanlash kabi muhimdir.
AQShda staking uslubidagi mukofotlar, jumladan rebase’lar, olingan paytda oddiy daromad sifatida soliqqa tortiladi, ular sotiladimi-yo‘qmi, farqi yo‘q. Agar keyinchalik ushbu tokenlarni boshqa qiymatda sotib yuborsangiz, bu kapital o‘sish solig‘ini keltirib chiqaradi. Bundan tashqari, 2025 yilda yangi hisobot qoidalari joriy qilindi, bu esa kripto birjalari uchun Form 1099-DA chiqarishni majburiy qiladi va soliq to‘lovchilar har bir hamyon bo‘yicha xarajat asosini kuzatishi kerak, bu esa aniq hisob yuritishni har qachongidan muhim qiladi.
Yevropa Ittifoqi va butun dunyoda yangi hisobot qoidalari (DAC8, CARF) 2026 yildan boshlab kripto platformalar sizning tranzaksiyalaringizni avtomatik ravishda soliq organlariga hisobot qiladi.
Birlashgan Qirollikda HMRC ko‘rsatmasi ko‘plab DeFi daromadlarini daromad sifatida tasniflaydi, tokenlarni sotish esa kapital o‘sish solig‘iga tortiladi.
Agar stablecoinlaringizdan daromad olishni o‘ylasangiz, yodda tutishingiz kerak bo‘lgan xavflar
Daromad keltiruvchi stablecoinlar jozibador tuyulsa-da, ular xavfsiz emas:
Regulyator xavfi: Qonunlar tez o‘zgarishi mumkin, kirishni yopib qo‘yishi yoki mahsulotlarni tugatishi mumkin.
Bozor xavfi: Sintetik modellar uchun daromad o‘zgaruvchan kripto bozorlariga bog‘liq va bir kechada yo‘qolib ketishi mumkin.
Operatsion xavf: Smart-kontraktlar, saqlash tartiblari va boshqaruv qarorlari sizning aktivlaringizga ta’sir qilishi mumkin.
Likvidlik xavfi: Ba’zi stablecoinlar faqat ayrim investorlar uchun qaytarib olishni cheklaydi yoki blokirovka muddatlarini belgilaydi.
Shunday qilib, stablecoinlarda daromad izlash foydali bo‘lishi mumkin, lekin bu bank hisobida naqd pul saqlash bilan bir xil emas. Har bir model — xazina bilan ta’minlangan, DeFi-native yoki sintetik — o‘ziga xos muvozanatga ega.
Eng to‘g‘ri yondashuv — pozitsiyalarni ehtiyotkorlik bilan belgilash, chiqaruvchilar va strategiyalar bo‘yicha diversifikatsiya qilish va har doim regulyatsiya hamda qaytarib olishlarga e’tibor qaratishdir. Eng yaxshi yo‘l — stablecoin daromadlarini sarmoya mahsuloti sifatida ko‘rish, xavfsiz jamg‘arma sifatida emas.
