Зниження активності майнінгу сигналізує про "бичачий сигнал" для ціни bitcoin, заявляє VanEck

Новий звіт VanEck припускає, що нещодавнє зниження активності майнінгу може сигналізувати про бичачий розворот для bitcoin, що відображає історичні ринкові патерни.

У понеділок у звіті під назвою "Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck" аналітики VanEck зазначили, що історично bitcoin частіше демонстрував позитивну динаміку після періодів зниження активності майнінгу.

Вони з'ясували, що з 2014 року 90-денна прибутковість bitcoin була позитивною у 65% випадків, коли хешрейт мережі зменшувався, порівняно з 54% у періоди зростання хешрейту. 

"Деякі емпіричні дані свідчать, що падіння хешрейту може бути бичачим сигналом для довгострокових власників," — зазначили аналітики VanEck, описуючи цей патерн як "контрінтуїтивний сигнал", пов'язаний із капітуляцією майнерів, коли слабші оператори залишають мережу через фінансовий тиск.

VanEck зазначає, що ця історична кореляція знову проявляється, оскільки хешрейт bitcoin впав на 4% за місяць до 15 грудня, що є найрізкішим падінням з квітня 2024 року.

"Крім того, коли стиснення хешрейту триває довше, позитивна майбутня прибутковість трапляється частіше та має більшу величину," — йдеться у звіті.

Зростаючий тиск на майнерів

Рентабельність майнінгу погіршилася разом зі слабкістю ціни bitcoin останнім часом. Звіт VanEck показує, що точка беззбитковості за електроенергію для майнінгового обладнання середнього покоління, такого як Antminer S19 XP, різко знизилася — з приблизно $0,12 за кіловат-годину наприкінці 2024 року до близько $0,077 у середині грудня 2025 року. 

Точка беззбитковості за електроенергію — це максимальна ціна на електроенергію, яку майнер може собі дозволити без збитків, і її зниження зазвичай сигналізує про погіршення рентабельності майнінгу, оскільки лише оператори з нижчими витратами можуть залишатися життєздатними.

Bitcoin залишається волатильним після падіння до мінімуму близько $81,000 21 листопада з історичного максимуму $126,080, зафіксованого місяцем раніше. За даними сторінки цін The Block, криптовалюта знизилася на 1,09% до $87,907 за останні 24 години станом на 12:05 ранку вівторка.

Хоча майнери стикаються із зростаючим тиском, довгострокові інституційні покупці зайняли місце для поглинання пропозиції, зазначається у звіті. VanEck повідомляє, що цифрові активи скарбниць (DATs) особливо активізували покупки за останній місяць, купуючи на падіннях цін. 

З середини листопада до середини грудня DATs придбали приблизно 42,000 BTC, що на 4% більше порівняно з попереднім місяцем, збільшивши сукупні запаси до близько 1,09 мільйона BTC, згідно зі звітом. Це накопичення стало найбільшою місячною покупкою DATs з середини липня до середини серпня 2025 року, коли скарбниці додали понад 128,000 BTC.

"Надалі ми вважаємо, що багато DATs змінять стратегію, відмовившись від випуску звичайних акцій і натомість фінансуватимуть покупки BTC за рахунок продажу привілейованих акцій," — зазначає VanEck.