Незважаючи на підтримку інституцій, bitcoin продовжує слабшати, випробовуючи довіру інвесторів

• 17 грудня 2025 року
• |
• 09:57 (UTC+8)

Останнє падіння Bitcoin викликає занепокоєння на ринку не через його масштаб, а через контекст, у якому воно відбувається. Цей актив слабшає у середовищі, яке зазвичай мало б його підтримувати.

Не сталося жодного великого банкрутства бірж, не було суворих дій з боку регуляторів, і не було раптової втрати доступу інституційних інвесторів. Проте імпульс зростання цін швидко ослаб, ціна Bitcoin значно нижча за піки жовтня, і інвестори змушені переоцінювати свої нещодавні очікування.

Цього тижня хвиля розпродажів посилилася: одноденне падіння Bitcoin перевищило 5%, а з початку року загальне зниження склало близько 7%. Хоча це не так багато порівняно з різкими обвалами минулих ведмежих ринків, через відсутність чітких каталізаторів поточна динаміка складніша для інтерпретації.

Ринок, який більше не реагує на позитивні сигнали

За останні два роки крипторинок зазнав значних змін. Інституційні інвестори розширили свою участь через регульовані продукти, регуляторні механізми стали більш досконалими, а політична думка в США почала схилятися на користь цифрових активів. На початку цього року ETF на Bitcoin залучили десятки мільярдів доларів, а корпоративні інвестори продовжували нарощувати позиції у криптовалютах. У минулому такі фактори, ймовірно, підтримували б тривале зростання цін на криптовалюти.

Натомість Bitcoin суттєво відступив від історичного максимуму понад 126 000 доларів, досягнутого на початку жовтня. Обсяги торгів залишаються низькими, відтік коштів з ETF став від’ємним, а попит на відновлення довгих позицій на ринку деривативів дуже обмежений. Навіть постійні покупки компанії Strategy Майкла Сейлора (Michael Saylor) не змогли зупинити падіння, що підкреслює майже повну відсутність нового попиту на поточних рівнях цін.

За словами портфельного менеджера Apollo Crypto Пратіка Кала (Pratik Kala), з огляду на вже досягнуті позитивні зміни, багато інвесторів очікували сильнішої підтримки, але відсутність подальших покупок стала для них несподіванкою.

Зниження активності замість панічних розпродажів

На відміну від попередніх падінь, нинішнє зниження не повністю зумовлене панікою чи примусовими ліквідаціями. Хоча на початку жовтня відбулася хвиля ліквідацій кредитних позицій, що скоротила ризикову експозицію приблизно на 19 мільярдів доларів, левередж

левередж після цього не відновлювався суттєво. Фінансування залишалося слабким, а ціни на опціони свідчать про обережність, а не про оптимізм щодо зростання.

Це призвело до повільного і поступового зниження, а не до різкого обвалу. Учасники ринку, здається, готові скорочувати інвестиції, але вагаються щодо повернення, що створює ціновий вакуум і поступове зниження цін у пошуках попиту.

Відрив від фондового ринку посилює занепокоєння

Ще однією помітною рисою поточного середовища є розбіжність між Bitcoin і традиційними ризиковими активами. Американський фондовий ринок продовжує демонструвати сильні результати, S&P 500 оновлює історичні максимуми, а технологічні акції лідирують у зростанні. Зазвичай Bitcoin рухається в унісон із акціями високого зростання, але цього разу не зміг підтримати цей тренд.

Ця розбіжність свідчить про те, що наразі цінову динаміку переважно визначають специфічні для криптовалют фактори, і загальна схильність до ризику вже не здатна підштовхнути ціну Bitcoin вгору. Для деяких інвесторів це породжує питання про те, як слід розподіляти Bitcoin у диверсифікованому портфелі під час економічної стабільності.

Тиск продажу з боку довгострокових власників

Додатковий тиск на ціни чинять продажі з боку старих власників. Багато великих "китів", які купували Bitcoin за значно нижчими цінами, зараз продають на зростанні, обмежуючи здатність ринку поглинати пропозицію. Хоча така поведінка не є рідкістю після сильного зростання, її вплив стає більш відчутним за відсутності нових покупців.

Кала зазначає, що хоча галузь досягла багатьох регуляторних та інституційних цілей, динаміка цін не підтверджує ці досягнення, що посилює обережний настрій на найближчу перспективу.

Ще один рік спаду

Якщо Bitcoin завершить рік у мінусі, це буде його четверте річне падіння в історії. Однак, на відміну від попередніх років спаду, цього разу зниження не викликане кризою чи обвалом, а відображає зусилля ринку впоратися з уповільненням обігу капіталу, зменшенням спекулятивного левереджу та підвищенням стандартів ринкової впевненості.

На даний момент Bitcoin, схоже, переходить у більш зрілу фазу, і одного лише позитивного ринкового настрою вже недостатньо для підтримки його ціни. Поки ринкова активність і попит суттєво не відновляться, навіть за відсутності явних негативних новин, ринок може залишатися під тиском.